全球传统金融市场与宏观经济

据 Odaily 和 MSX.COM 数据，截至 9 月 24 日美股收盘，道琼斯指数下跌 0.31%，标普 500 指数下跌 0.02%，纳斯达克指数上涨 0.01%。VIX 恐慌指数上涨 3.23%。在 AI 相关股票中，Arm 跌幅居前，下跌 7.88%；Tetra Tech 下跌 3.61%，甲骨文下跌 3.47%，UiPath 下跌 3.37%，埃森哲下跌 3.33%。

根据 SoSoValue 数据，XRP 现货 ETF 昨日（9 月 24 日）录得 1489 万美元净流入，使历史累计净流入达到 17.63 亿美元。 Bitwise XRP ETF（XRP）以 991 万美元的日净流入领跑，目前历史总流入达 6.59 亿美元。Franklin XRP ETF（XRPZ）紧随其后，日净流入为 498 万美元，累计流入达 4.97 亿美元。XRP 现货 ETF 的管理资产总额达到 17 亿美元。

据 SoSoValue，SOL 现货 ETF 昨日（美国东部时间 9 月 24 日）净流入 3281 万美元。Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）以 2797 万美元的单日净流入额位居首位，累计净流入达到 11.62 亿美元。Fidelity Solana Fund ETF（FSOL）净流入 484 万美元，累计净流入达到 2.28 亿美元。

日经225指数在9月25日的交易时段内涨幅扩大至1%。

韩国主要资产管理公司于25日为希望将秋夕假期奖金投资于股票及其他资产的投资者推荐了交易所交易基金（ETF）和目标日期基金（TDF）。这些公司建议投资者重点关注美国指数基金、AI 半导体股票、月度分红产品和货币市场基金，而不是短期主题投资。据业内人士25日消息，这些建议旨在抵御假期期间的波动，同时获取长期复利效应。 未来资产推荐美国指数和股息备兑看涨期权 ETF 未来资产管理于25日推荐 TIGER US S&P500 和 TIGER US NASDAQ100 作为长期积累的核心资产。S&P500 产品的15年平均年化收益率为11.72%，而 NASDAQ100 的15年平均年化收益率为17.54%。该公司还向寻求每月现金流的投资者推荐 TIGER Dividend Covered Call Active，该产品每月分配约2%，最近1年的分配中有96.5%被设计为免税收入。 三星资产强调 AI 存储器和货币市场产品 三星资产管理于25日将 KODEX US S&P500 作为长期投资基础进行介绍。该公司推出 KODEX US AI Memory TOP2 Plus，将投资集中于包括 Mi

美国 REITs 在美联储 9 月加息后反弹，挑战了市场长期以来关于利率是 REITs 收益主要驱动因素的观点。美联储于 16 日将政策利率上调 25 个基点至 3.75-4.00%，为三年零两个月以来首次加息。FTSE Nareit All REITs 指数总收益率在利率决议公布当日下跌 0.65%，但于 17 日反弹至 0.39%。Shinyoung Securities 研究员 Park Se-ra 在近期专栏中表示，尽管利率会显著影响 REITs 收益，但投资者必须考虑利率上升是否代表一种结构性趋势。加息前，美国 10 年期国债收益率仅上升 1 个基点，从 5.00% 升至 5.01%，随后于次日下降 7 个基点至 4.94%，这表明市场并未将此次加息解读为结构性转变。 尽管 9 月加息，美国 REITs 仍然复苏 Park Se-ra 强调，利率上升会增加借款成本，并降低股息相较于政府债券的吸引力。不过，她指出，简单地将美联储的决定解读为“加息等于 REITs 利空”需要进一步审视。美国 30 年期国债收益率也在利率决议公布后下降。 Park 解释称，与过去由冲突驱动的利率变

