全球传统金融市场与宏观经济

根据 Gate 数据，USD/JPY 在过去 24 小时内跌至 157.955，下跌 0.2%。

Ondo Finance 于 9 月 24 日推出了三种基于 BlackRock 开发的策略构建的代币化投资组合，将代币化市场从个股和 ETF 扩展至专业构建的多资产投资组合。这些产品——Ondo High Income Powered by BlackRock (BLKHIon)、Ondo Diversified Growth Powered by BlackRock (BLKDIGon) 和 Ondo High Growth Powered by BlackRock (BLKGRWon)——面向获准司法管辖区内美国境外的合格投资者开放。每种代币都将一个投资组合封装为单一链上资产，可在兼容的钱包、交易所以及去中心化金融应用之间铸造、赎回和转移。这标志着 BlackRock 专门为 Ondo 开发的投资组合策略首次通过单一链上代币向市场提供。此次发布代表着代币化传统金融的一次转变：从代币化单一工具，发展到代币化能够自动遵循预设再平衡规则的资产配置策略。 Ondo 投资组合以单一代币代表多资产篮子 投资者无需购入众多头寸并定期进行再平衡，每种代币都能提供对预设资产篮子的经济敞口。Ondo

据 CryptoRank 于 9 月 24 日发布的数据，2026 年第三季度截至目前，去中心化交易所上的现实世界资产（RWA）永续合约交易量达到 3650 亿美元，较上一季度增长 32%。传统金融资产已成为链上衍生品市场中日益重要的组成部分，上市股票交易量约为 1750 亿美元，占去中心化交易所 RWA 永续合约总交易量的近 48%。第三季度数据为截至目前的累计数据，季度末仍为 9 月 30 日。上述数据代表的是永续衍生品交易，而非直接购买底层现实世界资产——买入特斯拉或黄金永续合约的交易员通常获得的是合成价格敞口，而不是持有特斯拉股票或实物黄金。 股票永续合约成为最大的 RWA 类别 CryptoRank 的记录显示，2026 年初，去中心化交易所上的 RWA 永续合约月交易量仅为 231 亿美元。到 7 月，交易量已达到创纪录的 1410 亿美元，较年初增长 513%。上市股票推动了其中大部分增长——其在 RWA 永续合约交易量中的占比从 6 月的 36.4% 上升至 7 月的 51.1%，使股票成为主导类别。 随后交易活动有所降温。8 月交易量下降 13.5% 至 1220 亿

星巴克本周将在美国和加拿大关闭约 250 家门店，这是 CEO Brian Niccol 领导下业务重组的一部分。首席运营官 Mike Grams 表示，公司审查了门店组合，并确定部分门店无法持续为顾客和员工提供公司所期望的体验，或看不到实现可接受财务表现的明确路径。这些关闭的门店约占星巴克北美门店总数的 1%，而且这一行动几乎恰好发生在公司一年前采取类似措施之后。 这些关闭行动涉及星巴克上季度公布的北美门店网络。该网络共有 18,371 家门店，低于一年前的 18,734 家。目前来看，这些关店似乎是星巴克更广泛计划的一部分，即将投资集中于表现更好的门店，同时改善剩余咖啡馆的顾客体验。 星巴克投资门店改造计划 除了关闭门店外，星巴克还在加快一项重大门店改造计划，以恢复咖啡馆应有的氛围。公司周三表示，美国和加拿大已有超过 1,000 家门店完成改造，改造内容包括增加座位，以及营造更温馨、更舒适的咖啡馆环境。 星巴克计划在 2026 财年结束前完成至少 1,500 家门店的改造，并在 2027 财年进一步加快这一计划。该战略是 Niccol 扭亏为盈计划的核心，重点在于改善服务、简化运营

据 CryptoRank 数据，2026 年第三季度，去中心化交易所上的 RWA 永续合约交易额达到 3650 亿美元，较上一季度增长 32%。上市股票主导了这一类别，交易额约为 1750 亿美元，占 RWA 永续合约在 DEX 上总交易量的近 48%。其余交易包括参考大宗商品、指数、货币及其他传统金融资产的合约。

9 月 25 日，日内日元兑美元上涨超过 20 点，日涨幅扩大至 0.5%。

USD/JPY 今日（9 月 25 日）盘中下跌 20 个点，跌破 158 关口，录得 0.53%的日内跌幅。

六只医疗保健股票在 9 月实现显著涨幅，其中 Indaptus Therapeutics (INDP) 以约 249% 的涨幅领涨，其次是 Cypherpunk Technologies (CYPH) 上涨 124%、MediciNova (MNOV) 上涨 85%、GRAIL (GRAL) 上涨 58%、Surrozen (SRZN) 上涨 53% 以及 Moderna, Inc. (MRNA) 上涨 39%。这些涨幅源于各公司的具体进展，包括宣布融资 2400 万美元、增加 Zcash 挖矿金库持仓、完成 ALS 试验的盲法阶段、FDA 咨询委员会投票支持，以及提交试验性新药申请。MRNA 有望成为 9 月标普 500 指数中表现第二佳的股票，且这六只股票的市值均超过 1 亿美元。 Moderna 安排于 10 月 24 日公布 3 期试验结果 Moderna 9 月的上涨始于 8 月，当时该公司与合作伙伴默沙东宣布，其个性化癌症疫苗 Intismeran autogene 联合 Keytruda 的 3 期试验达到了主要终点，受试者为黑色素瘤已通过手术切除的患者。本周，Moder

