全球传统金融市场与宏观经济

据 E-Daily 10 月 7 日报道，水凝胶类化妆品 ODM（原始设计和制造）企业 Jincostech 的首次公开募股散户认购比例为 685.83:1。该公司在 10 月 2 日至 6 日期间共收到约 147,000 份认购申请，认购保证金总额约为 1.7164 万亿韩元（12.8 亿美元）。 该公司的公开发行价定为 23,500 韩元，位于 19,500–23,500 韩元目标区间的上限。在此前的需求预测中，机构投资者的认购比例达到 1,097.62:1。Jincostech 计划于 10 月 15 日在科斯达克市场上市，主承销商为 Hana Securities。

据 ChainCatcher 和 SoSoValue 数据，HYPE 现货 ETF 于 10 月 6 日录得 298 万美元净流入。灰度 Hyperliquid 质押 ETF（HYPG）以 195 万美元的单日净流入领跑，累计净流入达到 1.55 亿美元。Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）以 103 万美元的单日净流入紧随其后，截至目前累计净流入达到 1.45 亿美元。HYPE 现货 ETF 的总资产管理规模为 5.07 亿美元，累计净流入达到 3.46 亿美元。

据 ChainCatcher 援引 SoSoValue 数据，Solana 现货 ETF 昨日（10 月 6 日）净流出 368 万美元。Invesco Galaxy Solana ETF（QSOL）录得 6.05 万美元净流入，而灰度 Solana Trust（GSOL）净流出 375 万美元。Solana 现货 ETF 的管理资产总额达到 19.3 亿美元，迄今累计净流入总额为 16 亿美元。

据 ChainCatcher 援引 SoSoValue 报道，XRP 现货 ETF 于 10 月 6 日（美国东部时间）录得 314 万美元净流入。Bitwise XRP ETF 单日净流入 1,055 万美元，历史累计净流入达到 6.88 亿美元。Franklin XRP ETF 净流出 407 万美元，历史累计净流入为 5.01 亿美元。XRP 现货 ETF 资产管理总额为 16.97 亿美元，年初至今累计净流入达到 17.94 亿美元。

韩国国会研究服务处在一份提交给民主党籍国会财政委员会委员朴洪培的答复文件中指出，韩国金融投资协会同时担任行业倡导者和自律监管机构，存在潜在利益冲突。该分析源于围绕 KOFIA 处理单一股票杠杆 ETF 问题的争议。批评者指责该协会在散户交易激增的情况下，面对投资者保护方面的担忧仍采取消极回应。根据《资本市场法》第286条第1款，KOFIA 同时履行自律监管、纠纷调解、投资者教育和行业倡导职能。研究服务处表示，这种结构可能导致投资者保护与代表会员公司商业利益之间产生利益冲突。 KOFIA 根据《资本市场法》履行双重职能 根据《资本市场法》第286条第1款，韩国金融投资协会负责自律监管、纠纷调解、关键人员登记与管理以及投资者教育。根据其章程，KOFIA 还向政府及相关机构提交意见，支持会员公司运营，并促进整个行业的共同利益。这种结构将行业倡导与自律监管框架下的投资者保护职能置于同一组织之内。 研究服务处指出现行模式存在结构性冲突风险 国会研究服务处表示，将两项职能分配给不同机构，可以从结构上降低行业利益影响自律监管和投资者保护决策的可能性，增强监管职能的独立性和外部公信力，并实现自律监管机

截至10月7日上午9:30，KOSPI上涨0.13%，报6,950.68点，此前开盘下跌1.11%；三星电子上涨2.21%，市场正等待其于当天公布第三季度初步业绩。尽管上午交易中外资净卖出5.110万亿韩元、机构抛售1.385万亿韩元，指数仍然上涨。隔夜美国股市创下历史新高，标普500指数收涨0.58%，报7,818.93点；纳斯达克指数上涨0.45%，报27,599.79点。美国国债收益率回落、油价企稳以及市场对第三季度企业业绩报告的期待，推动了市场上涨。 三星电子在第三季度初步业绩公布前上涨2.21% 三星电子报278,000韩元，上涨6,000韩元，涨幅为2.21%；其优先股上涨3,300韩元，涨幅为1.66%，报201,500韩元。市场正等待公司于10月7日公布第三季度初步业绩。Kiwoom Securities研究员Han Ji-young表示，如果以三星电子公布初步业绩为起点的第三季度业绩季确认“第三季度利润受损有限以及2027年利润前景改善”，那么随着外资需求改善，这可能成为缩小韩国国内市场与其他市场收益差距的机会。 美国市场在业绩乐观情绪推动下收于历史新高 隔夜美国股指