据金十消息，现货黄金和白银于9月25日盘中上涨，黄金触及每金衡盎司4,290美元，日内上涨0.36%。白银涨至每盎司64美元上方，日内上涨0.24%。

韩国资本市场研究院一名研究员于25日警告称，美国国债收益率上升可能对韩国造成影响。高级研究员姜贤珠在一份报告中表示，徘徊在5%左右的美国10年期国债收益率，可能通过利率上升、韩元贬值和外资流出传导至韩国国内市场。结构性因素包括战争推动油价飙升、大型人工智能企业扩大债券发行、美国国债避险资产地位减弱，以及美联储沟通减少。随着美国利率上升传导至欧洲、日本和韩国，韩国3年期国债收益率已持续高于4%。 美国10年期国债收益率在结构性压力下徘徊于5%左右 作为全球利率基准，美国10年期国债收益率一直在被视为心理压力线的5%附近波动。姜贤珠在题为《美国国债长期利率上升的结构性背景及影响》的报告中指出，战争长期持续导致国际油价飙升和通胀、大型人工智能企业扩大债券发行、美国国债避险资产地位减弱，以及美联储沟通减少，是推动收益率上升的关键因素。 传导后韩国3年期国债收益率持续高于4% 美国国债收益率上升已传导至欧洲、日本和韩国。韩国3年期国债收益率持续高于4%。姜贤珠表示，韩国国内国债长期利率已经受到超长期债券供应增加、保险公司购买需求减弱等国内因素的显著影响，而外部因素可能推动利率进一步上升。 利率上

美光科技将于30日公布财年第四季度业绩。大信证券预测，该业绩将决定秋夕假期后半导体股票的走向。这家美国存储芯片公司的业绩报告早于三星电子和SK 海力士公布，可作为判断半导体行业前景的重要指标。市场预期营收约为520亿美元，每股收益（EPS）为32.5至33美元。大信证券分析师李庆民表示，若要超过这些数据并推动股价上涨，需要取得超预期的表现。该分析师强调，比当前季度业绩更重要的是，下季度业绩指引能否超过569亿美元的共识预期并维持86%的毛利率，并指出，若超过共识预期，可能引发新一轮上涨。 美光科技第四季度业绩预期及下季度业绩指引门槛 据大信证券消息，美光科技计划于30日公布财年第四季度业绩。市场共识预期营收约为520亿美元，每股收益介于32.5美元和33美元之间。大信证券研究分析师李庆民表示：“相比即将公布的美光科技业绩，下季度业绩指引能否超过569亿美元的共识预期并维持86%的毛利率更为重要。”该分析师指出，如果业绩超过共识预期，可能成为新一轮上涨的触发因素。 美国8月PCE通胀数据定于30日公布 美国8月个人消费支出（PCE）通胀数据也将于30日公布。大信证券预测，8月总体PCE同

据《Money Today》报道，截至9月25日，韩国对冲基金在8月表现强劲，其中 Life Growth Engagement General Private Investment Trust No. 2 以112.1%的回报率位居榜首。共有8只基金的月度回报率超过30%，包括 Hastings Volcano 的70.7%、DS Benefit W 的50.2%、BlackPearl Nasdaq Venture 的41.2%和 Core Bio PJT 的40.7%。 表现最佳的基金采用了多元化策略，涵盖夹层融资、风险投资、股票、债券和首次公开募股（IPO）。大多数头部产品的年初至今回报率超过30%，但部分基金表现出较大波动。尽管8月表现强劲，BlackPearl Nasdaq Venture 年初至今仍下跌42.9%；相比之下，资产管理规模较大的基金回报较为温和，其中 Samsung SRA Domestic Mortgage 8月回报率为0.31%，Marston Real Estate Trust No. 163 为0.52%。

据韩国资产管理公司介绍，9月25日秋夕假期前夕，主要基金运营商向希望投资节日奖金和闲置现金的投资者，推荐了涵盖美国基准指数、人工智能半导体股票、月度分红基金和短期债券基金的投资策略。 未来资产建议将标普500指数（过去15年的平均年化回报率为11.72%）和纳斯达克100指数（过去15年的平均年化回报率为17.54%）作为核心持仓，并配置人工智能半导体ETF，以捕捉数据中心和芯片行业的增长机遇。三星资产管理提出将美国货币市场基金与人工智能存储基金相结合的策略，前者侧重稳定性，后者瞄准存储设备需求。KB资产管理推出了聚焦三星电子、SK 海力士、美光和闪迪的NAND存储半导体基金。新韩资产管理重点介绍了其目标日期基金系列，该系列今年以来的资金流入增长了52.7%。业内顾问建议，在退休账户和子女账户中采取长线、多元化的组合投资策略，而不是追求短线收益。

据大信证券称，美光将于 9 月 30 日公布第四财季业绩，市场预期营收为 520 亿美元，每股收益为 32.5 至 33 美元。由于这家存储芯片制造商早于三星电子和 SK 海力士公布业绩，其业绩可作为半导体行业的重要晴雨表。 分析师李京敏指出，若前瞻指引超过 569 亿美元的共识预期，并将毛利率维持在 86%，可能会触发半导体股新一轮上涨。与第四财季业绩本身相比，指引前景被认为对确定市场短期走势更为关键。

