原油、铜大宗商品与宏观环境

WTI 11月原油期货于10月1日收于每桶92.87美元。NYMEX 10月天然气期货结算价为每百万英热单位2.9670美元，而10月汽油期货收于每加仑3.4026美元。 NYMEX 10月取暖油期货结算价为每加仑4.6420美元。

10月1日盘中，布伦特原油上涨超过4%，至每桶101.53美元；WTI原油上涨2.87%，至每桶92美元。

油价和利率主导了第三季度，受伊朗战争影响的柴油价格再次带来压力，推动市场和美联储转向更高利率。包括小盘股和动能股在内的利率敏感型板块在此期间遭遇大幅下跌。美国整体债券市场经历了自 2022 年以来最糟糕的季度；当时，美联储正通过加息遏制不断飙升的通胀。 柴油价格与美联储的应对 油价再次带来压力，尤其是受伊朗战争影响的柴油价格，成为本季度的主导主题。这推动市场和美联储转向更高利率。 小盘股和动能股下跌 利率上升重创了市场中对利率敏感的板块，例如由罗素 2000 指数代表的小盘股。这类股票通常财务灵活性较低，且浮动利率债务较多。动能股因股价上涨势头而非营收和盈利等基本面因素成为投资者的宠儿，但由于与通常会受到高利率影响的高增长股票存在大量重叠，也遭到打击。 债券市场录得自 2022 年以来最糟糕季度 利率上升在本季度重创债券市场。美国整体债券市场经历了自 2022 年以来最糟糕的季度。彼时，美联储正通过加息遏制不断飙升的通胀。 常见问题 什么主导了第三季度的市场表现？ 油价和利率主导了第三季度，受伊朗战争影响的柴油价格再次带来压力，推动市场和美联储转向更高利率。 为什么小盘股和动能股在本季

据 Axios 报道，与伊朗战争及随后加息相关的油价压力，尤其是柴油燃料价格压力，主导了 2026 年第三季度。综合影响严重打击了对利率敏感的市场板块：小盘股（Russell 2000）和动量股因浮动利率债务负担增加而遭受重创，而高增长股票则受到高利率的阻力。美国整体债券市场经历了自 2022 年以来最糟糕的季度表现，当时美联储正迅速加息以遏制通胀。

商品期货交易委员会（CFTC）宣布将于 10 月 6 日美国东部夏令时间下午 2 点至下午 3 点举办一场网络研讨会，重点讨论金融诈骗问题。该活动由美国全国期货协会（NFA）、证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）共同组织，旨在帮助投资者识别并避免威胁其财务安全的诈骗行为。随着人们对复杂金融欺诈的担忧日益加剧，尤其是涉及加密货币交易等非常规方式的欺诈，监管机构发起此次行动，以共同应对投资者保护问题。 CFTC 宣布于 10 月 6 日举办金融诈骗防范网络研讨会 CFTC 网络研讨会将于 10 月 6 日美国东部夏令时间下午 2 点至下午 3 点举行。此次活动由 NFA、SEC 和 FINRA 共同参与，重点是帮助投资者了解金融诈骗。报名详情已在 CFTC 官方沟通渠道发布的公告中列出。该网络研讨会旨在帮助投资者掌握识别危险信号的知识，并在不断变化的金融环境中做出明智决策。 CFTC 在保护市场参与者方面的职责 商品期货交易委员会负责保护商品期货和期权市场参与者免受欺诈和操纵。该监管机构在确保金融市场透明、公平方面发挥着重要作用。CFTC 参与防范诈骗行动，体现了其通过主动

据美国商品期货交易委员会（CFTC）消息，该委员会将于美国东部夏令时间 10 月 6 日下午 2 点至 3 点，与美国全国期货协会（NFA）、美国证券交易委员会（SEC）和美国金融业监管局（FINRA）合作举办一场关于金融诈骗的网络研讨会。此次活动旨在帮助投资者识别并避免各种危及其财务福祉的诈骗。

