全球传统金融市场与宏观经济

韩华投资证券于15日发布研报，建议投资者当KOSPI跌破7300时分批买入，跌破6600时追求激进买入。分析师安贤九预计，KOSPI在7月和8月期间将波动在6600到8000之间。该建议是在近期大幅下跌后提出的，此次下跌消除了国内市场价格压力的相当一部分，不过分析师也指出，美股未出现显著修正可能成为进一步下行的风险因素。 韩华投资证券将KOSPI买入区间设定为7300和6600 安贤九在研报中表示，7月和8月期间的高波动率将持续存在。分析师将低于KOSPI7300的区间定义为分批买入区，而将低于6600的区间定义为激进买入区。7300点位代表较此前高点下跌20%。根据分析，在过去50年里，KOSPI出现超过20%的修正平均每三年一次。6600的下沿对应于4月下旬的指数水平，此前极端的半导体市场集中尚未开始。 分析师将近期下跌归因于节奏调整而非趋势反转 安贤将近期KOSPI暴跌视为对过度快速上行节奏的放缓，而非表明上行趋势已结束。分析师指出，通过近期下跌，KOSPI已回吐此前涨幅的50%以上。研报称，在这种速度调整的幅度下，目前的价格压力并不显著。不过分析师建议，在继续维持高波动率的背景

迈克尔·伯里（Michael Burry）因预测次贷危机而出名，曾在《大空头》（The Big Short）中出现。他在 5 月 13 日（当地时间）批评预测市场，称其是利用监管漏洞进行“赌博”的运作。伯里通过 X（此前为 Twitter）表示，Kalshi 等平台尽管采用了不同的标注，但本质上仍是赌博；而传统赌博面临高额税收和严格监管。此次批评源自一份罗斯福研究所（Roosevelt Institute）报告：自 2018 年以来，普通用户在 Kalshi 上大约亏损 6 亿美元，而职业交易员则凭借结构性优势获利。 伯里将 Kalshi 和预测市场定性为无监管赌博 据《商业内幕》（Business Insider）报道，伯里在 X 上写道，“所有预测市场，包括 Kalshi，都是通过利用监管漏洞来运作的”，以及“无论别人给它贴什么名字，最终都是赌博。”他指出，尽管美国的赌博行业面临高税负和强监管，但预测市场通过利用监管空白，进行了本质上相同的活动。 伯里还提出了关于内幕交易可能性的质疑。Kalshi 首席执行官塔雷克·曼苏尔（Tarek Mansour）此前曾声称，预测市场让内幕交易

据腾讯新闻，华方量化由梁文丰控制，是一家私募基金管理公司，已提交买盘以参与长信科技的首次公开募股，预计认购价格为每股8.78人民币。该对冲基金由浙江九章和宁波华方量化组成，每支基金产品拟买入最多2.3亿股，其中大多数产品集中在7000万至1.4亿股之间。 长信科技的IPO吸引了全国范围的长线投资者参与，包括全国社会保障基金和基本养老保险基金，以及产业链龙头和主要保险机构。战略认购方获得的配售额约为每家1.58亿人民币，锁定期在18至36个月之间。梁文丰分别持有浙江九章85%和宁波华方量化85.15%的股权，二者均已向中国资产管理协会登记。

据 Bloter 和彭博社在 7 月 14 日至 15 日报道，三星电子已开始对多种发行美国存托凭证（ADR）方式进行内部研究，并就潜在的美国市场上市与多家投资银行展开了初步讨论。三星此前已公开否认此类计划；不过在管理层的指令下，相关部门正在评估发行 ADR 所涉及的潜在成本、收益和流程。半导体行业消息人士在 7 月 15 日透露，三星管理层近期已指示各部门研究可行的 ADR 发行架构方案，其中包括与 SK 海力士的磋商；SK 海力士近期刚在纳斯达克完成了其自身的 ADR 上市。

SK 海力士将于 7 月 29 日公布其第二季度财务业绩。

根据金十合约，CFETS-NEX 人民币流动性情绪指数在 7 月 15 日下午 2:30 为 53，较 10:15 上午下跌 1 点。大型银行、中型银行和非银行机构的读数分别为 52、55 和 52，均下降 1 点。

日本日经225指数今日收涨1.5%，报68,751.51；与此同时，东京证券交易所指数（TOPIX）上涨1.2%，至4,088.12。

根据金十，韩国的 KOSPI 指数在周三上涨超过 8%，首尔股市在风险偏好回升以及外国投资者加速买入的推动下重新站上 7,000 点以上。当地时间下午 2:30 截至，外国投资者净流入 2.4 万亿韩元（约合 161 亿美元），净流入规模是周二录得的 1 万亿韩元的两倍。 机构投资者录得净流入 1800 亿韩元，显示出比前一日更为缓慢的节奏。散户投资者是唯一的净卖出方，抛售了约 2.5 万亿韩元的股票。

据 Yonhap Infomax 援引韩国银行协会称，韩国抵押贷款借贷利率指数 COFIX（资金成本指数）在 6 月升至 3.05%，比 5 月的 2.90% 上涨 15 个基点，且实现连续三个月上涨。KB 国民银行将其六个月期抵押贷款借贷利率上调 15 个基点，于 7 月 16 日起生效，区间为 4.17%–5.57%。

根据欧洲央行货币政策委员会成员马丁·科歇尔的说法，该央行尚未观察到第二轮通胀效应，但正在密切监测来自中东紧张局势的间接物价影响。科歇尔指出，货币政策必须根据预期进行调整，而预期存在高度不确定性。欧洲央行已准备好在必要时采取措施。下一次利率决策将包括讨论是维持利率，还是考虑加息。每一项决定都将基于当前数据作出，欧洲央行的沟通将提供所需的灵活性。

