全球传统金融市场与宏观经济

据韩国金融委员会称，单一股票杠杆 ETF 的交易单位将从 1 股扩大至 20 股，具体细节将于下月公布。委员会还计划允许持有不足 20 股的投资者通过盘后交易，以每日固定的收盘价出售其零碎持仓。自 7 月监管措施实施以来，单一股票杠杆 ETF 市场已大幅降温。16 只此类产品的总市值从 5 月 27 日推出时的 4.4 万亿韩元飙升至 6 月 25 日的 16.5 万亿韩元，但此后已降至 6 万亿至 7 万亿韩元。交易量也大幅下滑，从 6 月下旬的 19.4 万亿韩元降至近期的 5000 亿至 8000 亿韩元。

ImmunityBio, Inc.（IBRX）股票录得七个多月来的最佳单周表现，股价周五跳涨 11%，本周收涨 22%。美国卫生与公众服务部周日宣布任命 Michael Caputo 加入美国总统特朗普的癌症委员会，此举引发周末散户对 Anktiva（该公司的旗舰免疫疗法）将获得更广泛使用机会的猜测。Caputo 是一名癌症幸存者，曾任 HHS 公共事务官员，他加入了一个负责监督国家癌症计划并直接向总统报告的独立顾问委员会。FDA 就 Anktiva 拟议扩大美国标签、将适应症扩展至伴单纯乳头状肿瘤的膀胱癌作出决定的目标日期为 2027 年 1 月 6 日；与此同时，ImmunityBio 表示，7 月获得的阿拉伯联合酋长国授权将 Anktiva 的监管覆盖范围扩大至 34 个国家。 HHS 宣布任命 Caputo 加入特朗普的癌症委员会 美国卫生与公众服务部周日宣布任命 Caputo 加入特朗普的癌症委员会。Caputo 是一名癌症幸存者，曾任 HHS 公共事务官员，他加入了一个负责监督国家癌症计划并直接向总统报告的独立顾问委员会。 HHS 部长 Robert F. Kennedy

ImmunityBio, Inc.（IBRX）的股价录得七个多月以来表现最佳的一周，周五上涨 11%。交易数据显示，该股本周收涨 22%。周日，美国卫生与公众服务部宣布，前 HHS 官员兼创始人 Michael Caputo 被任命为美国总统特朗普的总统癌症咨询委员会成员，此举引发散户对 Anktiva 有望获得更广泛使用的猜测。Anktiva 是该公司的旗舰膀胱癌免疫疗法。 与此同时，FDA 计划于 2027 年 1 月 6 日决定是否批准扩大 Anktiva 在美国的适应症标签，将其适用范围扩展至仅限乳头状膀胱癌。ImmunityBio 7 月报告称，阿联酋批准 Anktiva 后，该药的监管覆盖范围已扩大至 34 个国家。

韩华投资证券研究员严秀珍在 10 月 5 日发布的一份报告中表示，子公司在海外交易所进行首次公开募股所带来的股东稀释风险，与在国内市场双重上市相同。尽管有人认为，海外上市可以通过引入外国资本和实现市场区隔，降低母公司股东面临的风险，但韩华发现，无论选择海外市场还是国内市场，都无法消除根本性的利益冲突：子公司的估值此前计入母公司收益，而在独立上市后则会分配给外部投资者。韩国自 8 月下旬起生效的双重上市指引同样适用于海外子公司首次公开募股，并要求母公司董事会评估对股东的影响并采取保护措施。该分析紧随 Kakao 于 9 月决定阻止 Kakao Mobility 在美国进行首次公开募股之后发布，Kakao 以此举可能对母公司股东造成经济损害为由作出了这一决定。

