原油、铜大宗商品与宏观环境

根据 ICE 和 TTF 数据，欧洲天然气合约周五（9 月 25 日）大幅下跌。ICE 英国天然气合约下跌 4.15%，至每千卡 179.770 便士，本周下跌 9.28%。TTF 基准荷兰天然气合约下跌 5.40%，至每兆瓦时 70.987 欧元，本周下跌 10.31%。

据报道，俄罗斯彼尔姆炼油厂在遭到无人机袭击后于周五暂停了加工业务。

据路透社报道，委内瑞拉 Cardón 炼油厂的工人称，原料供应问题导致其常压蒸馏装置和流化催化裂化装置停止生产。

美国Gas合约在9月25日盘中下跌6.00%，交易价格为每百万英热单位（MMBtu）3.167美元。

Apollo Global Management 首席经济学家托斯滕·斯洛克表示，目前处于创纪录高位的柴油价格所带来的通胀威胁，高于美联储当前的预期。斯洛克指出，与汽油价格不同，柴油相关的运输成本所对应的需求缺乏弹性，因为柴油在零售供应链和数据中心建设中发挥着关键作用。随着价格上涨最终传导至企业和消费者，其影响将尤为显著，因为美联储正因自2023年以来的首次降息而重新调整货币政策。目前，通胀率仍明显高于央行2%的目标。斯洛克警告称，美联储不能将柴油价格上涨视为暂时现象，因为这将对核心通胀类别产生溢出效应。

2026年9月25日14:00-14:15 UTC期间，BTC在15分钟内急跌0.42%，价格从84027 USDT附近下探至83175 USDT，日内振幅达1.02%。本次异动幅度有限但节奏较快，反映市场在宏观利空叠加下出现短线抛售，情绪面偏谨慎。 本次异动的主要驱动力是美联储宣布加息25个基点至3.75%-4.00%区间，释放鹰派信号叠加中东地缘局势持续紧张（美伊冲突第209天缺乏外交进展）

美国股指于25日（当地时间）纽约证券交易所时间上午9时55分走高，受人工智能乐观情绪推动。道琼斯工业平均指数上涨262.51点（0.51%），至51,612.49点；标普500指数上涨28.63点（0.37%），至7,732.76点；纳斯达克综合指数上涨131.22点（0.49%），至27,070.59点。涨势源于Meta于23日宣布推出“Muse”AI Agent服务和便携式设备“Muse Charm”。该设备无需解锁智能手机或启动独立应用，用户即可通过语音指令与AI互动。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐表示，他已通过中间方将一份为期7天的计划提交给美国，旨在重新开放霍尔木兹海峡并完成谈判，但布伦特原油价格仍高于每桶100美元。 Meta发布设备推动AI板块股票上涨 Meta于23日公布了“Muse”AI Agent服务和“Muse Charm”便携式设备。这款独立设备无需解锁智能手机或启动单独的应用程序，用户即可通过语音指令与AI Agent交流，受到年轻消费者的积极回应。相关AI股票随之上涨：AMD上涨1.23%，Marvell Technology上涨1.10%，Micron上涨0

据 Yonhap Infomax 报道，9 月 25 日（美国时间上午），道琼斯工业平均指数上涨 0.51%，至 51,612.49 点；标普 500 指数上涨 0.37%，至 7,732.76 点；纳斯达克综合指数上涨 0.49%，至 27,070.59 点。 随着市场对 AI 的乐观情绪日益高涨，市场情绪有所改善。Meta 最近宣布推出 Muse Charm，这是一款可通过语音与其 AI Agent 进行免提交互的便携式设备。与此同时，原油价格下跌，2026 年 11 月交割的 WTI 原油期货下跌 1.52%，至每桶 93.17 美元，原因是伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐提出了一项为期七天的计划，旨在重新开放霍尔木兹海峡并达成最终协议。

据 Eni 称，意大利将从 9 月 28 日起对柴油和汽油实施为期 30 天的价格上限，并可能延长至年底。

据路透社报道，美国股指于周五（9月25日）小幅上涨，油价回落，债券市场在近期遭到抛售后趋于稳定。标普500指数上涨0.3%，纳斯达克综合指数上涨0.4%，道琼斯工业平均指数上涨190点，涨幅为0.3%。美国10年期国债收益率下降2个基点至5.18%，回吐近期涨幅。 油价回调提振了市场情绪，市场预计霍尔木兹海峡将重新开放。此外，美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国和中国官员同意将两国的贸易休战延长两个月。

据利比亚国家石油公司称，截至 9 月 24 日，Sirah 至 Zawiya 原油管道的阀门被迫关闭，导致原油产量损失 720,362 桶，直接经济损失超过 7,500 万美元。

