原油、铜大宗商品与宏观环境

韩国股市的 KOSPI 指数于 9 月 22 日突破 7100 点，随着投资者情绪显现改善迹象，券商股随之上涨。该指数开盘报 7161.61 点，上涨 153.8 点（2.20%），创下自 7 月 15 日收于 7284.41 点以来首次收盘站上 7100 点的纪录。据韩国交易所数据，韩国股市走强推动主要证券公司股价上涨：未来资产证券上涨 4.85%，三星证券上涨 2.95%，韩华投资证券上涨 3.76%，韩国金融控股上涨 2.01%，Kiwoom 证券上涨 1.13%。 KOSPI 突破 7100 点，券商股上涨 据韩国交易所消息，券商股于 9 月 22 日大幅上涨。未来资产证券（006800）上涨 4.85%，三星证券（016360）上涨 2.95%，韩华投资证券（003530）上涨 3.76%，韩国金融控股（071050）上涨 2.01%，Kiwoom 证券（039490）上涨 1.13%。KOSPI 指数开盘报 7161.61 点，上涨 153.8 点（2.20%）。该指数在交易期间突破 7100 点，为 9 月 9 日以来首次，距今已过去 9 个交易日。从收盘来看，KOSPI

首尔债券市场参与者将在假期休市前的最后一个可用交易日，重点锁定套息收益。韩国银行将于上午 11 点发布金融稳定报告。全球方面，澳大利亚储备银行行长 Michele Bullock 和纽约联储主席 John Williams 的演讲已列入日程，市场参与者正密切关注近期利率预期变化后的政策信号。由于次日结算要求，该交易时段代表了在假期期间获取套息收入的最后机会。 首尔债券市场瞄准节前套息交易 首尔债券市场将该交易时段视为在假期期间锁定套息收益的最后机会。结算机制要求投资者在当天买入，才能在整个假期期间产生套息收入。韩国银行将发布金融稳定报告，并于上午 11 点举行新闻发布会。澳大利亚储备银行行长 Michele Bullock 的演讲已列入全球日程，不过市场已对潜在的加息信号有所定价。纽约联储主席 John Williams 安排在晚间发表演讲，市场正评估近期利率预期变化后是否会出现谨慎的政策信号。 美伊谈判报道推动油价下跌 随着有关美国和伊朗可能展开谈判的报道出现，国际油价下跌，缓解了此前市场对原油价格升至每桶 100 美元以及美国 10 年期国债收益率超过 5% 的担忧。前总统特朗普在

2026年9月22日00:45至01:00 UTC期间，BTC在15分钟内下跌0.52%，价格区间为85,874.3至86,407.6 USDT，振幅0.62%。此前24小时内BTC反弹约5.01%触及85,758美元附近，显示市场在前期宏观利空消化后出现技术性修复，但短线波动加剧。 本次异动的主要驱动力是油价回落至100美元以下，缓解了即时通胀冲击。布伦特原油跌至101.94美元、WTI跌至9

2026年9月22日00:00-01:00 UTC，BTC在该小时内收益率-0.16%，价格区间86303.1-86625.2 USDT，振幅0.37%。此前24小时内BTC从低点反弹约5.01%至$85,758，波动幅度达8.1%，市场在消化美联储加息及美伊冲突等宏观利空后出现技术性修复，但当前小时走势显示反弹动能已在高位衰减。 本次异动的主要驱动力是油价跌破$100关口后，通胀预期有所缓解，

据 Chaos Chengcheng 期货 9 月 21 日报告，沙特阿拉伯已增加经霍尔木兹海峡出口的原油量，目前已有 1,400 万桶原油装船。该国还在东西向管道系统受损后重建一条绕行管道，以恢复部分运输能力。 炼油厂已进入检修季，推动现货市场趋于稳定。随着伊朗袭击减少，预计该海峡的通行量将继续维持高位。

据金十合约，9 月 22 日，地缘局势缓和令原油价格从近期高位回落，降低了乙二醇生产成本，并缓解了市场对供应紧张的担忧。市场参与者预计，短期内下行压力将加大。 华东乙二醇现货价格预计在 6,900-7,000 人民币/吨范围内。

