原油、铜大宗商品与宏观环境

郑州商品交易所甲醇期货今日触及跌停，报每吨 2,769 元，跌幅 6%。

据德意志银行策略师 Erik Liem 称，伊朗局势的积极进展推动油价于 8 月 26 日下跌，并带动德国国债上涨。德国 10 年期国债收益率正测试低于 3.2% 的水平；德国国债无论在绝对价格方面，还是在相对于掉期的基差方面，均有所走强，但欧元区主权债利差的表现逊于更广泛的能源价格走势。

据金十数据，乌克兰于 8 月 26 日发动的袭击扰乱了俄罗斯的石油供应，原油出口降至每日 346 万桶。此外，消息人士称，俄罗斯计划将柴油出口禁令延长至 9 月底。

据金十和分析公司Kpler报道，乌克兰的袭击扰乱供应路线，印度炼油商本月正在削减俄罗斯原油进口。Kpler高级建模经理Sumit Ritolia表示，预计8月俄罗斯对印度的石油日均发货量将降至约200万桶，低于7月约280万桶的日均水平，这反映出可用供应减少、此前数月供应强劲后的正常化，以及来自其他地区的竞争加剧。随着炼厂完成维护工作并准备提高加工率，进口量随之减少。

据金十期货，截至8月25日收盘，中国汽油裂解价差反弹至阶段高点1,660.72元/吨，较上周均值上涨40.78%。柴油裂解价差达到1,403.63元/吨，环比上涨47.86%。原油成本已连续六日上涨，近期原油收盘价下跌进一步改善了裂解价差，为批发价格提供底部支撑。

据金十报道，8 月 25 日，CME 布伦特原油期货成交量增加 56,662 手至 188,732 手，未平仓合约增加 5,932 手至 270,420 手，表明交易活动和参与度有所提升。 WTI 原油成交量激增 179,004 手至 779,958 手，但未平仓合约减少 3,087 手至 1,907,297 手。在贵金属方面，黄金成交量减少 48,899 手至 213,678 手，而未平仓合约增加 4,391 手至 431,079 手；白银和铜的成交量与未平仓合约均有所下降。

据金十数据和 Kpler 航运追踪器，周二（8 月 26 日）仅有 5 艘大宗商品船舶通过霍尔木兹海峡，低于 10 日均值 15 艘。这些船舶包括 2 艘驶出海峡的液化石油气船和 1 艘沥青船，此外还有 2 艘空载成品油轮从阿曼湾驶入。周一共有 4 艘大宗商品船舶通过这一咽喉要道。曼德海峡的船舶通行量保持稳定，为 31 艘，与 10 日均值一致。

据金十报道，8月26日，至少三家印度炼油商和一家全球能源巨头计划停止使用伊朗新公布的45艘船只黑名单中的船舶，其中包括用于船对船转运的船舶。伊朗本周公布了这份黑名单，称这些船只违反了其关于通过霍尔木兹海峡的规定。

Digital Asset 主编 Park Sang-hyuk 于 26 日在 SamproTV 节目中表示，比特币已经确立了作为对冲美元风险资产的地位。Park 解释称，5 月 25 日，油价下跌缓解了市场对通胀的担忧，美国国债收益率随之下降，比特币价格也出现下跌。根据 Park 对美国国债收益率与比特币估值之间相关性的分析，这一价格走势表明，比特币近期已经成为对冲美元风险的资产。 比特币价格走势与美国国债收益率相关 Park Sang-hyuk 指出，5 月 25 日，油价下跌缓解了市场对通胀的担忧，美国国债收益率随之下降，比特币价格也出现下跌。Park 表示，这种相关性表明，比特币近期已经确立了作为对冲美元风险资产的地位。这位主编解释称，如今比特币的价格走势会随着国债收益率和美元趋势的变化而变化。 美国财政部将于 9 月开始回购国债 美国财政部计划于 9 月开始进行国债回购。Park 表示，在此期间，比特币价格可能会根据国债收益率和美元趋势的变化出现显著波动。9 月启动国债回购是已经确定实施的政策行动，Park 认为，这将成为影响比特币价格走势的关键因素。 PCE 通胀数据与美联

据 TrendForce，2026 年上半年全球储能电芯出货量超过 460GWh，较 2025 年同期大增约 94%。

据 Fox Business 报道，ProCap Financial 首席执行官 Anthony Pompliano 于 8 月 25 日表示，只要美国政府维持货币扩张，比特币就将继续上涨。Pompliano 说：“美国政府永远不会停止印钞，只要美国继续印钞，比特币就会继续长期上涨。”他还补充道，人们正逐渐意识到“美元没有底，因此比特币也没有上限”。展望近期，他指出，美国财政部扩大长期国债回购计划是一个关键催化剂，并表示流动性预期的增强支撑了比特币近期的涨势。

据央视新闻报道，中证指数有限公司今日（8月26日）正式推出商品期货行业指数系列。该系列包含40项指数，以工业和农产品行业为主。

据韩联社Infomax报道，韩国政府债券收益率于8月25日上午下跌，长期利率降幅大于短期利率，收益率曲线趋平。3年期基准收益率下降3.6个基点至3.79%，而10年期收益率下降5.4个基点至4.264%。收益率下跌是由国际油价走低推动的，WTI原油下跌3.12%至每桶82.36美元，原因是美国与伊朗之间的军事紧张局势有所缓和。

