原油、铜大宗商品与宏观环境

韩国散户投资者在1日至10日上午10:45净买入418亿韩元的KODEX WTI Crude Oil Futures Inverse(H)，押注油价下跌，因为国际原油价格已突破每桶100美元。该反向产品在韩国上市ETF净买入额中排名第10，投资者集中买入这类在WTI价格下跌时获利的产品。这与油价的强劲上涨形成对比：布伦特原油收于每桶101.21美元，WTI收于每桶96.05美元，均创5月22日以来最高水平。 韩国投资者买入418亿韩元WTI反向产品 据韩国交易所和KOSCOM CHECK数据，个人投资者在1日至10日上午10:45净买入418亿韩元的KODEX WTI Crude Oil Futures Inverse(H)。该ETF跟踪基于WTI原油期货价格的指数每日收益率的负1倍，在WTI价格下跌时获利。 另一款WTI反向产品Samsung Bloomberg Inverse 2X WTI Crude Oil Futures ETN B的净买入额为288亿韩元，整体排名第15。按成交量计算，KODEX WTI Crude Oil Futures Inverse(H)和Samsung

据韩国交易所和 KOSCOM 数据，截至 9 月 10 日上午 10:45，韩国散户投资者累计净买入 418 亿韩元（3,140 万美元）的 KODEX WTI Crude Oil Futures Inverse ETF，在韩国上市的 ETF 中排名第 10。该反向产品跟踪 WTI 原油合约每日 -1 倍的收益率，使投资者能够在油价下跌时获利。Samsung Bloomberg Inverse 2X WTI Crude Oil Futures ETN B 也录得 288 亿韩元的净流入，排名第 15。受美国与伊朗军事紧张局势升级影响，WTI 原油价格于 9 月 9 日飙升至每桶 96.05 美元，上涨 3.25%；布伦特原油价格攀升至每桶 101.21 美元，达到 5 月 22 日以来的最高水平。

据格隆汇，碳酸锂期货合约于 9 月 10 日跌破 140,000 人民币关口，盘中跌幅接近 2%，为 8 月 10 日以来首次跌破该水平。

据9月10日发布的一份声明，美国和委内瑞拉宣布达成一项历史性协议，将共同开发这个南美国家的油田。特朗普总统在共和党全国代表大会上宣称，委内瑞拉已探明的65亿桶石油储量足以满足美国500年的消费需求，并表示这项协议可能成为美国历史上规模最大的协议。 该合作将覆盖17个战略油田，投资额超过1,000亿美元，预计将为委内瑞拉带来超过2,000亿美元的税收收入。根据协议，私营运营商将获准参与提升石油开采能力。

日本股市 9 月 10 日上午开盘走低，受中东紧张局势升级和美国利率上升影响。日经 225 指数截至上午 9:16 下跌 363.13 点（0.56%），至 64,779.65 点。随着布伦特原油价格突破每桶 100 美元，投资者对通胀的担忧加剧，市场跌势紧随隔夜美国股市的下跌。此次抛售反映出市场对地缘政治风险和货币政策压力影响全球股票的更广泛担忧。 日经 225 指数和东证指数录得早盘跌幅 据韩联社 Infomax 全球股指显示，日经 225 指数截至上午 9:16 跌至 64,779.65 点，重新跌破 65,000 点关口。该指数在早盘交易期间一度跌至 64,623.28 点。东证指数下跌 19.02 点（0.47%）至 4,027.62 点，较开盘时进一步扩大跌幅。 美伊军事冲突之际油价飙升至 100 美元上方 随着美国和伊朗之间的军事紧张局势加剧，国际油价上涨。美国中央司令部于 8 日（当地时间）摧毁了 5 艘伊朗油轮，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）随即以弹道导弹袭击约旦一处美国军事基地进行报复。与此同时，11 月交割的布伦特原油在 101 美元区间交易，10 月交割的西德克

