原油、铜大宗商品与宏观环境

韩国股市在 27 日对“价值 14 万亿美元”的 AI 投资伙伴关系消息反应平淡，尽管如此，KOSPI 指数收盘上涨 0.97%，报 6755.75。市场反应受限，主要源于外国投资者获利了结，以及在美国大型科技公司财报发布前的谨慎态度；同时，半导体板块的波动也加剧了这种情绪，原因是中国 DRAM 制造商 CXMT 的首次公开募股（IPO）暴涨 535%。在旧金山 AI 峰会上，韩国多家大型公司宣布巨额 AI 合作，包括三星电子与 Broadcom 的 2000 亿美元谅解备忘录，以及 SK 集团与英伟达（NVIDIA）在 AI 基础设施方面的 5000 亿美元合作；但相关股票仍承压于获利了结带来的抛售压力。分析师指出，AI 投资预期已经在很大程度上计入股价，市场参与者目前转而关注后续电话会议中实际盈利结果的验证，以及需求能否持续。 三星与 SK 公布合计 7000 亿美元 AI 合作 在旧金山 AI 峰会上，三星电子与 Broadcom 签署 2000 亿美元谅解备忘录。SK 集团宣布未来五年与英伟达（NVIDIA）开展 5000 亿美元 AI 基础设施合作。SK 集团还承诺，寻求与

据 Yonhapinfomax 报道，7 月 27 日，原油期货大幅下跌，因交易员在美国与伊朗军事对峙暂停后兑现收益。WTI 9 月合约下跌 6.70 美元至每桶 82.61 美元，跌幅 7.5%；布伦特 9 月合约下跌 8.42 美元至每桶 88.36 美元，跌幅 8.7%。在此前两个交易日内，随着霍尔木兹海峡紧张局势缓和，WTI 价格跌幅超过 10%，同时观察到有限但已恢复的商业航运活动。

7月27日（周一），美元指数（DXY）上涨0.1%至101.52。根据市场数据，投资者正在为本周一系列关键货币政策决策做准备。本周三，美联储预计将维持利率不变；CME FedWatch数据显示，维持不变的概率约为62%。 本周早些时候，油价下跌，原因是美国与伊朗之间的军事升级出现暂停，从而缓解了通胀担忧，并降低了对避险资产的需求。受中东紧张局势加剧影响，原油在两周内曾大涨约20%。

WTI 原油期货周二在亚太时段交易中开盘下跌 1.1%，每桶报 81.68 美元，原因是投资者关注美国前总统特朗普关于美国与伊朗持续对话的相关言论。

据 The Closing Line 报道，NFL 于 7 月 27 日向 CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）发送了一封信，敦促对体育预测市场实施更严格的规则，以保护比赛公正性和消费者权益。该联盟批评了 CFTC 拟议的规则制定，称应在关键领域进一步加强保障。 NFL 的主要诉求包括：限制容易被操纵的市场；将事件合约的 10 天预先批准窗口缩短；制定明确的内幕交易规则，并配套强制性的、与联盟特定的禁止下注人名单；同时维持消费者保护措施，例如禁止保证金交易、广告限制，以及 21 岁的年龄限制。

据《商业内幕》，标普 500 指数在 7 月 23 日下跌 1.2%，纳斯达克 100 指数几乎下挫 2%，而“七巨头”科技股暴跌 4%。原因在于两大主要市场驱动因素在同一时间发生了变化。不断升级的美伊紧张局势推动原油价格突破每桶 100 美元，引发重新燃起的通胀担忧，并促使市场上调对美联储加息的押注。与此同时，Alphabet 和特斯拉的财报显示，投资者对巨额 AI 资本开支的耐心正在减弱——在上调资本开支指引后，Alphabet 虽然利润强劲仍下跌 7%；而特斯拉因支出上升且财报不及预期下跌 15%。据 Axios 报道，特朗普于 7 月 24 日（周五）下令美国军方停止对伊朗的打击行动，暂停了大约两周的每日空袭。

据《金融时报》报道，周一，特朗普总统声称，自前委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗被捕以来，美国已从委内瑞拉原油销售中获得超过 130 亿美元。特朗普表示，这些资金已被用于维持委内瑞拉的运转，并且美国已“多次”收回军事行动的成本。

韩国消费者信心指数在7月升至106.8，较上月上升0.2个百分点，连续第三个月改善。韩国央行表示，此涨幅归因于以半导体为中心的出口和投资持续强劲，以及工资增长预期不断上升。消费者信心指数（CCSI）以2003—2025年的长期平均值作为基准值100，100以上表示较长期平均更乐观，100以下则表示更悲观。 7月消费者信心分项指数呈现分化结果 家庭收入前景CSI上升1点至101，受工资增长预期带动。未来经济前景CSI保持不变，为92，该水平高于长期平均的86。住房价格前景CSI上升7点至127，受首尔及京畿地区为中心的公寓销售与租赁价格持续上涨影响。不过，当前生活状况CSI下降1点，原因是持续高通胀以及股价下跌。 韩国央行经济信心调查团队负责人李兴厚表示：“综合来看，由于半导体出口强劲和工资增长预期等因素，指数已连续三个月上升，且高于长期平均。整体的乐观认知仍在延续。” 预期通胀率在油价下跌中降至2.7% 对未来一年的预期通胀率较上月下降0.1个百分点至2.7%。李解释道：“国内油价持续下跌，成为拉低通胀预期的因素。不过，考虑到近期中东紧张局势再次加剧，油价可能回升，并可能再次带动通胀预