韩国金融监督院（FSS）于7日上午在首尔汝矣岛的韩国金融投资协会，与21家主要证券公司的审计人员举行会议，并批评证券公司的内部控制标准。FSS指出，产品说明中提供虚假信息、在投资招揽过程中使用个人手机且未妥善留存记录等违规行为屡屡发生。此次监管会议重点讨论了强化预防性内部审计职能，以提升证券行业的投资者保护水平。 FSS 副院长批评屡发违规行为 FSS 副院长徐在完表示，证券行业的量化增长建立在投资者对资本市场公平性和透明度的期待之上。徐在完称，有必要从根本上反思证券公司当前的内部控制水平是否符合这些期待，并能否提供充分的信任。 徐在完指出，在缺乏适当内部控制的情况下，长期存在的违法行为仍在不断重复，包括在提供给客户的产品说明中记录虚假或不完整信息，以及在销售过程中使用个人手机却未留下招揽记录。FSS 对于即使这些基本违规行为持续存在，内部控制仍未正常运作表示高度担忧。 FSS 要求强化内部控制并审查 IT 安全 FSS 要求审计人员从客观、中立的角度，彻底检查投资者保护流程是否正常运行。监管机构还要求包括首席执行官在内的管理层，不要将内部审计仅仅视为成本，而应通过人力和物力支持积极提

韩国金融监督院（FSS）于5月7日在韩国金融投资协会与21家主要证券公司的审计人员举行会议，要求加强以投资者保护为核心的事前内部审计。尽管各公司已发布投资者保护声明，但产品说明书中存在虚假或不充分披露、通过个人手机进行销售且未留下适当招揽记录等基本内部控制违规行为仍屡屡发生，因此召开了此次会议。FSS副院长徐在完表示，尽管证券行业已实现显著的规模增长，但仍需重新审视当前的内部控制标准，以确定其是否充分满足投资者的信任预期。 FSS指出产品披露和销售行为中反复出现违规 FSS副院长徐在完指出了几类反复出现的违规行为：证券公司向客户提供的产品说明书中反复包含虚假或不充分的信息；在销售过程中使用个人手机，未能留下适当的招揽记录。FSS表示，内部控制未能有效筛除这些违规行为。 FSS要求事前预防风险并提供管理支持 FSS强调，证券公司发布的投资者保护声明和承诺不得停留在口号层面。监管机构要求审计部门从客观、中立的角度核实投资者保护程序是否真正发挥作用，并从事后确认转向事前阻断风险。FSS还要求首席执行官和管理层增加对内部审计的人员和预算支持，而不是将其简单视为成本。针对近期金融领域发生的个人信

据 iM Securities 称，韩国银行业债券预计将在第四季度有 69 万亿韩元到期，再融资供给压力可能持续至年底。其中，10 月到期 19.2 万亿韩元，11 月到期 26.5 万亿韩元，12 月到期 23 万亿韩元。主要银行已公布增发债券计划；国民银行披露，年底前可能发行 6 万亿韩元债券，新韩银行宣布计划在未来 12 个月内发行 16 万亿韩元债券。市场分析师指出，由于季节性资金从债券基金流出，11 月及临近年底时通常会面临加剧的信贷市场压力，而年底的监管资本管理需求将推动银行持续发行债券。

根据公司最新公告，传音控股（02636）今日启动全球发售，发行8664.83万股，基石投资者包括新加坡政府投资公司（GIC）和易方达。

据英国海事贸易行动办公室称，截至10月7日，伊朗10月已在霍尔木兹海峡对油轮发动9次袭击。随着石油运输量接近战前水平，伊朗对这一关键能源通道的袭击有所加剧。这9起事件占该办公室报告的9月份霍尔木兹海峡及波斯湾地区袭击总数的一半，而此前一个月的统计数字在最后两天增加了4起袭击。海事官员和航运高管表示，目前尚不清楚近期的升级是否会减少通过该航道的运输量。

