原油、铜大宗商品与宏观环境

据金联创测算，截至 8 月 12 日（定价周期的第八个工作日），参考原油平均价格为每桶 82.01 美元，涨跌幅为 -7.86%，表明国内汽柴油零售价格应每吨下调 290 元人民币。下一次调价窗口定于 8 月 14 日北京时间 24:00。

联合国粮食及农业组织（FAO）报告称，其7月全球食品价格指数达到131.1，较上月上涨0.6%，同比上涨1.0%，创下2023年1月以来的最高水平。谷物、食糖和植物油价格上涨推动了这一增长，其中小麦价格上涨5.8%，原因是俄乌冲突升级扰乱了黑海出口，且热浪损害了主要生产国的作物。严重依赖进口原材料（包括食糖和小麦）的韩国食品企业如今面临更大的成本压力，可能压缩整个行业的利润空间。 FAO报告称7月食品价格指数创三年半新高 据业内消息人士12日消息，FAO 7月全球食品价格指数为131.1，高于上月的130.3。该指数创下2023年1月以来的最高值，当时为131.2。指数环比上涨0.6%、同比上涨1.0%，反映出多个大宗商品类别普遍面临价格压力。此次上涨归因于谷物、食糖和植物油价格上涨。 小麦和食糖价格推动大宗商品成本上涨 谷物价格指数升至113.8，较上月上涨3.4%。其中，小麦价格上涨5.8%，原因是俄乌冲突升级扰乱了黑海地区的出口，且热浪损害了主要生产国的作物。食糖价格指数升至95.0，环比上涨5.6%。此次上涨源于人们担心欧盟炎热干燥的天气可能影响作物产量，同时预计与厄尔尼诺相关

根据联合国粮食及农业组织（FAO）的数据，全球食品价格指数在7月达到131.1，为2023年1月以来的最高水平，较6月上涨0.6%。受俄乌供应中断以及主要生产国遭遇热浪影响，小麦价格飙升5.8%；与此同时，受欧盟干旱和厄尔尼诺现象影响，糖价上涨5.6%。植物油价格创下2022年6月以来的最高水平。 韩国食品企业正通过涨价应对。CJ CheilJedang将包括韩式拌饭和饺子在内的27种产品价格平均上调8%，Ottogi上调29种产品的价格，Lotte Chilsung将44种饮料产品的价格平均上调5.3%。证券分析师预计，涨价影响将在第四季度业绩中得到全面体现。

据金十期货，8月11日中国煤焦油市场交投清淡，原煤焦油拍卖流拍。成本压力使价格承压，下游企业采购仍持谨慎态度。预计短期内市场调整动力疲弱。

周二美国早盘时段，现货黄金和白银价格下跌。此前黄金隔夜触及两个月高点，随着市场在周三美国 CPI 报告公布前进入通胀观望模式，交易员开始获利了结。截至发稿，现货黄金交投于每盎司 4,386.30 美元附近，下跌 0.04%；现货白银交投于 65.090 美元附近，当日下跌 0.78%。这一走势反映出疲弱劳动力数据与重新升温的通胀风险之间的拉锯——7 月就业人数减少 23,000 人，而油价近期反弹推动 9 月美联储加息概率升至 51.9%。 CPI 报告预计周三公布，美联储加息概率升至 51.9% 市场预计，美国 CPI 报告将于周三美国东部时间上午 8:30 发布，届时年度通胀率将从 3.5% 降至 3.4%。7 月就业人数减少 23,000 人，上周公布的报告一度将 9 月美联储加息概率推入 40% 出头的区间，随后油价近期反弹又将该概率推回 51.9%。10 年期美国国债收益率交投于 4.74% 附近，接近 2025 年 1 月以来的最高水平；美元指数基本持平于 99.834 附近。 伊朗将霍尔木兹海峡重新开放与美国让步挂钩 霍尔木兹海峡仍是影响金属和能源市场的关键地缘政治因素。

据中金公司 8 月 12 日发布的研究，未来美国通胀继续降温仍是主导趋势。在没有重大供应冲击的情况下，核心商品和住房租金通胀可能继续保持低迷。即使 10 月之后同比数据因基数效应小幅反弹，整体去通胀进程也应持续。电子产品涨价带来的风险有限。中金公司计算显示，电脑和智能家居设备在美国 CPI 中的权重仅为 0.3%，这意味着即使价格上涨 20%，也只会使 CPI 上升 0.06 个百分点。如果 7 月 CPI 符合预期，通胀将连续第二个月大幅下降，可能逆转市场对美联储继续收紧政策的预期。

