原油、铜大宗商品与宏观环境

据 Yonhapinfomax，日本10年期国债收益率在7月9日下午升至2.9017%，为1996年9月以来的最高水平。 此次上涨由美国与伊朗军事紧张局势升级引发的原油价格上涨推动，增加了通胀预期，推动债券收益率上升。与此同时，财政部的5年期债券招标吸引了稳健的投资者需求，但不足以扭转整体市场的疲软。

北方稀土宣布，公司将其2026年第三季度稀土浓缩物交易价格调整为每吨3.8565万元（不含税，干基，氧化物含量50%），基于稀土氧化物定价方法和2026年第二季度的价格数据。每增加1%的氧化物含量，税前价格调整771.30元/吨。

根据金10合约，7月9日，上海期货交易所（SHFE）纸浆期货仓库库存较前一日增加3,416吨，达到293,788吨。SHFE追踪的其他能源和化工大宗商品，包括纸板、燃料油、沥青和原油期货，仓库库存水平保持平稳。

菲律宾政府将于7月8日结束对煤油和液化石油气（LPG）临时消费税暂停，国家税务局（BIR）宣布。暂停在能源部（DOE）认证的6月1日至30日一个月平均迪拜原油价格为每桶79.45美元，低于第114号行政命令设定的每桶80美元门槛后终止。费迪南德·马科斯总统曾下令最多三个月的减税，以保护消费者免受中东战争引发的油价飙升，若迪拜原油一个月平均低于每桶80美元，则自动终止。此次暂停曾使煤油每升节省约5.65披索，液化石油气（LPG）每罐几乎节省37披索。 BIR 恢复煤油和LPG的消费税税率 BIR确认，从7月8日起，煤油和LPG的消费税税率将恢复至《国家内部税收法典》规定的税率。能源部认证的6月1日至30日一个月平均迪拜原油价格为每桶79.45美元，刚好低于每桶80美元的门槛。第114号行政命令规定，如果一个月平均迪拜原油价格低于每桶80美元，税收暂停将自动终止。 税收暂停为消费者节省每升煤油5.65披索 暂停宣布时，宫廷表示，减税相当于每升煤油节省约5.65披索，液化石油气（LPG）每罐几乎节省37披索。随着税率恢复，这一缓冲消失。然而，油价和LPG价格并非仅由税收决定——石油公司还会考

根据国家税务局，煤油和液化石油气（LPG）的临时消费税暂停将于7月8日结束，此前迪拜原油价格跌破政府设定的每桶80美元的触发点。能源部（DOE）认证，从6月1日至30日的一个月平均迪拜原油价格为每桶79.45美元，启动了行政命令第114号中的自动终止条款。 在暂停期间，消费者每升煤油可节省约5.65披索，LPG罐则节省近37披索。消费税的恢复预计将对煤油和LPG价格产生上行压力，尽管市场价格还取决于国际原油成本、汇率和进口费用等多种因素。

根据欧佩克、美国能源信息署和联合国贸易数据，2025 年中东每日出口原油 1630 万桶，远超独联体（620 万桶/日）和非洲（460 万桶/日）。中国成为全球最大原油进口国，日进口量为 1150 万桶，其次是欧盟，约 870 万桶/日。其他主要亚洲进口国包括印度（500 万桶/日）、韩国（280 万桶/日）和日本（240 万桶/日）。北美转变为净出口国，日出口量为 250 万桶。

7 月 9 日，WTI 原油价格跌破每桶 73 美元，盘中下跌 2.19%，布伦特原油下跌 2.00%，报每桶 77.36 美元

布伦特原油在7月9日跌破每桶78美元，交易期间下跌1.22%。

根据金10数据，7月9日，德意志银行的私人客户业务/单位正在考虑购买新兴亚洲债券，前提是原油价格在大约每桶65-70美元的水平维持约两个月，以帮助抑制通胀并压缩收益率。该行新兴市场首席投资官Jacky Tang表示，油价在此水平稳定将增强对印度尼西亚和印度等对能源成本上涨最敏感的亚洲经济体的信心。Tang补充说，霍尔木兹海峡的持续交通将进一步支持对新兴市场债券的重新关注。

据刚果地质与矿业部消息，由中国深圳鲁源矿业投资开发的布古马-马西钾肥项目将于2027年初恢复商业氯化钾生产，结束该国数十年没有大规模钾肥产出的局面。 该项目位于库伊卢省，计划在2026年底前开始试产，并在2027年第一季度实现全面商业运营。第一阶段产能目标为每年60万吨氯化钾，长期可扩展至200万吨，配备专用出口港设施。

