原油、铜大宗商品与宏观环境

周二，美国股指下跌，原因是中东地缘政治紧张局势推高油价，而本周晚些时候将公布关键通胀数据。标普 500 指数已结束当日交易，下跌 0.6%；道琼斯工业平均指数下跌 1.2%；纳斯达克 100 指数下跌 0.1%。在华盛顿与德黑兰于周末发生军事交锋后，布伦特原油结算价升至每桶约 98 美元，西德克萨斯中质原油则创下自 3 月以来最长的连涨纪录。 8 月生产者价格和消费者价格数据将于周四和周五公布，交易员正密切关注这些数据，因为它们可能影响美联储 9 月的利率决策。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，9 月 15 日至 16 日会议后加息 25 个基点的可能性为 59%。

据美国中央司令部称，美军于周二（9 月 9 日）摧毁了五艘伊朗原油运输船。此前，伊朗伊斯兰革命卫队在过去两天内两次使用弹道导弹袭击一艘美国海军舰艇。袭击中没有美国人员受伤。 美国股指期货在隔夜交易时段涨跌不一：道指期货下跌 0.11%，标普 500 指数期货上涨 0.05%，纳斯达克 100 指数期货上涨 0.18%。11 月到期的布伦特原油期货上涨 1.49%，报每桶 99.38 美元；10 月到期的 WTI 原油期货上涨 1.54%，报每桶 94.46 美元。联邦公开市场委员会会议定于 9 月 15—16 日举行。根据交易员的定价，加息 25 个基点的可能性为 60.4%。

据 Mangalore Refinery and Petrochemicals Limited（MRPL）高管介绍，该公司炼油厂过去六个月的利用率达到 105%至108%。

据金十合约，9 月 8 日中国国内液化石油气价格升至每吨 7,154 人民币，较 9 月 2 日上涨 11.6%。此次上涨主要受到不断升级的中东局势推高原油价格、上游供应紧张、进口供应有限以及下游需求持续旺盛的推动，尤其是化工行业需求强劲。在原油合约保持强势且供应限制持续的情况下，短线支撑依然坚实。

据 BlockBeats 报道，根据 TradingBeats 监测，交易员 Valen9 于 9 月 9 日新增了价值 12.35 万美元的 WTI 原油空仓，并于今日早些时候额外花费 2719 美元买入 19,400 份“美国在 9 月底前结束对伊朗封锁”合约。 Valen9 目前持有 3,723 份 WTI 空仓合约，名义价值约为 34.76 万美元，开仓价格为 $91.082，显示未实现亏损约为 8490 美元。该交易员的伊朗封锁仓位包括 88,100 份合约，隐含概率为 13.5%，低于平均持仓成本对应的概率 30.44%；当前价值为 1.19 万美元，未实现亏损为 1.49 万美元。

据格隆汇，SC 原油期货合约 9 月 9 日涨幅超过 5%，报每桶 738.5 人民币。价格创下 3 月 23 日以来最高水平。

据金十数据，LME基本金属指数周二（9月9日）升至历史新高，受中东局势持续紧张推动。锌价自2022年以来首次突破每吨4,000美元，铜价和铝价也有所上涨。供应端中断，加上美国与伊朗在波斯湾军事升级的风险，进一步推高了工业金属价格。布伦特原油反弹至每桶100美元附近，加剧了市场对通胀的担忧，市场正等待周五发布的美国CPI数据。

华尔街银行预测，如果供应中断加剧，油价可能飙升至每桶 120—150 美元，目前布伦特原油交易价格接近每桶 100 美元。美国银行预计，在出现额外供应冲击的情况下，油价将达到每桶 120 美元；如果中东能源基础设施因冲突遭到大范围破坏，油价可能触及每桶 150 美元。高盛将其 12 月布伦特原油预测上调至每桶 85 美元，并认为如果海湾地区产量持续受限，到 2027 年油价可能超过每桶 120 美元。相关预测发布之际，美联储正准备召开 9 月政策会议，市场定价显示加息概率为 58%，原因是市场担心能源成本上涨可能重新引发美国通胀。 华尔街银行预测的油价情景 据 Business Insider 报道，美国银行表示，额外的供应中断可能推动油价升至每桶 120 美元；如果战争导致中东能源基础设施遭受大范围破坏，油价可能达到每桶 150 美元。该行的基本情景预测显示，下半年布伦特原油平均价格为每桶 83 美元。 高盛将其 12 月布伦特原油预测上调至每桶 85 美元。该行预计，如果海湾地区石油产量持续低于预期，到 2027 年油价可能超过每桶 120 美元。高盛认为，霍尔木兹海峡和红海的船只

据金十合约，截至9月8日，山东低硫燃料油价格达到5,940人民币/吨，周环比上涨7.03%，每吨上涨390人民币；中硫燃料油价格涨至5,740人民币/吨，较上周二上涨7.29%。由于炼厂产量减少且进口到货放缓，国内燃料油供应依然紧张，可用库存受到限制。下游炼焦和调和需求保持稳定，而较高的原油成本为价格提供支撑，燃料油价格呈现易涨难跌的态势。

