全球传统金融市场与宏观经济

据韩国交易所数据，10月30日午盘，KOSPI上涨0.69%，至6885.41点，扭转早盘跌势，尽管各主要投资者类别均呈现净卖出。外国投资者净卖出6868亿韩元，机构投资者和散户投资者分别净卖出877亿韩元和666亿韩元。KOSDAQ也上涨2.88%，至880.55点，受外国投资者和机构投资者分别净买入1591亿韩元和1578亿韩元推动；不过，散户投资者净卖出2912亿韩元。

据Yonhapnews报道，韩国再生医学公司MS Bio今天（10月1日）举行了首次公开募股路演，目标是于本月在KOSDAQ上市。公司计划以每股6,800–7,800韩元的价格发行400万股，筹资2720–3120亿韩元，预计市值为1.85–2.12万亿韩元。 MS Bio去年实现营收2,380亿韩元，营业利润为860亿韩元，营业利润率为36%。公司开发再生医学产品，包括用于角膜再生的羊膜隐形眼镜AM Lens，以及于3月推出的皮肤提升产品Giselle Ribbon。

据 Edaily 报道，10 月 1 日，在韩国区块链周期间，Robinhood Crypto 全球业务高级副总裁 Johan Kerbratt 表示，公司目前没有进入韩国市场的计划，但承认海外投资者对韩国半导体和 AI 企业的投资需求有所增加。Kerbratt 表示，Robinhood 在亚洲的扩张将优先考虑新加坡，公司已在那里取得牌照，同时也在关注韩国数字资产监管的发展。Robinhood 的股票代币化服务目前已在 520 多个国家运营，并正在推进股票代币的投票权和实物赎回功能。

三星电子要求韩国土地住宅公社（LH）在2027年11月前完成龙仁半导体国家产业园区一期建设，比原定的2028年12月计划提前一年多。LH对此回应称，将调整最初同时推进一期和二期建设的计划，目前把所有可用资源集中用于一期建设，因为三星电子计划在此建设两座半导体晶圆厂。三星计划在2029年前启动晶圆厂运营，以应对人工智能革命和供应链延误所推动的全球半导体需求增长。龙仁先进系统半导体集群国家产业园区是一项大型国家级项目，占地约777万平方米，位于京畿道龙仁市处仁区，将建设半导体工厂、材料、零部件和设备园区、发电厂及变电站。 三星电子要求在2027年11月前完成一期建设 据LH称，三星电子要求将原定于2028年12月完成的一期场地准备工作提前至2027年11月完成，整体进度提前一年多。该公司计划将晶圆厂的运营时间提前至2029年，以应对全球半导体需求增长。三星计划分阶段在龙仁园区建设六座半导体晶圆厂：一期两座，二期四座。 LH集中资源推进一期建设 LH社长李成勋表示：“我们原本计划同时启动一期和二期建设，但入驻企业也认为优先建设一期非常重要。鉴于LH的能力有限，我们将集中力量推进一期建设，大幅

特朗普政府宣布了韩国在美国的2000亿美元战略投资方案，其中包括一个价值540亿美元的阿拉斯加液化天然气项目。该声明引起了日本对东北亚能源供应多元化的关注。包括《日经亚洲》在内的日本媒体报道称，如果阿拉斯加液化天然气项目得以实现，该项目可能成为向日本出口天然气的枢纽，但其商业可行性多年来一直受到质疑。 特朗普政府宣布韩国投资方案中的阿拉斯加液化天然气项目 美国总统唐纳德·特朗普披露了韩国在美国进行2000亿美元战略投资的细节，并强调价值540亿美元（约合73万亿韩元）的阿拉斯加液化天然气项目是其中的关键组成部分。日本媒体报道了这一声明，并指出，如果阿拉斯加液化天然气项目得以实现，该项目可能成为向日本运输天然气的出口枢纽。各家媒体均指出，该项目的商业可行性多年来一直受到质疑。 日本企业已签署阿拉斯加天然气采购协议 日本最大的液化天然气进口商JERA和东京燃气已经签署谅解备忘录（MOUs），每年从阿拉斯加采购200万吨液化天然气。现有协议表明，日本有意通过阿拉斯加项目实现能源进口来源多元化。日本将自身定位为需求方参与者，同时避免在开发过程中承担股权投资负担和基础设施风险，从而在项目失败时避

