原油、铜大宗商品与宏观环境

据新华社报道，俄罗斯总统新闻秘书德米特里·佩斯科夫9月21日表示，美国针对俄罗斯油气出口实施的新一轮制裁将阻碍修复美俄关系和解决俄乌冲突的努力。佩斯科夫称，美国已对俄罗斯实体和个人实施超过30,000项制裁，俄罗斯基本已适应这些措施，并已采取措施将其负面影响降至最低。

根据三立期货9月21日发布的研究报告，受地缘政治风险溢价影响，原油价格仍处于高位，近期暂无紧张局势缓解的迹象。乙二醇国内煤制产能正逐步恢复，但合约交割标准仅允许油制乙二醇参与交割，煤制产品无法用于交割。由于原油运输受阻、全球原油库存偏低，以及沙特阿拉伯限制乙二醇进口，供应端压力持续存在。需求方面，受原材料成本高企影响，聚酯纤维产量有所下降。市场焦点仍集中于供应限制，预计近期乙二醇将在高位震荡整理。

高盛在 9 月 20 日表示，该行预计，如果油价下跌且美国中期选举顺利举行，股票和债券将在年底前同步上涨。该行的基本情景假设中东紧张局势缓解、石油供应趋于稳定，布伦特原油维持在每桶 80 美元，从而使通胀预期降温，并允许美联储下调利率。 然而，策略师 Jeff Currie 警告称，另一种情景可能大不相同：如果地缘政治紧张局势升级，汽油价格可能在 11 月中期选举前升至每加仑 5 美元，而柴油价格可能达到每加仑 7-9 美元。如果霍尔木兹海峡的供应中断持续到 2027 年，布伦特原油可能飙升至每桶 120 美元以上。自 1974 年以来，标普 500 指数从 8 月到美国中期选举日的平均回报率为 0%，但在选举后的三个月内上涨了约 6%。

美国柴油价格已飙升至历史最高价，首次突破每加仑 6.50 美元。此次价格飙升发生在中东供应中断以及近期对莫斯科炼油厂发动袭击之后，加剧了人们对全球燃料供应短缺的担忧。价格上涨推高了运输、农业和取暖成本，进一步加大了美国通胀压力。

据捷克财政部称，该国预计2026年炼油业消费税将带来55亿捷克克朗的收入。

根据欧盟哨兵2号卫星数据，沙特阿拉伯周末大幅提高了其波斯湾沿岸出口设施的原油装载能力，达到1,400万桶，创至少6月以来的最高水平。这清楚表明，该国正将出口重心转回霍尔木兹海峡。此前，其关键的东西向管道于本月早些时候关闭，迫使沙特阿拉伯恢复通过该海峡运输原油；此前，该国曾利用这条如今已关闭的管道绕开这一航线。

据捷克财政部称，政府将恢复燃油价格管制并下调柴油税，这两项措施均将于 10 月生效。

据交易员称，俄罗斯 8 月大幅增加了对中亚的柴油出口，产量恢复推动了出口增长，尽管俄罗斯对大多数海外市场实施了更广泛的出口禁令。8 月对哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、蒙古和塔吉克斯坦的发货量较 7 月增加了一倍以上，总计超过 370,000 吨。蒙古进口约 215,000 吨，高于 7 月的 124,000 吨；吉尔吉斯斯坦接收量超过 72,000 吨，而此前为 4,400 吨；塔吉克斯坦的供应量从 16,000 吨增至超过 56,000 吨；哈萨克斯坦进口 28,000 吨，而 7 月为零。 2026 年 1 月至 8 月，俄罗斯对中亚和阿富汗的柴油出口总量达到 250 万吨，略低于 2025 年同期的 260 万吨。交易员指出，俄罗斯炼厂产量已恢复至约每日 170,000 桶，但仍不足以大规模恢复出口。

据金十合约，油价隔夜因中东地缘政治紧张局势缓和而大幅下跌，随后进入盘整交易。随着地区冲突担忧消退，国际原油基准价格已从早前低点回升。

据金十期货消息，截至 9 月 21 日北京时间 20:30，WTI 原油期货下跌 2.60%，美国天然气期货下跌 2.16%。

据金十和 Epex 现货数据，英国日前电价周二（9 月 21 日）飙升至每兆瓦时 198.43 英镑（约合 $266），创 2025 年 1 月以来最高水平；与此同时，风力发电预测降至平均 3 吉瓦，不到年初至今平均水平的一半。价格飙升反映出风电产能下降，迫使市场更加依赖成本更高的火力发电。