据上海钢联，电池级碳酸锂（MMLC）合约今日（9 月 10 日）早盘跌至每吨 142,850 人民币，较昨日下午 4:30 的收盘价下跌每吨 100 人民币。

布伦特原油突破100美元，伊朗战争推升能源股。埃克森美孚与雪佛龙谁更受益？从估值、股息与业绩弹性三维度拆解上涨逻辑与风险边界。

据韩联社 Infomax 报道，受原油价格飙升和地缘政治紧张局势推动，韩国 10 年期国债合约 9 月 10 日上午下跌 50 个基点至 104.62。隔夜，11 月交割的布伦特原油上涨 3.36% 至每桶 101.21 美元，连续第三天上涨，因美伊军事对抗升级。美国财政部宣布的 60 亿美元长线债务回购低于市场预期的 100 亿美元，也给债券带来压力。美国 10 年期国债收益率升至 4.843%，为 2023 年以来的最高水平。

据金十报道，受原油价格创纪录高位影响，9月10日张家港乙二醇价格上涨。现货市场报价达到7,120–7,140元/吨，近期交割点差为10+1,000–1,020元/吨，下周交割为10+920–900。

9 月 10 日，原油期货主力合约盘中大涨 6%，达到每吨 4,171 人民币。

截至 9 月 10 日北京时间 09:30，WTI 原油合约上涨 0.12%，美国 Gas 合约下跌 0.92%。

截至 9 月 10 日北京时间 09:30，纽约黄金合约上涨 0.14%，白银合约上涨 0.15%。同期，铜合约下跌 0.63%。

POSCO 控股和 Hyundai Steel 正面临日益加剧的财务压力，因为高利率进一步加重了韩国陷入困境的钢铁行业所面临的挑战。POSCO 控股在去年的业务报告中预计，浮动利率借款的利率上升 1 个百分点，可能使年度盈利减少 621 亿韩元；而 Hyundai Steel 估计，在相同情景下盈利将减少 221 亿韩元。随着 AAA 级 3 年期公司债券收益率从去年年底约 3.3% 攀升至近期约 4.4%，这些预测正在逐步成为现实。利率飙升进一步加剧了现有困难，因为资本密集型钢铁行业从原材料采购到产品销售，既需要为大型生产设施提供大量资金，也需要充足的营运资金。融资成本上升与建筑业等利率敏感型行业需求疲软的双重压力，正在加剧该行业所承受的压力，而钢铁行业本已面临贸易保护壁垒和中国低价竞争。 钢铁企业面临利率上升导致的盈利侵蚀 根据韩国电子公示系统（DART）提交的披露文件，POSCO 控股在去年的业务报告中表示，浮动利率借款的利率上升 1 个百分点，可能使净利润减少 621 亿韩元。Hyundai Steel 同样估计，截至去年年底，在计入利息收入和利息支出的变动后，利率上升 1 个

据 DART 文件显示，9 月 10 日，韩国主要钢铁制造商表示，借款成本上升带来的压力不断加剧。POSCO 控股和 Hyundai Steel 警告称，利率每上升 1 个百分点，将分别使年度利润减少 621 亿韩元和 221 亿韩元。AAA 级 3 年期公司债券利率已从 2025 年底的 3.3% 攀升至约 4.4%。作为应对，POSCO 于 7 月提前偿还了一笔利率为 5.75%、金额为 3.6 亿美元的债券，节省了约 3100 万美元的利息支出。Hyundai Steel 今年使用内部流动性偿还了 4700 亿韩元的净债务，而不是以更高利率进行再融资。

据金十报道，9 月 9 日，纽约商品交易所黄金反弹至每盎司 4,447.2 美元，上涨 0.18%；上海黄金收于每克 956.04 元人民币，上涨 0.62%。美元指数走弱至 98.71，下跌 0.15%；世界黄金协会报告称，8 月全网黄金 ETF 资金流入达到 180 亿美元，创历史第二高单月流入规模。与此同时，受中东紧张局势升级推动，布伦特原油飙升至每桶 100 美元上方，达到 100.18 美元。9 月 8 日，美军摧毁了五艘伊朗油轮，促使伊朗对约旦境内的美国目标发动报复性袭击，标志着六个月来最大规模的涉船只交锋。