马来西亚证券委员会（SecComMalaysia）宣布与香港证券及期货事务监察委员会（SFC）达成一项新安排，允许公司在马来西亚和香港两地市场进行双重上市，并立即生效。根据该安排，公司可以使用一份上市文件，并通过协调后的申请流程完成双重上市。这项监管合作旨在简化跨境上市流程、扩大投资机会、提高市场效率，并促进马来西亚与香港市场之间的合作。 马来西亚证券委员会与香港SFC推出单一文件双重上市机制 新安排使公司能够使用一份上市文件，满足马来西亚和香港两地市场的要求。协调后的申请流程取代了此前须向各司法管辖区分别提交申请的做法。这项举措适用于计划在两地市场新上市的公司，并自宣布之日起立即生效。 这一简化流程旨在为寻求进入两地市场的公司提供更便利的渠道。这项监管进展体现了马来西亚证券委员会与香港SFC之间的合作，旨在吸引国际公司进入马来西亚和香港两地市场。 监管机构在资本市场中的职责 马来西亚证券委员会负责监管马来西亚资本市场，重点维护公平、有序的市场环境。该机构与其他监管机构开展合作，以增强市场诚信和投资者信心。 香港SFC在香港发挥类似作用，负责监管证券及期货市场。两家监管机构开展的这项联

韩国企业美元存款上月超过 1000 亿美元，连续第四个月创下月度纪录。据韩国央行于 1 日发布的数据，这一里程碑得益于大型企业强劲的半导体出口、散户投资者交易美国证券带来的投资者资金流入增加，以及韩元兑美元升值。8 月，居民持有的外币存款总额达到 1406.2 亿美元，为自 2012 年 6 月开始统计以来的最高水平，反映出企业和个人部门持续积累外汇资产。 外币存款总额达到 1406.2 亿美元，创下纪录 据韩国央行发布的居民外币存款趋势报告，截至 8 月末，居民在外汇银行持有的外币存款总额为 1406.2 亿美元。该数字较上月的 1283.4 亿美元增加 122.8 亿美元，连续两个月刷新纪录。不过，增幅低于上月的 150.1 亿美元。 居民外币存款包括韩国国内个人、韩国国内企业、在韩国居住超过六个月的外国人，以及在韩国国内经营的外国企业所持有的存款。 美元存款达到 1199.1 亿美元，较上月的 1089.2 亿美元增加 109.9 亿美元，连续第三个月创下新纪录。增幅略低于上月的 111.2 亿美元。 企业美元存款突破 1000 亿美元门槛 企业美元存款达到 1056.4 亿美元

据 10 月 1 日发布的会议纪要，日本银行理事会成员在 9 月 17 日至 18 日举行的货币政策会议上大多表达了鹰派观点。多名成员支持上调政策利率，理由是基础通胀率已接近 2% 的目标，且宽松的金融环境需要进行调整。此次内部讨论发生在日本央行于 9 月决定将政策利率上调 25 个基点、从 1.00% 升至 1.25% 之后，距此前 6 月加息已有三个月。成员们表示，日本的经济活动和价格走势与基准情景一致，这为继续推进政策正常化提供了依据。会议纪要显示，成员们还讨论了货币政策是否已进入新阶段，即政策重点从推动通胀转向稳定通胀。 日本央行成员称通胀进展和宽松环境支持加息 一名成员表示：“日本的经济活动和价格走势大体符合基准情景”，并判断“基础通胀率已接近 2%”。该成员指出：“金融环境仍然宽松，需要关注价格上行风险。”该成员总结称：“鉴于此，日本央行通过上调政策利率来调整货币宽松程度是适当的。” 另一名成员列举了支持加息的三个因素：经济和价格走势总体仍处于预期轨道；中东局势、人工智能相关需求和汇率变动仍需关注，因为这些因素可能推高价格；与上次加息以来相比，金融环境几乎没有变化，同时仍处

韩国银行于1日发布的一项研究显示，家庭消费对汇率大幅上涨的反应因代际而存在显著差异。经历过更多历史汇率波动的人群，其消费支出受到的负面影响相对有限。韩国银行经济研究院副院长崔永俊表示，X世代（1965-1979年出生）在汇率大幅上涨期间维持了消费水平，而MZ世代（1980-1995年出生）则大幅削减了支出。这些发现反映出，不同群体在重大货币危机中的经历存在差异，尤其是1997年亚洲金融危机对年长群体适应性消费行为的塑造作用；这些群体在步入职场和积累资产期间，曾反复经历高汇率环境。 汇率大幅上涨期间X世代维持支出，而MZ世代减少消费 韩国银行的研究发现，X世代家庭在汇率大幅上涨期间并未显著减少消费，而MZ世代家庭则相对大幅地削减了支出。崔永俊表示，X世代“在1997年外汇危机后参与劳动力市场并积累资产期间，反复经历了相对较高的汇率水平，因此可能形成了应对高汇率环境的适应性消费行为”。 关于MZ世代，崔永俊解释称，“其直接经历大规模汇率上涨的时期相对较短，因此学习并适应与高汇率环境相对应的消费行为的机会有限”。 研究还发现，资产相对较少的家庭以及债务偿还比率（DSR）较高的家庭，尽管面临汇

