原油、铜大宗商品与宏观环境

根据中国国家统计局的说法，尽管全球大宗商品价格可能出现波动，2026 年下半年消费者价格指数将保持温和上行态势。发言人王冠华今天（7 月 15 日）在官方声明中表示，充足的国内重要商品供应以及有效的价格稳定政策将支撑经济稳健增长；同时，加快实施的促消费政策预计将推动服务消费和升级性消费。

韩国经济与财政部在 7 月 15 日发布的一份报告中上调了对经济的评估，称在一季度增速扩张、出口飙升以及国内消费改善之后，经济复苏的动能正在进一步巩固。政府将政策重点从对中东冲突的紧急应对，转向包括战后策略在内的结构性改革以及潜在增长率的回升。7 月份经济趋势报告（Green Book）对比上月的评估更为乐观，上月评估曾提到在中东战争不确定性下复苏仍在持续流入。 出口增速在 6 月加快至 70.9% 据经济与财政部报告，6 月出口同比增长 70.9%，受半导体、计算机和造船业扩张带动。这较 5 月 53.2% 的增速出现加速。就业数据出现反转：6 月较上年同月新增 63,000 个工作岗位，而 5 月则减少 40,000 个岗位。5 月零售额环比增长 0.1%，从 4 月 3.6% 的下滑中转为增长。5 月工业生产环比下降 3.0%，而服务业增长 1.3%，建筑业增长 3.8%。5 月设施投资环比下降 0.1%，较 4 月 3.6% 的收缩幅度收窄。 消费者价格通胀在 6 月升至 3.2% 据政府报告，6 月消费者价格通胀同比从 5 月的 3.1% 上升至 3.2%。同期生活成本指数从

据高盛称，如果海湾地区的原油出口恢复持续受阻且增产被推迟，布伦特原油价格在2026年第四季度可能会超过每桶110美元。

据格隆汇，甲醇连续主力合约期货在7月15日盘中上涨2%，报2,665元。

据金联创和金十称，截至7月14日，油价在两天内暴涨11%，创下自3月中旬以来最大两日百分比涨幅。WTI原油每桶上涨7.93美元（11.10%），布伦特原油每桶上涨8.72美元（11.47%）。航运数据显示，7月11-13日间，穿越波斯湾的散货船数量急剧下降至每天11艘，较7月1-10日的每天30艘显著减少。 德意志银行将此次涨幅归因于不断升级的美伊紧张局势，以及前总统特朗普关于霍尔木兹海峡的最新鹰派言论。布伦特原油于7月13日录得自2020年以来最大单日涨幅。

美国 6 月 CPI 同比降至 3.5%，核心 CPI 回落至 2.6%，均低于市场预期。通胀降温削弱美联储加息预期，纳斯达克涨 0.91%，英伟达涨超 4%，比特币突破 64,000 美元。解读数据背后的市场逻辑与资产价格传导路径。

据上海钢联，MMLC 电池级碳酸锂今日（7 月 15 日）早盘中间价为每吨 153,200 元，较前一日 16:30 的收盘价下跌 750 元。

根据花旗集团，特朗普政府宣布恢复对伊朗的制裁，并对所有通过霍尔木兹海峡的货运征收20%的“安全费”。如果落实，该举将显著增加美国与伊朗关系升级的风险，并提高伊朗在美国中期选举前退出任何谅解协议的可能性，从而可能在更长时间内维持高企的油价。花旗集团目前预计，双方将在一到两周内重启外交谈判。

韩国政府债券合约在7月15日上午上涨，原因是美国6月消费者价格数据明显低于市场预期，从而大幅降低了美联储本月加息的概率。根据Yonhap Infomax，截至7月15日9:15，3年期债券期货上涨15个ticks至102.87，10年期债券期货上升25个ticks至105.30。市场参与者指出，尽管美国CPI数据支撑韩国债券的看涨前景，但由于韩国央行货币政策委员会会议定于次日举行，进一步涨幅可能受限。 韩国债券期货上涨，外资净卖出合约 根据Yonhap Infomax，截至7月15日9:15，3年期韩国政府债券期货报102.87，较前一交易日上涨15个ticks。10年期债券期货报105.30，上涨25个ticks。本交易时段内，外资净卖出3年期债券期货274张，以及10年期债券期货1,369张。 美国6月CPI环比下跌0.4%，低于预期 美国劳工部表示，6月核心消费者价格指数环比下跌0.4%，为自2020年4月以来的最大降幅，当时曾下跌0.8%。该数据低于市场预期的环比下跌0.1%。核心CPI环比持平，同样低于预期的上升0.2%。 美联储加息概率从41.7%降至15.5% 在弱于预期

