全球传统金融市场与宏观经济

布伦特原油在前两个交易日下跌 12% 后，于每桶 80 美元附近交易，因两条航运路线风险叠加。胡塞武装发言人警告称，将扩大对红海北部沙特船只的袭击，该海域是沙特原油的主要出口路线。华盛顿、德黑兰和阿曼正推进一项为期 60 天的霍尔木兹海峡临时重新开放协议，讨论重点是放宽海上限制。霍尔木兹海峡此前承载了全球石油供应量的约五分之一。即使霍尔木兹海峡重新开放，红海受阻仍将限制实际出口路线，沙特阿美估计库存恢复可能需要长达 18 个月。 胡塞武装警告红海袭击后，布伦特原油在 80 美元附近交易，下跌 12% 布伦特原油在前两个交易日下跌 12% 后，于每桶 80 美元附近交易。胡塞武装发言人警告称，将扩大对红海北部沙特船只的袭击。红海是沙特原油的主要出口路线。 华盛顿、德黑兰和阿曼推进为期 60 天的霍尔木兹海峡重新开放协议 据报道，华盛顿、德黑兰和阿曼正推进一项为期 60 天的霍尔木兹海峡临时重新开放协议。讨论重点是放宽海上限制。霍尔木兹海峡此前承载了全球石油供应量的约五分之一。 即使霍尔木兹海峡重新开放，红海受阻仍将限制出口路线 即使霍尔木兹海峡重新开放，红海受阻仍将限制实际出口路线。沙特

$CAIE 自动赎回型 ETF 自推出一年多以来已连续 60 周实现净流入。数据显示，提交 13F 申报的 169 家机构持有该基金 41% 的份额，其余份额由散户投资者持有。

据路透社报道，Samsung 和 SK Hynix 正在测试中国制造的半导体设备，但两家公司均否认正在评估此类设备，以供其在中国的工厂使用。路透社称，此类测试是为了应对美国收紧出口管制可能导致中国工厂维护工作中断的情况。中国设备供应商 AMEC 被提及与这些测试有关。此事发生之际，美国仍在扩大针对中国芯片制造能力的半导体出口限制。 Samsung 和 SK Hynix 否认设备评估说法 Samsung 和 SK Hynix 均否认正在评估用于其中国工厂的中国设备。两家公司的声明与路透社的报道直接相矛盾。路透社报道称，相关测试与以下情况有关：由于美国收紧出口管制，中国工厂对西方设备的维护工作可能受到阻碍。两家公司均在中国运营大规模生产设施。 中国量产国产浸没式 DUV 设备 中国已开始量产国产浸没式 DUV 设备。据来源信息，今年的产量约为 5 台，明年预计将达到 20 台。中国企业对国产设备的采用率正在部分工艺设备类别中上升，包括刻蚀和沉积设备。 美国扩大半导体出口管制 美国正在扩大半导体相关法规的适用范围。相关措施包括光收发器禁令和多晶硅关税。设备采购限制给在中国拥有大量制造业务的企

7月，美国ISM服务业指数升至54.1。ISM数据显示，在新订单的推动下，商业活动指数升至5个月高点。然而，就业指数以3月以来最快的速度下滑。 支付价格指数飙升至70.3，原因是油价和汽油价格上涨。这一混合信号——活动扩张、通胀上升与就业收缩并存——使政策决策更加复杂。市场关注点转向周五公布的就业报告以及服务业价格走势。

据 Ryan Detrick 称，道琼斯指数今日（8 月 11 日）历史上首次收于 54,000 点上方。

投资者段永平澄清称，香港交易及结算所披露的其泡泡玛特持股比例从 7.65% 降至 5.55%，并非传统意义上的抛售，而是期权策略的结果。在多家媒体广泛报道并将这一变化描述为大幅减持后，段永平连续两次在雪球平台发文解释，称看跌期权到期，部分股份因期权仓位被行权而转出。此次澄清回应了一个常见误解：基于期权的组合管理在监管披露中呈现的方式，与实际卖出活动并不相同。 香港交易及结算所披露段永平泡泡玛特持仓变化 香港交易及结算所披露，段永平在泡泡玛特的多仓从 7.65% 降至 5.55%。多家媒体将这一变化报道为持仓大幅减少。 段永平解释持仓调整背后的期权策略 段永平连续两次在雪球平台发文，澄清持仓变化的性质。他表示“只是看跌期权到期了，部分被行权收走”，并补充道“以后可能会在一定的价格范围内继续这么做”。他提到了自己早先所说的“泡泡玛特保险公司开张了”，并指出“很多人不理解这句话”。 这位投资者将其方法描述为买入标的股票，同时卖出看跌期权和看涨期权，在被动管理持仓的同时收取期权费。他表示，股价在一定区间内波动最有利于这一策略。 以保险公司为喻描述期权费收取模式 段永平所说的“保险公司”，是指持

