原油、铜大宗商品与宏观环境

据中信期货 8 月 14 日发布的一份报告，随着原油供应短缺问题仍未得到解决，PTA（精对苯二甲酸）开工率有记录以来首次跌破 50%。报告指出，化工行业短期内的产量恢复受到限制，预计 8 月产量水平可能仍与 7 月一样低迷。在持续的供应压力下，石化库存水平预计也难以大幅上升。

乌克兰于8月13日通过第三方渠道向俄罗斯提交停火提议，呼吁双方停止在黑海袭击民用目标。该提议是在持续数周的升级性袭击将该地区变成冲突区后提出的，这些袭击直接影响了全球小麦和谷物运输的一条关键航线。随着黑海走廊战事升级，乌克兰谷物出口在8月初同比暴跌76%。 乌克兰发动袭击后俄罗斯暂停新罗西斯克谷物码头运营 8月12日，乌克兰的导弹和无人机袭击迫使俄罗斯暂停新罗西斯克全部三个码头的运营。这座位于俄罗斯黑海沿岸的港口城市是该国最重要的谷物出口枢纽。8月9日至10日前后，土耳其填补外交空白，分别与基辅和莫斯科沟通，并敦促双方停火，以保护贸易航线。 俄罗斯副外长否认收到正式停火提议 截至该提议提交之日，俄罗斯尚未作出正式回应。俄罗斯副外长表示，俄方没有收到任何正式停火提议。 乌克兰将停火提议限定于黑海民用目标 该停火提议明确聚焦于黑海的民用目标，范围比全面停火更为狭窄。通过将诉求限定为保护民用和商业航运，乌克兰试图将人道主义粮食供应问题与更广泛的军事冲突脱钩。乌克兰谷物出口下降76%，反映出乌克兰和俄罗斯的出口基础设施同时遭到袭击。 停火提议的报道传出后，泛欧交易所小麦合约涨幅收窄 此前受供应

据阿联酋外交部称，伊朗伊斯兰革命卫队于2026年8月8日向一艘正在通过霍尔木兹海峡的阿布扎比国家石油公司（ADNOC）关联船只发射导弹。阿联酋外交部谴责此次袭击是海盗行为，也是对国际海事法的违反。8月8日的袭击未造成人员受伤或死亡。此次袭击是自2026年2月28日以来针对ADNOC船只的第16次袭击，相关行动涉及导弹和无人机，所有事件共造成1名船员死亡、20人受伤。霍尔木兹海峡是一条狭窄水道，每天约有全球海运石油和液化天然气运输量的20%经过这里，因此成为全球能源市场的关键咽喉要道。 阿联酋将袭击归咎于革命卫队 阿联酋外交部直接指认伊朗伊斯兰革命卫队应对2026年8月8日针对ADNOC关联船只的导弹袭击负责。该部将此次袭击定性为海盗行为，也是对国际海事法的违反。此次袭击的目标为两艘船只，但这起具体事件未造成人员受伤或死亡。 ADNOC船只自2026年2月28日以来遭遇第16次袭击 2026年8月8日的袭击标志着自2026年2月28日以来针对ADNOC船只的至少第16次袭击。相关行动涉及导弹和无人机。在全部16起事件中，1名船员死亡，另有20人受伤。ADNOC即阿布扎比国家石油公司，是全

阿联酋方面称，伊朗伊斯兰革命卫队于 2026 年 8 月 8 日使用导弹袭击了一艘正在通过霍尔木兹海峡的阿布扎比国家石油公司（ADNOC）关联船只。未有人员伤亡报告。阿联酋外交部直接指责伊朗违反国际海事法，并谴责此次袭击属于海盗行为。 这是自 2026 年 2 月 28 日以来针对 ADNOC 关联船只的第 16 次袭击，袭击手段包括导弹和无人机。相关行动已导致 1 名船员死亡、20 人受伤。卡塔尔、沙特阿拉伯、阿曼、科威特和海湾合作委员会发表联合声明，谴责此次袭击。

据金十援引海通期货 8 月 14 日发布的报告，马士基将第 35 周的大柜运价下调至 4,100 美元，带动其他承运商调整定价。MSC 随后跟进，自 8 月 17 日起将其 SS 级运价调整为每个大柜 4,440 美元（含指数），实际运价预计将从当前每个大柜 3,800 美元（不含指数）进一步下调。

