全球传统金融市场与宏观经济

成均馆大学法学院教授南宫宙贤（Nam-goong Ju-hyeon）于4月15日建议，韩国政府的代币化路线图应优先处理政府债券，然后才是股权证券，并指出每一类资产面临的法律挑战各不相同。该建议是在首尔西大门区延世大学法学院举行的韩国公司法协会春季会议期间提出的。 金融委员会已宣布计划制定覆盖政府债券、股票以及货币市场基金（MMF）的代币化路线图。南宫教授的介入回应了该推进的先后顺序问题。 债券优先路径的理由 南宫教授表示，政府债券应先于股权代币化，因为各类资产的法律特征与区块链基础设施之间的相互作用方式不同。“政府债券是债务证券，因此如果允许信托，唯一的法律问题就变成债券转让机制——基础资产本身并不会转移，”他解释道。“相较之下，股票涉及表决权，因此仅靠代币转让并不能解决问题；必须在代币化的同时设计治理和决策机制。” 尽管南宫教授表示股权代币化在技术上是可行的，但他指出，当前韩国公司法不允许在一股之下进行股份分割，从而形成了另一道实施障碍。 法律框架与信托机制 南宫教授阐述了RWA代币化的核心法律挑战：链上代币转让与链下权利转让之间的不匹配。他以不动产为例说明：根据韩国《民法典》第18

据 CoinGlass，5 月 18 日（首尔时间）过去 24 小时内，数字资产市场共清算了超过 5.6393 亿美元的多头持仓，创下自 2 月 9 日以来三个月内的最大清算。此次抛售由美国总统特朗普在 5 月 17 日就其对伊朗的鹰派立场所作的表态引发，这重新点燃了中东地缘政治紧张局势，并加剧了对油价可能飙升以及通胀压力的担忧。 在同一时期，比特币下跌 1.43% 至 76,896 美元，而以太坊、XRP 和 Solana 分别下跌 3.09%、1.77% 和 1.17%，原因是美国国债收益率维持高位，进一步施压风险资产。

据 Jin10 Futures，5 月 18 日，广西柳州发生两次地震，分别在凌晨 12:21（震源深度 8 公里）发生 5.2 级地震，随后在上午 7:41 发生 3.3 级余震。根据 SMM，地震活动未对该地区的锌冶炼作业产生影响，产量继续正常。

美国汽油期货飙升至每加仑 3.70 美元以上，接近 5 月初创下的四年高位，因中东能源供应担忧加剧。根据国际能源署数据，霍尔木兹海峡仍基本处于关闭状态，且波斯湾的能源基础设施遭遇周末袭击，自 3 月初以来扰乱了该地区出口。全球原油库存以创纪录的速度下降；与此同时，尽管国内产量小幅增加，但美国汽油库存在 5 月初连续第 13 周下滑，因为炼油厂在接近产能上限的情况下使用战略石油储备的原料。

据 BlockBeats 称，5 月 18 日，全球债券市场在通胀加速担忧之际出现大幅抛售，投资者纷纷逃离。30 年期美国国债收益率飙升至 5.16%，创下自 2023 年 10 月以来的最高水平。在特朗普就战争结算谈判向伊朗施压之后，油价在延续涨势的推动下走高。10 年期和 2 年期国债收益率也分别触及近 15 个月来的最高水平，分别升至 4.63% 和 4.10%。日本 30 年期国债收益率跳涨 20 个基点至 4.2%，创下 1999 年发行以来的最高水平。

5月14日，中国铝业集团首席会计师王昕与必和必拓集团首席业务发展官罗海玲举行了工作会议。双方就矿产资源勘探与开发，以及产业协同合作交换了意见。王昕表示，中国铝业集团致力于在多个领域与必和必拓进一步深化务实合作，支持全球矿业行业的可持续、低碳发展。罗海玲表示，希望进一步加强与中国铝业集团的合作，并拓展协作领域。

5 月 18 日，中国人民银行（PBOC）拍卖了 70 亿人民币的 1 个月期中央国库现金存款，投标利率为 1.68%。

Grayscale 与 VanEck 於 5/15 各自提交现货 BNB ETF 的修訂版 S-1：GBNB（原申请於 2026/1/23）与 VBNB（原申请於 2025年5月），最新分別为 5/15 的第二次与第五次修訂。VBNB 提议费率 0.39%，GBNB 尚未披露。SEC 尚未公布審批时程；BNB 市值约 874 亿美元，居第四，尚未列入美国现货山寨币 ETF 名單。

