全球传统金融市场与宏观经济

据韩国交易所数据，三星电子和 SK 海力士的股价已从 6 月高点大幅下跌，截至 9 月 28 日分别跌至 272,500 韩元和 176.5 万韩元，尽管第三季度盈利预期大幅上升。两家芯片制造商目前的 12 个月远期市盈率约为 4.1 至 4.3 倍，这表明投资者对当前半导体繁荣的可持续性心存疑虑。Shinhan Investment Securities 的分析师建议关注那些在即将到来的业绩发布季中很可能超出盈利预期的非半导体股票，因为市场情绪仍对芯片需求的持续性持谨慎态度。

据摩根大通称，正如隔夜报道所述，由于美国和中国市场需求疲软，特斯拉第三季度汽车交付量预期已从 516,000 辆下调至 482,000 辆。此次修订反映了市场对近期汽车销量的担忧，使特斯拉全自动驾驶（FSD）软件获准在克罗地亚使用这一利好消息黯然失色；继荷兰、比利时和斯洛文尼亚早些时候获批后，此举进一步扩大了特斯拉 FSD 在欧洲的可用范围。

据 Hana Securities 9 月 30 日消息，该公司维持对 SK 电讯的买入评级，年末目标价格为 140,000 韩元，理由是第三季度盈利前景乐观。主要催化剂包括 Anthropic 首次公开募股、国家 AI 项目遴选，以及加速对 AI 数据中心和基站的投资。该券商预计 SK 电讯的年度营业利润将接近 2 万亿韩元，Anthropic 估值收益将在 3 万亿至 7 万亿韩元之间。第四季度税后股息预计将达到 1,050 韩元。

据摩根大通称，特斯拉第三季度交付量指引一夜之间从 516,000 辆下调至 482,000 辆，理由是美国和中国的需求走弱。尽管特斯拉宣布其完全自动驾驶（Full Self-Driving）软件已在克罗地亚获得授权，并继续扩大在欧洲的覆盖范围，此前还已在荷兰、比利时和斯洛文尼亚获得授权，但市场聚焦于近期需求疲软，导致其股价于 9 月 28 日收盘走低。 在其他科技行业消息方面，英伟达与保险公司及其他投资者讨论了如何分散与 AI 芯片支持的借贷相关的风险；与此同时，Alphabet 通过增强网络安全功能扩展了 Gemini Enterprise，甲骨文则推出了 Fusion Clo，用于企业 AI 自动化。Meta 宣布推出面向小型企业的 AI 代理，可与 Zoom、Slack 及其他生产力工具集成。

英特尔首席执行官帕特·基辛格在由全球半导体联盟（GSA）创始人乔迪·谢尔顿主持的一档播客中表示，他将台积电视为合作伙伴，而非竞争对手。基辛格指出，英特尔仍是台积电排名前十的客户之一，并称赞了该公司的世界级能力。他强调，随着 AI 需求激增，台积电单凭自身无法满足所有客户的需求，而英特尔欢迎台积电取得成功，因为两家公司可以共同服务市场。基辛格强调，半导体行业中的关系并不都必须是零和竞争。

Cboe Global Markets 与标普道琼斯指数公司宣布将双方的独家许可协议延长 25 年，确保 Cboe 有权提供 S&P 500 指数（SPX）期权交易，期限至 2051 年。截至发稿，Cboe 股价报 $268.01，上涨 5.83%。此次协议延长延续了始于 1983 年的合作关系，当时 Cboe 推出了 SPX 期权。Cboe 首席执行官 Craig Donohue 表示，此次延长将使公司能够继续拓展 SPX 和 VIX 业务，同时为其在投资者需求和技术不断变化之际探索创新的下一个前沿领域提供充足空间。SPX 期权在 2025 年的交易量创下 9.706 亿份合约的纪录，交易活动已连续第四年创下纪录。 Cboe 将 S&P 500 期权的独家权利延长至 2051 年 新协议保留了 Cboe 提供 S&P 500 指数（SPX）期权交易至 2051 年的独家权利。Cboe Global Markets（CBOE）是一家交易所运营商，运营期权、股票和期货市场。标普道琼斯指数公司（S&P DJI）负责运营 S&P 500 指数和道琼斯工业平均指数。 该协议延续了双方超过 40