三星资产管理提出了一种每月两次分配的投资组合，将两只基于 KOSPI 200 指数的备兑看涨期权交易所交易基金（ETF）结合起来。该策略将分配支付时间不同的 KODEX 200 Target Weekly Covered Call 和 KODEX 200 Covered Call Active 进行组合，以缩短现金流间隔，同时最大化税收优惠。该组合允许投资者在每月 15 日和月末获得分配。 KODEX 基金提供月中和月末分配 KODEX 200 Target Weekly Covered Call 按每月 15 日进行分配。该基金通过每周出售看涨期权获得约 15% 的年化期权费，并叠加约 2% 的股票股息收益，目标年化分配率约为 17%。KODEX 200 Covered Call Active 按月末进行分配。该基金将期权策略与多元化的到期结构相结合，并采用主动策略调整领先行业的权重。 同时持有两种产品的投资者将在每月 15 日和月末获得每月两次的现金流。三星资产管理于1日公布了这一投资组合结构。 税收优惠将期权费排除在所得税之外 作为主要分配来源的期权费不计入应税收入，也不纳入综合

POSCO 集团通过盘前大宗交易，在市场开盘前不久出售了其持有的友利金融集团全部2.7%股权，交易金额约为₩6765亿。据投行业内消息人士称，该交易涉及2028万股，每股价格为₩33,360，较此前收盘价₩34,850折价4.3%。此次撤资旨在为未来增长投资筹集战略资本，并解决控股公司折价问题，结束始于2022年监管重组、持续十年的持股关系。当时，由于金融控股公司持股限制，POSCO 控股将该股权转让给了POSCO。 POSCO 控股通过友利金融大宗交易实现160%的盈利 预计POSCO集团相较于收购成本将实现160%的盈利。2022年，在转型为控股公司结构后，POSCO 控股将2028万股友利金融股票转让给POSCO，以遵守《公平交易法》关于一般控股公司不得持有金融机构股票的规定。鉴于POSCO当时的收购成本为₩2616亿，此次大宗交易带来了约160%的资本收益。该交易由美国银行（BofA）、汇丰（HSBC）等外国证券公司以及三星证券承销。 POSCO 集团通过资产撤资优先筹集战略资本 分析师认为，完全撤资有助于POSCO集团优先确保战略投资所需的资本。POSCO 控股在7月的一次电

根据日本央行于 10 月 1 日发布的货币政策会议纪要，BOJ 于 9 月 17 日至 18 日将基准利率从 1.00% 上调至 1.25%，这是其自 6 月以来首次加息。多名董事会成员支持加息 25 个基点，理由是潜在通胀率正接近 2% 的目标，且价格上行偏离目标的风险需要通过政策正常化加以应对。 一些成员主张继续加息，以锚定通胀预期；而少数成员则反对加息，指出消费者价格同比涨幅仍低于 2%，经济动能仍存在不确定性。

据韩国央行10月1日发布的数据，8月企业美元存款达到1056.4亿美元，首次突破1000亿美元大关，并连续第四个月创下月度新高。外币存款总额也达到1406.2亿美元的历史新高，这得益于半导体出口表现强劲、散户投资者资金流入以及韩元升值。

据未来资产证券称，其客户中排名前1%的投资者于10月1日净买入最多的是斗山，其次是Iotech和SK海力士。由于投资者预计斗山电子业务部门第三季度盈利将创下纪录，且人工智能芯片材料产能将扩大，斗山股价在临近午盘时上涨0.80%，报137.9万韩元。Meritz Securities预计，斗山第三季度营收和营业利润分别为7567亿韩元和2263亿韩元，同比分别增长72%和117.8%，主要受面向英伟达的销售扩大推动。

据韩国银行经济研究院 10 月 1 日发布的一份报告，韩元贬值引发的家庭消费反应存在代际差异。X 世代（出生于 1965–1979 年）尽管韩元走弱仍维持消费，而 MZ 世代（出生于 1980–1995 年）则更大幅度地减少支出。该研究院将这一差异归因于经验水平：X 世代在 1997 年亚洲金融危机后反复面临高汇率，并形成了适应性消费习惯；相比之下，MZ 世代接触重大货币冲击的机会有限，适应机会也更少。报告指出，近期韩元贬值至 1,500 水平并未严重压缩家庭消费，这反映出家庭对反复出现的经济压力具有适应能力。

据投行消息人士透露，POSCO 控股于 10 月 1 日通过大宗交易出售了所持有的友利金融控股全部 2028 万股股份（占 2.7%），筹集约 6765 亿韩元。此次出售价格为每股 33,360 韩元，较前一交易日收盘价 34,850 韩元折价 4.3%。美国银行、汇丰银行和三星证券牵头完成了此次交易。 POSCO 预计，此次交易相较于其 2616 亿韩元的原始收购成本可获得 160% 的收益。大宗交易完成后，友利金融控股股价下跌 4.87%，至每股 33,200 韩元。

