全球传统金融市场与宏观经济

据《EToday》报道，在韩国交易所（KRX）盘后交易市场开市后的第一周（9 月 14 日至18 日），散户投资者占总交易量的 90.4%，而外国投资者和机构投资者分别仅占 6.7% 和 2.6%。该市场的投资者构成失衡，引发了市场对潜在流动性不足和个股价格波动加剧的担忧。分析师指出，需要进一步完善定价机制和夜间交易监管，以避免该市场沦为常规交易时段的名义延伸。

根据 IMF 周二发布的《世界经济展望》报告，国际货币基金组织预计，即使经济放缓，日本央行仍将逐步加息至中性水平。IMF 预计，日本经济增速将在 2026 年和 2027 年均降至 0.7%，低于 2025 年 1.2%的增速。随着能源冲击消退，逐步加息反映了货币政策正常化，而财政支持措施将部分抵消能源价格上涨的影响。

据格隆汇报道，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼于10月12日宣布，该国计划将东西管道的日输送能力提升至约1000万桶。这一宣布是在他参加第25届世界石油理事会能源大会期间作出的。

据高盛称，该行已于 10 月 13 日将其“中国精选 AI 实盘”更新至 50 只股票，涵盖五个板块：电力、半导体、基础设施、大语言模型和应用。 电力板块包括 Weichai Power、Yingliugufen、Costin、CATL、Siyuan Electric 和 Hongfa。半导体板块包括 Shengyi Tech、Anji Micro、Tianyue Advanced、SMIC、Huahong Semiconductor、Chipmos、Thinkforce、Birentech、Cambricon、ChangXin Memory、Gigadevice、Lanqi Tech、North Huachuang、AMEC、Huahaidaoke、Innoscience、Changdian Tech 和 Huada Jiutian。基础设施板块包括 Enertech、Lixun Precision、Runze Tech、Kingsoft Cloud、Infinera、Accelink、Tiannuo Communication、Shenzhennanlu、Huludian、Shen

高盛于 10 月 13 日表示，若从欧洲战略柴油储备中释放 5000 万桶柴油，可能会使美国墨西哥湾沿岸地区和欧洲的柴油批发价格每桶下降 11 美元。该行表示，预计俄罗斯宣布释放柴油不会对全球柴油价格产生重大影响。

据彭博社报道，日本央行于 10 月 12 日表示，日本生产者价格指数 9 月同比上涨 6.8%。涨幅较 8 月的 7.6% 低 0.8 个百分点，创下自 2025 年 5 月以来最大幅度的放缓。受政府补贴等因素影响，农业产品和石油成本有所缓解，推动涨幅放缓。该数据强化了市场预期，即 BOJ 将在 10 月 30 日的政策会议上维持利率不变，此前央行于上月加息。尽管涨幅放缓，生产者价格通胀仍处于高位，使央行的紧缩立场存在不确定性。 农业和能源价格推动 9 月生产者价格指数涨幅放缓 按月计算，生产者价格指数 9 月下降 0.3%，与 8 月的降幅持平。农业、林业和渔业产品价格同比下降 13.3%，部分原因是大米价格走低。这一下降反映出大米价格在今年春季飙升后的回调。受政府补贴推动，石油和煤炭产品价格涨幅放缓至 11.5%。生产者价格涨幅放缓表明企业的原材料采购成本有所缓解。 BOJ 在上月加息后于 10 月 30 日举行政策会议 央行于上月加息。最新通胀数据降低了 BOJ 在 10 月 30 日政策会议上急于进一步收紧政策的必要性。BOJ 本月早些时候公布的季度短观商业调查显示，企业长期通

据国际货币基金组织昨日（10 月 12 日）发布的《世界经济展望》报告，货币政策应坚定地聚焦于价格稳定，防止通胀的二次效应，并确保政策立场足够紧缩，以便迅速使通胀率回归目标水平。IMF 还警告称，持续上涨的大宗商品价格和不断增加的人工智能相关投资可能加剧通胀压力，需要采取更加紧缩的货币政策。 IMF 进一步强调，央行独立性对于实现价格稳定目标至关重要，同时指出许多国家的财政赤字仍处于高位。该组织强调，需要采取强有力的财政整顿措施，以增强应对未来经济冲击的韧性，尤其是在债务水平高企的情况下，更高的借贷成本正威胁着财政可持续性。