据 CoinDesk 报道，Robinhood 在其 HOOD Summit 上宣布，将为美国客户推出 AI 交易代理、最高 10 倍杠杆的永续合约以及周末股票交易。Robinhood Agents 允许客户在应用内使用 OpenAI 或 Anthropic 模型创建 AI 代理，并授权其访问独立交易账户以及执行股票、期权和加密货币资产交易。自公司于今年早些时候向外部 AI 代理开放其交易基础设施以来，已有超过 150,000 个代理账户创建。 Robinhood 计划通过 Robinhood Derivatives 和 Bitstamp 提供永续合约，其中比特币和以太坊合约的杠杆最高可达 10 倍，其他资产的杠杆最高为 3 倍。周末股票和 ETF 交易将通过 Bruce ATS 提供。

韩国国家数据办公室于30日发布的8月工业活动数据显示，全行业生产环比下降1.3%，这是三个月来生产、消费和投资首次同时下降。三项指标的收缩主要受采矿和制造业产出下降4.8%以及零售销售下降1.8%的推动。这是自5月以来最全面的经济放缓，当时生产、消费和投资三项指标曾同时下降。 8月制造业产出下降4.8% 韩国国家数据办公室发布的《2026年8月工业活动趋势》报告显示，采矿和制造业生产较上月下降4.8%。这是继5月下降3.0%后，三个月来首次出现下降。其中，占采矿和制造业产出大部分的制造业生产下降5.1%。 分行业来看，半导体产出下降2.2%，汽车产出下降24.8%，橡胶和塑料产出下降11.0%。服务业生产环比增长0.5%。全行业生产已连续两个月录得负增长：继6月反弹2.6%后，7月下降0.1%，8月下降1.3%。 零售销售和设施投资大幅下降 代表商品消费的零售销售较上月下降1.8%。设施投资环比下降9.5%，其中包括其他运输机械在内的运输设备投资下降32.8%；相比之下，包括半导体制造设备在内的机械投资增长1.6%。 建筑业竣工量较上月增长1.9%。生产、消费和投资三项指标同时下降，是

iShares Silver Trust 这支全球最大的白银 ETF 持仓量较前一日增加 30.9 吨，截至 9 月 28 日，当前总权益达到 15,395.54 吨。

标普道琼斯指数（S&P DJI）首席产品与运营官 Cameron Drinkwater 于29日表示，韩国是推出全新 ETF 投资理念的高优先级市场，并指出韩国投资者对 ETF 策略的理解程度较高。在首尔乐天大酒店接受采访时，Drinkwater 表示，韩国具有散户积极参与，以及备兑看涨和基于期权的策略广泛采用等独特特征。S&P DJI 向全球金融机构提供包括标普500指数和道琼斯工业平均指数在内的指数，这些指数是 ETF、合约和期权产品的底层基准。 S&P DJI 将韩国确定为 ETF 创新的高优先级市场 Drinkwater 访问韩国是为了参加于28日开幕的 Korea Premium Weeks 2026，这是韩国规模最大的资本市场投资者关系活动。他表示，由于机构投资者和散户对 ETF 投资策略的理解程度都很高，韩国是“适合率先引入新理念的市场”。 这位高管强调了韩国市场的独特特征：“从全球范围来看，韩国相当独特。韩国投资者往往明显早于其他市场接受新策略，并以创新方式加以运用。”他特别指出，备兑看涨和基于期权的股票策略在韩国被广泛使用，并表示在许多国家，散户很难自行理解基于期权的

据 S&P DJI 首席产品与运营官 Cameron Drinkwater 介绍，韩国是推出新 ETF 投资策略的高优先级市场。Drinkwater 于 9 月 29 日发言时强调，韩国散户投资者参与度活跃，并广泛采用基于期权的策略，他称这“按全球标准来看相当独特”。 Drinkwater 指出，韩国投资者在许多其他市场之前就开始采用新的投资策略，这种前瞻性方式使韩国成为创新型指数产品的理想试验场。他强调，S&P DJI 与韩国交易所密切合作，为寻求投资韩国和全球市场的投资者设计指数。