Coinbase 比特币溢价指数在 2026 年 7 月 7–8 日间录得为期 50 天的负值连跌，自开始跟踪以来创下最长纪录。该指数比较美国本土 Coinbase 上的比特币价格与 Binance 的价格，最新读数为 -0.0742%，表明来自美国买家的相对需求走弱。该连跌始于 2026 年 5 月 19 日，并与截至 2026 年 7 月初，美国现货比特币 ETF 年初至今净流出约 60 亿美元相吻合。持续的折价反映机构参与度偏弱，贝莱德的 IBIT 尚未显示出持久的净流入。分析人士指出，即便比特币在同一期间试图展开为期 6 天的连胜行情，该负溢价仍依旧持续；与此同时，比特币的这段连胜也是自 3 月以来最长。 Coinbase 溢价指数记录 50 天负值连跌 截至 2026 年 7 月 7–8 日，Coinbase 比特币溢价指数连续 50 天处于负值区间，超越此前 40 天连续负值的纪录。报道中引用的 CoinGlass 数据显示，该连跌始于 2026 年 5 月 19 日。最新读数为 -0.0742%。另一家媒体报道称，该连跌为 48 天，读数为 -0.0911%，差异归因于时

韩国金融机构在上月底和本月初设立了规模达数千亿韩元的回购（repo）资金，尽管韩国央行已开始准备加息。这些资金投向期限为1.5-2年的公司债券。其中，1.5年期AA-资本债券的收益率从1月中旬的3.063%升至4.375%，上涨约130个基点。市场参与者认为，市场利率已提前反映多次加息预期，因此即使未来进一步收紧政策，仍可通过杠杆化买入公司债券来创造盈利空间。 据15日的债券市场消息人士称，上月底和本月初设立的回购资金合计达数千亿韩元。有部分资金将韩国国民健康保险公团列为受益方，其他金融机构也作为受益方参与其中。 回购资金以杠杆策略投向公司债券 这些资金主要购买1.5-2年期公司债券。1.5年期AA-资本债券的平均收益率达到4.375%，而1月中旬为3.063%，涨幅约130个基点。 回购资金通常会购买AAA评级的公共企业债券等低风险债券，并将其作为抵押品以进行再融资，购买更多公司债券。部分资金会将公司债券作为抵押品，进行第二轮的再融资操作。据称，激进型回购资金会先直接买入公司债券，然后以其为抵押品进行融资，再购买额外的公司债券。 投资基金在RP销售中持有119.1万亿韩元 根据韩国央

现货白银今日盘中下跌1.00%，报每盎司$58.11进行交易。

Monami、Hansung Enterprise 和 Enex——这三家面临退市担忧的韩国股票——在 15 日大涨，散户投资者将它们归入“爱国主题概念股”的叙事之下。下午 2:50，Monami 报 3,445 韩元，较前一交易日上涨 795 韩元（30.00%），而 Hansung Enterprise 和 Enex 分别双双涨停，日涨幅为 29.99% 和 29.98%。此次涨势发生在本月更严格的 KOSPI 上市维持要求生效之后，将最低市值门槛从 200 亿韩元提高到 300 亿韩元。韩国金融服务委员会在 2 月宣布将分阶段强化退市标准，门槛计划在明年 1 月进一步提高至 500 亿韩元。 Monami 和 Hansung Enterprise 于 15 日涨停 15 日下午 2:50，Monami 报 3,445 韩元，较前一日上涨 795 韩元（30.00%）。Hansung Enterprise 大涨 3,350 韩元（29.99%）冲击日内涨停。Enex 录得连续第二个涨停，涨幅为 29.98%，此前一日同样飙升。股价的剧烈上涨使 Hansung Enterprise

根据 KT 在 7 月 15 日的披露，KT 首席执行官朴允永（Park Yun-young）以每股 52,000 韩元购买了 1,300 股公司股票，使其当前持股总数达到 1,362 股。副总裁朴炫镇（Park Hyun-jin）和金邦健（Kim Bong-gyun）也各自购入 1,000 股，将其持股数分别提高至 2,900 股和 5,571 股。KT 表示，这些买入行动体现了管理层对公司长期增长和价值提升的承诺。

据金十合约在7月15日的消息，受地缘政治紧张局势升级以及海峡通行受限等因素影响，原油价格继续上涨，从而加剧了市场对供给前景的担忧。国际原油走强将原油期货价格涨跌幅推入正值区间，进而触发了成品油零售价格调整窗口。 国内汽油和柴油批发价格显著反弹，部分地区出现了明显的涨幅。市场参与者和交易者采取了更谨慎的卖出策略，限制成交量并推高批发价格。预计短期内批发价格上涨幅度将快于零售调整，可能会缩小零售与批发之间的价差。

2026年7月15日05:45至06:00（UTC），BTC在15分钟内上涨0.37%，价格区间为64,700.7至64,975.1 USDT，振幅0.42%。BTC过去24小时上涨约3.42%，从62,318美元低点反弹至64,627美元附近，市场波动加剧，避险与风险偏好回暖叙事同步强化。 本次异动的主要驱动力是美伊霍尔木兹海峡冲突持续升级与美国6月通胀数据显著回落。美国于7月15日对伊朗目标

根据美国劳工统计局的数据，美国消费者价格在6月下降0.4%。7月14日公布的数据显示，这是自2020年4月以来最大的一次单月降幅，年通胀率从4.2%降至3.5%。比特币突破64,000美元，24小时内上涨3.5%；以太坊升至1,875美元，涨幅5.2%，据CoinGecko数据。根据CME FedWatch数据，市场目前大约有80%的概率认为美联储将在7月28日至29日的会议上将利率维持在3.50%–3.75%不变。