根据现有数据，委内瑞拉的石油出口量在 9 月降至每日 108 万桶。

据 Cointelegraph 10 月 1 日报道，美国已要求欧盟在 180 天内向市场释放 1.2 亿桶柴油。华盛顿警告称，如果欧盟拒绝这一请求，可能会对包括美国制造的柴油在内的产品实施出口禁令。报告未提供有关实施机制或潜在出口限制范围的细节。 美国要求在 180 天内释放 1.2 亿桶柴油 Cointelegraph 报道称，美国要求欧盟在 180 天内总计释放 1.2 亿桶柴油。报告未说明释放将如何进行，也未说明哪些欧盟储备将受到影响。 华盛顿警告可能禁止美国柴油出口 据报道，如果欧盟不接受这一要求，美国警告称可能会推进对包括美国柴油在内的产品实施出口限制。报告未提供任何出口禁令范围或潜在实施时间表的细节。 常见问题 美国在 10 月 1 日向欧盟提出了什么要求？ 据 Cointelegraph 10 月 1 日报道，美国要求欧盟在 180 天内向市场释放 1.2 亿桶柴油。 华盛顿向欧盟发出了什么警告？ 据报道，如果欧盟拒绝释放柴油的请求，华盛顿警告称可能会对包括美国制造的柴油在内的产品实施出口禁令。

据两名欧盟外交官透露，欧盟能源联盟工作组将于周五开会，讨论释放柴油储备的可能性。

高盛股票策略师 Rich Privorotsky 本周警告称，油价与美国国债收益率之间的传统相关性似乎正在瓦解。尽管油价下跌，国债收益率仍在持续上升，同时信用利差也在扩大——Privorotsky 将其描述为“本轮周期中最令人不安的跨资产信号”。 Privorotsky 将收益率持续上行归因于财政融资需求，而非能源或通胀冲击。更高的实际收益率可能反映出，各国政府为吸引私人资本、满足大规模主权借款需求而必须提供的“出清价格”。这从根本上改变了市场动态，并提高了股票收益的门槛。

周四（10 月 1 日），ICE 英国天然气合约在欧洲晚间交易时段下跌 1.70%，而 TTF 荷兰天然气合约上涨 0.65%，欧盟碳排放配额合约上涨 0.56%。

据 Gate 数据，布伦特原油（XBRUSD）突破每桶 106 美元，目前交易价格为 106.27 美元，过去 24 小时上涨 2.7%。

美元指数于 10 月 1 日连续第四个交易日上涨，攀升 0.307 点至 101.796，原因是市场猜测日本央行加息速度可能慢于预期，导致日元走弱。美元指数盘中触及 101.997，为 4 月以来最高水平；美元兑日元汇率上涨 0.607 日元至 157.999 日元。国际油价上涨也加大了日元的压力，因为原油价格上涨会增加能源进口国的成本。 美国就业数据显示劳动力市场具有韧性 美国于 10 月 1 日公布的就业数据证实了劳动力市场的韧性。Challenger, Gray & Christmas 报告称，美国企业计划在 9 月裁员 43,281 人，为自 2022 年以来最低的 9 月数据，较前月下降 18%。美国劳工部报告称，截至 9 月 26 日当周，初请失业金人数经季节性调整后为 197,000 人，低于市场预期的 200,000 人。 中国石油出口禁令推动原油价格上涨 中国国内炼油商被禁止出口石油产品，推动原油价格上涨。瑞银分析师 Giovanni Staunovo 表示：“中国的出口禁令表明，市场担忧国内石油产品的供应能力。”11 月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）交易价格为每

全球超高净值投资者和财富管理公司在进入第四季度之际仍维持股票超配仓位，尽管市场状况显示，标普 500 指数成分股中有 75% 在 9 月下跌。主要客户包括超高净值投资者和家族办公室的 Citi Wealth 通过其投资组合咨询主管 Genie Sun 表示，今年出现的回调“出人意料地浅”，而且“更大幅度的下跌本可能成为长线投资者的良好买入机会”。这一仓位布局之际，美国 10 年期国债收益率在 10 月 1 日升至 5.34%，为 2002 年以来最高水平；美国总统特朗普则于 9 月 30 日表示，他“仍在考虑”可能影响能源价格的柴油出口禁令。该投资立场反映出财富管理公司认为，企业基本面和盈利增长依然足够稳健，可以抵消利率上升带来的估值压力；与此同时，市场广度已明显收窄，标普 500 指数中股价高于 200 日移动平均线的股票比例已从夏季约 75% 降至 49%。 特朗普考虑实施柴油出口禁令并警告汽油价格 美国总统特朗普于 9 月 30 日表示，他仍在考虑通过禁止柴油出口来压低不断上涨的柴油价格，但语气较近日更加谨慎，并承认阻止出口也可能推高汽油价格。当被问及是否已经决定实施柴油出口禁令

