原油、铜大宗商品与宏观环境

ADNOC 今日宣布，ADNOC TRADING 将继续作为交易活动的交易对手方，现有客户参与安排保持不变。

PetroVietnam Gas 与壳牌贸易东及海外公司签署了一份液化天然气 (LNG) 供应合同，覆盖 2027-2031 年期间。

据彭博社报道，韩国中型航运公司 Sinoco 自 4 月中旬起向阿布扎比国家石油公司（ADNOC）租赁超大型原油运输船（VLCCs），在霍尔木兹海峡持续动荡的背景下，预计产生 1800 亿韩元的收入。

据 Yonhap Infomax 报道，由于霍尔木兹海峡恢复航运以及 OPEC+ 宣布从 8 月起增产，7 月 6 日原油价格下跌。截至当地时间上午 10:16，8 月 WTI 下跌 0.39% 至每桶 68.42 美元，9 月布伦特原油下跌 0.55% 至每桶 71.72 美元。Kpler 船舶追踪数据显示，在 7 月 3-4 日至少有 8 艘船只改道或折返通过该海峡后，石油和液化天然气油轮于 7 月 5 日恢复运营，使海上物流正常化。OPEC+ 决定从 8 月起将每日原油产量增加 18.8 万桶，包括沙特阿拉伯和阿联酋在内的主要波斯湾产油国将迅速扩大产量。

美国股指期货在独立日假期后的周日晚间上涨，纳斯达克100指数期货上涨1.33%，标普500指数期货上涨0.53%，道指期货上涨0.15%（美东时间晚上8:11）。此前一周涨势延续，投资者正在等待美联储将于周三发布的6月会议纪要。第二季度财报季将于下周全面启动，美国大型银行将从7月14日开始公布财报，百事可乐预计周四公布业绩，达美航空将于周五公布。 道指创历史新高，周四主要指数收盘涨跌互现 道琼斯工业平均指数周四跃升至历史高点，上涨近600点，收涨1.14%，报52,900.07点。标普500指数收盘持平于7,483.24点，纳斯达克指数下跌逾200点，收跌0.8%，报25,832.67点。美国股市和债券市场周五因独立日假期休市。三大指数本周均收涨，各自涨幅约2%。 在追踪基准指数的ETF中，SPDR标普500 ETF (SPY)、景顺QQQ信托 (QQQ) 和SPDR道琼斯工业平均指数ETF信托 (DIA) 在撰写本文时均上涨。iShares 20+年期国债ETF (TLT) 下跌0.09%。 美联储6月会议纪要周三公布，市场预期维持利率不变 美联储6月会议纪要定于周三发布。这是凯文·

据金十和Mysteel调研，蒙古国三大边境口岸将在传统那达慕大会期间关闭五天（7月11日至15日），7月16日恢复开放。由于部分蒙古司机已提前休假，甘其毛都口岸本周车辆通关量预计逐步下降至600辆以下。 甘其毛都口岸监管区库存为434.91万吨，预测显示在那达慕关闭后库存将降至约330万吨，预示着优质炼焦煤供应趋紧。

伍德麦肯兹预测，受人工智能热潮和液化天然气出口扩张推动，美国天然气价格将在2035年前上涨，结束长达十年的低价供应期。该能源咨询公司表示，人工智能数据中心建设与美国液化天然气出口基础设施的扩张将支撑强劲需求。在截至2025年的十年间，由于对独立气田的投资以及石油开采中伴生气产量的增加，亨利枢纽价格保持在每百万英热单位2至4美元之间。 亨利枢纽价格在2025年前维持2-4美元区间 据油价网报道，伍德麦肯兹指出，美国天然气价格在经历十年低价后，预计将在2035年前上涨。在截至2025年的十年间，亨利枢纽价格维持在每百万英热单位2至4美元的窄幅区间。这一价格稳定性源于运营商投资独立气田，并在石油开采过程中增加了伴生气产量。油井生产率的提高和技术进步也促进了美国天然气产量的增加。 美国液化天然气出口能力到2031年将几乎翻倍 伍德麦肯兹表示，美国已超越卡塔尔和澳大利亚，成为全球最大的液化天然气出口国。该咨询公司预测，与2025年12月相比，到2031年出口能力将几乎翻倍。这一扩张扩大了美国天然气的海外需求市场。 天然气生产商面临供应限制 伍德麦肯兹分析称，天然气开采公司已开发了大部分优质气藏。