周一（7月27日），纽约下午交易时段，现货黄金上涨0.60%，至每盎司$4,076.96；此前在回吐早些时候亚太地区涨幅后出现反弹。现货白银上涨0.40%，至每盎司$58.41，交易区间为$58.17-$60.09，随后才回吐部分涨幅。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货上涨0.19%，至每盎司$4,137.70；与此同时，COMEX铜期货上涨0.97%，至每磅$6.40。现货铂金和钯金均录得更强涨幅，分别上涨2.14%和2.11%。

据《亚洲经济日报》报道，美股三大股票指数在 7 月 27 日收盘涨跌不一。半导体走弱令纳斯达克指数下跌 0.18% 至 24,932.08；道琼斯指数上涨 0.51% 至 52,210.08；标普 500 指数上涨 0.02% 至 7,413.18。国际油价在美国与伊朗紧张局势缓和后大幅下跌，WTI 原油下跌 7.5% 至每桶 $82.61，布伦特原油下跌 8.7% 至每桶 $88.36。 半导体个股领跌，其中 AMD、英特尔存储器（Micron）和 Teradyne 分别下跌 5.17%、2.25% 和 4.33%。苹果股价约上涨 1% 至 $336.91，带动其市值升至 $4.948 万亿，并在 15 个月后重新夺回全球市值最高的头部位置；此前 Nvidia 下跌 5% 至 $196.51，市值为 $4.756 万亿。

伊朗和阿曼正在进行积极谈判，以期重新恢复通过霍尔木兹海峡的商业航运。霍尔木兹海峡是一条狭窄水道，每天大约承载 2,000 万桶石油——约占全球每日石油消费量的五分之一。此次会谈重点在于建立交通管理机制，并实施按“航行费”和“环境费”分类的过境收费，相关收入将用于当地重建工作。今年 2026 年早些时候，因美伊敌对局势升级，霍尔木兹海峡的航运一度近乎停滞，油价飙升，Bitcoin 与其他风险资产一起出现亏损。此后，Bitcoin 已从先前损失中反弹，因为交易员将外交互动解读为降低了长期全面封锁的可能性。 阿曼在霍尔木兹谈判中担任海湾调停方的立场 阿曼将自己定位为海湾地区的外交官，维持与德黑兰和华盛顿的双边工作关系。该国在此前几轮美伊核谈判中促成了“幕后沟通”。海峡南岸的地理位置使阿曼成为交通管理方案的天然合作伙伴。美伊之间脆弱的停火仍在维持，但此前导致 2026 年早些时候中断的根本紧张局势仍然存在。 美国和英国计划于 2026 年 7 月下旬召开霍尔木兹安全会议 美国和英国计划在 2026 年 7 月下旬召开一次国际会议，聚焦霍尔木兹航运通道的安全与稳定。会议安排在伊朗-阿曼谈判之后，

特朗普总统在 2026 年 6 月 17 日表示支持降息，并施压美联储主席凯文·瓦尔许在通胀仍高于 4% 的情况下下调利率。美联储在瓦尔许的首次政策会议期间将利率维持在 3.5-3.75% 不变。该会议是在特朗普推动实施货币宽松的次日举行的。 比特币在该决定后跌至约 64,800 美元，随后在 65,300 美元附近企稳。经济学家目前推测，美联储可能在 2026 年之前将利率下调最多 100 个基点，从而有可能将目标区间下调至 2.5-2.75%。

伊朗和阿曼正在就重启通过霍尔木兹海峡的商业航运进行谈判，该海峡历史上每天约有 2,000 万桶石油通行。此次谈判是在 2026 年早些时候的中断之后展开：美伊对抗曾遏制该水道，导致油价飙升，并对全球能源市场造成压力。 谈判重点在于制定交通管理规程，并实施以航行与环境费用名义征收的过境费。两国都希望建立一个可预测的框架：让航运公司获得成本确定性，同时让伊朗获得不损及颜面的收入，但又不会被视为向国际压力屈服。据称，美国和英国计划在 2026 年 7 月下旬召开一场国际会议，重点讨论霍尔木兹海峡的安全与稳定。

美国电网运营商 PJM Interconnection LLC 将于 9 月作为其可靠性备份计划的一部分启动一场紧急电力拍卖。用于拍卖电力定价的成本将分摊给众多数据中心。

WTI 原油在今日交易中下跌 9.00%，目前每桶交易价格为 81.16 美元。

Fanatics 于周一同意收购纳斯达克上市的 BGC Group 的 Water Street Labs，该公司是一个由 CFTC 注册的指定合约市场，并且还收购 CX Clearinghouse，这是一家已注册的衍生品清算机构。该体育博彩平台表示，同时拥有交易所和清算所将使其能够在 Fanatics Markets 上直接列出并结算事件合约；Fanatics Markets 是其预测市场子公司，于 12 月推出，而不是将交易转交给第三方。该举措与竞争对手的策略如出一辙：DraftKings 收购了交易所运营商 Railbird，FanDuel 则在搭建自有基础设施之前与 CME Group 合作。随着预测市场激增，掌控底层通道已成为行业标准；仅 6 月，Kalshi 的交易量就达到 330 亿美元。