据金十合约，CBOT 大豆油期货周四（8 月 14 日）收低，基准合约下跌 0.6%，与国际原油走弱一致。交易员称，原油期货疲软以及美国大豆油出口销售疲弱构成了阻力。 美国农业部出口销售数据显示，截至 2026 年 8 月 6 日当周，大豆油净销售量为负 6,000 公吨，而前一周为正 3,900 公吨。

据 ANZ Research，8 月 14 日早盘交易中，油价小幅下跌，西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌 0.1%，至每桶 81.20 美元。该行分析师指出，市场信号相互矛盾：供应指标显示，包括阿联酋和沙特阿拉伯在内的海湾产油国仍在维持出口量；与此同时，有报道称，伊朗支持的胡塞武装袭击了红海沿岸城市吉赞的一座沙特阿美炼油厂。

据金十合约，8月14日（星期四），LME三个月期铜合约下跌0.05%，报每吨14,126.5美元，连续第三个交易日下跌，因美元走强且地缘政治紧张局势升级。盘中价格一度触及每吨14,369.5美元，接近1月29日创下的历史高位。分析师指出，尽管全球铜供应紧张仍提供结构性支撑，但中东冲突和美元走强引发的更广泛经济不确定性继续打压需求预期。

据 ChainCatcher 报道，美国财政部长贝森特于 8 月 13 日宣布，美国将继续对伊朗实施经济制裁，并维持对霍尔木兹海峡的封锁，阻止任何货物进出伊朗港口。

韩国国债期货于8月14日夜盘交易中上涨，3年期合约上涨8个点至103.37，10年期合约上涨33个点至105.96。市场对上月美国生产者价格数据感到宽慰，加之国际油价罕见下跌，推动了此次上涨。外国投资者净买入两份合约，而国内金融机构和散户投资者则卖出。这些走势反映出市场持续关注通胀走势和央行政策信号。 韩国国债期货8月14日夜盘交易录得涨幅 据8月14日首尔债券市场消息，3年期韩国国债期货合约夜盘交易收于103.37，较前一日常规交易时段收盘价上涨8个点。外国投资者净买入70份合约，而金融投资机构和散户投资者分别净卖出50份和20份合约。 10年期合约收于105.96，上涨33个点。外国投资者净买入11份合约，金融投资机构和散户投资者分别净卖出2份和9份合约。 交易量大幅增加：3年期合约成交量从上一交易时段的7份飙升至201份，而10年期合约成交量从26份增至73份。 10年期韩国国债期货夜盘交易流向。来源：Yonhap Infomax。 美国国债收益率全线下降 同期，美国国债收益率全线下跌。美国10年期国债收益率较前一交易日纽约市场收盘水平下降5.10个基点，30年期收益率下降4.4

据韩联社 Infomax 报道，8 月 14 日，韩国 10 年期国债合约上涨 33 个基点，至 105.96；3 年期合约上涨 8 个基点，至 103.37。涨势受到美国国债收益率下行以及美国劳工部公布的生产者价格数据低于预期的推动。7 月生产者价格环比上涨 0.0%（市场预期为 0.2%），核心 PPI 上涨 0.2%（预期为 0.3%）。国际油价也下跌，布伦特原油和 WTI 原油均为六至七个交易日来首次下跌。

8 月 13 日，China Silver Group International（02099）批准了其西藏 Jiama 铜多金属矿的扩建计划。公司计划将每日处理能力从目前的 50,000 吨提高至约 160,000 吨，前提是完成预可行性研究并获得监管批准。开发策略将从露天开采与地下开采相结合的模式转向大规模露天开采作业。配套的 Youlong 尾矿设施预计将于 2027 年第四季度完工。

据 Newsis 报道，美国股市于 8 月 13 日强势收盘，通胀担忧有所缓解。标普 500 指数上涨 50.49 点（0.65%），收于 7,798.99 点，创历史新高；纳斯达克综合指数上涨 214.54 点（0.81%），收于 26,803.03 点。道琼斯工业平均指数上涨 269.72 点（0.13%），收于 53,839.99 点。 涨势受到较为温和的通胀数据和油价下跌的推动。美国生产者价格指数（PPI）环比持平，低于市场预期的 0.2% 增长；同比增幅为 4.7%，低于上月的 5.5%。油价大幅下跌，布伦特原油下跌 2.15%，至每桶 87.07 美元；WTI 原油下跌 2.43%，至每桶 81.25 美元。这些因素缓解了市场对进一步加息的担忧。CME FedWatch 数据显示，美联储 9 月维持利率不变的概率为 67.6%。韩国综合股价指数期货隔夜飙升 2%，显示亚洲市场整体走强。