铜价于 5 月 8 日创下历史新高，伦敦金属交易所三个月期铜合约达到每吨 14,779 美元，而纽约商品交易所铜价于 5 月 9 日收于 6.8885 美元。此次上涨源于美国商务部关税提案引发的囤货，以及主要生产地的供应中断。在库存收紧之际，人工智能数据中心和清洁能源基础设施如今占据消费主导地位，这轮涨势打破了传统的“铜博士”模式，即由建筑业和制造业推动需求。 美国关税提案推动库存失衡 美国商务部提议明年分阶段对精炼铜征收 15% 的关税，到 2028 年提高至 30%，促使美国进口商在政策实施前加快采购。这种先发制人的买入行为耗尽了境外库存，上海期货交易所库存降至 2024 年以来的最低水平。伦敦金属交易所和上海期货交易所合计约 300,000 吨的库存，目前仅相当于纽约商品交易所库存的一半以下，而后者已达到历史新高。美国商务部尚未最终确定关税政策，使库存争夺态势持续存在。 智利矿山在价格上涨期间恢复生产 由 Anglo American、Glencore 和 Mitsui 持有的智利第二大铜矿 Collahuasi 宣布计划在年内重启闲置的 SX-EW（溶剂萃取—电积）精炼设施。该

据格隆汇，苯乙烯（EB）期货主力合约今日（9 月 10 日）触及涨停，上涨 6%，报每吨 10,373 元人民币。

比特币（BTC）维持区间震荡，9 月 10 日暂报 78,320 美元左右。美国财长贝森特敦促参议院推进《CLARITY 法案》，旨在为数字资产建立全面的监管框架。美国商务部通过《CHIPS 法案》向 Rigetti、D-Wave、Quantinuum 三家量子计算公司各拨款最高 1 亿美元，并将持有三家公司的少数股权。 宏观事件 & 币圈热点 1、美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）发文敦促参议院推进《CLARITY 法案》。他表示，该法案旨在为数字资产建立全面的监管框架，并提升美国防止不法分子滥用相关技术的能力。贝森特称，参议院结束 8 月休会后，各方应继续留在谈判桌前，同意进入审议程序并推动立法进程。他警告称，若未能推进该法案，将向美国的盟友和对手释放令人担忧的信号，即美国不愿引领数字资产的未来，并放弃可用于打击相关技术滥用的强化国家安全工具。 2、据 CoinDesk 报道，美国商务部通过《CHIPS 法案》向 Rigetti、D-Wave、Quantinuum 三家量子计算公司各拨款最高 1 亿美元（合计 3 亿美元），并将持有三家公司的少数股权，用于推进

在美伊地缘冲突前六个月里，特朗普名下投资账户通过积极交易美国能源行业九大公司的股票获得丰厚回报，极大地受益于战火引发的供应中断恐慌；美国国会联合经济委员会（JEC）民主党幕僚于8月报告估算，特朗普更广泛的油气投资组合今年增值最高达1,550万美元。政府道德办公室文件显示，特朗普在2月和3月多次买入英特尔股票。 特朗普账户在美伊冲突期间的能源股票持仓背景 根据CNBC报道，在美伊冲突的前六个月，特朗普名下的投资账户通过积极交易能源股获得丰厚回报，持仓涵盖美国能源行业九大公司，这些股票受益于战火引发的能源供应中断恐慌。 布伦特原油在冲突持续下突破每桶100美元，年内涨幅约65%，使能源相关持仓同步受益。民主党参议员伊丽莎白·沃伦批评称，特朗普今年挑起了与伊朗的冲突，直接推动了油气股飙升，而他本人的巨额持仓却因此水涨船高。 JEC民主党8月报告的估算说明与具体批评 美国国会联合经济委员会（JEC）民主党幕僚于2026年8月发布的报告，估算由于伊朗战争，特朗普更广泛的油气投资组合今年增值最高达1,550万美元（报告另一说法引述增值近1,600万美元）。JEC报告发布后迅速引发政界反弹，民主党参

SC 原油主力合约 9 月 10 日盘中涨超 8%，报每桶 780.30 人民币。