原油、铜大宗商品与宏观环境

据 KazTransOil 称，哈萨克斯坦在 4 月向德国出口了 29 万吨石油。

据香港交易及结算所首席执行官 Vera Chen 称，伦敦金属交易所（LME）在香港获批的仓库自去年以来已从 4 个扩展至 15 个，存储能力接近饱和。Chen 在 LME Asia Week 研讨会上表示，这一扩容代表了在建立实体市场互联互通方面的重要里程碑。LME 和香港交易及结算所计划探索进一步的合作，包括期货和以人民币计价的产品，以在亚洲打造一个完善的商品生态系统。

根据日本石油协会（PAJ），截至 5 月 9 日的一周，日本的商业原油库存较上周的 8,684,954 千升下降 275,467 千升至 8,409,487 千升。PAJ 的炼油厂开工率利用率（BPSD）本周为 78.0%，低于此前的 82.3%；而设计产能利用率（BPCD）降至 73.3%，低于 77.3%。

据 Saudi Aramco CEO Amin Nasser 称，周二随着围绕霍尔木兹海峡关闭风险的地缘政治紧张局势升级，WTI 原油期货攀升至每桶 99 美元以上。总统特朗普拒绝了伊朗最新的和平提议，理由是对停火协议“处于危急之中”的担忧加剧了对这一关键航运通道可能出现长期中断的担忧。Nasser 警告称，市场每周大约损失 1 亿桶石油供应，并补充说，若供应中断持续时间更长，市场正常化可能要推迟到明年。

据 Jin10 数据，5 月 13 日，印度的卡车司机面临严峻的燃油供应挑战。一名煤炭卡车司机行驶近 80 公里，检查了 15-16 个加油站却没有找到柴油。最终，随着油箱几乎见底，司机被迫停车。一名加油站经理表示，加油站通常只能满足约三分之一的需求，然后燃油就会耗尽。短缺源于私营燃油零售商在国际油价上涨的情况下减少柴油销量或提高价格，给国有炼油厂带来压力。印度石油部长普里（Puri）周二表示，印度不存在燃油短缺。

据 Glontech 称，5 月 13 日，碳酸锂期货日内跌超 4%，跌至每吨 197,520 元。该合约在本交易时段早些时候曾上涨近 2%，随后扭转方向。

根據 CommBank 於 5 月 13 日报道，美国股市週二走勢分歧：那斯达克指數自歷史高点下跌 0.7%，收报 26,088.20 点；標普 500 指數下跌 0.2%，收报 7,400.96 点；道瓊工业指數上漲 0.1%，收报 49,760.56 点。布蘭特原油同日收漲 3.4% 至每桶 107.77 美元。 AI 概念股回落：英特爾、美光科技、CoreWeave 跌幅居前 根據 CommBank 报道，週二 AI 相关股票跌幅居前：英特爾（Intel）下跌 6.8%（年初至今漲幅此前已超过 200%）；美光科技（Micron Technology）下跌 3.6%（年初至今漲幅此前接近 180%）；CoreWeave 下跌 6.1%（此前 2026 年漲幅达 60%）。 根據报道，AI 股票的回落由亞洲市场先行引发，韓国綜合股价指數（KOSPI）自歷史高点下跌 2.3%，原因是外界擔憂韓国政府可能对 AI 公司的意外利潤徵稅並重新分配給公民。 油价上漲与美国 4 月通膨超预期 根據 CommBank 报道，美伊戰爭持续升級推动布蘭特原油週二上漲 3.4%，收报每桶 107.77

据上海钢联，电池级碳酸锂（MMLC）今日早间中间价达到每吨 201,350 元，上涨 1,900 元，较前一日 16:30 收盘价上涨。

根据 Jin 10 Futures，截至 5 月 13 日北京时间 09:30，WTI 原油期货下跌 0.69%，而美国天然气期货下跌 0.70%。

据 Jin 10 Futures，伦敦三个月期镍在 5 月 13 日收盘走低，报每吨 18,955 美元，跌幅 1.6%。中国上海镍期货也回落，收于每吨 145,650 元，跌 0.88%。由于地缘政治紧张局势持续，市场情绪仍承压。