据 Yonhap Infomax 报道，美元指数（DXY）于 10 月 1 日上涨 0.302% 至 101.796，连续第四日上涨，创 4 月以来最高水平。美元兑日元汇率升至 157.999，较前一收盘价上涨 0.386%。 日元走弱反映出市场预期日本央行可能放缓加息步伐。日本央行 9 月政策会议的会议纪要显示，政府官员警告不要仓促加息。另一方面，中国禁止成品油出口的消息推高了原油价格，WTI 11 月合约价格约为每桶 91.50 美元，上涨约 1%。

据 CNN 报道，在伊朗战争和持续高利率引发的金融市场动荡中，大型科技股和比特币成为第三季度的赢家。微软当季飙升 38%，Meta 上涨 29%，比特币跳涨逾 40%；与此同时，债券、贵金属和旅游相关股票则大幅下跌。油价上涨加剧了通胀担忧，各国央行维持紧缩货币政策，导致市场表现出现分化。标普 500 指数 9 月下跌 0.45%，但第三季度上涨 2%；9 月债券市场波动率飙升约 47%，创下自 2021 年 2 月以来最大的月度涨幅。 微软和 Meta 引领第三季度大型科技股上涨 微软第三季度上涨 38%，创下自 1998 年以来最强劲的季度表现；Meta 上涨 29%，迎来两年来表现最佳的季度。大型科技股的强劲表现支撑了美国股市大盘，尽管大多数行业表现疲软。标普 500 指数第三季度上涨 2%，但等权重版本下跌 1.55%，这表明整体市场涨幅主要由少数大型科技公司推动，而非市场普遍走强。 比特币第三季度飙升逾 40% 比特币成为意外赢家，第三季度上涨逾 40%。这款加密货币 9 月盘中一度触及 86,500 美元，为 1 月以来的最高水平。不过，其价格仍较去年创下的 126,000

据 CNN 报道，2026 年第三季度，大型科技股和比特币飙升，而债券和大宗商品大幅下跌，原因是伊朗冲突推高了能源价格，全球央行收紧了货币政策。Meta 本季度上涨 29%，微软上涨 38%，推动标普 500 指数上涨 2%；不过，等权重指数下跌 1.55%，表明涨势集中于大型科技股。 比特币意外走强，第三季度上涨超过 40%，并于 9 月达到 $86,500，为 1 月以来的最高水平。债券市场波动率在 9 月激增 47%，创下自 2021 年 2 月以来最大的单月涨幅；与此同时，贵金属和对能源价格敏感的航空股面临压力。美联储的利率决策和中东局势发展仍是决定年底市场走向的关键变量。

布伦特原油今日（10 月 1 日）上涨至每桶 101 美元，盘中涨幅为 3.60%。

美国股市于 10 月 1 日（当地时间）上午 10:06 下跌。道琼斯指数下跌 207.14 点（0.41%），至 50,698.91 点；标普 500 指数下跌 11.64 点（0.15%），至 7,639.90 点；纳斯达克指数下跌 1.62 点（0.01%），至 26,859.45 点。尽管美光科技公布了强劲的 2026 财年第四季度业绩，但由于美国国债收益率居高不下，市场情绪承压，股市仍然下跌。Fundstrat 经济学家 Hardika Singh 表示，鉴于股票和债券收益率均接近数十年来的高位，市场对涨势能否持续感到担忧。 美光科技公布强劲的 2026 财年第四季度业绩 美光科技在收盘后宣布，截至 9 月 3 日的 2026 财年第四季度营收达到 542.3 亿美元，几乎是上一年度 113.2 亿美元的五倍。该业绩超过 LSEG 分析师 510.7 亿美元的共识预期。公司对下一季度的营收指引也超过了市场预期。尽管表现强劲，美光科技股价仍于 10 月 1 日下跌 3.25%。 谷歌推出了其生成式 AI 的最新版本 Gemini 4 Argon，但市场反应仍然平淡。谷歌母公司

据韩联社Infomax报道，10月1日，美国股指在美债收益率持续承压的背景下下跌，道琼斯工业平均指数下跌207.14点（0.41%），至50,698.91点。标普500指数下跌11.64点（0.15%），至7,639.90点；纳斯达克综合指数下跌1.62点（0.01%），至26,859.45点。 美光科技公布2026财年第四季度创纪录的季度营收，为542.3亿美元，约为上年同期的近五倍（113.2亿美元），并超过分析师510.7亿美元的共识预期。然而，由于市场对估值见顶以及AI需求放缓的担忧拖累半导体行业，美光股价下跌3.25%。与此同时，欧洲股指普遍下跌，欧洲斯托克50指数下跌1.21%；原油价格上涨1.39%，至每桶91.68美元。