根据国家统计局，中国6月原油产量为1812万吨，同比下降0.5%，日均产量为60.4万吨。

据国家统计局，中国原油加工量在6月达到5124万吨，同比下降17.7%，降幅较5月扩大8.6个百分点。日均加工量达170.8万吨。

根据中国国家统计局，6 月主要能源行业表现出涨跌互现的态势。原煤产量同比下降，原油产量保持稳定。天然气产量在前期下滑后转为增长，发电量则继续保持稳步增长。

SC 原油期货，中国主要原油合约，7 月 15 日盘中上涨 4.00%，报每桶 517.20 元人民币。

韩国国家税务局在今年上半年针对税收逃避调查共收缴6200亿韩元，打击的重点包括操纵价格、证券市场违规以及房地产违法行为。该机构于15日在青瓦台迎宾馆作简报公布结果，并表示将持续从严执法，直至市场稳定。此次执法行动是NTS向整合型税收与非税政府收入管理机构转型的一部分，包括组建1万人的团队，以处理价值13万亿韩元的税款拖欠。 NTS：上半年税收逃避调查收缴6200亿韩元 韩国国家税务局通报称，在过去六个月里，通过对操纵价格、证券市场不当行为以及房地产税收逃避的严格调查，共计收缴6200亿韩元。该机构强调，执法行动将持续进行，直至经济稳定得以恢复、市场回归正常。 操纵价格案件收缴3195亿韩元 NTS调查了117起操纵价格税收逃避案件，收缴3195亿韩元，并在33起案件中实施刑事处罚。这些案件涉及企业从事价格固定和囤积行为，助长了导致通胀不稳定的因素。 证券市场与房地产执法结果 证券市场税收逃避调查覆盖27起案件，收缴2576亿韩元并实施38项刑事处罚。相关案件涉及破坏资本市场秩序的市场操纵与“掏空”计划。房地产税收逃避执法包含398项调查，收缴481亿韩元，并对其中10起案件实施刑事处罚

截至 7 月 15 日北京时间 09:30，WTI 原油期货上涨 0.31%，美国天然气期货上涨 0.45%。

比特幣（BTC）再次迎來反彈，7 月 15 日暫報 64,707 美元左右。美國財長耶倫表示，凍結了超過 1.3 億美元的伊朗數字資產。據路透社報道，歐洲央行（ECB）已從 50 家申請機構中選出 36 家銀行和支付公司，參與數位歐元試點項目。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、美國財長耶倫表示，凍結了超過 1.3 億美元的伊朗數字資產。根據鏈上分析師 Specter 監測，Tether 已凍結四個 TRON 錢包，共持有 1.31 億枚 USDT。資金來源主要為支付服務提供商 DTC Pay 和加密交易所 Bitso 的提款。Specter 指出，凍結錢包與 OFAC 制裁對象伊朗伊斯蘭革命衛隊和伊朗央行有關聯，但凍結原因尚不清楚。 2、據路透社報道，歐洲央行（ECB）已從 50 家申請機構中選出 36 家銀行和支付公司，參與數位歐元試點項目。按照規劃，試點將於 2027 年下半年啟動，持續 12 個月，歐洲央行表示，這一安排是其為數位歐元可能在 2029 年發行所做的準備。 入選機構包括 Adyen、德意志銀行（Deutsche Bank）、Revolut、SumUp、意大利聯合信貸銀行

韩国土地住宅公社（LH）今年将其债券发行上限扩大至20万亿韩元，在公共债券市场中逐渐成为主要玩家。该国有住房开发商上调发行规模，以筹措用于首都圈住房供应项目的资金，特别是第三个新城开发。不过，扩张也带来财务管理方面的担忧，因为预计该公司的债务比率将从2024年的226.1%上升至2029年的260.3%，这要求在融资需求与财政可持续性之间进行谨慎平衡。 自年初以来 LH 净发行达6.38万亿韩元 据Yonhap Infomax的发行与到期统计，LH自年初以来已发行约10.64万亿韩元的韩元计价公共债券。在同期到期债券规模为4.25万亿韩元的情况下，该公司实现净发行6.38万亿韩元。该数字较去年同期有明显提升；去年同期净发行仅为50亿韩元。2024年1月至7月中旬，净发行达到7900亿韩元。 LH今年将债券发行上限从15万亿韩元提高至20万亿韩元，以增强流动性响应能力。该公司计划利用多种融资渠道，包括韩元计价债券、土地补偿债券以及外币债券。新增发行规模将有助于LH实现其在业务报告中所述的目标：今年在首都圈启动86,000套住房的建设。 Hana Securities的研究员金尚满指出：“

日本财务大臣片山さつき表示，如果投资环境出现显著变化，GPIF可能会调整资产配置。该表态引发了20年期日本国债（JGB）拍卖的强劲买盘，其中尾部收益率首次自2010年5月以来触及0。GPIF管理规模为293.6万亿日元，当前国内债券配置占比为25%，在监管框架下最高可扩至31%。日本10年期JGB收益率盘中约下跌7.5个基点至2.68%区间，反映了美国与日本利率差扩大带来的压力以及实施中的积极财政政策影响。 GPIF国内债券配置在监管下可扩至31% 政府年金投资基金（GPIF）目前将其293.6万亿日元投资组合的25%配置在国内债券上。在现行监管之下，GPIF可将该比例提高至31%。若提高1个百分点，将带来约3万亿日元的JGB买盘需求。厚生劳动大臣上野健一郎表示，目前的投资环境并未显著偏离支撑基础组合的假设，并对短期变化画下界限。 高盛称62%的机构卖出来自杠杆ETF强平 高盛分析称，在KOSPI下跌8.95%期间，机构净卖出的62%来自与ETF相关的强平成交量，杠杆ETF的机械性卖出扰乱了更广泛的市场。6月美国杠杆和反向ETF交易量达到1.1万亿美元，创月度新高。相对于管理资产的总敞

7 月 15 日，低硫燃料油（LU）期货主力合约大幅上涨超过 5%，报每吨 4,535 人民币。

根据金十，截至今天，原油价格已连续第三个交易日上涨。