原油、铜大宗商品与宏观环境

据 Kores 称，美国共和党参议员 Marsha Blackburn 于 7 月 11 日在田纳西州访问了 Project Crucible 项目现场，审查关键矿产冶炼厂项目的交易进展，并与公司高管讨论合作措施。Blackburn 称赞 Kores 的精炼技术和运营专业能力，指出该项目是一项“代际投资”，将为美国确保关键能力，在全球竞争中占据优势。 预计 Project Crucible 将在田纳西州创造 740 个新工作岗位，其中包括 Montgomery County 的 420 个，标志着该州历史上最大的民营部门投资。

根据 Bitcoin.com News，比特币在 7 月 15 日触及 65,005 美元，标志着自 7 月 13 日在伊朗紧张局势下跌至 61,750 美元并且布伦特原油一度升破每桶 83 美元之后，首次回到该价位。Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 指出，尽管市场情绪偏空，买盘仍然入场，并在推特上发文：“情绪为负，但你们今天都买了比特币。”分析师认为，65,000 美元是一个关键阻力位；若能守住它，将确认反弹的势头并延续比特币 7 月以来 15% 的涨势。链上分析公司 Glassnode 报告称，在去中心化交易所 Hyperliquid 上，交易员正呈现激进的多头持仓，这表明衍生品交易者的信心。

根据 Tradeweb 数据，德国 10 年期政府债券收益率在 7 月 15 日上涨 3.3 个基点至 3.105%，随着美国国债走势带动欧元区主权债务收益率走高。该涨幅主要由中东军事紧张局势引发的油价上涨所推动。比利时银行分析师指出，这一走势也反映了美联储主席鲍威尔近期在国会的证词再次重申美联储对物价稳定的承诺，不过周二公布的美国通胀数据低于市场预期，使美国和欧洲的 10 年期收益率都从近八周高点回落。

霍尔木兹海峡危机升级，布伦特油价突破 85 美元。本文从供应风险、战略储备下降、风险溢价扩张三重逻辑，分析全球原油市场距离 100 美元还有多远。

据金十合约在7月15日的消息，受地缘政治紧张局势升级以及海峡通行受限等因素影响，原油价格继续上涨，从而加剧了市场对供给前景的担忧。国际原油走强将原油期货价格涨跌幅推入正值区间，进而触发了成品油零售价格调整窗口。 国内汽油和柴油批发价格显著反弹，部分地区出现了明显的涨幅。市场参与者和交易者采取了更谨慎的卖出策略，限制成交量并推高批发价格。预计短期内批发价格上涨幅度将快于零售调整，可能会缩小零售与批发之间的价差。

据一名乌克兰无人机指挥官称，乌克兰军队在7月14日夜间于黑海击沉了20艘俄罗斯船只，其中17艘为油轮。

据 Kpler 船舶跟踪数据，7 月 14 日（周二）通过霍尔木兹海峡的船舶交通出现反弹，当天有 11 艘船中 9 艘选择使用伊朗航线；这是在美国当天宣布实施封锁之际，伊朗加速出口发货。出海船只包括一艘载运 200 万桶原油的 VLCC、一艘装载精炼产品的中程油轮，以及两艘液化石油气（LPG）油轮。驶入海峡的空船包括 1 艘 Aframax 和 2 艘 VLCC。 由于地缘政治紧张局势升级，据阿联酋国防官员称，伊朗在周二向穿越海峡的两艘与阿联酋结盟的 VLCC 发射了巡航导弹并造成命中。此次事件推高了中东现货原油价格：近月期货目前已交易在远月合约之上，表明供应趋紧。

根据 CME 数据，7 月 14 日，铜和布伦特原油在交易量和未平仓合约上均大幅上涨，而白银和天然气则走低。铜的交易量增加 6,410 份合约至 56,166，未平仓合约增加 3,415 至 259,598；布伦特原油的交易量飙升 239,188 至 433,687，未平仓合约上涨 3,233 至 247,323。相比之下，白银的交易量和未平仓合约分别减少 106 份和 208 份；天然气的交易量下降 56,352 至 438,598，未平仓合约下跌 855 至 1,663,885。WTI 原油交易量激增 546,718 至 1,704,857，但未平仓合约减少 2,716 至 1,877,010。黄金的交易量下跌 6,319，但未平仓合约上升 4,246。