据道富银行全球顾问公司首席宏观策略师艾略特·亨托夫（Elliot Hentov）称，7月9日中东冲突升级不太可能从根本上改变市场前景。亨托夫指出，自4月以来，关于各方是否愿意开战或进一步升级的风险几乎没有新进展，表明双方都不寻求全面敌对，冲突最终可能会平息。在道富银行春季战争情景预测中，该公司假设布伦特原油价格在2026年剩余时间内将维持在每桶80美元左右，以反映任何停火所固有的潜在风险。

根据Jin10 Futures于7月9日公布的CME数据显示，7月8日黄金、WTI原油和布伦特原油的交易量和持仓量均有所增加。黄金的交易量为214,083手，持仓量为371,921手，较前一交易日分别增加82,770和145手。WTI原油的交易量达到1,543,324手，持仓量为1,917,339手，分别上涨670,473和11,578手。 布伦特原油的交易量增加至316,245手，持仓量为246,309手，较前一交易日分别增加154,568和4,958手。相比之下，白银和铜的交易活跃度上升，但持仓量下降，而天然气的交易量和持仓量均出现下跌。

据俄罗斯罗斯托夫州州长称，近日在亚速海发生两艘油轮遭无人机袭击事件。此次事件标志着乌克兰南部争议水域的持续军事行动。

根据日本能源经济研究所，6 月该国液化天然气现货价格达到每百万英国热量单位 17.10 美元

高盛表示，6 月波斯湾原油产量仍比冲突前水平低约 1050 万桶/天。该行警告，尽管过去一个月产油国开始重新启动之前停产的油井，但霍尔木兹海峡航运的进一步中断可能会减缓中东地区石油供应的恢复。

据 Yonhap Infomax 报道，7 月 9 日，韩国 10 年期国债收益率升至 4.278%，达到一个月内的最高水平。30 年期收益率攀升至 4.491%，创下盘中历史最高点。涨势由不断升级的美伊紧张局势推动，促使原油价格走高——8 月 WTI 原油隔夜上涨 4.37%，至每桶 73.52 美元，并将涨幅延续至亚洲上午交易。韩国股市全面上涨（KOSPI +1%，KOSDAQ +2%），带动风险偏好升温。

据韩联社消息，伊朗议会议长穆罕默德·巴克尔·加利巴夫在夜间警告，霍尔木兹海峡只会通过与伊朗的谈判打开，而不会通过美国的压力。“如果受到攻击，必定会进行报复，”加利巴夫在X上发帖称，声明“威胁和破坏承诺不再是免费的”。 美国军方今天凌晨对伊朗进行了额外的空袭，特朗普总统警告如果伊朗攻击通过海峡的船只，将进行更加强烈的报复。美国副总统万斯此前曾表示，如果伊朗试图封锁水道，将采取军事行动。

国际货币基金组织将其2026年全球经济增长预期下调至3%，低于4月预测的3.1%。此次下调在当地时间8日的报告中披露，反映了伊朗战争引发的能源冲击。去年的全球增长为3.5%。IMF将此次修正归因于今年国际油价上涨近32%以及通胀水平升高，预计全球消费者物价指数将比2025年的4.1%上升至4.7%。该预测基于假设：霍尔木兹海峡将在本月末重新开放，且通过海峡的贸易将在明年三月恢复正常，尽管美国对伊朗的空袭持续进行，特朗普总统也终止了停火。 IMF预计今年油价将上涨32%和全球通胀率达4.7% IMF估计今年国际油价将上涨近32%，推动全球消费者通胀率达到4.7%。这一通胀率高于2025年的4.1%。预测假设：在美国对伊朗的军事行动恢复以及特朗普宣布结束伊朗停火后，霍尔木兹海峡将在本月末重新开放。IMF还假设，明年三月海峡贸易将恢复到正常水平。 IMF副总裁Petya Koeva Brooks评估称，全球经济比预期更好地经受住了战争的冲击。她解释说，能源冲击带来的经济损失有限，因为各国利用了现有的石油储备，波斯湾以外的产油国也增加了产量。 来源：国际货币基金组织（IMF） 美国经济预计增长

根据7月8日的报告，国际货币基金组织将2026年全球经济增长预期下调至3%，低于4月的3.1%预估和2025年的3.5%增长率。此次下调反映了持续的地缘政治紧张局势引发的能源冲击，今年国际油价上涨了近32%。IMF还预测2026年全球通胀率将达到4.7%，高于2025年的4.1%。美国经济预计今年将增长2.3%，欧元区预计增长仅0.9%，中国则为4.6%。