原油、铜大宗商品与宏观环境

韩国政府今日批准了其首个重大对美投资项目：一座位于得克萨斯州、据报道成本约233亿美元的天然气联合循环电厂。该设施旨在为附近的数据中心及该地区其他大型设施供电。 然而，双方在股权结构方面出现了重大分歧。韩国将承担100%的建设成本，但据报道，美方要求初始股权按50-50分配，长期目标则是由美方持有90%的所有权，韩方持有10%。韩国政府表示，根据产业通商资源部的声明，该项目符合商业合理性标准。

据伊朗法尔斯通讯社 9 月 22 日报道，伊朗官员否认了路透社和共同社关于重新开放霍尔木兹海峡的报道，称这些报道不可靠且不准确。此前有关伊朗与美国谈判及海峡可能重新开放的利好消息曾令油价走低。

根据查塔姆研究所和森林管理委员会周二发布的一项研究，到2030年，全球生物燃料产量预计将比2025年的水平增长近70%。这一增长将由主要生产国提高强制性生物燃料掺混比例所推动，以应对伊朗冲突引发的能源短缺。

据 ChainCatcher 报道，伊朗释放出可能重新开放霍尔木兹海峡的信号，推动油价下跌，欧元区债券收益率连续第二天下降，降至两周以来的最低水平。 德国 10 年期国债收益率回落至 3.441%。与此同时，交易员预计欧洲央行将在今年剩余时间内收紧政策约 35 个基点。

美国国务卿马可·鲁比奥表示，目前石油运输已恢复至约60%至70%，这一比例仍在持续上升。

据 SMM 调研，印度尼西亚 IMIP 园区的镍铁炉今日（9 月 22 日）开始减产，目前运行负荷已降至正常水平的 30% 至 40%。减产归因于厄尔尼诺现象导致当地降雨减少，进而减少了设备冷却和防护所需的水供应。 如果当前负荷水平持续半个月，预计高镍生铁产量将减少 5 万至 7 万吨。运行负荷将根据天气和水资源供应情况继续调整。

据 UBS 称，策略师 Gerry Fowler 和 Sutanya Chedda 于 9 月 22 日将矿业股上调为首选行业，理由是人工智能基础设施扩张带来了强劲需求。两人根据市场趋势、收益表现、估值和情绪分析，认为人工智能基础设施建设所必需的设备和原材料供应商释放出强烈买入机会的信号。UBS 以铜和铁矿石生产商 Anglo American 为例，说明矿业板块如何受益于工业产能扩张。

白俄罗斯总统亚历山大·卢卡申科于 9 月 21 日表示，白俄罗斯目前无法向美国大批量供应钾肥。同日，美国官员表示，美国正推动与白俄罗斯达成大规模钾肥采购协议。

据今天提交给国会的一份报告，韩国政府已将德克萨斯州一座价值 223 亿美元的天然气联合循环电厂项目指定为其 2000 亿美元对美投资计划下的首个项目。该项目估值约为 30 万亿韩元，但面临股权结构争议：韩国将承担 100% 的建设资金，而美方要求初始股权按 50∶50 分配，长期所有权比例则为美国 90%、韩国 10%。产业通商资源部长金正官表示，政府一直在与美国谈判，以确保项目具备商业可行性。该投资计划旨在向当地大型数据中心供应电力。 韩国承担 100% 资金，但美国要求 50∶50 股权分配 据国会报告，德克萨斯州电厂项目要求韩国承担 223 亿美元的全部建设成本，但美方要求初始股权按 50∶50 分配，长期比例则为美国 90%、韩国 10%。国民力量党议员具滋根表示，政府计划在 20 年的偿还期内收回 430 亿至 450 亿美元。金正官部长今天在国会贸易、产业、能源、中小企业及创业委员会上表示，政府一直在与美国进行密集谈判，以推动具有商业可行性的项目。 政府预计 20 年收入达 430 亿至 450 亿美元 据具滋根议员在国会会议期间的发言，政府估计德克萨斯州天然气电厂将在 2

据 TradingView 报道，比特币（BTC）于周二（9 月 22 日）重新站上 85,000 美元关口，报 85,736 美元，创下 1 月以来的最高水平。据 OilPrice.com 报道，在出现与伊朗有关的潜在局势缓和迹象之际，布伦特原油价格跌破每桶 100 美元，10 年期美国国债收益率也从近期高点 5.04% 回落至约 4.96%，比特币随后实现突破。更广泛的股市也同步上涨，同一交易日标普 500 指数上涨 1.5%，纳斯达克综合指数上涨 2.1%。

