原油、铜大宗商品与宏观环境

据福克斯新闻报道，美国总统特朗普昨晚向伊朗官员发出警告，称不要封锁霍尔木兹海峡。特朗普表示，美国可能成为这条战略水道的“守护天使”，并分取其中 20% 的石油，同时补充称如有必要，美国将征收过境费。

据伊拉克负责上游事务的副石油部长称，周日，伊拉克计划逐步将原油产量恢复至每天 420 万至 430 万桶。拟议的增产将使产量回到伊朗战争和霍尔木兹海峡关闭之前的水平。

根据截至 6 月 21 日的最新美国商品期货交易委员会数据，对冲基金和大型投机者在布伦特原油的净多头头寸已降至六个月低点，自 3 月下旬以来下滑近 75%。这一变化反映出更广泛的市场反转：此前因今年早些时候的美伊冲突引发的供给短缺担忧而转向看跌，如今又回到了对供应过剩的预期。超过 20,000 份短期期限的原油期权合约（相当于每月 2000 万桶）已重新获得价值，因为期货合约月份之间的价差已收窄到每桶不足 $1，此前的高点曾超过 $5。

据 Guru Club 称，6 月 21 日，伊朗石油部副部长表示，伊拉克计划逐步恢复原油产量至 4.2-4.3 million barrels per day (mbpd)，使产量回到此前美伊冲突时期的水平。

据 Jin10 称，6 月 21 日，随着在美国与伊朗达成和平协议后原油期货价格大幅下跌，看跌油期权仓位重新引发关注。超过 20,000 份在 WTI 原油上以现金结算的看跌期权合约，约合每月 200 万桶；此前因供应短缺担忧而几乎毫无价值，但随着近远月合约之间的价差已收窄至每桶低于 1 美元，这些合约如今重新具有了意义。根据美国商品期货交易委员会的数据，投机基金和其他大型投机者已将其在布伦特原油上的净多头持仓降至六个月低点；自 3 月下旬以来，该持仓下滑了近 75%，因为整体市场持仓已转向更偏看跌。

利比亚国家石油公司宣布，原油日产量达到 144 万桶，创下自 2013 年以来的最高产量水平。

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据 Jin10 报道，美国副总统 Vance 今天（6 月 21 日）表示，美国已打开霍尔木兹海峡，并预计将采取进一步措施。特朗普总统致力于实现全面的地区停火。

据伊朗塔斯尼姆通讯社 6 月 21 日报道，一位与伊朗谈判团队关系密切的消息人士表示，如果以色列继续在黎巴嫩进行军事行动，且无法保证黎巴嫩的领土完整，伊朗将不会与美国就相关事宜展开谈判，霍尔木兹海峡也不会重新开放。

据沙特媒体报道，包括 Hadath 和阿拉伯卫星电视，巴基斯坦外交部长表示，伊朗将在未来 60 天内不阻止船只通过霍尔木兹海峡航行，并且不会收取通行费。

据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，6月20日，伊朗军方宣布关闭霍尔木兹海峡。航运导航数据显示，自该公告发布以来，没有任何船只通过这一具有战略意义的水道，交通量已降至零。

据伊朗法尔斯通讯社称，6月21日霍尔木兹海峡仍保持关闭，伊朗海军拒绝任何船只通行，除非获得明确授权。伊朗外交部证实，根据伊朗国家通讯社 IRNA 的说法，同一天晚些时候将在卑尔根举行伊朗、美国、卡塔尔和巴基斯坦之间的四方会谈。

据德意志银行研究部门在 6 月 20 日的研究，高带宽存储器（HBM）由人工智能驱动的需求正在制造前所未有的半导体短缺，并威胁更广泛的宏观经济稳定。该行警告称，存储芯片已从传统的周期性商品演变为影响通胀和企业利润的关键宏观经济变量，其影响范围将超出半导体行业。 内存合约价格正在飙升：据 TrendForce，预计标准 DRAM 价格在 2026 年第二季度将上涨 58-63%，而 NAND 闪存合约也将上涨 70-75%。德意志银行估计，2026 年消费电子收入将下滑 15%，同时由于 DRAM 成本压力，车价将上升 150-600 美元。预计 HBM 需求将在 2030 年前以 40% 的复合年增长率增长，但来自新代工厂的产能扩张预计要到 2027 年才会出现。

据 Guru Club 报道，伊朗石油部长 Paknejad 于 6 月 21 日表示，随着一项协议的结束，伊朗的石油工业将成为全球最大的投资机会、技术与金融合作平台。

据 MarketWatch 报道，特朗普总统于 6 月 17 日签署了一份美伊谅解备忘录，其中包括立即停火、重新开放霍尔木兹海峡油运、解除美国对伊朗的海上封锁，以及一个为期 60 天的核谈判窗口。 随着地缘政治紧张局势缓和、原油供应风险消散，油价和美国国债收益率已下跌，为股市创造了更宽松的金融环境。市场分析人士认为，该协议是利好美国股市的强烈买入信号，预计技术和与再工业化相关的投资将从中受益。

伊朗央行行长表示，希望在未来几天内与美国达成协议。该官员称，通过恢复石油出口并恢复资源流动，将为谈判创造更好的条件。

据俄罗斯地区当局称，6 月 21 日，乌克兰无人机袭击了俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的一个油气终端，引发火灾。同一批乌克兰无人机行动还袭击了一艘客运渡轮，造成 1 人死亡。

据特朗普在 Truth Social 上的发帖，在为期 60 天的停火期内，霍尔木兹海峡将保持免通行费。60 天宽限期结束后，如果两国未达成协议，美国可能会对过境征收通行费。 一份美国与伊朗之间的谅解备忘录规定，在这 60 天窗口期内，伊朗将确保商船能够在波斯湾和阿曼湾之间安全、免通行费通行。此后，海峡的管理框架将通过伊朗与阿曼之间的对话建立，并征询其他海湾沿岸国家的意见。