原油、铜大宗商品与宏观环境

布伦特原油周一大涨11%，至83.31美元，创下自美伊冲突在2月下旬升级以来最剧烈的单日涨幅之一。此次反弹由周末美国对伊朗目标的再次军事打击推动，同时也与华盛顿计划直接接管霍尔木兹海峡有关。该海峡是一个重要通道，承载着大约五分之一的全球石油贸易。 航运数据显示，这场地缘紧张局势已经在扰乱供应航线。周日的12小时窗口内，只有9艘船只穿越该海峡；而在冲突前，日均穿越次数约为130次。此前在伊朗宣布关闭该水道并警告船只不要进行未经授权的穿越后，这一情况发生了变化。

据金十合约报道，7 月 14 日，欧盟保障配额清算方面的担忧以及进口不确定性上升促使欧洲钢铁生产商上调 9 月交付的热轧卷板基准报价至 €710–720/吨。配额限制已迫使部分海外订单被取消，并压缩了可用的采购渠道，加剧了买方对下半年供应可得性的担忧。随着夏季补货需求逐步释放，市场预计将维持上行的价格压力。

据金10，BCA Research 研究分析师 Felix Vezina-Poirier 表示，7 月 14 日油价上涨可能促使美国与伊朗在中东的冲突降温。该分析师指出，双方都愿意展示实力，但不想看到更大规模升级带来的后果。他表示，油价有可能突破每桶 70-90 美元的“动态均衡”区间，但即使出现这种飙升也会触发降温机制。

据彭博报道，随着因美国与伊朗紧张局势升级而扰乱霍尔木兹海峡船舶交通，亚洲油品精炼商近期已恢复就美国原油现货运输进行谈判。至少有三位参与美国原油销售及亚洲精炼采购的行业人士证实了这一转变。该转向是在市场一段时间关注中东供应压力之后出现的，但如今，随着地缘政治升级不断加剧，这些供应面临的风险正在推动这一转向。

美国总统唐纳德·特朗普在13日（当地时间）宣布，他将对所有通过霍尔木兹海峡的货物征收20%的费用，以弥补为使用该水道的船只提供军事保护所产生的成本。行业专家和航运运营商告诉《纽约时报》，拟议的通行费可能会显著提高通过该海峡运输石油和其他货物的成本，甚至可能使当前的航运费用翻倍。鉴于美国长期支持霍尔木兹海峡及其他水域的航行自由，该提案引发了重大担忧。 特朗普宣布对霍尔木兹海峡货物征收20%通行费 特朗普在13日表示，美国将对所有通过该海峡的货物征收20%的费用，以弥补为使用该水道的船只提供的军事保护成本。总统未提供关于这20%通行费将如何计算的具体细节。 据《纽约时报》报道，航运运营商和物流专家表示，该通行费将显著提高通过该水道运输石油和其他大宗商品的成本。 行业专家测算通行费对航运成本的影响 ING首席经济学家里科·卢曼（Rico Luman）解释称，油轮公司从波斯湾向欧洲运输石油的收费约为每桶10美元。考虑到每桶原油价格约为80美元，特朗普的通行费将为通过海峡的油运增加每桶16美元，使总运输成本提高至每桶26美元。 对于运载200万桶石油的大型油轮，分析显示，仅通行费成本就可能超过3

据金十，华顺石油宣布，7月14日称预计2026年上半年归属于股东的净利润将达6800万元-8800万元，同比增加384.02%-526.38%。公司将利润飙升归因于地缘政治紧张局势，推高了国际原油价格，拉大了国内成品油市场零售批发价差，公司在报告期内抓住了这一机会。

据法新社援引的财政部数据，截至2026财年7月，美国关税退款累计达810亿美元，较上一财年的50亿美元大幅增长。这一激增源于2月美国最高法院作出的6-3裁决：法院认定特朗普通过《国际紧急经济权力法》实施的广泛关税超越了其权限。大部分退款在5月和6月处理，此前裁决要求政府退还已向进口商收取的款项。预计总退款义务在149亿到166亿美元之间，另加利息和行政成本。

