全球传统金融市场与宏观经济

据摩根士丹利的《Break the Playbook》播客，9 月 17 日，对冲基金 Greenlight Capital 创始人 David Einhorn 警告称，年轻一代正将加密货币和股票投机置于购房之上。Einhorn 指出，年轻人更愿意“投机加密货币或股票”，而不是通过购房实现长线财富积累，并称这是因为他们缺乏耐心，且短期收益颇具吸引力。

WTI 10 月原油期货今日下跌 1.86 美元（跌幅 1.82%）至每桶 100.30 美元。该合约本周迄今上涨 0.25%。

沃伦·巴菲特于当地时间18日辞去伯克希尔·哈撒韦董事长一职，并在一封股东信中宣布了这一决定。自1965年以来，他一直领导该公司。其长子霍华德·巴菲特将接任董事长，沃伦则转任名誉董事长并保留董事会席位。此次辞职发生在格雷格·阿贝尔出任首席执行官九个月后。巴菲特表示，年龄相关的身体限制促使他作出这一决定；去年筹备继任事宜期间，他就曾谈到这些限制。现年96岁的巴菲特在34岁时收购了一家纺织厂，并将伯克希尔转型为一家市值超过1万亿美元的金融和工业集团。在过去六十年间，该公司的年化收益率达到19.7%，几乎是标普500指数同期表现的两倍。 霍华德·巴菲特接任董事长，沃伦转任名誉董事长 巴菲特在股东信中概述了这一安排：霍华德·巴菲特将担任董事长，格雷格·阿贝尔继续担任首席执行官。巴菲特写道：“格雷格将负责经营公司，而霍华德将维护公司的文化和价值观。”他还补充道：“这两件事比财务报表上的任何东西都更加宝贵。”沃伦·巴菲特将保留董事会成员身份以及名誉董事长头衔。 巴菲特在60年任期内实现19.7%的年化收益 在巴菲特的领导下，伯克希尔·哈撒韦实现了19.7%的年化收益率，这一数字几乎是标普500指数同

Mirae Asset Securities于19日在韩国交易所重新挂牌了四只挂钩KOSPI 200期货和KOSDAQ 150期货的交易所交易票据（ETN）。该证券公司作出这一决定的依据是，7月市场下跌后波动性扩大，投资者对代表性指数产品的需求将持续增长。KOSPI 200和KOSDAQ 150是韩国股市的基准指数，其标的期货合约在韩国国内市场交易活跃。 Mirae Asset Securities挂牌四只零费用ETN产品 Mirae Asset Securities近期在韩国交易所重新挂牌了四只ETN产品。为减轻投资者的成本负担，公司将四只产品的费用率均设为0%。这些产品挂牌后可像普通股票一样交易。有关ETN交易及在线交易方式的详细信息，可通过Mirae Asset Securities客服中心获取。 ETN产品追踪KOSPI 200和KOSDAQ 150期货 重新挂牌的四只产品分别为：Mirae Asset KOSPI 200 Futures ETN B（股票代码520103）、Mirae Asset Inverse KOSPI 200 Futures ETN B（股票代码5201

法国10年期国债收益率于18日（当地时间）升至4.57%，创2008年以来最高水平，原因是金融市场对法国财政状况的担忧加剧。法国与德国10年期国债收益率之间的利差自2012年7月以来首次超过100个基点。收益率飙升的背景是2024年议会选举后的议会分裂，以及能源价格上涨加剧了市场对通胀的担忧，导致市场对削减财政赤字努力的不确定性上升。法国总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼前一天宣布，政府计划在明年预算中纳入约540亿欧元的财政削减措施，以改善财政状况。 法国国债收益率与德债利差创14年来新高 据路透社和彭博社报道，法国10年期国债收益率较前一交易日上升0.13个百分点，于18日升至4.57%，创2008年以来最高水平。债券收益率与价格走势相反。法国与德国10年期国债收益率之间的利差自2012年7月以来首次扩大至超过100个基点。本周法国10年期国债收益率上升0.125个百分点，涨幅为七国集团（G7）成员国中最大；2年期国债收益率则上升0.15个百分点。 Jefferies经济学家Moodupe Adegbembo表示：“我们仍预计法国国债利差将扩大，因为目前几乎没有能够真正改善法国财政前景的催化