据《商业内幕》报道，8月13日，Rothschild Group前首席投资官Jim Paulson警告称，有五个信号可能威胁美国股市的盈利动能。在最近发布的一篇Substack文章中，Paulson指出，尽管标普500指数成分股中有86%的公司盈利超过了第二季度预期，但盈利改善的广度正在收窄。过去四周内，只有122家标普500指数成分股公司上调了未来12个月的盈利预期，而2020年这一数字为163家。Paulson还指出了其他阻力，包括利率居高不下（美国10年期国债收益率接近4.63%）、企业利润占国内生产总值的比重处于二战以来的高位（达14%）、油价居高不下（布伦特原油价格约为每桶87美元），以及经济敏感型行业表现疲软。从历史上看，所有这些因素都曾先于企业盈利下滑出现。

据金十消息，8月14日晚，乌克兰军队袭击了俄罗斯西南部的一座主要炼油厂；俄罗斯军方则宣称已控制顿涅茨克地区的佩特里夫卡。据俄罗斯国防部称，俄军还袭击了勒尼和伊兹梅尔港附近的多瑙河港口基础设施。 乌克兰提议停止针对黑海民用目标的军事行动，但尚未收到俄罗斯方面的回应。行业数据显示，俄罗斯石油产品海运出口量在7月较6月下降了33%。

据Guru Club消息，周四伦敦金属交易所铝合约下跌1.6%，至每吨3,258.5美元，此前中东一家大型冶炼厂宣布将提前重启，缓解了市场对供应趋紧的担忧。

美国能源部长赖特表示，8月13日，美国继续每天监测通过霍尔木兹海峡的船舶交通，追踪进出这一战略水道的船只数量。

据 Guru Club 报道，8月14日，布伦特原油期货下跌2.2%，结算价为每桶87.07美元；WTI原油9月期货下跌2.4%，报每桶81.25美元，结束了近期的连续上涨势头。

据韩联社Infomax报道，8月13日美国东部时间下午4点，受弱于预期的批发通胀数据影响，美元最初承压并小幅下跌。美元指数（DXY）下跌0.040点至99.960，而美元兑日元汇率上涨0.019日元至159.520日元。此次下跌是由7月生产者价格指数（PPI）数据引发的，该数据显示环比增长0.0%、同比增长4.7%，均低于市场预期的+0.2%和+4.9%。不过，在胡塞武装对沙特阿美炼油设施发动无人机袭击后，美元跌幅收窄，原油价格跌幅也有所收窄，9月WTI合约最终收于每桶81.25美元。较疲软的通胀数据与地缘政治导致的石油市场紧张局势相互作用，塑造了主要货币对的走势，并影响了市场对美联储9月政策的预期。 尽管PPI数据疲软，美元兑日元汇率仍上涨 据韩联社Infomax报道，8月13日下午4点，美元兑日元汇率为159.520日元，较纽约前收盘价159.501日元上涨0.019日元（0.012%）。StateStreet高级宏观策略师Noel Dixon表示：“除非日本央行（BOJ）在9月真正采取行动并强化鹰派指引，否则我认为此次干预行动并未阻止投资者继续押注日元走弱。”尽管日本当局近期采取

据韩联社信息提供商 Yonhap Infomax 报道，8 月 13 日，美元指数在纽约午盘交易时段报 99.960 点，下跌 0.040 点（0.040%），原因是 7 月生产者价格通胀数据令市场失望。总体 PPI 同比上涨 4.7%，低于 4.9% 的预期；环比持平，而市场预期为上涨 0.2%。 美元最初因疲软的通胀数据而走弱，但在有关胡塞武装无人机袭击沙特阿美炼油厂以及沙特军队空袭也门的报道传出后反转走势，原油价格因此趋于稳定。9 月交割的 WTI 原油期货收于每桶 81.25 美元，较早些时候接近每桶 80 美元的低点，跌幅有所收窄。策略师指出，地缘政治局势支撑油价，而疲软的通胀数据强化了市场对美联储 9 月维持利率不变的预期。