据金十报道，法国总统马克龙于9月22日在纽约会见了特朗普总统，并宣布了共同承诺。两位领导人决定协调行动，缓解能源市场紧张局势，保护中东关键基础设施，并维护霍尔木兹海峡的航行自由。 马克龙表示，他们还将共同推动暂停对乌克兰能源基础设施和民用设施的袭击，同时就俄乌和平条件展开认真谈判。

据沙特阿拉伯国家电视台报道，法国总统埃马纽埃尔·马克龙表示，他与美国总统唐纳德·特朗普讨论了重新开放霍尔木兹海峡的途径。

据 LS 证券分析师 Jeong Kyung-hee 9 月 22 日表示，LG 化学第三季度营业利润预计将环比下降 76.3% 至 1420 亿韩元，低于第二季度的 5900 亿韩元，因为原料成本下降和产品价格上涨带来的一次性收益正在消退。营业利润率预计将从 4.2% 降至 1.0%，而石化部门预计将转为亏损 1360 亿韩元。 此外，LG 化学还可能因涉嫌操纵聚氯乙烯（PVC）、烧碱和增塑剂产品价格而面临 6996 亿韩元至 1.399 万亿韩元的反垄断罚款，目前正接受检方和公平交易委员会的调查。

截至22日早上6点，美元兑韩元汇率较前一日首尔收盘价1,381.00韩元下跌6.50韩元，至1,374.50韩元。出口商抛售美元、下午5:10至5:50外国投资者净买入价值2190亿韩元的韩国股票，以及多头止损卖盘均推动汇率下跌；其中，多头止损卖盘曾在下午5:46短暂将汇率推至1,370.00。风险偏好回升和油价暴跌支撑韩元，但美联储的鹰派言论及美国国债收益率反弹限制了韩元涨幅。节前交投清淡，以及本周联合国大会期间美伊可能举行对话、从而缓解中东紧张局势的预期，共同影响了本次交易。 出口商抛售和外国投资者买入股票推动美元兑韩元盘中跌至1,370.00 美元兑韩元前一日开盘报1,387.00韩元，早盘交易中触及盘中高点1,387.90。节前出口商的议价卖盘和离岸市场卖盘逐渐出现，逐步压低汇率涨幅。伦敦交易时段，随着纽约股指期货和比特币等风险资产在交投清淡的环境中走强，多头止损卖盘进一步加大下行压力，汇率于下午5:46短暂跌至1,370.00。同一时段，下午5:10至5:50期间，外国投资者合计净买入价值2190亿韩元的韩国股票。纽约交易时段，汇率部分回升至1,370韩元中段水平。 美伊对话

据韩联社Infomax报道，9月22日，截至上午6点，美元兑韩元汇率跌至1,374.50韩元，较前一日首尔市场收盘价1,381.00韩元下跌6.50韩元。受出口对冲资金流和外资买入股票影响，汇率早些时候一度跌至1,370韩元的盘中低点。此外，10月交割的WTI原油期货下跌4.51%，至每桶95.78美元，创下9月9日以来首次收于100美元下方，此前市场预计本周联合国大会期间将举行美伊会谈，推动中东紧张局势缓解。

据 DB Securities 分析师 Kang Hyun-ki 9 月 22 日表示，伊朗可能会采取非对称军事战术，效仿越南战争期间北越的策略，以延长这场已持续七个月的对美冲突。该策略旨在营造冲突无休止的观感，在美国国内形成反战情绪，并可能在美国中期选举前加剧油价波动。Kang 指出，不断上涨的油价可能成为影响美国公众战争观感的杠杆；随着通胀压力波及消费者，还可能对多个国家的权益市场施加压力。

据美国农业部周二发布的每周作物进展报告，截至 9 月 20 日，美国大豆状况评级为 58%，符合市场预期，但低于去年同期的 69%。美国玉米状况为 57%，低于市场预期的 58%，也低于上年同期的 66%。 另外，俄罗斯农业部周一宣布，将粮食出口关税降至零，直至 2026 年底。根据新法令，俄罗斯小麦、大麦和玉米的浮动出口关税已被取消，该政策将持续至 12 月 31 日。

据澳大利亚联邦银行称，全球原油和成品油库存将在5至10周内耗尽，较该行两周前公布的15至20周预期大幅缩短。该行警告称，库存耗尽将增加布伦特原油合约价格升至每桶150美元的风险。