9月14日，韩国投资证券公司顾问Shin Hwan-jong概述了应对未来长期通胀的投资策略。Shin预测，在人工智能投资需求、包括俄乌冲突和伊朗与美国之间的冲突在内的地缘政治紧张局势，以及数字资产普及带来的流动性增加等因素推动下，顽固性通胀将在未来三至五年持续存在。 Shin建议投资美国长线国债，认为10年期国债收益率超过5%，以及20年至30年期国债收益率持续高于5%，能够提供稳定的现金流。他还重点介绍了收益率约为7%的巴西美元计价债券，并指出，根据双边税收协定，这类债券对韩国投资者具有独特的免税优势。此外，Shin表示，黄金是应对通胀的重要对冲工具和终极避险资产，并指出在地缘政治风险和去美元化趋势下，央行对黄金的需求有所增加。

据上海期货交易所消息，9 月 18 日夜盘交易中，原油期货（代码 2611）下跌 2.60%，至每桶 734.80 元人民币。 与此同时，上海黄金上涨 0.52%，上海白银在同一交易时段上涨 1.49%。

未来资产证券表示，该公司于 9 月 19 日在韩国交易所重新上市了四款交易所交易票据（ETN）产品，这些产品与 KOSPI 200 和 KOSDAQ 150 期货指数挂钩。上述产品均不收取管理费，旨在跟踪 KOSPI 200 期货指数 TWAP（时间加权平均价格）、KOSDAQ 150 期货指数 TWAP 的每日收益率，以及上述指数每日收益率的反向表现（-1 倍杠杆）。

据咨询公司 Starling Advisory Group 周五发布的一份外部报告，美联储监管官员在硅谷银行于 2023 年暴雷前，已经知道或本应知道其存在重大脆弱性。该报告由美联储副主席 Baumol 在伦敦发布；与美联储于 2023 年开展的一项内部审查相比，该报告对美联储监管失误的批评更加严厉。报告指出，SVB 94% 的存款未获存款保险保障，且存款高度集中于由风险投资支持的科技公司，因此极易遭遇挤兑。

Chainlink 宣布了一项升级，旨在通过与 xStocksFi 集成，推动全球规模最大的股票上链项目，从而增强数字金融体系。随着传统金融领域对区块链技术的采用不断增加，此次升级着重提升金融交易的安全性和效率。这一进展是 Chainlink 持续致力于引领数字金融发展的组成部分。相关公告通过推文发布后，引发了社区的广泛关注和讨论。 Chainlink 宣布与 xStocksFi 集成的升级 Chainlink 通过一条推文公布了此次升级，强调其致力于改善数字金融基础设施。与 xStocksFi 的集成旨在推动全球规模最大的股票上链项目，有望重塑该领域的交易格局。这一公告引发了交易员的讨论，焦点集中在增强交易功能，以及提升流动性并改善市场参与者的可及性。 升级聚焦安全性和交易基础设施 此次升级着重提升金融交易的安全性和效率。Chainlink 通过其预言机技术为去中心化金融提供关键基础设施，支持不同区块链上的智能合约运行。该计划体现了传统金融与区块链技术的融合，尤其是在股票上链交易方面。围绕这一公告的社区参与度显著提升，反映出人们对该项目能力日益浓厚的兴趣。 常见问题 Chainlin

微软人工智能部门负责人 Mustafa Suleyman 周五警告称，训练人工智能系统，使其认为自己可能有资格享有权利，可能会让日益强大的模型更难关闭或控制。在接受 CNBC 采访时，Suleyman 表示，人工智能应继续处于人类控制之下，其存在主要是为了服务人类；他还称，技术必须始终服从于人类利益。这番言论正值围绕人工智能安全方法的持续争论之际，Suleyman 还直接批评了 Anthropic 为其 Claude 模型制定的宪法框架。 Suleyman 警告不要开发自主人工智能系统 Suleyman 表示，人工智能应被设计用于执行有益任务和解决人类问题，而不是成为拥有自身目标、权利或资产、最终可能与人类竞争的自主“硅基物种”。 “我们并不是要创造一个与我们争夺资源、能够设定自身目标、拥有自身自主性的全新硅基物种。有些人甚至提议，人工智能应拥有法律人格，即一种独立的法律状态，使其能够拥有资产、购买知识产权并进行交易，”Suleyman 说道。 “我非常不清楚的是，如果我们允许人工智能朝这个方向发展，我们究竟将如何控制它，以及它最终如何不会成为与我们竞争的物种。” Suleyman 表