本周美国国债收益率升至数十年来的高位，30 年期国债收益率昨日达到 2004 年以来的最高水平，10 年期国债收益率也在创下一年多来最大单日涨幅后继续攀升。收益率快速上涨的原因包括持续的通胀和不断增加的美国债务规模，也暴露出美联储主席凯文·瓦尔许与财政部长贝森特之间的紧张关系。据 Mortgage News Daily，涨势推动 30 年期固定抵押贷款平均利率昨日升至 7.45%；与此同时，分析师警告称，快速上涨本身就应当像任何多年高位一样引起投资者的担忧，其中一人表示：“利率正在上升，总会有什么东西出现问题。” 美国国债收益率升至 2004 年以来最高水平 30 年期国债收益率昨日达到 2004 年以来的最高水平，10 年期国债收益率也继续攀升，在创下一年多来最大单日涨幅后进一步上涨。分析师告诉 CNBC，历史表明，收益率急剧上涨应当像任何多年高位一样令投资者担忧：“我们应该做好准备，或者提前保持警惕。利率正在上升，总会有什么东西出现问题。” 据 Mortgage News Daily，30 年期固定抵押贷款平均利率昨日升至 7.45%。专家警告称，不断上升的收益率还将推高汽车贷款利

据金十报道，印度国营炼油商计划明年将美国液化石油气进口量提高逾25%，将年度合同量从220万吨增至约276万吨。印度石油公司、巴拉特石油公司和印度斯坦石油公司正寻求每月从美国采购最多5船液化石油气，每船装载4.6万吨，相比之下，2026年合同规定每月采购4船。每批货物必须包含等量的丙烷和丁烷。

据金十消息，周五早间（9 月 25 日），美国股指期货上涨，原因是油价下跌，且美国国债收益率从近期高位回落。在本周早些时候，这两个因素都曾给市场带来压力，而如今的回落缓解了市场压力。此前，美国与伊朗就一项分阶段协议展开讨论，该协议可能重新开放霍尔木兹海峡，并解除华盛顿对伊朗港口的封锁，油价因此在隔夜下跌。另一方面，10 年期美国国债收益率在周三和周四大幅攀升后回落。

据金十报道，意大利政府将于 10 月 8 日与国内炼油商举行会议，讨论提高炼油产量。此次会议反映出，欧洲各国政府对燃料供应和柴油价格上涨的担忧日益加剧。 由于进口减少以及欧洲炼油产能下降，柴油市场正面临严重紧张局势。意大利已实施柴油税收减免措施，持续至 10 月初，以帮助降低消费者成本。

9 月 25 日，美国天然气合约延续跌势，截至最新交易时段下跌 5%。

据德国媒体报道，德国联邦议院已通过一项燃油折扣计划，该计划将于 10 月至 12 月生效，使柴油和汽油价格每升下调 17 欧分。该措施旨在应对中东局势紧张导致的高昂燃油成本。预计德国联邦参议院将于周五给予最终批准。

2026年9月25日11:00-11:15（UTC），BTC在该15分钟周期内微涨0.60%，价格区间为84,700.3-85,230.3 USDT，振幅0.63%。市场波动幅度有限，但受益于地缘政治缓和信号，整体情绪偏暖。本次异动的主要驱动力是美伊冲突出现外交缓和——伊朗在联合国提出七天停火路线图，包括重新开放霍尔木兹海峡及解除部分制裁，市场对原油供给改善的预期升温，布伦特油价回落至105.85

据《财富》报道，Monster于9月25日发布的最新调查显示，随着燃料成本上涨，65%的美国求职者正在调整就业优先事项，以减少通勤开支。其中，23%的人优先考虑离家更近的职位，17%的人重点关注薪资更高的工作，以抵消增加的通勤成本，20%的人则优先考虑完全远程的职位。 这项针对1,000多名在职美国人的调查发现，49%的人曾因通勤成本或耗时问题拒绝工作邀请，75%的人表示，随着生活成本上涨，工作与生活的平衡变得更加重要。目前，美国普通汽油价格已接近每加仑4.50美元，中档汽油价格超过每加仑5美元，柴油价格超过每加仑6.50美元；布伦特原油价格已升至每桶约105美元。

总统费迪南德·马科斯 Jr. 于周五（9 月 25 日）暂停征收液化石油气（LPG）和煤油的消费税。该措施通过第 125 号行政命令实施，并在公布后立即生效。暂停征税的原因是全球油价高企，迪拜原油月均价格达到每桶 99.41 美元，远高于政府暂停燃油消费税所需的每桶 80 美元门槛。该税收减免最长可持续三个月，但不包括汽油或柴油。财政部长 Frederick Go 表示，将汽油和柴油纳入其中“不具累进性”，因为使用这两种燃料较多的高收入消费者将获得更多减免；如果将减免范围扩大至这些燃料，政府每月可能损失约 P120 亿税收。 马科斯总统发布第 125 号行政命令暂停征税 马科斯总统于周五（9 月 25 日）发布第 125 号行政命令，此前发展预算协调委员会（DBCC）提出了相关建议。该命令在《官方公报》或广泛发行的报纸上公布后立即生效。暂停征税的范围包括液化石油气，但用作石化生产原料或动力燃料时除外；以及煤油，但用作航空燃料时除外。汽油和柴油近几周连续大幅涨价，但未被纳入税收减免范围。 迪拜原油价格触发 80 美元减免门槛 能源部（DOE）确认，迪拜原油月均价格已达到每桶 99.41