李在明总统在13日上午的内阁会议上下令采取突破性措施，减轻弱势借款人的债务负担，并称全球利率上涨可能导致结构性长期高利率阶段。李在明提议，政府按约为本金5%的价格直接在市场上购买逾期债务并予以清偿，强调有必要在现有债务重组或福利支持之外，研究新的普惠金融政策。他判断，包括政府债券收益率在内的全球利率正在上升，韩国利率也不可避免地会随之上升，并指出韩国基准利率低于美国基准利率的情况十分罕见。 李在明总统判断结构性长期高利率时代将至 在13日上午于青瓦台举行的内阁会议上，李在明总统表示：“未来利率上涨的可能性难道不是很高吗？据说，这次利率上涨并非暂时上升后就会回落，而很可能是结构性的。未来将迎来相当长时期的高利率。” 他继续说道：“全球政府债券收益率都在上升，日本甚至超过了3%，不是吗？这是全球性现象，而且可能会持续很长时间，所以最终韩国利率也不得不上升。”李在明还提到了韩美基准利率倒挂的情况，并表示：“据说韩国基准利率低于美国并不常见。现在出现了倒挂，韩国利率更低，但这一差距也需要缩小。” 总统担心，未来利率上涨可能导致弱势借款人的还款负担和逾期率上升，从而给整体国民经济带来负担。李在明

据 Yonhapinfomax 报道，韩国总统李在明于 10 月 13 日提议，政府应以相当于原始本金约 5% 的价格，直接从金融机构手中购买逾期债务，以应对长期高利率环境下不断上升的贷款违约率。李在内阁会议期间警告称，全球利率可能在较长时期内维持结构性高位，从而推高脆弱借款人的违约率。他批评了当前由市场驱动的债务出售模式，该模式往往将价格压低至原始本金的 1%—2%，最终使不良债务流向非法催收机构。政府正准备在明年的预算中扩大支持措施，以保护受高利率影响的困难家庭。

贝莱德是全球最大的资产管理公司，于 12 日（当地时间）结束了持续 6 年的美国国债低配立场，理由是收益率上升，以及市场可能过度预期美联储收紧政策。该公司将短期美国国债评级从中性上调至增持，将长期美国国债评级从低配上调至中性，标志着其逆转了过去大部分时间里一直坚持的立场。全球首席策略师 Wei Li 和固定收益首席投资官 Rick Rieder 在每周评论中表示，该公司正在整个收益率曲线上增持美国国债，以锁定具有吸引力的收益。这一决定反映出，收益率已重新回到贝莱德长期坚持的更高利率观点，10 年期美国国债收益率近期升至 5.30% 以上，创 24 年来新高；相比之下，该公司于 2020 年 10 月首次采取低配立场时，收益率约为 0.9%。与此同时，贝莱德将美国股票评级从增持下调至中性，作为短期风险管理措施，但该公司强调，其对 AI 转型的基本面信念仍未改变。该资产管理公司表示，此举反映出其认为投资者必须在当今波动的宏观经济和市场环境中采取更灵活的策略，而更高的收益率则提供了增持美国国债的机会，部分资金可来自对美国股票的获利了结。 贝莱德在低配美国国债 6 年后上调其投资评级 贝莱德宣

据上海钢联消息，电池级碳酸锂（MMLC）中间价今日早盘跌至每吨107,250人民币，较前一日16:30的收盘价下跌4,500人民币。

据雅虎财经13日报道，美国银行分析师Wamsi Mohan警告称，SpaceX旗下Starlink对苹果构成三大威胁。此前，SpaceX于上周收购了全国性低频段频谱组合。Mohan指出，苹果设备补贴模式面临风险，潜在的SpaceX设备将带来竞争压力，同时SpaceX还可能通过整合特斯拉、SpaceX和Grok生态系统，打造垂直整合的AI竞争对手。此次频谱收购使Starlink成为无线通信行业的重要参与者，竞争格局不再局限于传统运营商AT&T、Verizon和T-Mobile，还将直接影响苹果的商业模式。 美国银行指出苹果面临三大威胁 Mohan概述了Starlink进军无线通信领域给苹果带来的三项具体风险。第一项威胁针对苹果的设备补贴模式，该模式高度依赖运营商促销抵扣。第二项风险涉及可能从苹果产品手中夺取市场份额的竞争性设备。第三项威胁则围绕潜在的垂直整合竞争对手展开，该竞争对手可通过整合特斯拉、SpaceX和Grok生态系统来提供AI能力。Mohan指出，美国三大运营商每年约销售5300万部iPhone，客户每部设备获得的平均促销抵扣为800美元。 分析师预计10%用户迁移情景将影响