On Holding AG（ONON）周五下午宣布与法国足球明星 Kylian Mbappé 建立合作关系，由其担任运动员合作伙伴和全球大使后，获得了分析师截然不同的评价。Jefferies 维持跑输评级，目标价为 $20，理由是该交易反映出维持增长所需的支出不断增加；Evercore ISI 则维持跑赢评级，目标价为 $40，认为进军足球市场可能成为近期催化剂。ONON 股价周五下午上涨 0.15%，此前在公告发布后曾立即跳涨逾 4%；与此同时，该股年初至今已下跌 41%。 Jefferies 在跑输评级中指出支出需求不断增加 据 TheFly 报道，Jefferies 表示，Mbappé 交易并未为 On Holding 带来新的增长来源。该公司维持对 ONON 的跑输评级，目标价为 $20，这意味着较周四收盘价几乎有 27% 的下行空间。该分析师将此次合作与 Under Armour（UAA）和 NBA 球星 Steph Curry 的交易相比较，并指出，签下一名顶级运动员并不会自动让品牌成为某项运动中的领先者。Under Armour 和 Curry 宣布于 2025 年 11

On Holding 今日宣布，已从 Nike 手中签下法国足球巨星 Kylian Mbappé，标志着其大举进军职业足球。Mbappé 近二十年来一直与 Nike 合作，每年从中获得约 1400 万欧元（1600 万美元）的收入，他将帮助 On 开发和测试足球鞋及服装，同时在全球范围内代表该品牌。该公司还任命法国足球传奇 Thierry Henry 为足球总监，此前他自 2025 年底以来一直参与 On 的足球战略工作。On 计划将其 Lightspray 制造技术应用于足球鞋产品线，以与 Nike、Adidas 和 Puma 展开竞争。截至发稿时，Nike 股价下跌 1%，在销售放缓和竞争加剧的背景下，该股今年已下跌 40%。

On Holding 周五（9 月 18 日）签下法国足球明星 Kylian Mbappé 担任全球大使，引发华尔街分析师的分歧反应。Jefferies 维持“跑输”评级，目标价为 20 美元，意味着较周四收盘价有 27% 的下行空间，并认为这笔交易释放的是成本上升信号，而非新的增长来源。相反，Evercore ISI 维持“跑赢”评级，目标价为 40 美元，意味着有 46% 的上行空间，并将这项足球投资视为短期催化剂，认为其可能挑战 Nike 和 Adidas 的市场主导地位。周五下午，ONON 股价上涨 0.15%；公告发布后，股价一度上涨 4%。与此同时，Stocktwits 上的散户情绪跃升至“极度看涨”，过去 24 小时的消息量飙升至“极高”。

据 ICE 数据，截至 9 月 15 日当周，柴油投机者的净多头头寸增加 1,133 份合约，达到 94,666 份合约。

据《日经亚洲》报道，日本央行加息后，日元兑美元汇率于周五（9月18日）走弱至接近1美元兑158日元，但在日本央行向市场参与者询价后小幅回升。纽约市场下午晚些时候，日元兑美元报156.70日元，下跌0.5%，但已收复盘中1.3%跌幅的大部分。市场观察人士通常认为，此类汇率询价是官方可能进行干预的信号。日本财务省此前已显示出动用大量外汇储备进行干预的意愿，7月曾动用创纪录的15.4万亿日元支持日元。

洲际交易所（ICE）数据显示，截至9月15日的一周，投机者持有的布伦特原油净多头头寸增加16,904份合约，达到282,657份合约，创17周以来新高。

据金十报道，美国个人投资者协会（AAII）于9月19日发布的调查显示，投资者情绪已恶化至2025年以来的最低水平，53.3%的受访投资者转为看跌，仅28.8%看涨——看涨比例创一年来新低。看涨与看跌投资者之间的差值达到-24.5%，AAII副主席Charles Rotblut称其“异常低”，并且连续第九周低于6.5%的历史平均水平。调查还显示，超过半数受访者持有的现金高于正常水平，其中19.1%表示其现金配置“远高于正常水平”，表明投资者较为谨慎。