据 Wood Mackenzie 在 Oilprice.com 7月6日报道，美国天然气价格预计到2035年将升至每百万英热单位5美元，从而结束长达十年的低价供应期。AI数据中心建设以及LNG出口基础设施扩建将推动需求走强。 过去10年，Henry Hub基准价格一直维持在每百万英热单位2至4美元之间。然而，Wood Mackenzie指出，主要页岩气田已基本开发完毕，随着石油钻探活动减少，上游天然气产量将下降。美国已成为全球最大LNG出口国，出口能力预计将在2025年12月至2031年间几乎翻倍。在每百万英热单位5美元的价格水平下，美国天然气仍将显著低于欧亚市场价格。

西太平洋银行预测，新西兰储备银行（RBNZ）将在7月8日的货币政策会议上将官方现金利率（OCR）维持在2.25%。这家澳大利亚银行指出，在中东停火协议之后，国际油价出现大幅下跌，这显著降低了通胀风险。迪拜原油价格自5月峰值以来已下跌约40美元/桶，改变了形成5月货币政策声明（Monetary Policy Statement）的经济背景，从而影响了5月货币政策声明的鹰派基调。 油价下跌减轻通胀压力 西太平洋银行在7月6日的报告中指出，过去六周经济背景已发生重大变化。在5月货币政策声明（MPS）中，三名货币政策委员会（MPC）成员投票支持加息，反映出鹰派立场。随后油价暴跌缓解了此前政策制定者担忧的通胀压力。 市场高估7月加息概率 隔夜指数互换（OIS）市场目前定价7月加息25个基点的概率为80%。西太平洋银行认为这一定价过高，称市场误将RBNZ的前瞻指引解读为已确认的加息，而非与经济数据挂钩的条件性展望。 西太平洋银行预计RBNZ将重新锚定市场预期 西太平洋银行预计7月会议将重点重新锚定市场预期于经济指标，而非固定政策路径。该行预计将一致同意维持利率不变，无正式投票，这与5月的分歧投票形

根据西太平洋银行7月6日发布的报告，新西兰储备银行（RBNZ）预计将在7月8日的货币政策会议上将官方现金利率（OCR）维持在2.25%不变。西太平洋银行指出，近期中东停火协议达成后国际油价大幅下跌，显著降低了通胀风险。迪拜原油价格较5月峰值已下跌约每桶40美元。该行表示，尽管5月会议上有三名货币政策委员会成员投票支持加息，但过去六周经济背景已发生重大变化，7月会议很可能一致决定维持利率不变。

据瑞士金融公司首席经济学家Karsten Junius称，7月6日，石油市场已从供应担忧转向初步稳定。Junius指出，美伊协议可能有助于恢复通过霍尔木兹海峡的航运，该协议以谅解备忘录的形式提出，为更广泛的谈判提供框架，但最终结果仍不确定。 石油出口仍远低于冲突前水平，相关瓶颈预计将持续存在。与此同时，重建战略和商业储备的需求将继续支撑价格。Junius预测，未来一年油价将稳定在每桶约75-80美元。

液化石油气（LPG）主力合约期货在7月6日盘中下跌超过2%，报每吨4,447元人民币。

据金十数据7月6日报道，海通证券首席策略分析师方毅表示，中国股市仍处于有利的多头窗口期。方毅指出，尽管市场近期出现小幅波动，但这无需担忧。美国核心通胀保持平稳，国际原油已回落至60-70美元/桶，这表明美国通胀数据将在7月和8月明显下降，从而减少降息面临的阻力，并令市场焦点从通胀担忧转移。

据上海钢联数据，今日早盘MMLC电池级碳酸锂中间价每吨下跌500元至165,300元/吨，较前一日16:30报价下跌。

据韩国投资银行业消息人士透露，HD Hyundai Oilbank 与 Tenet Equity Partners 组成的财团于6月底完成了对韩国最大生物柴油原料生产商 Daegyeong O&T 的收购。该交易在签署股票购买协议约一个月后最终完成，财团的最终付款提交标志着交易正式结束。