据雅虎财经和星巴克官方公告，这家咖啡连锁品牌本周将在北美关闭 250 家门店，使其在该地区的门店数量减少约 1%；首席执行官 Brian Niccol 正在加快推进公司转型。 首席运营官 Mike Grams 周四（9 月 24 日）在致员工的信中表示，此次关闭的门店是那些无法实现令人满意的财务表现或客户体验的门店。此次行动是在一年前宣布类似 1% 的缩减计划后进行的；星巴克目前在北美运营 18,371 家门店，而一年前为 18,734 家。此次公告发布之际，星巴克刚刚公布了强劲的第三季度业绩，同店销售额增长 7.9%，超过华尔街 5.7% 的预期。

据 Bitwise 首席执行官表示，截至第三季度，投资者年初至今已将约 7000 万美元的现货加密货币资产转入 Bitwise 的 ETF 产品，相关数据由他在 X 平台分享。虽然并非所有投资者都更偏好 ETF 而非现货持仓，但出于安心、简化税务处理、遗产规划以及借贷和保证金交易等方面的考虑，市场对这些产品的兴趣仍在持续增长。

韩国信用卡公司在 9 月扩大了海外融资，随着国内卡债利率自 2023 年 11 月以来首次超过 4.6%。AA+ 级 3 年期卡债利率本月达到 4.642%，较第一季度末约 4.0% 上升逾 60 个基点。包括 Woori Card 和 Hana Card 在内的公司去年未进行海外融资，但今年发行了海外资产支持证券（ABS），以实现融资来源多元化。 9 月卡债利率超过 4.6% 据 25 日债券市场消息，AA+ 级 3 年期私募卡债利率本月升至 4.642%，超过 4.6% 的门槛。这是该利率自 2023 年 11 月以来首次超过 4.6%。该级别卡债利率在第一季度末约为 4.0%，但半年内跃升超过 60 个基点。 AA+ 级卡债 3 年期利率走势。来源：Yonhap Infomax 信用卡公司发行数十亿美元海外 ABS 并获得银团贷款 Woori Card 上半年发行了 2 亿美元海外 ABS，并在下半年签署了 3 亿美元银团贷款协议。Hana Card 于 7 月成功发行了 3 亿美元海外 ABS。 KB Kookmin Card 通过海外 ABS 筹集了 10 亿美元。Lotte

据 PANews 援引 SoSoValue 数据，Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）昨日（9 月 24 日，美国东部时间）净流入 477.49 万美元，成为当日唯一实现正资金流入的 HYPE 现货 ETF。 截至目前，BHYP 的历史累计净流入已达 1.49 亿美元，而 HYPE 现货 ETF 市场整体净资产总额为 5.14 亿美元。

日本40年期国债收益率上升5.5个基点至4.255%，标志着日本长期债务利率持续上行。

甲骨文于 9 月 24 日向 Blue Owl Capital 旗下的 Stack Infrastructure 就位于新墨西哥州南部的 Project Jupiter 发出不可抗力通知。该通知称，电力基础设施存在问题，涉及为 Bloom Energy 燃料电池提供燃料所需的天然气管道接入。尽管宣布发生不可抗力，甲骨文仍有合同义务继续支付债务成本，且无法终止租约。该项目是甲骨文对 AI 基础设施承诺超过 3000 亿美元的一部分。这座占地 1,400 英亩的园区全面投运后，预计可提供约 2.45 吉瓦的电力容量。 尽管发生不可抗力，甲骨文仍受财务承诺约束 Blue Owl Capital 持有 Project Jupiter 约 30 亿美元的净值权益，整个项目则由约 180 亿美元的银行贷款提供融资。甲骨文和 Blue Owl Capital 均表示，不可抗力通知不会改变财务承诺或项目时间表。无论园区是否产生收入，甲骨文的合同结构都要求该公司继续支付债务成本。根据当前协议条款，该公司无法终止租约。公告发布后，甲骨文股价下跌约 4%–5%。 Project Jupiter 占地 1,4

据近期报道，伊朗于 9 月 25 日向特朗普政府提出了一项新提议，旨在一周内重新开放霍尔木兹海峡并重启和平谈判。鉴于今年早些时候该地区持续存在的军事紧张局势，这项提议被视为可能推动局势缓和的举措。市场参与者已对此作出反应，上调了美国与伊朗在 9 月底前达成协议并恢复该战略水道正常通航的可能性定价。