据YonhapInfomax报道，9月21日（美国东部时间），纽约三大股指在市场对美伊会谈的预期以及美联储官员鹰派言论的推动下大幅上涨。道琼斯工业平均指数上涨366.19点（0.71%），至52,048.83点；标普500指数上涨114.20点（1.49%），至7,764.70点；纳斯达克综合指数上涨599.55点（2.26%），收于27,122.09点，创下历史新高。本周在纽约举行的联合国大会期间，特朗普总统与伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬可能举行面对面会谈，市场风险偏好随之增强。特朗普在接受Fox News采访时表示对会晤持开放态度。 受和平谈判前景影响，油价大幅下跌。10月交割的WTI原油下跌4.51%，至每桶95.78美元，创9月9日以来最低收盘价。包括芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比在内的美联储官员发表鹰派言论，暗示为遏制需求驱动型通胀，可能需要进一步大幅加息。美元指数上涨0.223点，至100.428；美国10年期国债收益率下降3.30个基点，至4.963%，收益率曲线进一步趋平。

三星电子和 SK 海力士股票分别在 22 日盘前交易（8:00-8:50 AM）期间突破 28 万韩元和 190 万韩元关口。三星电子上涨 7,500 韩元（2.74%）至 281,500 韩元，SK 海力士上涨 34,000 韩元（1.82%）至 1,902,000 韩元。涨势源于 Meta 的 AI Agent“Muse”获得用户积极反馈，缓解了市场对 AI 泡沫的担忧，并改善了投资者对半导体板块的情绪。盘前指数上涨 1.80%，两只股票均跑赢综合市场。此前，全球半导体股票在 AMD 隔夜上涨 10% 后集体走高。 AMD 市值突破 1 万亿美元，纳斯达克创历史新高 AMD 股价在纽约交易时段上涨 10%，推动这家半导体公司的市值首次突破 1 万亿美元。纳斯达克综合指数收于 27,122.09 点，较上一交易日上涨 599.55 点（2.3%），创历史收盘新高。据 NextTrade 数据，美国科技股的强劲表现为三星电子和 SK 海力士在韩国盘前交易时段提供了上涨动力。 Meta AI Agent Muse Ranks # 1 在 Apple App Store Meta 的个人生

据韩联社报道，KOSPI 昨日（9 月 21 日）回升至 7,007.72 点，较前一交易日上涨 1.65%，七个交易日以来首次收复 7,000 点关口。大盘上涨受到大型半导体股走强以及隔夜美国半导体股上涨的推动：Meta 上涨 11%，英特尔跳涨 12%，Arm 飙升 17.2%。纳斯达克创下历史最高价，上涨 2.26%。美国与伊朗和平谈判的预期以及国际油价下跌也提振了市场情绪，布伦特原油下跌 3.4%，至每桶 100.34 美元。

POSCO International于22日宣布以5.5亿美元（约7500亿韩元）收购美国非运营性Marcellus页岩气资产。Meritz Securities维持对该公司股票的“买入”评级及9.7万韩元的目标价格。Meritz Securities分析师Moon Kyung-won表示，鉴于美国天然气需求增长有望推动Henry Hub价格上涨、业务地域扩展至北美，以及该资产与LNG交易业务之间的协同效应，此次收购具有积极潜力。这一举措体现了POSCO International在能源领域持续进行战略性资产收购的策略，而Marcellus页岩地层是北美最大的天然气产区之一。 POSCO International收购总值5.5亿美元的Marcellus页岩气资产 POSCO International决定以5.5亿美元收购Marcellus地层的非运营性页岩气资产。按Meritz Securities设定的7500亿韩元目标价格计算，该股目前具有67.8%的上涨潜力。分析师Moon表示，积极因素包括美国天然气需求增长推动Henry Hub价格上涨、业务地域扩展至北美，以及与LNG交

据 Meritz Securities 称，POSCO International 于 9 月 22 日宣布以 5.5 亿美元收购美国马塞勒斯地区一项非运营页岩气资产。分析师预计，该资产日产量将达到 1.24 亿立方英尺，相当于每年约 100 万吨液化天然气，约为该公司缅甸气田产量的 50%。 Meritz 估计，该项目税后投入资本回报率约为 10%，高于 7.3% 的加权平均资本成本。该券商预计，公司 2026 年和 2027 年的股息收益率分别为 4.9% 和 5.4%，同时公司将维持把净利润的 50% 作为股息分配的政策。