根据日本石油协会董事长的说法，日本计划研究如何参与中东主要产油国的举措，旨在通过绕开霍尔木兹海峡的航线增加出口，包括扩大管道输送能力。

据路透社报道，AI 云计算公司 CoreWeave 正在探索金融衍生品，以对冲潜在的内存和存储芯片价格下跌风险。该公司已与芯片制造商 Micron 和 SanDisk 签署长期协议，其中包括对 DRAM 和存储芯片的价格下限保障。然而，这种安排是一把双刃剑：一方面，它能保护芯片制造商免受市场下滑影响；另一方面，它也使 CoreWeave 面临风险，如果价格下跌，可能被迫以高于市场的价格采购芯片。CoreWeave 高管一直在讨论应对未来价格下跌可能导致库存贬值的策略。拟考虑的潜在解决方案包括看跌期权以及其他衍生品工具。相关讨论仍处于初步阶段，尚未执行任何对冲操作。

根据日本石油协会（PAJ），截至7月11日的一周内，日本商业原油库存量减少了331,964千升，降至102.7亿升，低于上一周的106.0亿升。炼油装置开工能力利用率升至86.20%，由83.00%提高；设计能力利用率提高至74.60%，由73.00%提高。

在 7 月 15 日上午收盘时，大宗商品合约市场普遍反弹，低硫燃料油在持续的地缘政治溢价和成本推动的支撑下大涨 5.98%。贵金属反弹，而黑色金属大宗商品整体走强，螺纹钢、热轧卷板和铁矿石各自均上涨超过 1%。

据中国国家统计局（NBS）发言人王冠华称，生产者价格指数（PPI）预计将在2026年下半年保持稳定，具有坚实的基本面支撑。不同行业中人工智能应用的快速增长，以及由此带来的计算需求激增，可能会推动相关行业的价格上涨；同时，市场竞争格局的改善也为整体前景提供支撑。

根据中国国家统计局的说法，尽管全球大宗商品价格可能出现波动，2026 年下半年消费者价格指数将保持温和上行态势。发言人王冠华今天（7 月 15 日）在官方声明中表示，充足的国内重要商品供应以及有效的价格稳定政策将支撑经济稳健增长；同时，加快实施的促消费政策预计将推动服务消费和升级性消费。

韩国经济与财政部在 7 月 15 日发布的一份报告中上调了对经济的评估，称在一季度增速扩张、出口飙升以及国内消费改善之后，经济复苏的动能正在进一步巩固。政府将政策重点从对中东冲突的紧急应对，转向包括战后策略在内的结构性改革以及潜在增长率的回升。7 月份经济趋势报告（Green Book）对比上月的评估更为乐观，上月评估曾提到在中东战争不确定性下复苏仍在持续流入。 出口增速在 6 月加快至 70.9% 据经济与财政部报告，6 月出口同比增长 70.9%，受半导体、计算机和造船业扩张带动。这较 5 月 53.2% 的增速出现加速。就业数据出现反转：6 月较上年同月新增 63,000 个工作岗位，而 5 月则减少 40,000 个岗位。5 月零售额环比增长 0.1%，从 4 月 3.6% 的下滑中转为增长。5 月工业生产环比下降 3.0%，而服务业增长 1.3%，建筑业增长 3.8%。5 月设施投资环比下降 0.1%，较 4 月 3.6% 的收缩幅度收窄。 消费者价格通胀在 6 月升至 3.2% 据政府报告，6 月消费者价格通胀同比从 5 月的 3.1% 上升至 3.2%。同期生活成本指数从

据高盛称，如果海湾地区的原油出口恢复持续受阻且增产被推迟，布伦特原油价格在2026年第四季度可能会超过每桶110美元。

据格隆汇，甲醇连续主力合约期货在7月15日盘中上涨2%，报2,665元。

据金联创和金十称，截至7月14日，油价在两天内暴涨11%，创下自3月中旬以来最大两日百分比涨幅。WTI原油每桶上涨7.93美元（11.10%），布伦特原油每桶上涨8.72美元（11.47%）。航运数据显示，7月11-13日间，穿越波斯湾的散货船数量急剧下降至每天11艘，较7月1-10日的每天30艘显著减少。 德意志银行将此次涨幅归因于不断升级的美伊紧张局势，以及前总统特朗普关于霍尔木兹海峡的最新鹰派言论。布伦特原油于7月13日录得自2020年以来最大单日涨幅。

美国 6 月 CPI 同比降至 3.5%，核心 CPI 回落至 2.6%，均低于市场预期。通胀降温削弱美联储加息预期，纳斯达克涨 0.91%，英伟达涨超 4%，比特币突破 64,000 美元。解读数据背后的市场逻辑与资产价格传导路径。

据上海钢联，MMLC 电池级碳酸锂今日（7 月 15 日）早盘中间价为每吨 153,200 元，较前一日 16:30 的收盘价下跌 750 元。