据三星证券分析师 Kim Dong-young 表示，KOSDAQ 本月触及 120 个月移动平均线附近的 803 点，市盈率降至历史水平。尽管指数下跌，营业利润共识预期仍保持稳定，表明此次下跌源于流动性转移，而非盈利疲软。个人投资者改变策略，自 7 月以来在 KOSDAQ 转为净买入 2.6 万亿韩元，而今年早些时候曾净卖出 7.5 万亿韩元。政策背景进一步增强：预计第四季度将推出最终的升降级制度框架，并启动与 SELECT 板块挂钩的 ETF，旨在清除业绩不佳的企业，同时提升优质公司的估值。

据韩联社报道，9月29日，标普道琼斯指数公司首席产品与运营官卡梅伦·德林克沃特表示，韩国是一个优先级很高的市场，散户参与度高，并且正在迅速采用新的投资策略。在首尔接受采访时，德林克沃特强调，按全球标准来看，韩国对备兑看涨期权等基于期权的股票策略的接受度已经相当高，是推出创新型ETF理念的理想市场。 标普道琼斯指数公司近期还与区块链平台Centrifuge合作，将标普500指数代币化并部署到链上，体现出该公司对新兴数字资产机遇的关注。德林克沃特强调，透明且基于规则的指数编制方法，对于帮助投资者了解产品构成至关重要。

Shinhan Investment & Securities 于 9 月 30 日表示，维持对 LX International 的买入评级，目标价格为 66,000 韩元，并认为有利的运费率和煤炭价格将推动公司实现强劲盈利。 Shinhan 预计，LX International 第三季度营业利润将达到 1,349 亿韩元，同比增长 108.2%，并超过 1,219 亿韩元的市场共识预期。物流部门将成为关键驱动力，预计营业利润将达到 831 亿韩元，同比增长 124%。分析师 Han Seung-hoon 指出，截至 9 月底，上海集装箱运价指数（SCFI）已超过 3,600 点，预计第四季度利润将进一步增长。 除估值具有吸引力外——该股目前的交易价格相当于 0.49 倍市净率（PBR），目标市净率为 0.81 倍——其预期股息率为 6.2%，2026 年全年营业利润预计将达到 5,049 亿韩元。

据 MarketWatch 报道，AMD 宣布以 82 亿美元收购 World Labs，AI 公司创始人李飞飞将加入并担任首席科学家。被誉为“AI 教母”的李飞飞将直接向 AMD CEO 苏姿丰汇报，并领导前沿 AI 模型和应用的研究工作。World Labs 成立于 2024 年，专注于开发空间智能模型，利用文本、图像和视频输入生成并模拟 3D 环境。该公司专注于世界模型——能够预测现实世界物理规律和动态的系统，其原理类似于大型语言模型预测文本的方式。

明天（9月30日），市场将关注几项关键经济指标和央行官员讲话。中国将公布制造业 PMI，英国将发布 GDP 最终数据，美国将公布核心 PCE 通胀数据。德国将公布失业数据，美联储已安排官员 Barkin、Cook 和 Goolsbee 发表讲话。

韩国经季节性调整的工业产出8月环比下降4.8%，远低于共识预期的0.5%增幅，并较7月经上修后的0.5%增幅大幅逆转。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯于 9 月 29 日表示，美联储无需在 9 月采取政策行动后于 10 月连续加息。威廉姆斯表示：“鉴于我们采取的政策举措，我们无需急于行动”，并指出，收集更多数据将有助于明确经济趋势和通胀风险。美国 2 年期国债收益率随即从约 4.9% 降至 4.87%，创下盘中低点。合约反映的市场定价显示，10 月加息的概率从约 70% 降至约 40%。威廉姆斯补充称，如果经济发展符合预期，“今年晚些时候再上调一次联邦基金利率可能是合适的”。

Jefferies 于 9 月 29 日将 Bloom Energy（NYS:BE）的目标价从 $229 上调至 $264，同时维持“持有”评级。Jefferies 表示，该公司现场发电业务的潜在增长驱动力强劲，这得益于与 Brookfield 达成的 250 亿美元合作、American Electric Power（NAS:AEP）已确认的 26.5 亿美元订单，以及在年底前确保 2 吉瓦产能的计划。分析师指出，与许可和基础设施相关的项目延误带来了短期进度风险，但这并不反映需求或资金限制。另据报道，弗里蒙特市官员通过 LinkedIn 宣布，Bloom Energy 已收购一座占地 158,000 平方英尺的新设施，以支持业务扩张。