瑞·达利欧是全球最大的对冲基金之一桥水基金的创始人，他于6日（当地时间）在格林威治经济论坛上警告称，未来两年内可能发生全球债务危机。达利欧在康涅狄格州通过视频采访发言时表示，“全球债务的供需正在失衡”，并称“这将在未来两年内的某个时候引发危机”。这一警告源于债券市场状况恶化：政府和大型科技公司的债券发行量增加，而中国、日本等主要机构投资者的需求下降，导致债券市场出现供需失衡。 达利欧认为当前时期“显然是一个危险时期”。他此前也曾就美国财政状况发出警告，解释称，政府利息成本上升正在提高债务偿付支出在政府开支中的占比，而地缘政治紧张局势可能会削弱海外对美国国债的需求。 达利欧警告债券市场供需失衡 据《商业内幕》6日（当地时间）报道，达利欧在格林威治经济论坛上表示，全球债务市场的供需失衡构成了重大风险。他指出，政府和大型科技公司的债券发行量增加，而中国、日本等主要机构投资者的需求减少，从而造成债券市场的结构性失衡。 达利欧将当前环境形容为“显然是一个危险时期”，并警告称，这些状况将在未来两年内的某个时候引发危机。 桥水基金创始人看空债券，主张配置黄金 基于对债务危机的担忧，达利欧透露，他维持

据 CNBC 10 月 6 日报道，Russell Investments 预计，七巨头第三季度净利润将同比增长 20.3%，落后于大盘。剔除 M7 后，标普 500 指数成分股的盈利预计将增长 27.7%。这扭转了第二季度的趋势，当时 M7 净利润翻了一番，而其他标普 500 指数成分股增长约 30%。Russell Investments 加拿大策略主管 Baycrest Lin 指出，盈利增长正变得更加普遍，非超大规模云服务商的估值如今低于部分超大规模云服务商。

据《商业内幕》报道，10月6日，Bridgewater Associates创始人瑞·达利欧在格林威治经济论坛的一次视频采访中警告称，随着债券市场供需失衡加剧，未来两年内可能会爆发全球债务危机。各国政府和大型科技公司正在增加债券发行量，而中国和日本机构投资者的需求正在下降。达利欧透露，他的投资组合中仅持有约1%的比特币，并称人工智能驱动的数字安全威胁是关键风险因素之一。他继续对债券持负面看法，但将黄金视为关键的对冲资产，并建议在理想的多元化投资组合中配置5%至15%的黄金。

Kukje Pharma 于 10 月 7 日上午触及韩国股市涨停，飙升 29.91% 至 4,430 韩元。俄罗斯一家鼠疫研究实验室工作人员死亡引发的担忧，推动医药和诊断类股票上涨。这轮涨势紧随俄罗斯伊尔库茨克鼠疫防治研究所 28 岁实验室助理 Daria Sipilova 于上月底死亡之后。她在出现急性肺炎症状后去世。世界卫生组织评估认为，公共卫生风险有限。世卫组织发言人 Christian Lindmeier 于 10 月 6 日（当地时间）表示，伊尔库茨克的风险等级为“中等至低”，俄罗斯整体为“低”，世卫组织欧洲区域为“极低”。 Kukje Pharma 于 10 月 7 日触及涨停，医药股飙升 10 月 7 日上午 9:47，Kukje Pharma 较前一交易日上涨 1,020 韩元（29.91%），至 4,430 韩元，触及涨停。其他医药和诊断类股票也大幅上涨：Humasis 上涨 23.42%，Green Cross MS 上涨 715 韩元（19.79%），HLB Bio Step 上涨 17.80%。俄罗斯研究实验室工作人员死亡原因的不确定性，提振了投资者对感染性疾