据金十报道，截至 9 月 21 日北京时间 20:30，纽约黄金期货下跌 0.72%，白银下跌 0.29%，铜上涨 2.12%。

2026年9月21日08:00-12:00 UTC期间，BTC维持窄幅震荡格局，日内涨幅+0.21%，价格区间81715.9-81995.2 USDT，振幅0.34%。虽然绝对波动幅度有限，但盘后价格已反弹至$84,601，24小时累计涨幅达5.09%，显示短线买盘情绪相对活跃。 本次异动的主要驱动力是宏观层面的风险偏好边际改善。中东原油价格连续四日回落，WTI跌破$98/桶，Brent跌至$1

2026年9月21日08:00至12:00（UTC），ETH在4小时内微涨0.23%，价格区间为2661.25-2670.76 USDT，振幅0.36%。尽管短线涨幅有限，但ETH 24小时涨幅达5.34%，从约2567美元反弹至2719美元附近，市场情绪显著回暖，恐惧与贪婪指数升至70（贪婪区间），波动性明显加剧。 本次异动的主要驱动力是宏观层面原油价格连续第四个交易日下跌。布伦特原油创三个月

据金十报道，9 月 21 日，美国总统特朗普表示，由于与乌克兰的冲突，俄罗斯已经失去了对其柴油行业的控制权，许多炼油厂遭到摧毁并暂时停产。特朗普将这场持续不断的冲突称为“荒谬且无休止”，并指出每月约有 25,000 人死亡，其中大多数是军人。特朗普呼吁结束冲突，称世界正因此遭受苦难。

据上海期货交易所（SHFE）和广州期货交易所（GFE）消息，自 9 月 29 日结算时起，两家交易所均调整了主要商品期货的保证金要求和每日价格涨跌停板幅度。SHFE 将螺纹钢、热轧卷板、不锈钢、纸浆和文化用纸期货的每日涨跌停板幅度调整为 7%，套期保值持仓保证金率为 8%，一般持仓为 9%。GFE 同时将碳酸锂期货的每日涨跌停板幅度调整为 15%，投机保证金率为 17%，套期保值保证金率为 16%；多晶硅期货的每日涨跌停板幅度调整为 11%，投机和套期保值保证金率均为 15%。 与此同时，全球供应动态向大宗商品市场释放出复杂信号。据《金融时报》报道，美国总统特朗普对不断上涨的柴油价格表示担忧，并敦促乌克兰停止袭击俄罗斯炼油厂，以确保俄罗斯柴油进入全球市场。行业消息人士向路透社表示，受棕榈油和葵花籽油价格上涨推动，预计印度 2025/26 年度豆油进口量将达到创纪录的 570 万吨，增长 4.2%。印度食用油进口总量预计将增长 3.6%，达到 1,655 万吨。

根据洲际交易所（ICE）数据，荷兰近期交付的批发天然气价格下跌5.4%，至每兆瓦时75.20欧元。

卡塔尔副总理萨阿德·谢里达·卡阿比于 9 月 21 日表示，卡塔尔的液化天然气（LNG）设施可能会在霍尔木兹海峡重新开放后的数周内恢复部分运营。然而，伊朗袭击造成的严重损毁预计将使产能在数年内受到限制。全球最大的 LNG 出口枢纽拉斯拉凡设施在遭袭后约 17% 的产能受损。天然气液化设施预计将于 2027 年第一季度完成维修，而修复两条受损的 LNG 生产线可能需要长达三年。

9 月 21 日，受海外纸浆厂减产以及持续不断的印度尼西亚森林火灾影响，供应担忧加剧，纸浆合约飙升至阶段新高。 与此同时，SC 原油的地缘政治风险溢价大幅收窄，美国与伊朗之间的谈判缓解了紧张局势，而沙特阿拉伯替代物流路线投入运营也降低了市场对供应中断的担忧。包括碳酸锂和豆粕在内的其他大宗商品在盘中也表现活跃。