Micron 确认了 16 份战略客户协议（SCA），其中 14 份合同代表约 1000 亿美元的最低合同收入。这些合同大多为期五年，覆盖 2026 年至 2030 年，目前约覆盖 20% 的 DRAM 出货量和三分之一的 NAND 出货量。照付不议机制包括具有约束力的采购量承诺和价格区间，其中底价旨在支撑高于历史周期峰值的利润率。客户提供了约 220 亿美元的存款和财务承诺，其中约 180 亿美元为现金。 Micron 确认有 16 份战略客户协议，最低价值 1000 亿美元 Micron 确认的 16 份战略客户协议中，有 14 份合同披露的最低收入约为 1000 亿美元。大多数合同期限为五年，覆盖 2026 年至 2030 年；汽车行业合同通常为期三年。这些协议目前涵盖 Micron 约 20% 的 DRAM 出货量和三分之一的 NAND 出货量。全面实施后，预计 Micron 超过一半的收入将纳入这些合同安排。 7 月，Micron 与 GM 签署了一份涵盖 LPDRAM、NOR 闪存和 UFS NAND 产品的合同。该协议采用公司的战略客户协议框架，并包含具有约束力的采购量承

根据礼来于 2026 年 8 月 5 日发布的第三季度财报，这家制药公司的营收达到 230 亿美元，同比增长 48%。净利润达到 71 亿美元，较去年同期增长 25%，净利率为 31%。 过去 12 个月，礼来累计实现净利润 267 亿美元。目前，该公司市值约为 1 万亿美元，在美国公司中排名第 12，并凭借包括糖尿病和肥胖症治疗药物 Mounjaro/Zepbound、乳腺癌药物 Verzenio 以及免疫疗法 Taltz 在内的产品组合，继续引领制药行业。

标普 500 指数昨日（8 月 10 日）突破 7,700 点，创下 2026 年第 8 个 100 点里程碑。据市场数据显示，该基准指数一年前为 6,300 点，五年前为 4,400 点。

一档名为《Facts vs Feelings》的播客称，一家专注于人工智能的对冲基金在7月遭遇平仓，在一笔集中且加杠杆的押注平仓后，其年初至今的收益率从+400%跌至-67%。美联储在最近几次会议上维持利率不变，但30年期美国国债收益率升至2007年以来的最高水平；在连续五次会议维持利率不变期间，30年期抵押贷款利率从5.9%升至6.7%。节目强调，预计五家超大规模云服务商将在2027年的资本支出超过1万亿美元，高于今年早些时候预计的6000亿美元；如今，人工智能投资约占实际国内生产总值增长的42%，约占国内生产总值的5%。分析指出，这种投资集中既创造了增长引擎，也带来了集中风险；与此同时，银行股正在突破一个可追溯至2007年的技术性底部，而8月至9月历来是季节性表现较弱的时期，这种模式在中期选举年份会进一步加剧。 美联储维持利率不变，30年期美国国债收益率创2007年以来新高 美联储在最近几次会议上维持政策利率不变，但长期收益率却独自走高。30年期美国国债收益率升至2007年以来的最高水平。在连续五次美联储会议维持利率不变期间，30年期抵押贷款利率从5.9%升至6.7%。播客指出，美

美国财政部已从其官方网站移除与伊朗相关的制裁项目，标志着在长期谈判和讨论之后采取了一项具体的政策行动。据美联社报道，伊朗与阿曼之间的一份协议草案目前正等待伊朗最高领袖批准。这一进展表明，相关政策已从此前的口头承诺转向有文件记录的行政变更。不过，被移除制裁项目的具体范围及实施时间表仍在审查之中。 伊朗-阿曼协议等待最高领袖批准 美联社报道称，伊朗与阿曼之间的一份协议草案已进入等待伊朗最高领袖批准的阶段。美国财政部网站移除相关制裁项目，表明在此前长期停留于声明和媒体报道层面的谈判之后，首次出现了切实的政策行动。 特朗普政府设定免通行费全面重新开放条件 特朗普总统提出了全面重新开放且免收通行费的条件。然而，《纽约时报》报道称，伊朗-阿曼协议将伊朗的控制权和服务费纳入其中。Axios报道称，双方可能达成一项为期60天的临时安排。 航运流量仍为战前水平的10% 当前航运流量仅为战前水平的10%。制裁放松直接关系到伊朗原油重返市场的可能性，但鉴于当前航运流量仍处于低位，出口恢复仍需要时间。 常见问题 美国财政部从其网站上移除了什么？ 美国财政部从其官方网站移除了与伊朗相关的制裁项目，这代表着在谈判