据证券公司估计，SK海力士在截至2日的一个月内购买了约15.65万亿韩元的企业债券。此次购买是由于半导体行业前所未有的繁荣导致盈余资金激增。购买范围覆盖了公共企业债券、银行债券、证券公司债券和信用卡公司债券等多种债券类别，规模接近本月16万亿韩元的国债竞争性投标量。市场参与者正在密切关注SK海力士的购买活动是否会扩大到国债市场。 SK海力士购买2.7万亿韩元韩国电力债券 韩国电力债券是购买最多的，SK海力士通过五笔交易收购了约2.7万亿韩元。该公司还大量购买了银行债券，通过三笔交易购买了1.4万亿韩元农协银行债券，并通过两笔交易购买了约1.05万亿韩元新韩银行债券。 金融领域债券购买总额达3.87万亿韩元 SK海力士对金融控股公司债券的购买接近1.4万亿韩元。该公司收购了上月25日发行的友利金融集团债券，随后大规模购买了上月26日发行的新韩、韩亚、BNK和NH农协金融集团债券。证券公司债券购买总额约1.03万亿韩元，其中预计购买2400亿韩元Kiwoom证券债券、4000亿韩元KB证券债券和3900亿韩元Meritz证券债券。信用卡公司债券购买额约1.5万亿韩元，上月5日发行的三只信用

国际石油市场正经历剧烈波动，据摩根大通大宗商品策略师娜塔莎·卡内瓦称，随着霍尔木兹海峡重新开放后供应量增加，市场受到冲击。供应激增与当前并不需要石油的市场产生冲突，形成了市场动态的矛盾。2025年中国大幅削减石油进口加剧了这一局面，此前该国购买了大量超出国内消费需求的原油，这曾帮助在供应过剩时期支撑油价。 中国进口减少引发供应再分配 卡内瓦指出，中国突然停止石油进口，使得此前难以找到供应来源的国家能够进入国际市场。数百万桶被困在波斯湾的原油正重新涌入一个已适应在供应减少环境下运行的市场。 2025年，中国购买了远超国内消费需求的大规模原油。这一购买行为在供应过剩时期帮助支撑了价格底线。这些进口的突然停止从根本上改变了市场动态。 目前正在进行调查，以确定中国在战争期间国内石油需求急剧下降是暂时的战争适应，还是化石燃料消费模式的结构性转变。 市场面临暂时性供应过剩，系统正在适应 卡内瓦表示："离开霍尔木兹的石油越来越无处可去，除了中国，但中国不买。直接结果显而易见：市场面临暂时性供应过剩风险，因为石油将重新进入那些已学会数月不使用石油的系统。" 然而，这并不一定意味着油价会崩盘。卡内瓦预计

根据摩根大通大宗商品策略师娜塔莎·卡内娃7月5日通过雅虎财经发布的报告，霍尔木兹海峡重新开放后，国际原油市场面临供需错配。石油供应正涌入已经适应没有石油运转的市场，而中国——2025年期间一直是主要买家——突然停止了大规模采购。卡内娃指出，离开波斯湾的原油现在目的地更少，但中国没有购买。市场面临暂时的供应过剩风险，因为已经无油运转数月的系统正在重新调整。然而油价不太可能崩盘，因为中国炼油厂和其他国家最终将恢复补货。国际能源署预计今年全球需求将下降110万桶/日，预计到2027年原油供应将持续充足。

印度石油部表示，政府正于7月6日扩大国内原油勘探以降低能源进口依赖。石油和天然气部长哈迪普·辛格·普里告诉法新社，印度目前正对约25万平方公里的未勘探区域进行勘探权招标。印度2025财年（2024年4月至2025年3月）国内原油产量为2698万吨，相当于每日52.2万桶——不足国内需求的10%，远低于2011年日产量超90万桶的峰值。为在地缘通道制约下实现供应多元化，印度已将原油供应国从27个扩大至41个，包括伊朗和委内瑞拉，同时增加从俄罗斯和非洲国家的采购。

根据实时能源期货报价，截至北京时间7月6日09:30，WTI原油期货下跌0.15%，美国天然气期货下跌0.72%。