日本银行副行长内田真一在彭博社于10月5日报道的一次演讲中表示，不断扩大的人工智能投资所带来的需求激增，构成了巨大的正向需求冲击，正在推高价格和长期利率。内田表示，人工智能可能提高生产率并鼓励资本积累，随着时间推移，或将影响自然利率。日本银行于9月将政策利率上调至1.25%，市场正关注下一次加息的时机。 内田称人工智能投资是影响中性利率的正向需求冲击 内田在演讲中表示，人工智能的普及构成了“一次巨大的正向需求冲击”，最初会给经济和价格带来上行压力。他补充说，人工智能还可能提高生产率并鼓励资本积累，从而对供给侧产生积极影响。反过来，这可能影响自然利率，即 r-star。 自然利率是指剔除通胀影响后，既不刺激经济也不抑制经济的利率水平。在自然利率基础上加上通胀率，就得到了名义中性利率。内田的言论表明，人工智能的普及短期内可能提振需求，并给全球各国央行的中性利率带来上行压力。 人工智能投资对金融市场产生混合影响 根据内田的演讲，人工智能投资正在对金融市场产生混合影响。不断增长的人工智能需求正在推高股票价格并放松金融状况，而科技公司的大规模债券发行则推高了长期收益率，并收紧了金融状况。 内田强

据智通财经 App 消息，恒生指数 10 月 5 日早盘下跌 0.08%，下跌 20 点至 23,952 点；恒生科技指数上涨 0.27%。早盘成交额达到 546 亿港元。 PCB（印刷电路板）股在 AI 需求强劲的推动下大幅上涨。建滔积层板（01888）上涨超过 9%，建滔化工集团（00148）上涨超过 7%。联想集团（00992）上涨 4.9%，领涨蓝筹股。里昂在 AI 业务强劲增长的背景下，将该公司列为中国科技股首选。光通信股也走强，合肥国浩半导体（01191）和剑桥科技（06166）均上涨超过 5%，受隔夜美国科技板块走强提振。

特斯拉公司（TSLA）股价周日晚些时候上涨 1%，此前首席执行官马斯克确认正与 TSMC 就 Terafab 展开讨论。Terafab 是他与 SpaceX 合作开展的半导体项目。马斯克周六回应有关 TSMC 正探索帮助运营 Terafab 位于得克萨斯州的半导体工厂的报道时表示：“只是讨论，但可能会有结果。”与此同时，特斯拉第三季度交付了 486,532 辆汽车，其中包括 478,237 辆 Model 3 和 Model Y。

据报道，美国政府将向 Vistra (VST-US) 提供约 42 亿美元贷款，用于扩大其三座核电站的发电容量，预计将于 10 月 5 日宣布。该资金将支持 Vistra 运营的现有反应堆升级项目。Vistra 目前运营四座核电站，共有六座反应堆，总容量超过 6.5 GW。预计能源部长 Chris Wright 将正式宣布这项贷款计划。该倡议反映出由 AI 数据中心扩张推动的美国电力需求不断增长，标志着美国正转向利用现有核资产增加容量，而不是建设新设施。

截至 5 日上午 11 点，比特币在 8.5 万美元附近保持稳定，CoinMarketCap 显示其交易价格为 86,592 美元。该加密货币 24 小时内上涨 2.22%，过去一个月上涨 6.33%，尽管 9 月通常表现疲软，但仍保持上涨动能。全球最大的企业比特币持有者 Strategy 根据美国证券交易委员会披露文件，于 9 月 21 日至 27 日恢复买入，以 1.427 亿美元购入 1,665 枚比特币，平均价格为每枚 85,681 美元。Kiwoom Securities 研究员 Shim Su-bin 表示，此轮复苏得益于油价下跌以及低于预期的美国 8 月 PCE 通胀数据。市场参与者对于传统的 10 月上涨行情——被称为“Uptober”——今年能否实现仍存在分歧，韩国投资者调查显示，看涨、中性和看跌观点的比例几乎相等。 Strategy 于 9 月下旬恢复买入比特币 根据美国证券交易委员会披露文件，Strategy 于 9 月 21 日至 27 日购入 1,665 枚比特币，总金额为 1.427 亿美元（约合 1,993 亿韩元）。平均购买价格为每枚比特币 85,681