中国国内期货今早（5月13日）开盘涨跌不一，低硫燃料油（LU）、SC原油和液化石油气（LPG）上涨超过2%，而冶金用煤下跌超过3%，焦炭下跌超过2%。国际铜和燃料油上涨超过1%，合成橡胶、大豆、铜和沥青上涨接近1%；多晶硅、活猪、工业硅和氧化铝下跌超过1%。

上海集装箱运价指数（欧洲航线）主力合约今日上涨超过 3%，收于 2536.0 点。

中国集装箱货运指数欧洲航线主力合约今日盘中上涨 58.5 点至 2,520.0，上涨 2.38%。

5 月 13 日，比特币跌回 80,700 美元。根據美国勞工统计局（BLS）於週二公布數據，美国 4 月消费者物价指數（CPI）環比上漲 0.6%，同比漲幅达 3.8%，高於经濟学家预測的 3.7%。受數據影響，據芝商所（CME）「聯準会觀察」工具，金融市场预计聯準会 12 月加息 25 个基点概率升至逾 30%。 4 月 CPI 數據背景：霍爾木茲封锁推高能源通脹 根據 BLS 报告及报道，4 月通脹超预期的背景在於，美伊戰爭已进入第 11 周，霍爾木茲海峽封锁導致原油供应持续受阻，推高能源成本。WTI 原油期货於 5 月 12 日上漲 4.19%，收於 102.18 美元/桶；布倫特原油漲 3.42%，报 107.77 美元/桶。 InfraCap 首席執行官 Jay Hatfield 表示：「除非油价下降，否則通脹不会好转。这是可以用来參照的歷史規律。」Globalt Investments 高級投资組合经理 Thomas Martin 表示：「中东衝突持续时间越长，通脹就越会不斷累積。」LPL Financial 首席股票策略師 Jeff Buchbinder 表示：「考慮到

WTI 原油在 5 月 13 日盘中交易期间下跌超过 1%，目前每桶交易价格为 101.25 美元。

据中信证券研究，2025 年及 2026 年初金属板块表现出现分化，其中钨、锂、铅锌以及稀土永磁领涨，而铝、铜、镍、钴、锡、锑和黄金跑输。当前估值仍处于合理区间，铝、铜和黄金的交易价格处在相对低位。部分股票的股息率超过 5%。展望 2026 年，中信建议在投资组合配置中继续重点关注锂、铜、稀土、战略金属、铝和黄金，以把握潜在机会。

据 Golden Bull Futures 称，东中国的 PTA 现货价格预计将于 5 月 13 日在 6560-6660 元/吨区间内波动，尽管原油连续三天反弹，但仍因工业需求疲弱而承压。

据中信证券一份报告称，美国 4 月通胀仍然偏高，房租成本的上升推动核心通胀走高，且在中东持续紧张的背景下更为明显。该行指出，高通胀仍在侵蚀家庭购买力，低收入家庭面临更为严峻的成本压力，而实际工资自三年来首次重新回到同比下滑。中信证券评估的二次通胀风险相对较低，但警告称，较高的油价将限制今年进一步通胀回落的空间。该公司维持其基准预测，即美联储将在 2026 年下调 25 个基点。

据美国农业部的供需报告，CBOT 大豆期货周二（5 月 12 日）收盘上涨 1%，基准合约在支撑性的供需数据影响下走强。 美国农业部的月度预测显示，新作大豆产量为 44350亿蒲式耳，同比上涨 4.06%，但略低于市场预期。压榨量预计为 27.5 亿蒲式耳（上涨 4.56%），出口量为 16.3 亿蒲式耳（上涨 6.54%），期末库存为 3.10 亿蒲式耳（下降 8.82%），同样也低于市场预测。

据高盛称，近期内美元将进一步走强，因为能源价格冲击持续使收益率处于较高水平，而经济增长仍保持韧性。高盛策略师 Karen Reichgott Fishman 表示，通胀上升与增长韧性的结合意味着利率将保持“更久的高位”。关于能源冲击持续时间的任何进一步担忧，都应继续支撑与不断变化的交易条件相一致的相对回报，并推动美元对 G10 货币的整体走强。