Moderna（MRNA）股票周四触及 195.71 美元的 52 周新高，延续了始于 8 月 18 日的两个月涨势，当时股价约为 63 美元。此次上涨是在该公司宣布与默沙东联合开发的实验性个体化癌症疫苗取得后期试验积极结果后出现的，并受到首席执行官 Stéphane Bancel 在 9 月 23 日 Bernstein 会议上的言论进一步推动。他强调，Moderna 的研发管线并不仅限于 COVID 疫苗。该股 8 月收于约 140 美元，此后截至周四盘中又上涨约 39%。市场对 Moderna 的看法发生转变，反映出其不断扩大的产品组合，包括五款获批疫苗，以及正在进行的肿瘤学和罕见病试验。 Bancel 首席执行官在 9 月 23 日会议上拒绝仅限于 COVID 的标签 在 9 月 23 日的 Bernstein 会议上，首席执行官 Stéphane Bancel 表示：“Moderna 从来都不是一家 COVID-19 疫苗公司。实际上，我们是唯一一家仍在运营的 mRNA 公司。”他提到了五款获批疫苗、当年推出的两款产品、与默沙东开展的利润五五分成肿瘤学合作，以及预计将在年底前

Bitwise 发布了一份报告，披露其采访的 15 家持有加密货币的机构中，没有一家在比特币下跌约 50% 的熊市回撤期间卖出比特币。该报告由首席投资官 Matt Hougan 和研究主管 Ryan Rasmussen 撰写，调查对象包括捐赠基金、基金会、公共养老金、多家族办公室、投资顾问、主权财富基金和上市公司。这些机构均持有比特币，并将其视为类似黄金的长线价值储存。受访者表示，不会仅因价格而卖出比特币。这些发现挑战了机构投资者会在市场下跌期间迅速退出的假设。 机构在回撤期间维持比特币持仓 报告称，在所有持有加密货币的受访机构中，比特币均被持有。比特币是这些机构持有时间最长、最先买入且通常仓位最大的资产。它们将比特币视为类似黄金的价值储存，并表示不会仅因价格而卖出。 Bitwise 表示，这与机构会在市场艰难时期迅速卖出的观点相矛盾，表明市场中的弱手另有其人。 配置比例仍然较小，大多数机构的比特币配置占可投资资产的 1% 至 2%，总体范围则为 0.5% 至 13%。 以太坊和 Solana：有条件地看好 以太坊和 Solana 也被广泛持有，但机构对它们的信念不及对比特币坚定。受访

据 Zero Hedge 报道，美国国债收益率昨日（9 月 24 日）飙升至多年高位，其中 30 年期收益率上升 5 个基点至 5.456%，创 2004 年以来最高水平。基准 10 年期收益率上涨超过 4 个基点至 5.162%，创 2007 年 7 月以来最高水平。全球债券市场也普遍承受抛售压力，日本 10 年期国债收益率升至 1996 年 8 月以来最高水平，英国和德国收益率则攀升至多年高位。收益率飙升反映出市场预计美联储可能进一步加息，同时也受到通胀担忧和美国经济数据强劲的推动。长期利率走高会压缩股票估值、增加企业融资成本，并放大杠杆头寸的风险。美国股市保证金债务在 8 月达到约 1.45 万亿美元，同比增长 37%，引发了人们对股价下跌时可能出现强制平仓的担忧。

据 StockTwits，Moderna（MRNA）股价 9 月已上涨 39%，有望成为标普 500 指数本月表现第二好的股票。此次上涨发生在公司及其合作伙伴默沙东于 8 月宣布，个性化癌症疫苗 Intismeran autogene 联合 Keytruda 的 3 期临床试验在黑色素瘤患者中达到主要终点之后。Moderna 将于 10 月 24 日在欧洲肿瘤内科学会大会上公布详细试验结果。 Indaptus Therapeutics（INDP）9 月涨幅更大，在宣布以每股 1.18 美元的价格进行总额 2,400 万美元的私募配售，并披露计划探索一种用于睡眠相关疾病的神经技术设备、且未来可能提交 FDA 申请后，股价上涨了 249%。另外四只医疗保健股票也跑赢大盘：Cypherpunk Technologies（CYPH）在其 Zcash 挖矿业务为公司金库新增 3,023 ZEC 后上涨 124%；MediciNova（MNOV）在其 ALS 试验完成盲法阶段后上涨 85%；GRAIL（GRAL）在 FDA 顾问委员会投票支持其 Galleri 癌症血液检测后上涨 58%；Surr