据金十期货消息，随着市场对中东地缘政治紧张局势的担忧缓解，原油衍生品今日（8月26日）暴跌。分析师指出，市场关注点已从地缘政治溢价转向霍尔木兹海峡通行恢复，推动此前因海峡通行受阻而承压的石油相关产品出现基本面逆转。

据日本石油协会（PAJ）数据，截至 8 月 22 日当周，日本商业原油库存较前一周的 11,705,319 千升增加 469,084 千升，达到 12,174,403 千升。 炼厂运营产能利用率（BPSD）从 80.1% 升至 80.4%，炼厂设计产能利用率（BPCD）则从 73.5% 升至 75.5%。

美国财政部长 Scott Bessent 宣布扩大长期国债回购规模，将 10 年期、20 年期与 30 年期非当期国债的单次回购上限，从 20 亿美元大幅提高至至少 40 亿美元。消息公布后，比特币突破 8 万美元，截至 8 月 25 日撰稿时已单周暴涨逾 20%，比特币现货 ETF 单周吸引 6.5 亿美元净流入。 回购规模扩大：美国 10 年至 30 年期非当期国债单次上限提高至 40 亿美元 财政部长 Bessent 宣布，10 年期、20 年期与 30 年期非当期国债（off-the-run）的单次回购上限，从此前 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。Bessent 将回购长期国债、同时增加短期国债发行的组合操作定名为财政部“扭转操作”，旨在缓解目前处于 2007 年以来最高水平的长期收益率所带来的市场流动性压力。回购操作实际展开日期为 2026 年 9 月 9 日；财政部官员澄清，本次公告未偏离例行拍卖时程。 TGA 潜在资金：约 9500 亿美元，远高于前任政府目标 据 CNBC 报道，两名财政部资深官员透露，财政部可能动用财政部一般账户（Treasury General

美国股指期货在 8 月 26 日上午亚洲时段的谨慎交易中下跌，因投资者等待重要经济数据和企业财报发布。根据韩联社 Infomax 指数期货综合屏幕，韩国时间上午 10:28，E-mini 标普 500 期货下跌 0.24%，至 7,673.25 点；科技股权重较高的 E-mini 纳斯达克 100 期货下跌 0.58%，至 29,108.00 点。此前一个纽约交易时段，在美伊紧张局势缓和、油价大幅下跌的推动下，市场上涨；西德克萨斯中质原油下跌 1.94%，至 80.75 美元，迪拜原油下跌超过 5%。 8 月 26 日美国股指期货走低 根据韩联社 Infomax 指数期货综合屏幕（屏幕编号 6520），截至 8 月 26 日韩国时间上午 10:28，E-mini 标普 500 期货报 7,673.25 点，较前一交易时段下跌 0.24%。追踪科技股的 E-mini 纳斯达克 100 期货跌幅更大，下跌 0.58%，至 29,108.00 点。 E-mini 标普 500 指数期货 [来源：韩联社 Infomax（屏幕编号 7229）] 前一晚的纽约股市三大主要指数在油价大幅下跌后均上涨

美国股指期货在周二隔夜交易中走势分化。截至美国东部时间晚上 10:58，道指期货上涨 0.04%，标普 500 指数期货下跌 0.08%，纳斯达克 100 指数期货下跌 0.19%。投资者正在等待英伟达公司（NVDA）公布财报，预计将于周三收盘后发布。周二，三大基准指数均收高：道琼斯工业平均指数上涨 0.30%，收于 53,577.40 点；标普 500 指数上涨 0.32%，收于 7,677.28 点；纳斯达克综合指数上涨 0.66%，收于 26,151.30 点。英伟达的财报被视为更广泛市场的风向标，因为该公司是标普 500 指数中权重最大的成分股。 英伟达财报推动周二晚间期货走势 本周美国市场将迎来多个催化剂，芯片制造商英伟达和 Marvell Technology Inc.（MRVL）将公布财报。英伟达的财报预计将于周三收盘后发布。周二，在这家备受追捧的 AI 公司预计公布财报之前，半导体板块涨幅扩大。VanEck 半导体 ETF（SMH）和 iShares 半导体 ETF（SOXX）收盘时均上涨超过 1.5%。 AI 交易与标普 500 指数的相关性降至历史最低 The Ko

根据新加坡海事及港务管理局数据，新加坡2026年7月船用燃料销量达到473万吨，环比增长1.35%，同比下降3.78%。在新加坡港加注燃料的船舶数量达到3,675艘，较上月增加1.57%，每艘船平均加注燃料约1,287吨。8月供应紧张局势持续支撑市场，低硫燃料套利流入减少、中东紧张局势以及乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击，共同限制了高硫燃料供应。

据 Guru Club 报道，周二（8月26日），纽约铜期货价格创下每磅6.7270美元的历史新高，涨幅达1.8%，超过8月12日创下的每磅6.7140美元的前纪录。9月合约折合每吨14,830美元。 预计美国将从2027年1月起对精炼铜征收15%的关税，到2028年税率可能升至30%，贸易流向正因此被重塑。交易商提前将大量铜转运至美国市场，推动全球价格上涨，并使其他地区的供应过剩转变为区域性短缺。