据全球加密货币数据平台 CoinMarketCap 的数据，截至5日上午11点，比特币价格为86,592美元。过去24小时内，该加密货币上涨2.22%，过去一周上涨2.08%，过去一个月上涨6.33%。月度涨幅出现在油价下跌以及美国8月个人消费支出（PCE）通胀数据于上月底低于预期之后，投资者情绪因此得到改善。Kiwoom Securities 研究员 Shim Su-bin 表示，Strategy 恢复购买比特币也推动了市场情绪转向积极。历史上，10月是比特币表现强劲的月份，市场正在讨论传统的“Uptober”行情是否会在今年出现。 比特币本月上涨6.33%，月中一度上涨7.33%，短暂超过2024年9月7.29%的收益率，但月末回调削弱了涨幅。尽管处于传统上表现疲弱的“Red September”时期，该加密货币仍实现了正收益。Shim 指出，比特币回升至8万美元中段，反映出油价下跌以及低于预期的美国PCE通胀数据改善了市场情绪。 Strategy 于9月下旬购买1,665枚比特币 据美国证券交易委员会（SEC）文件，全球最大的企业比特币持有者 Strategy 在9月21日至27

据韩国交易所数据，韩国综合指数（KOSPI）在9月28日至10月2日当周下跌1.09%，收于7,003.74点；KOSDAQ下跌0.11%，收于893.29点。外国投资者净卖出8.32万亿韩元，机构投资者卖出9717亿韩元。 本周市场焦点集中于三星电子定于10月8日发布的第三季度和第四季度初步业绩报告。分析师指出，尽管受韩元走强影响，三星的盈利预期已被下调，但美光业绩强劲、存储器价格持续上涨，表明三星可能达到甚至超过下调后的预期。不过，美国国债收益率持续高企仍限制了市场的上行势头，市场正关注10月5日、6日和8日公布的美联储政策及经济数据所释放的信号。

据 CoinMarketCap 数据，截至 10 月 5 日，比特币交易价格为 $86,592，24 小时内上涨 2.22%，周涨幅为 2.08%，过去一个月上涨 6.33%。全球最大的企业比特币持有者 MicroStrategy 在 9 月 21 日至 27 日期间以 1.427 亿美元购入 1,665 BTC，平均购买价格为每枚 $85,681。 国内投资者对 10 月看涨前景（称为“Uptober”）的看法仍然不一。Coinness 和 Kratos 的一项调查发现，35.9% 的受访者预计比特币下周将上涨或大幅上涨，32.4% 的受访者预计横盘整理，31.7% 的受访者预计下跌。对于“Uptober”是否会在今年实现，38.7% 的受访者认为会实现，但 41.4% 的受访者表示怀疑。自 2017 年以来，比特币在 10 月的平均收益为 16.75%。

据 CoinMarketCap 数据，比特币于 10 月 5 日触及 86,592 美元，本月上涨 6.33%，过去 24 小时上涨 2.22%。全球最大的企业比特币持有者 MicroStrategy 于 9 月 21 日至 27 日期间以 1427万美元购入 1,665 枚 BTC，平均价格为 85,681 美元。市场对 10 月传统的“Uptober”上涨行情仍持不同看法；Coinniss 和 Kratos 的一项调查显示，38.7% 的受访者预计比特币将上涨，而 41.4% 的受访者持负面看法。Glassnode 指出，比特币在 85,000 至 85,500 美元范围内面临抛售压力。

英伟达（NVDA）、慧与（HPE）和 CrowdStrike Holdings（CRWD）的股价上周均升至年度高点。其中，NVDA 周五收盘上涨超过 1%，达到 237.88 美元的历史最高价；HPE 上涨超过 7%，升至 70.29 美元的 52 周高点；CRWD 上涨超过 1%，达到 273.54 美元。这些涨幅源于科技股和芯片股的整体动能、分析师上调评级以及公司公告等因素，包括摩根士丹利重新将 NVDA 列为首选股、HPE 上调 2027 财年网络业务收入增长预测，以及人工智能驱动的网络安全需求增长提振 CRWD。更广泛的上涨反映出华尔街对人工智能基础设施和半导体需求持乐观情绪，三家公司均获得积极的分析师评论，主要投资机构也上调了目标价。 英伟达被摩根士丹利重新列为首选股后创下历史最高价 NVDA 周五飙升至 237.88 美元的历史最高价，连续第三天上涨。据 The Fly 报道，摩根士丹利在安排英伟达首席执行官黄仁勋和首席财务官 Colette Kress 与投资者会面后，重新将英伟达列为半导体行业首选股。该分析师强调，客户群的多元化，以及传统超大规模云客户和前沿实验室业务的