美国联邦储备委员会于 16 日将政策利率上调 25 个基点，这是自 2025 年 12 月最后一次降息以来一年来的首次加息。公告发布后，标普 500 指数上涨约 1%，而 10 年期美国国债收益率维持在 5% 附近。上月就业数据显示新增就业岗位 162,000 个，是市场预期的三倍，失业率为 4.1%；与此同时，8 月 CPI 同比达到 3.4%。油价上涨进一步增加了通胀前景的不确定性，促使美联储采取行动，以应对接近充分就业的经济中持续存在的价格压力。 美联储在强劲就业和通胀数据背景下加息 25 个基点 美联储于 16 日加息 25 个基点，符合市场预期。上月美国就业报告显示新增就业岗位 162,000 个，约为市场预测的三倍，失业率维持在 4.1%，接近充分就业水平。8 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.4%，高于美联储的目标水平。油价持续飙升，使未来通胀前景更加难以预测。加息后，标普 500 指数上涨约 1%，10 年期美国国债收益率稳定在约 5%。 60 年分析显示加息后股市有 61% 的时间上涨 1967 年至 2026 年的历史数据表明，美国共有 13 轮加息周期。对每

据 Newsis 报道，香港股市指数于 9 月 22 日连续第三个交易日收高，受中东紧张局势缓和以及全球原油价格下跌推动。恒生指数上涨 45.04 点，涨幅为 0.18%，报 25,087.75 点；恒生中国企业指数（追踪在香港上市的中国企业）上涨 22.97 点，涨幅为 0.28%，报 8,362.60 点。恒生科技指数上涨 14.92 点，涨幅为 0.34%，报 4,438.21 点。在美国与伊朗进行外交谈判之际，美国长期收益率也有所下降。

据韩国金融投资协会数据，政府债券收益率于 9 月 22 日表现不一，长期债券收益率有所上升。3 年期债券收益率下降 1.6 个基点至 4.040%，而 10 年期收益率上升 0.4 个基点至 4.461%。20 年期收益率上升 5.7 个基点至 4.530%。 国际原油价格在亚洲交易时段反弹，10 月交割的 WTI 原油从隔夜约 95 美元的低点上涨至 97 美元附近。分析师将此次反弹归因于市场预期美国和伊朗领导人将在本周联合国大会期间举行会谈，同时美国和中国也计划举行峰会。

据 Solid Intel 报道，沙特阿拉伯于 9 月 22 日重新启动东西石油管道。此前，该管道因近期无人机袭击导致运营中断而停运。该管道是沙特原油的关键出口路线，在地区局势紧张之际提供了一条绕过霍尔木兹海峡的替代运输通道，并降低单一路线中断带来的风险。

据格隆汇，荷兰近月天然气批发价格9月22日下跌5.12%，收于每兆瓦时€69.50。

据Gate数据，过去24小时内，布伦特原油（XBRUSD）跌至每桶99.93美元，跌破100美元关口，跌幅为2.6%。

韩国电力（KEPCO）面临日益加剧的融资压力，因为超过 60 万亿韩元的韩国电力债券即将迎来到期高峰。未来 2 年零 4 个月内，将有超过 49 万亿韩元的债券到期——其中 18.04 万亿韩元将在今年年底前到期，16.7 万亿韩元将在 2027 年到期，14.66 万亿韩元将在 2028 年到期——与此同时，公司计划到 2038 年进行超过 73 万亿韩元的电网投资。一项由三星电子和 SK 海力士预付 25 万亿韩元电费的计划已被取消，这使韩国电力不得不通过内部现金或额外借款筹集输配电网络投资资金。根据 KOSCOM 的 CHECK 数据，韩国电力未偿债券余额约为 60.62 万亿韩元，即将到期的债券约占当前发行余额的 81.5%。韩国电力债券的净发行规模已成为债券市场的重要变量。 49 万亿韩元债券到期与 73 万亿韩元电网投资重叠 根据 KOSCOM 的 CHECK 数据，韩国电力债券发行余额约为 60.62 万亿韩元。今年年底前将有 18.04 万亿韩元到期，随后 2027 年到期 16.7 万亿韩元，2028 年到期 14.66 万亿韩元，未来 2 年零 4 个月内到期总额达

据消息人士透露，沙特阿拉伯正准备于周二晚间恢复从延布港出口原油。

据韩国交易所数据，韩国电力（KEPCO）未来 2 年零 4 个月内将面临 49.4 万亿韩元的到期债券，相当于其当前 60.62 万亿韩元未偿债务的 81.5%；与此同时，该公司计划到 2038 年在国内电网投资 73 万亿韩元。在 Samsung 和 SK 海力士拒绝提前支付 5 年电费共计 25 万亿韩元后，资金挑战进一步加剧，这项提议原本旨在减轻 KEPCO 的资本负担。此外，内陆系统边际电价（SMP）在两个月内飙升约 30%，从 6 月的每千瓦时 114.11 韩元升至 8 月的 148.39 韩元，推高了 KEPCO 的电力采购成本，并加剧了短期流动性压力。