KCGI Asset Management 在 2026 年 Herald Investment Awards 中荣获最佳目标日期基金奖，此前该公司已成为首家 TDF 净资产超过 1 万亿韩元的独立资产管理公司。公司旗下 KCGI Freedom Qualified TDF 系列于 7 月 2 日录得 1.007 万亿韩元净资产，在国内 TDF 管理机构中排名第八，在独立机构中排名第一。该奖项认可了公司专有的资产配置策略，以及其在退休投资市场中的优秀业绩记录。 KCGI Asset Management 成为首家 TDF 资产达到 1 万亿韩元的独立机构 KCGI Asset Management 旗下 KCGI Freedom Qualified TDF 系列于 7 月 2 日达到 1.007 万亿韩元净资产。这一里程碑使 KCGI 成为首家 TDF 资产突破 1 万亿韩元的独立资产管理公司——独立资产管理公司是指不隶属于金融控股公司或金融集团的机构。截至同日，该公司在所有国内 TDF 管理机构中排名第八，在独立资产管理公司中排名第一。 KCGI Freedom Qualified

债券交易商对僵化的 CD 利率日益感到担忧，原因是 Woori Bank 的 91 天期和 124 天期 CD 在前一天呈现出显著的 28 个基点利差。91 天期 CD 以 3.22% 的利率发行，规模为 400 亿韩元；124 天期 CD 以 3.50% 的利率发行，规模为 200 亿韩元。据银行官员称，这一异常现象源于银行限制 3 个月期限区间内的发行量，以避免影响基准利率。91 天期 CD 利率 3.22% 低于 3 个月期政府债券利率 3.30% 和银行债券利率 3.431%，造成了异常的市场动态。由于 CD 利率是数百万亿韩元 IRS 市场的关键基准，这种利率扭曲引发了担忧。 Woori Bank CD 发行造成 28 个基点利差 根据1日的债券市场消息，Woori Bank 于前一天发行了 91 天期 CD，利率为 3.22%，规模为 400 亿韩元；同时发行了 124 天期 CD，利率为 3.50%，规模为 200 亿韩元。鉴于两批 CD 由同一实体在同一时间发行，且期限仅相差约一个月，二者之间 28 个基点的利率差异相当大。 CD 利率低于政府债券和银行债券利率 91

NH-Amundi Asset Management 荣获 2026 Herald Investment Awards 最佳基金奖。按管理资产净值总额计算，该公司在韩国资产管理行业排名第 7，截至 8 月 27 日管理着 102.1196 万亿韩元的资产。该公司的旗舰级国内股票基金 Pilseung Korea Fund 的收益率持续跑赢 KOSPI 指数。去年，该基金 A 类份额的收益率为 112.86%，超过同期 KOSPI 75.63% 的涨幅。截至今年 8 月 27 日，该基金收益率达到 81.79%，超过 KOSPI 64.03% 的涨幅。该基金的强劲表现推动其净资产规模快速增长，从去年年初的 2950 亿韩元增至年末的 8800 亿韩元，并于今年 1 月 14 日突破 1 万亿韩元，截至 8 月 27 日达到 2.738 万亿韩元。NH-Amundi Asset Management 今年上半年实现增长，得益于国内和海外股票基金的高收益，同时还扩大了货币市场基金和国内债券资产规模。 Pilseung Korea Fund 自 2019 年成立以来跑赢 KOSPI Pilse

未来资产证券顶级投资者在1日上午净买入最多的股票是斗山，其次是Eotech和SK海力士。买入意愿源于市场预计斗山电子BG将实现创纪录的季度业绩，以及对AI半导体材料产能扩大的预期。Meritz Securities预计，斗山电子BG第三季度营收和营业利润将分别达到7567亿韩元和2263亿韩元，同比增幅分别为72.0%和117.8%，主要受对英伟达销售增加的推动。 斗山电子BG预计第三季度业绩创纪录 截至上午11点，斗山股价为137.9万韩元，较前一交易日上涨0.80%。Meritz Securities维持“买入”评级和240万韩元的目标价格，理由是扩张效应将在2028年显现。Meritz Securities研究员Yang Seung-su表示：“如果2028年业绩的可见性提高，且市场对业绩的预期开始真正上升，股价的额外上涨潜力将扩大。” Eotech因半导体设备需求增加上涨4.81% 半导体激光设备公司Eotech的净买入额排名第二。同一时段，该股股价为54.5万韩元，较前一交易日上涨4.81%。随着全球半导体企业向先进制程转型并扩建生产设施，设备需求有望扩大，这一预期吸引了投资