据格隆汇报道，欧元今日在亚洲交易时段兑美元一度跌至17个月低点1.1161，跌幅达0.8%，因欧洲政治风险令投资者承压。西班牙政府官员正为提前举行选举做准备，此前执政党上周在议会中失利，内阁高级成员和党内领导层认为提前投票是最佳策略。随着2027年大选临近，市场对法国政治不稳定和财政约束减弱的担忧也在加剧。隆巴德·奥迪尔新加坡高级宏观策略师Homin Lee指出，债券和货币市场都反映出投资者对法国政府稳定性恶化及财政状况恶化的忧虑。

据格隆汇 10 月 5 日报道，澳大利亚人工智能基础设施公司 Firmus 计划将其首次公开募股发行股份的一半分配给现有投资者。

英伟达（NVDA）、慧与公司（HPE）和 CrowdStrike Holdings Inc.（CRWD）上周在分析师上调评级和行业动能的推动下，纷纷升至52周高点或年内高点。NVDA周五飙升至创纪录的237.88美元，此前摩根士丹利重新将其列为半导体行业首选股，并给出300美元的目标价，意味着仍有28%的上行空间。HPE将2027财年网络业务收入增长预期从5%至7%上调至高十几个百分点至低二十几个百分点，股价随之升至70.29美元；大和证券因此将其评级上调至“跑赢大盘”，目标价设为75美元，Susquehanna也将目标价上调至70美元。CRWD则在人工智能驱动的网络安全需求强劲的推动下升至273.54美元；TD Cowen将其目标价从250美元上调至280美元，理由是其平台能力不断扩展，以及推动行业整合的 Mythos 时刻。

据 CME FedWatch 工具显示，10 月 5 日，美联储在 10 月维持利率不变的概率为 82.3%，加息 25 个基点的概率为 17.7%。 对于 12 月，该工具显示利率维持不变的概率为 17.3%，累计加息 25 个基点的概率为 68.7%，累计加息 50 个基点的概率为 14%。

美国股指期货在10月5日上午亚洲市场交易中上涨，受不及预期的美国就业数据和半导体股走强推动。疲弱的就业数据在一定程度上缓解了市场对美联储本月进一步加息的担忧，而科技股引领了上一交易日的涨势。不过，市场参与者仍保持谨慎，因为美国10年期国债收益率已升至近20年来未见的水平，高企的借贷成本可能带来阻力。 美国股指期货在亚洲交易中上涨0.14%至0.43% 据韩联社 Infomax 指数期货综合屏幕（屏幕编号6520）显示，截至韩国时间，亚洲早盘交易中，E-mini S&P500 指数期货报7,788.50，较上一交易日上涨0.14%。 科技股导向的 E-mini Nasdaq100 指数期货较上一交易日上涨0.43%，至31,193.25。 美国主要指数在就业数据发布后收高 美国三大股指周五收高。 美国股市近期一直承受国债收益率飙升带来的压力，但上周发布的不及预期的美国就业数据在一定程度上缓解了市场对美联储本月进一步加息的担忧。 鉴于美国10年期国债收益率已升至近20年来的最高水平，市场参与者仍警惕高企的借贷成本可能给股市带来压力。 英伟达创盘中纪录，半导体指数上涨2.4% 科技股引领市场

据《金融时报》报道，Watsons 已将其在伦敦和香港双重上市的计划推迟至明年（2027 年）。