据金十合约，周二（8月12日），CBOT软红冬小麦期货收盘下跌1.6%，受全球供应充足打压。尽管乌克兰和俄罗斯袭击航运路线导致出口减少，推动市场早盘上涨，但随着俄罗斯国内价格下跌及国际需求走弱，市场反转下行。欧盟数据显示，截至8月9日，2026/27年度软小麦出口略高于100万吨，同比下降57%。

美元兑韩元汇率于12日上午6点降至1,413.70韩元，较前一日首尔市场收盘价1,416.00韩元下跌2.30韩元，原因是市场预期美国与伊朗将达成协议。巴基斯坦国防部长Khawaja Asif表示，根据过去2至3天释放的信号，“我们已接近达成某种协议”；卡塔尔外交部发言人Majid Al-Ansari则表示，阿曼与伊朗就霍尔木兹海峡问题进行的谈判“已进入深入阶段”，双方都给出了“积极回应”。前一日，美元兑韩元汇率以1,418.50韩元开盘，并在抛售压力下跌向1,410韩元关口，隔夜交易中一度触及1,410.00韩元。市场对美伊紧张局势缓和以及霍尔木兹海峡重新开放的预期升温，推动美元兑韩元汇率下跌。 巴基斯坦和卡塔尔官员释放美伊调解取得进展的信号 巴基斯坦国防部长Khawaja Asif在接受采访时表示，“根据过去2至3天释放的信号，我们已接近达成某种协议”，并称“局势正朝着有利于和平的方向发展”。卡塔尔外交部发言人Majid Al-Ansari就霍尔木兹海峡问题表示，“阿曼与伊朗之间的谈判已进入深入阶段，我们收到了阿曼和伊朗的积极回应”。 伊朗安全主管警告称霍尔木兹海峡仍将关闭，等待美

据 Twitter 用户 Jaymin Alpha 称，美国股市于 8 月 11 日收跌。由于市场对美伊谈判的乐观情绪消退、霍尔木兹海峡持续封锁以及原油价格上涨，三大指数均下跌。然而，Russell 2000 指数上涨 0.32%，因为并非所有板块都参与了抛售。

美国预计，因美以对伊战争导致的石油供应中断将持续至2027年底，规模约为每日60万桶。

据一份在 Twitter 上分享的报告，一艘油轮支付了 400 万美元，以加快通过巴拿马运河的速度。由于伊朗战争造成的中断，船只寻求替代航线，运河等待时间已超过一周。

美国股指8月11日下跌，原因是原油价格飙升，且投资者在周三公布7月CPI报告前变得更加谨慎。标普500指数下跌0.3%，至7,728.2点；纳斯达克综合指数下跌0.6%，至26,445.5点；道琼斯工业平均指数下跌0.3%，至53,791.9点。罗素2000指数上涨0.3%，至3,027.1点，因小盘股吸引了轮动资金。 油价走势主导市场情绪。在围绕霍尔木兹海峡的紧张局势下，西德克萨斯中质原油价格升至83美元区间，布伦特原油价格接近每桶89美元。油价飙升重新引发了通胀担忧，并推动10年期美国国债收益率升至4.7%以上。科技股领跌，其中Alphabet下跌3.6%，亚马逊下跌2.0%；与此同时，市场正等待CPI数据，市场普遍认为该数据将影响美联储9月的利率决定。

据金十报道，CME 和 Silicon Data 将于 10 月推出加密货币算力合约。新合约将使交易者能够对冲其在加密货币挖矿和人工智能业务中对计算资源的敞口。

伊朗石油部长莫森·帕克内贾德8月11日表示，伊朗正在修复4座受损的天然气加工设施，计划在9月下旬前将日产能恢复至9500万立方米。帕克内贾德表示，重建工作正在快速推进，预计将提前完工，并全面恢复至冲突前的产量水平。此前，伊朗的日产气量在军事行动后下降了约2.3亿立方米。

根据周二公布的政府数据，得州电力需求预计明年将增长 5.6%，低于 7 月发布的年负荷增长 14% 的预测。这一修订是在得州于 8 月 3 日决定审查所有申请接入电网的数据中心项目之后作出的，此举实际上使这个快速扩张的行业陷入停滞。