据韩国证券存托院数据，韩国散户投资者的美股持仓时隔四个月首次超过2000亿美元，于10月5日达到2002.57亿美元（268.3025万亿韩元）。这一里程碑出现在6月至9月连续四个月净买入之后，期间累计买入72.6亿美元。美国市场的强劲表现推动持仓反弹，标普500指数和纳斯达克指数在第三季度业绩预期乐观的推动下，分别于10月5日和10月6日创下历史最高价。持仓上一次超过2000亿美元是在6月4日，当时为2010亿美元；此前曾于5月11日首次突破这一门槛。此次复苏反映出投资者对美股重新恢复信心。此前，韩国国内市场在4月和5月推出的税收激励措施曾暂时推动资金回流韩国股市。 韩国投资者自6月起恢复净买入美股 韩国散户投资者于6月恢复净买入，买入金额为6.3296亿美元，扭转了4月和5月的资金流出局面。当时，政府推出的资本利得税减免激励措施推动资金回流国内市场。7月净买入额加速升至46.6862亿美元，随后8月和9月分别达到19.6234亿美元和10.0128亿美元，连续四个月实现资金流入。美股持仓总额在6月底降至1948.4793亿美元，7月底进一步降至1714.6580亿美元，随后于8月底

未来资产资产管理公司于7日宣布，今年个人投资者对旗下三只TIGER US Target Daily Covered Call ETF的累计净买入额已超过1万亿韩元。据韩国交易所数据，TIGER US Nasdaq100 Target Daily Covered Call自年初以来的个人净买入额达8286亿韩元，TIGER US S&P500 Target Daily Covered Call达1495亿韩元，TIGER US Dividend Dow Jones Target Daily Covered Call则累计达1200亿韩元。这三款产品将美国主要股票指数敞口与通过期权费创收相结合，吸引了强劲的投资者需求。随着投资者寻求兼顾资本增值潜力与定期现金分配的替代方案，备兑看涨期权ETF在韩国ETF市场的热度不断上升。 三只ETF个人净买入额达1.098万亿韩元 据韩国交易所数据，三只TIGER US Target Daily Covered Call ETF的个人投资者合计净买入额达1.098万亿韩元。三款产品的净资产合计为3.5875万亿韩元。每只ETF均以不同的美国主要股票指数作

Kiwoom Asset Management于7日宣布，其“KIWOOM US AI Tech High Beta”交易所交易基金（ETF）通过定期再平衡新增了六只股票，其中包括美光科技和SpaceX。此次再平衡是该ETF季度调整流程的一部分，该流程依据既定标准，在30只美国上市的人工智能（AI）和前沿科技股票之间重新分配持仓。该ETF在定期再平衡期间将单只股票的权重上限设为10%。美光科技以10%的权重加入组合，成为最大持仓；SpaceX则以7.70%的权重位列第二大持仓。 美光科技和SpaceX领衔新增股票 此次再平衡调整了该ETF 30只成分股中的6只。美光科技以10%的权重加入，成为组合中权重最高的持仓。SpaceX以7.70%的权重进入组合，位列第二大持仓。 另外四只股票也加入了组合：Teradyne的权重为3.36%，USA Rare Earth为2.60%，Innio为2.31%，MaxLinear为2.23%。公司表示，在韩国上市的ETF中，USA Rare Earth、Innio和MaxLinear是仅有的由KIWOOM US AI Tech High Beta E

据韩国证券存托机构证券信息门户 10 月 7 日数据显示，截至 10 月 5 日，韩国散户投资者持有的美股资产达到 2,202 亿美元，四个月来首次超过 2,000 亿美元；上一次超过这一水平是在 6 月 4 日。 自 6 月以来，韩国散户投资者已连续四个月净买入美股，其中 7 月资金流入最多，达到 46.7 亿美元，其次是 8 月的 19.6 亿美元和 9 月的 10.1 亿美元。主要持仓包括特斯拉（221 亿美元）、英伟达（192 亿美元）和 Alphabet（89 亿美元）。

SK D&D在10月7日早盘下跌5.26%，至3,060韩元，此前公司宣布配股价格定为每股2,260韩元。此次配股将筹集约1010亿韩元，定价低于当前市场水平。所得款项将用于偿还债务及相关义务。