莫德纳（MRNA）的股价从 8 月 18 日约 63 美元飙升至 9 月 25 日的 195.71 美元，主要受 8 月中旬公布的积极晚期黑色素瘤试验结果推动。针对 1,137 名高风险黑色素瘤患者的 INTerpath-001 试验达成了两项主要终点：公司的癌症疫苗 intismeran 联合默沙东的 Keytruda，在预防癌症复发方面优于单独使用 Keytruda。8 月 19 日，MRNA 股价收涨 177%，报 174.38 美元。首席执行官 Stéphane Bancel 于 9 月 23 日在 Bernstein 会议上表示：“莫德纳从来都不是一家新冠疫苗公司”，并强调公司已获批的五款疫苗以及与默沙东开展的 50/50 肿瘤合作。

根据 Bitwise 最近的一份报告，接受采访的 15 家机构级加密货币持有者——包括捐赠基金、基金会、公共养老基金和主权财富基金——没有一家在比特币经历约 50% 的熊市回撤期间卖出其持仓。比特币被普遍视为长线价值储存，而市场对以太坊和 Solana 的信心则没有那么强。 美国现货比特币 ETF 已连续六个交易日录得净流入，总额达 28 亿美元，其中单日流入达到 9.99 亿美元，为 2025 年末以来的最高水平。

德国 GfK 10 月消费者信心指数降至 -30.6，低于预测的 -27.4。上月读数从最初公布的 -26.6 下调至 -26.8。

德国 GfK 消费者信心指数在 10 月降至 -30.6，低于预期的 -27 和上月的 -26.6。

据 9 月 25 日最新市场报告，比特币现货 ETF 昨日净流入 1.91 亿美元，连续第六天录得资金流入。美国 SEC 提议调整 KYC 要求，允许链上代币化证券发行方仅需完成一次身份认证，无需重复认证。 其他进展：Bitget Wallet 确认，其安全事件未影响用户资产或钱包运营。Robinhood Chain 的 DEX 交易量在 8 月达到 15 亿美元，产生 1.14 亿美元手续费。伊朗外交部长表示愿意在七天内重新开放霍尔木兹海峡。Bankless 联合创始人披露持有 CYPH 股票，自 6 月以来已获得约 5 倍回报。另据报道，知名扑克选手胡哲文已就失败的加密货币投资向 Jump Trading 和张永峰教授提起诉讼。

高盛将其 12 个月美元兑日元汇率预测从 165 日元下调至 150 日元，扭转了其 7 月份看跌日元的展望。该投行称，日本央行加快加息以及日本资本可能回流是关键驱动因素。策略师 Karen Reichgott Fishman 在近期报告中将 3 个月预测调整为 158 日元，6 个月预测调整为 155 日元。此次调整反映了日本央行在 18 日决定将基准利率上调 0.25 个百分点至 1.25%，同时释放进一步收紧政策的信号。在日本货币政策正常化之际，这一转变体现了全球投资银行重新评估日元走强潜力的更广泛趋势。 高盛将美元兑日元预测下调至 150 日元 据彭博社于 25 日（当地时间）援引策略师 Karen Reichgott Fishman 的报告称，高盛将其 12 个月美元兑日元汇率预测从此前的 165 日元目标下调至 150 日元。该行还将 3 个月展望调整为 158 日元，将 6 个月预测调整为 155 日元。更低的美元兑日元汇率意味着日元兑美元走强。 日本央行加息推动汇率展望转变 高盛将日本央行加快加息确定为此次预测调整背后的主要因素。日本央行在 18 日将基准利率上调 0.

根据金融数据公司F&Guide的分析，韩国14家主要证券公司上半年的净利润为7.024万亿韩元，较去年同期的2.671万亿韩元增长162.97%；然而，慈善捐款从89亿韩元下降31.46%至61亿韩元。目前，捐款仅占净利润的0.09%，低于此前的0.33%。利润激增主要得益于日均交易量增至36.337万亿韩元，约为此前的三倍，从而提振了经纪佣金收入。随着股市波动和利率上升，投资者活动预计将减少，下半年业绩或将走弱。

美国现货比特币 ETF 于 9 月 24 日录得 1.91 亿美元的净流入，标志着资金连续第六天流入比特币投资产品。据加密货币评论员 @WuBlockchain 称，持续的资金流入反映出机构投资者日益增长的需求，即通过受监管的交易所交易基金获得比特币敞口。美国监管框架使机构和零售投资者无需直接购买加密货币即可获得比特币敞口，推动大量资金流入这些投资工具。 现货以太坊 ETF 连续五天录得资金流入 现货以太坊 ETF 录得 6601 万美元的净流入，将连续资金流入的纪录延长至五天。以太坊 ETF 产品展现出的同步动能表明，机构投资者的兴趣已超越比特币，延伸至其他主要加密货币资产。比特币和以太坊 ETF 的资金流入发生在同一报告期内，数据来源于 @WuBlockchain 的市场分析。 美国监管框架推动比特币 ETF 采用 美国监管机构已批准设立比特币 ETF，为机构和零售资金进入加密货币市场创造了受监管的途径。这一监管结构允许投资者通过传统经纪账户获得比特币敞口，而无需直接持有底层加密货币。正如截至 9 月 24 日连续六天的资金流入所显示的那样，该框架已被证明在将机构资金引入比特币投资