铜价首次突破每吨 14,700 美元，伦敦金属交易所（LME）3 个月期铜合约盘中最高触及每吨 14,779 美元，连续创下历史新高。此次上涨源于人工智能数据中心扩张和电网投资推动的结构性需求增长，同时叠加智利矿山生产中断，以及围绕美国可能对精炼铜征收进口关税的不确定性。铜被称为“铜博士”，因其是领先经济指标。过去一年，铜价上涨 47%；年初至今上涨 18%，反映出周期性经济因素与长线基础设施转型的共同影响。 美国商务部提议对精炼铜征收进口关税 美国商务部提议从明年开始对精炼铜进口征收 15% 的关税，并计划到 2028 年将税率提高至 30%。原定于 6 月 30 日提交的关税决定调查报告已延迟两个多月。Mirae Asset Securities 研究员 Kim Seok-hwan 表示，由于铜在潜在关税出台前集中流入美国，纽约商品交易所铜库存创下 696,000 吨的历史新高，而 LME 库存自 5 月下旬以来下降约 40%。Samsung Futures 研究员 Ok Ji-hee 表示，除非公布明确的关税立场，否则预计铜价在今年剩余时间仍有进一步上涨空间。 智利矿山生产中断减

据金十和中国国家粮食和物资储备数据中心数据，截至9月8日，中国豆油期货价格小幅上涨。大连商品交易所豆油2701合约收于9,189元/吨，较前一交易日上涨17元/吨，涨幅为0.19%；较上周上涨1.00%。沿海地区一级豆油现货价格为9,190至9,460元/吨，较上周上涨40至80元/吨。然而，由于库存充足且下游需求温和，基差小幅走弱至Y2701-10至+260元/吨。

据上海钢联消息，MMLC 电池级碳酸锂今日早盘（9 月 9 日）报价为 142,950 元/吨，较前一日 16:30 的收盘价上涨 200 元/吨。

高盛大宗商品研究联席主管丹·斯特鲁伊文当地时间8日在接受 CNBC 采访时警告称，油价可能达到每桶 $120。他表示，在布伦特原油合约价格接近 $100 之际，这一情景“完全有可能发生”。这一警告源于已持续7个月的美伊冲突。斯特鲁伊文警告称，如果波斯湾石油出口无法恢复，海上袭击加剧可能推动油价升至 $120 以上。美国中央司令部于8日摧毁5艘伊朗油轮，以回应伊斯兰革命卫队使用弹道导弹袭击美国海军舰艇，此举标志着在为期一个月的暂停后恢复军事行动。 高盛警告：长期美伊冲突可能推动油价触及 $120 当 CNBC 询问油价是否可能达到 $120 时，斯特鲁伊文回应称，这是一个“完全可能的情景”。他警告称，如果美伊冲突持续并进入第7个月，导致海上袭击加剧，国际油价可能面临超过每桶 $120 的风险。斯特鲁伊文表示：“近几日的发展显然提高了油价上涨情景出现的可能性，即未来几个月出口停滞，布伦特原油价格超过 $120。”他还补充称：“海上袭击正在加剧，波及范围也在扩大。” 高盛基准情景假设出口通过替代路线逐步恢复 高盛的基准情景预计，随着产油国通过采用替代航运路线，并最终获得额外的管道运输能力来应

高盛大宗商品研究联席主管 Dan Struyven 于 9 月 8 日表示，如果中东冲突升级、海上袭击增加并阻碍供应恢复，国际原油价格可能升至每桶 120 美元。Struyven 在接受 CNBC 采访时表示，日益加剧的美伊紧张局势以及不断扩大的海上袭击是关键上行风险。美国中央司令部于 9 月 9 日摧毁了五艘伊朗油轮，以回应伊朗伊斯兰革命卫队发动的弹道导弹袭击。9 月 9 日上午，布伦特原油合约价格为每桶 99.27 美元，WTI 原油价格为每桶 94.37 美元。

根据商品运输数据，周二（9 月 8 日）有 6 艘散货船通过霍尔木兹海峡，低于过去十天平均 12 艘的水平。

根据 LME 数据，铜期货于 9 月 7 日触及每吨 14,533 美元的历史高点，超过了 1 月创下的此前纪录。铜价年初至今上涨 17%，过去 12 个月上涨 47%。 此次上涨由 AI 数据中心、可再生能源基础设施和电动汽车普及带来的结构性需求增长推动，同时全球供应因矿石品位下降以及主要矿山生产中断而受到限制。高盛预计，2026 年全球铜供应缺口为 219,000 吨，2027 年将扩大至 379,000 吨。花旗和 UBS 将年末铜价目标设定为每吨 15,000 美元。

据中国国家统计局数据，8 月全国生产者价格指数（PPI）同比上涨 3.8%，涨幅较 7 月扩大 0.3 个百分点。煤炭挖矿和洗选业价格涨幅居首，达 26.6%；其次是有色金属冶炼业，达 20.8%。原油开采和石油炼制价格分别上涨 10.5% 和 11.1%。这些行业对综合 PPI 涨幅的贡献约为 4.24 个百分点。

据中国国家统计局数据，生产者价格指数（PPI）9月9日环比上涨0.4%，扭转了上月环比下降0.7%的局面。国际油价和有色金属价格上涨，推动国内多个行业价格上涨。其中，原油开采、石油精炼产品制造和有机化学原料生产价格分别上涨10.4%、4.1%和0.9%。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%。上述四个行业合计拉动PPI环比上涨0.31个百分点。

据中国国家统计局 9 月 9 日公布的数据，9 月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 0.8%，较 8 月提高 0.3 个百分点。能源价格涨幅由 0.6% 扩大至 4.1%，对综合 CPI 涨幅的贡献约为 0.28 个百分点。汽油价格上涨 9.3%，贡献了能源价格涨幅的绝大部分。

截至北京时间 9 月 9 日上午 09:30 的最新能源合约报价，WTI 原油合约上涨 0.28%，而美国天然气合约下跌 0.69%。