据韩联社Infomax投资者交易数据，外国投资者于12日净买入34,789份3年期韩国国债期货合约，创有记录以来单日净买入量第二高，仅次于4月4日的42,353份。此次买入激增受到全球债券利率可能见顶的观点、对AI变现能力和半导体周期见顶的担忧，以及民主党赢得美国中期选举后可能出现的局面的推动。韩国国债收益率随之大幅下行：12日3年期收益率下降7.9个基点，10年期收益率下降11.5个基点，30年期收益率下降7.2个基点。这反映出在一个对美国国债利率走势和国内货币政策预期高度敏感的市场中，外国投资者主导了买盘，而韩国国内预计韩国银行的终端政策利率上限约为3.50%。 外国投资者12日创下3年期债券期货买入量历史第二高 据韩联社Infomax投资者交易趋势（屏幕编号3302），外国投资者12日净买入34,789份3年期韩国国债期货合约，创有记录以来单日净买入量第二高，仅次于4月4日的42,353份。外国投资者对10年期国债期货的需求也达到12,126份，净买入量超过10,000份。外国投资者的大规模买入推动韩国债券价格大幅上涨：12日3年期国债收益率下降7.9个基点，10年期收益率下降1

据美国银行分析师 Wamsi Mohan 10 月 13 日表示，SpaceX 上周收购低频段频谱组合可能对苹果构成三大威胁。这些威胁包括对苹果设备补贴模式的风险、功能强大的设备抢占市场份额所带来的竞争压力，以及具备 AI 能力的特斯拉与 SpaceX 垂直整合生态系统带来的竞争。 Mohan 估计，美国三大运营商每年约售出 5300 万部 iPhone，每部设备的平均促销抵扣额为 800 美元。如果运营商的后付费用户中有 10% 转向 SpaceX，苹果可能损失约 500 万部设备销量，或面临 60 亿美元的收入损失。Starlink Mobile 可在未经改装的手机上运行，这意味着大多数用户可能会继续使用或升级他们的 iPhone。

据 Yonhap Infomax 数据，10 月 12 日，外国投资者净买入 34,789 份韩国 3 年期国债合约，创有记录以来第二高水平。3 年期国债收益率下降 7.9 个基点，而 10 年期收益率下降 11.5 个基点，反映出外国投资者买入需求的规模。外国银行交易员将这波异常资金流入归因于全球利率预期见顶，以及市场担忧 AI 盈利能力对半导体周期的影响。

据国际货币基金组织预测，法国今年经济增长率仅为 0.4%，较 7 月预测下调 0.2 个百分点，预计 2027 年经济增长率为 0.7%。在主要发达经济体中，美国预计增长 2.3%，略高于 7 月预测的 2.2%。德国 2027 年经济增长率预计为 1.1%，而英国预计增长 1.2%，能源价格高企和高利率对消费支出造成压力。

据高盛和雅虎财经报道，10月13日，该行以伊朗地缘政治紧张局势为由，将12月布伦特原油合约的平均目标价格从每桶85美元上调至每桶90美元。该行还将美国西德克萨斯中质原油（WTI）的目标价格设定为每桶81美元。当前市场布伦特原油价格为每桶107美元，WTI价格为每桶94美元。

据韩国产业通商资源部和海关厅数据，美元兑韩元汇率于 10 月 13 日降至 1,331.20 韩元，创下自 2024 年 10 月 2 日以来的两年低点。此次韩元升值得益于创纪录的出口量，尤其是半导体行业。9 月出口额达到 1,209 亿美元，创历史新高，其中半导体出口额就达到 603 亿美元。10 月前 10 天，出口总额为 261 亿美元，同比增长 102%；其中半导体出货量激增 170.9%，占出口总额的 46.7%。SK 海力士公布第二季度营业利润为 60.5 万亿韩元，而三星电子公布第三季度营业利润为 107.4 万亿韩元，预计第四季度将继续保持强劲表现。

根据国际货币基金组织《世界经济展望》报告，国际货币基金组织将韩国 2026 年经济增长预测从此前的 2.6% 上调至 3.3%。

据 SoSoValue，10 月 12 日，美国 NEAR 现货 ETF 录得 398 万美元的净流入，而 SOL 和 ZEC 现货 ETF 合计净流出 236 万美元。具体而言，SOL 现货 ETF 通过 VanEck Solana ETF（VSOL）流出 69.98 万美元，截至目前累计净流入 2046 万美元。NEAR 现货 ETF 单日流入的 398 万美元全部来自 Bitwise NEAR ETF（NRR），使其历史累计净流入达到 7538 万美元。ZEC 现货 ETF 通过 Zcash ETF（ZCSH）流出 166 万美元，历史累计净流入维持在 1.8 亿美元。