南亚科技将其 2026 年资本支出预算提高 34% 至 6970亿新台币，原因是内存价格上涨以及 5A 晶圆厂建设进度加快。董事会批准了最高 34660亿新台币的 5A 晶圆厂投资总额，计划在四年内分阶段执行，目标是将月度晶圆投入产能扩大至 35,900 片。增加的资本支出将用于 10 纳米级工艺开发、5A 晶圆厂建设和研发，资金来源包括内部资金和银行贷款。 南亚科技将 2026 年资本支出提高 34% 至 6970亿新台币 南亚科技（2408）将其 2026 年资本支出预算从 5200亿新台币提高至 6970亿新台币，增幅达 34%。公司表示，调整原因在于内存价格上涨，以及随着 5A 晶圆厂建设进度提前，需要为设备支付预付款。新增资金将支持 10 纳米级工艺技术、5A 晶圆厂基础设施以及研发计划。 董事会批准四年内向 5A 晶圆厂投资 34660亿新台币 董事会批准了最高 34660亿新台币的 5A 晶圆厂投资总额，计划在四年内分阶段投入。目标是将月度晶圆投入产能扩大至 35,900 片。南亚科技表示，资金将来自内部资金和银行借款。 管理层获授权负责测试设施项目竞标 董事会将测试设施

以色列军方在黎巴嫩南部实施空袭，称真主党明目张胆地违反了停火协议。此次军事行动发生之际，涉及伊朗的谈判正在进行。真主党是一个与伊朗有关联的武装组织，而空袭发生时，该地区的外交讨论仍在持续。 以色列军方指称真主党违反停火协议 以色列军方表示，此次空袭是对真主党违反停火协议的回应。军方称，这些行为公然违反了协议条款。空袭目标位于黎巴嫩南部。 伊朗谈判相关声明与否认 特朗普总统表示，与伊朗的谈判进展非常顺利，协议即将达成。伊朗否认与美国进行直接谈判，仅承认在阿曼斡旋下就航运问题展开讨论。一名伊朗军事顾问此前警告称，任何驶入伊朗航道的美国军舰都将成为目标。 地区紧张局势引发油价波动 原文指出，地区紧张局势升级将削弱谈判动力，并使风险溢价重新计入油价。油价一直因谈判消息而出现剧烈的日内波动。原文认为，局势是否进一步升级，以及霍尔木兹海峡航运谈判的进展，是需要重点关注的事项。 常见问题 以色列军方在黎巴嫩南部做了什么？ 以色列军方在黎巴嫩南部实施了空袭，并称真主党违反停火协议是此次军事行动的原因。 特朗普总统对伊朗谈判说了什么？ 特朗普总统表示，与伊朗的谈判进展非常顺利，协议即将达成。伊朗否认与美

Newintech、Dongwon Fisheries 和 Gold & S 于 2026 年 8 月 5 日公布第二季度财务业绩，三家韩国上市公司均报告营业利润改善。Newintech 营收同比增长 23.1% 至 16560亿韩元，营业利润从 265190亿韩元的亏损扭亏为盈至 2.33 亿韩元；Dongwon Fisheries 营收下降 4.4%，但营业利润增长 15.4% 至 45 亿韩元；Gold & S 在 1 月收购 Siwonschool 教育业务后，营收大增 173.5% 至 25770亿韩元。业绩反映了各项业务的运营改善，包括 Newintech 汽车电容器销售增长、Dongwon Fisheries 金枪鱼和鱿鱼价格上涨，以及 Gold & S 教育平台整合带来的成本节约。三家公司目前的市值均低于维持韩国交易所上市资格所需的最低市值门槛，其中 Gold & S 已因市值不足被指定为管理股。 Newintech 报告营收增长及营业利润扭亏为盈 Newintech 于 2026 年 8 月 5 日下午 3:17 公布第二季度业绩，披露时市值约为 200 亿韩元。合并