根据上海钢联数据，MMLC 电池级碳酸锂（早盘）在 5 月 18 日的成交价为每吨 190,100 人民币，较前一日 4:30 p.m. 的收盘价下跌每吨 1,250 人民币。

据 ChainCatcher 称，加密交易平台 SuperEx 将于今日推出四份与股票挂钩的 U 级保证金永续期货合约。COHRUSDT 将于北京时间 11:00（03:00 UTC）上线，而 WMTUSDT、JPMUSDT 和 BRKBUSDT 将于北京时间 22:00（14:00 UTC）上线。所有合约均支持逐仓、全仓和组合保证金模式。

根据 Yardeni Research 的说法，美联储应在 6 月会议上放弃其宽松立场，因为这已不再适应当前的市场环境，且在投资者对通胀担忧日益加剧的背景下更是如此。该研究机构的总裁兼首席投资策略师 Ed Yardeni 表示，央行需要与债券市场保持同步，以避免对借贷成本失去控制。

根据 Token Terminal 数据，代币化交易所交易基金（ETFs）的链上总市值已达到 4.3 亿美元。Ondo Finance 的 IVVon 代币在该类别中领跑，过去一个月在以太坊上约上涨 150%。IVVon 是 iShares Core S&P 500 ETF 的代币化版本，使用户能够在链上获得对传统股票市场指数的敞口。此外，链上欧元稳定币市场的总价值超过 7.6 亿美元，其中 66% 的欧元稳定币发行在以太坊上。

卡塔尔将其6月海上原油官方销售价格定为相对于阿曼/迪拜平均水平每桶溢价10.50美元，并将陆上原油价格定为相对于同一基准每桶溢价11美元。

《富爸爸穷爸爸》作者羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）于 5 月 13 日在 X 发布帖子，警告通胀有两大原因，并重申对比特币的看涨立场，直接呼吁投资者优先投资比特币、黄金、白银和以太坊等实物资产而非持有法定货币。清崎长期主张，债务扩张和宽松的货币政策会随着时间侵蚀传统货币的价值。 5 月 13 日帖子：通胀双重警告的确认内容 根据清崎 5 月 13 日在 X 平台的帖子确认，他列出两项认为将推高通胀的经济压力： 压力一（伊朗冲突）： 清崎表示，涉及伊朗的冲突是可能导致油价居高不下、进而推高整体经济成本的因素之一。 压力二（国家债务）： 清崎警告，不断攀升的国家债务可能迫使政府进一步印钞，从而侵蚀法币和现金储蓄的价值。 清崎在帖子中写道：“通胀将吞噬你的财富的两个原因。” 5 月 13 日帖子：清崎的确认投资建议 根据清崎 5 月 13 日帖子中的直接引述：“投资于真金白银、黄金、白银、比特币和以太坊——这些真金白银的购买力将持续增长，而假钱却在掠夺那些无所作为之人的财富。请不要说‘我买不起真金白银’。” 清崎表示，他将比特币定位为对通胀和法币贬值的长期保护手段，而非短期交

据 Jin10 Futures 称，截至 5 月 18 日 10:15，中国人民币银行间情绪指数为 47，较 08:45 下跌 1 点。在各细分板块中，大型商业银行报 45（下跌 1），中型银行报 48（下跌 1），非银行机构报 46（下跌 1）。该指数的取值范围为 0 到 100，其中 50 表示均衡；50 以上的读数反映流动性条件趋紧。

据国家统计局称，中国 4 月水泥产量达到 1.4571 亿吨，同比下降 10.8%。1-4 月期间，水泥累计产量总计 4.4328 亿吨，较去年同期下降 8.6%。

据 Guru Club 称，5 月 18 日早盘期间，印尼卢比跌至每 1 美元低于 17,650，创下历史新低。

据 Jin10 称，周五上海白银期货因美国通胀数据表现强于预期而大幅下挫，跌幅超过 10%。4 月 CPI 同比上涨 3.8%，而 PPI 飙升至 6%，引发对通胀第二轮的担忧，并促使市场预期美联储将继续加息。数据强于预期的同时，还带动美元指数走强、美国国债收益率上升，从而对贵金属形成压力。 与此同时，印度将黄金和白银的进口关税从 6% 上调至 15%，并对部分白银产品实施限制，削弱了实际需求。随着投资者在货币政策预期趋紧与地缘政治情绪变化的背景下重新评估仓位，这一政策转变进一步加重了白银的抛售压力。

据日经，Nidec Corporation 计划结束其与 Stellantis 的电动汽车合资企业。