据伊朗 SNN 通讯社报道，伊朗一名军事发言人今天表示，由于美国的侵略和战争，霍尔木兹海峡将无法开启。

据伦敦金属交易所，铜库存下降1,675吨，锡下跌115吨，镍保持不变，锌减少825吨，铅增加80,700吨，铝在7月14日下跌1,625吨。

据新华社，阿布扎比国家石油公司证实，今天（7月14日）在穿越霍尔木兹海峡时，“Mombasa”和“Bahia”两艘油轮遭到弹道命中。

据 ING 分析师 Francesco Pesole 称，7 月 14 日，缩小美国与欧元区之间短期利率差异正在为 EUR/USD 提供支撑。随着市场预期欧洲央行的加息放缓，欧元区的短期利率有空间回升，从而增强欧元的强势。然而，能源价格上涨可能会限制这种支撑。鉴于欧洲央行谨慎的立场，以及更高油价对贸易状况造成的不利影响，市场可能难以在年底前将欧洲央行超过两次加息的预期进行定价。

据英国海上贸易行动（UKMTO）称，7月14日，一艘油轮在阿曼附近遭到导弹袭击。事件发生在马斯喀特东南约13海里处，沿南部航线航行。有关当局正在调查此事。

据 Yonhapinfomax 报道，7 月 14 日美元兑日元汇率因美国与伊朗之间的紧张局势升级而下跌 0.05%，至 162.28 日元。美国中央司令部宣布已于 7 月 13 日完成对伊朗军事目标的空袭；与此同时，总统唐纳德·特朗普表示，美国将重启对伊朗的海上封锁，并对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费。上述进展推动西德克萨斯中质原油价格涨至每桶 79 美元以上，上涨幅度超过 2%。 与此同时，美联储理事 Christopher Waller 发表强硬言论，暗示若本周核心通胀数据仍处于较高水平，美联储可能会收紧货币政策。在 Waller 的言论之后，CME FedWatch 数据显示，截至 9 月底加息 50 个基点的概率升至 23.5%，高于此前的 18.4%；维持利率不变的概率则降至 25.2%，低于此前的 30.4%。

根据美国银行基金经理调查，投资者将其 2026 年底油价预测从 6 月预估的每桶 86 美元下调至每桶 71 美元，反映出对全球能源需求的修正预期。

富邦银行（香港）投资策略与研究负责人潘国光表示，随着美国科技巨头加大对自身半导体业务的投资，并要求芯片公司使用其服务，半导体股票面临卖压。潘预计，受美国大型科技股预期回暖影响，香港股市可保守回到年末 25,000 到 28,000 的水平。该分析发布之际正值全球半导体股票抛售，潘指出，半导体板块个股已累计大幅上涨，而随着芯片公司支出增加，市场情绪正在逆转。 美国科技巨头投资半导体业务 潘国光指出，半导体板块已累计可观的股价涨幅，而美国科技巨头如今直接投资半导体业务，同时要求芯片公司使用其服务。潘认为，这种转变将扭转市场情绪，“七巨头”美国股票有望在营收、盈利和股价方面重新获得动能。潘表示，芯片公司支出增加将对股价形成压力，而全球同行之间的下跌还会持续一段时间。 香港股票预计年末达 25,000-28,000 潘国光预计，随着大型科技股股价回升，美国股市可能在年末冲击新高。他指出，香港股票的结构与美国股票类似，权重指数成分股主要是科技巨头和平台型公司。潘表示，在美国股票上行趋势带动下，香港股票有机会实现企稳，并保守预计年末回到 25,000 到 28,000 的水平。 中东冲突与商品市场

据金十合约引用上海期货交易所数据，截至2026年7月14日，石油沥青仓库库存增加1,980吨至11,290吨，而沥青工厂库存日环比上升2,000吨至19,110吨。纸浆期货仓库库存也增加了6,635吨至309,979吨，光泽纸仓库库存上涨842吨至2,758吨。其他大多数能源大宗商品，包括燃料油、中硫原油和低硫燃料油，保持不变。

WTI 原油在 7 月 14 日盘中上涨 3%，每桶报 80.53 美元。

瑞士的生产者与进口价格指数在6月环比下降0.3%，而上个月环比下降0.4%。

据金十数据，BP 表示，预计7月14日其第二季度石油交易业务将继续实现增长，但上游石油和天然气产量将低于第一季度。公司预计第二季度上游日均产量将在217万至222万桶油当量之间，低于第一季度的234万桶，原因是季节性检修以及中东地区的紧张局势。

根据金十数据在7月14日汇编的信息，随着霍尔木兹海峡地区地缘紧张局势升级，伊朗解除对石化产品出口的限制。另据称，特朗普政府宣布将对经由霍尔木兹海峡运输的货物征收20%的费用，并自7月15日起（北京时间7月15日04:00）开始对所有伊朗港口和沿海地区实施海上封锁，适用于所有船只。上述举措是在有关该地区船只遭袭的报道以及伊朗军事行动之后作出的。