据金十消息，8月12日，乌克兰方面称，俄罗斯的大规模袭击造成至少9人死亡；与此同时，乌克兰军队袭击了俄罗斯奥尔斯克的一座大型炼油厂。俄罗斯国防部声称，其部队在敖德萨以南海域击沉了一艘护送武器运输船的乌克兰巡逻艇。出于安全考虑，乌克兰防空部队已停止公布导弹数量。过去四周，俄罗斯原油出口降至每日371万桶，为5月下旬以来的最低水平。

国际油价于 8 月 11 日（美国东部时间）上涨超过 1%。西德克萨斯中质原油（WTI）9 月合约收于每桶 83.20 美元，上涨 1.07 美元（1.30%）；布伦特原油 10 月合约收于每桶 88.91 美元，上涨 1.19 美元（1.36%）。作为伊朗冲突调解人的巴基斯坦国防部长 Khawaja Asif 表示：“过去 2 至 3 天的信号表明，我们接近达成某项协议。”这一表态推动油价盘中短暂跌至每桶 81.28 美元，随后又回升。油价持续上涨，反映出伊朗战争持续引发的紧张局势，以及霍尔木兹海峡事实上处于封锁状态。据贸易分析公司 Kpler 称，该海峡每日船只通行量已从战前的超过 130 艘骤降至仅 8 艘。美国战略石油储备上周减少 600 万桶，降至 2.987 亿桶。据美国能源信息署（EIA）称，这是自 1983 年以来首次低于 3 亿桶。在供应中断持续之际，战略石油储备下降进一步为油价提供支撑。 巴基斯坦国防部长暗示美伊达成协议的可能性 巴基斯坦国防部长 Khawaja Asif 于 8 月 11 日向媒体表示：“过去 2 至 3 天的信号表明，我们接近达成某项协议。”他还

据 Yonhap Infomax 报道，9月交割的 WTI 原油期货价格于8月11日（美国东部时间）上涨1.07美元，至每桶83.20美元，连续第四个交易日上涨。10月交割的布伦特原油期货价格上涨1.19美元，至每桶88.91美元。 油价最初下跌，此前巴基斯坦国防部长哈瓦贾·阿西夫暗示美国与伊朗可能达成协议。WTI 原油价格在盘中一度跌至每桶81.28美元，但随着市场对协议能否达成仍持怀疑态度，油价回升至83美元上方。供应收紧推动油价持续走强：昨日仅有8艘船通过霍尔木兹海峡，而在2月下旬冲突爆发前，每天有超过130艘船只通过该海峡。据美国能源部数据，美国战略石油储备上周降至2.9987亿桶，为1983年以来的最低水平。

美国国债价格于 8 月 11 日（美国东部时间）上涨，10 年期国债收益率下降 1.80 个基点至 4.6840%。巴基斯坦国防部长 Khawaja Asif 表示，“过去 2-3 天的信号表明，我们已接近达成某种协议”，该协议涉及美国和伊朗。该声明重新燃起了市场对霍尔木兹海峡重新开放的预期，在油价回吐早前涨幅之际支撑了债券价格。 巴基斯坦国防部长释放美伊协议进展信号 巴基斯坦国防部长 Khawaja Asif 在接受采访时表示，“局势正在再次朝着有利于和平协议或交易的方向发展。”卡塔尔外交部发言人 Majid Al-Ansari 表示，关于霍尔木兹海峡问题，“阿曼与伊朗之间的谈判已进入高级阶段，我们已收到阿曼和伊朗方面的积极回应。”纽约交易前一度上涨超过 3% 的 9 月交割西德克萨斯中质原油（WTI）在交易时段内转跌，随后收复失地。WTI 9 月期货收于每桶 83.20 美元，较上一交易日上涨 1.30%，连续四天上涨后创下自 7 月 31 日（84.67 美元）以来的最高收盘价。 美国 10 年期国债收益率盘中走势。来源：韩联社 Infomax 美国国债收益率曲线全面下行 同期，

据巴基斯坦国防部称，美国10年期国债收益率于8月11日（美国东部时间）下跌1.80个基点，至4.684%；2年期国债收益率下跌3.10个基点，至4.216%。巴基斯坦国防部长Khawaja Asif表示，近几日释放的信号表明，美国与伊朗之间达成协议已近在咫尺。与此同时，9月交割的西德州中质原油期货合约上涨1.30%，至每桶83.20美元，在连续四个交易日上涨后，创下7月31日以来的最高收盘价。