美国银行在该公司第二季度业绩公布后重申了对 SpaceX 的买入评级和 235 美元目标价，该业绩在营收和盈利能力方面均超出预期。随着 SpaceX 管理层提出到 2026 年 12 月年营收达到 1000 亿美元、到 2030 年达到 1 万亿美元的雄心勃勃目标，这家投行也给出了上述评估。重申评级凸显了华尔街分析师之间显著的估值差距。Raymond James 基于火箭完全可重复使用和计算基础设施扩张的假设，维持 800 美元目标价，超过美国银行预测的三倍。 SpaceX 管理层设定截至 2026 年 12 月的$100B 营收目标 SpaceX 管理层预计到 2026 年 12 月年营收达到 1000 亿美元，到 2030 年达到 1 万亿美元。美国银行在第二季度业绩发布后上调了对该公司的营收预测。这家投行指出，该季度的营收和盈利能力指标均超过分析师预期。 分析师对 Starlink 和轨道计算估值的目标价存在分歧 Raymond James 维持对 SpaceX 的 800 美元目标价，前提是火箭能够完全重复使用且计算基础设施得到扩张。美国银行的 235 美元目标价与之相比，对同

据彭博社报道，Citadel 的 Wellington 基金在 7 月飙升 5.9%，此前 Ken Griffin 的公司从陷入困境的对冲基金 Situational Awareness 手中折价收购了一批人工智能股票头寸。在交易完成前，截至 7 月 24 日，该基金仅上涨了 0.45%。这笔交易帮助 Citadel 的年初至今涨幅提升至 12%。

SpaceX 明天将面临重大锁定期届满，员工和早期投资者持有的 9.115 亿股将符合出售条件。解禁规模约比该公司首次公开募股发行的 6.389 亿股大 43%。锁定期届满将使可交易流通股从已发行在外股份的 4.9% 增至 11.8%，增幅超过一倍；对于此前流动性有限的股票而言，这种结构性变化通常会放大价格波动。 SpaceX 锁定期明日届满，可交易流通股翻倍 明日锁定期届满涉及的 9.115 亿股由 SpaceX 员工和早期投资者持有。该公司首次公开募股涉及 6.389 亿股，使此次解禁规模约比首次公开发行规模大 43%。可交易流通股将从总已发行在外股份的 4.9% 增至 11.8%，实际上使公开市场可交易股份数量翻倍。流通股比例较低的股票，在供应大幅增加时通常会经历更明显的价格影响。 股票首次公开募股定价 135 美元后较峰值下跌 40% SpaceX 股票在首次公开募股期间定价为 135 美元，随后攀升至 226 美元，之后回落至 108 美元区间。从峰值下跌的幅度代表超过 40% 的回撤。历史数据显示，新上市公司在首次公开募股后平均最大跌幅为 55%。当前价格低于首次公开募股价

据 Charlie Bilello 介绍，美国经济目前已处于扩张期 74 个月，超过 1949 年以来 67 个月的平均扩张期。历史上最长的扩张期持续了 128 个月。

周一，8 月 10 日，Kodex SK Hynix 2x 杠杆 ETF 的日交易量暴跌至约 5900 万股，较约 6.5 亿股的峰值下降超过 90%，创下自 6 月 4 日以来的最低水平。韩国金融监管机构将此类产品的最低存款要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元（约 21,000 美元），自 7 月 31 日起生效，同时暂时停止授权新的单一股票杠杆 ETF。 该 ETF 的价格较 6 月中旬峰值下跌约 79%，较 5 月推出时下跌超过 65%。韩国未偿保证金贷款降至 28.9 万亿韩元（约 203 亿美元），为 1 月以来的最低水平，因为散户交易者同时面临巨额未实现亏损和更高的交易门槛。KOSPI 较高点下跌约 32%。

据报道，南亚科技（2408）受内存价格上涨推动，将2026年的资本支出预算从新台币520亿元提高34%至新台币697亿元。董事会已批准为公司5A晶圆厂投入总额最高达新台币3,466亿元，计划在四年内执行，资金来源包括内部资源和银行借款。 追加投资将用于支持10纳米制程开发、5A晶圆厂建设及研发活动。新晶圆厂旨在将每月晶圆投入产能扩大至35,900片。由于建设进度加快，公司将提前支付设备款项。