全球传统金融市场与宏观经济

韩华海洋、斗山能博力和韩华航空在 5 月 14 日创下了年内最低收盘价。根据韩国交易所数据，韩华海洋收盘于 76,800 韩元，斗山能博力收盘于 70,900 韩元，韩华航空收盘于 872,000 韩元。次日股价反弹，韩国综合指数从 6000 点反弹至 7200 点，但仍比其近期 1 年高点下跌 43% 至 49%。去年这些国防、造船和核电相关股票领涨 KOSPI，然而今年市场涨幅集中在半导体股票，导致它们跑输。 韩华海洋、斗山能博力、韩华航空在 5 月 14 日创下年内最低收盘价 5 月 14 日，韩华海洋收盘为 76,800 韩元，斗山能博力为 70,900 韩元，韩华航空为 872,000 韩元，均为各自今年的最低收盘价。次日，韩华海洋交易价格为 149,900 韩元（较其近期 1 年高点下跌 49%），斗山能博力为 136,400 韩元（下跌 48%），韩华航空为 1,537,000 韩元（下跌 43%）。 去年上半年，这些股票领涨 KOSPI 反弹行情，受益于在与特朗普政府进行关税谈判期间，美国订单有望增加。随着三星电子和 SK 海力士启动各自的行情，第二段行情的势头放缓；而

据 News1 报道，7 月 14 日，韩国船舶建造、国防和核能领域的股票创下年内低点。韩华海洋跌至 76,800 韩元，斗山能源跌至 70,900 韩元，韩华航空航天跌至 872,000 韩元，创下今年最低收盘价。 7 月 15 日，随着 Kospi 反弹至 7,200，相关股票出现部分回升，但仍较其 52 周高点下跌 43-49%。韩国券商已下调价格目标，但仍维持正面前景，称强劲的造船订单以及预计下半年将签订的国防合同。

据 Barclays 称，SK Hynix ADR 于 7 月 15 日获得 330 美元的目标价（约 492 万韩元），体现出对半导体行业复苏的信心。该股票评级被上调为“增持”。 三星电子和 SK Hynix 在 7 月 15 日分别上涨 5% 和 8%，并将涨势延续到连续第二个交易日。其他半导体公司也纷纷大涨：韩美半导体股价上涨 29.88%，并冲上日涨停。KRX 半导体指数上涨 9.4%。

韩国 KOSPI 指数大涨 427.58 点（6.24%），7 月 15 日收于 7,284.41 点，重新站上 7,000 点。KOSDAQ 也在同一天反弹至 800 点。

美国股指期货在周三（7月15日）收盘时涨跌不一。标普500指数期货上涨0.36%，道琼斯指数期货上涨0.25%。纳斯达克100指数期货下跌0.26%，罗素2000指数期货上涨0.50%。

据彭博报道，离岸人民币（CNH）在 7 月 15 日纽约收盘时兑美元汇率为 6.7687（7 月 16 日 04:59 为北京时间），较前一日收盘上涨 53 点。盘中交易区间为 6.7782 至 6.7652。该货币于 7 月 10 日突破其 50 日移动均线，目前为 6.7861。

三星电子和 SK 海力士半导体股票在近期大幅下跌后出现了短线反弹，尽管市场分析师预计主导地位将逐步转向其他板块。该修复发生在半导体盈利动能放缓、以及单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）的集中度降低之际。市场观察人士指出，韩国股市中半导体主导的时代，或正迎来向更广泛行业多元化的过渡。 三星电子和 SK 海力士促成短线反弹 三星电子和 SK 海力士在半导体股票中领涨短线反弹，此前它们在近期大幅下跌后实现了恢复。反弹之所以发生，是因为这两家主要芯片制造商在行业动能仍存在广泛担忧的情况下，重新赢得了投资者的关注。 半导体盈利动能放缓，ETF 集中度缓解 半导体盈利动能已放缓，而单一股票杠杆 ETF 造成的供给集中度加剧情况开始缓和。市场参与者认为，半导体股票此前垄断市场涨幅的旧模式正在让位于更广泛的板块参与。 常见问题 哪些半导体股票最近在韩国市场反弹？ 三星电子和 SK 海力士在近期大幅下跌后领跑半导体股票的短线反弹。 为何预计半导体板块的市场领导地位会发生变化？ 半导体盈利动能正在放缓，而单一股票杠杆 ETF 的集中度减弱，使分析师预计市场领导地位将逐步转向此前半导体主导之外的其他板块。

美联储报告称，根据 7 月 15 日发布的《7 月褐皮书》（July Beige Book），其 12 个地区中有 11 个地区在 5 月下旬至 6 月期间的经济活动以“轻微到适度”的速度增长，其中 1 个地区显示无变化。该评估基于 7 月 6 日之前收集的信息，属于在主席 凯文·瓦尔许 任职期间发布的第二份此类报告，并且距离原定于 28 日召开的联邦公开市场委员会会议（Federal Open Market Committee，FOMC）还有两周。综合扩张速度被描述为“与上一个时期相当”，与 5 月《褐皮书》（May Beige Book）的发现保持一致：当时 10 个地区显示“轻微到适度”的增长，1 个地区出现“轻微”下滑，1 个地区无变化。 美联储将价格评估下调至适度增长 《7 月褐皮书》（July Beige Book）称，价格总体“适度”上升：9 个地区报告出现了适度增幅，2 个地区出现强劲涨幅，1 个地区出现轻微增幅。这相较于 5 月《褐皮书》（May Beige Book）的下调：5 月的表述将价格增长描述为以“适度到强劲”的速度上升。在 7 月评估中去掉了更强的修饰词“

据 Yonhapnews 报道，在三星电子和 SK 海力士的芯片股票近期大幅下跌后出现短线反弹。预计市场主导地位将逐步转向其他板块。此前推动综合市场的半导体盈利动能正在减弱，而通过单只股票杠杆型交易所交易基金的集中资金流正趋于正常，从而降低了半导体股票在市场轮动中的主导性。

根据美联储发布的《褐皮书》（Beige Book），截至 7 月 15 日，12 个区域联邦储备银行中有 11 个报告称经济活动小幅至中度增长，其中一个地区显示无变化。该增速与上一份报告期间保持一致。 价格增长被描述为总体适中：9 个地区报告中度增长，2 个地区报告强劲增长，1 个地区报告温和增长。这意味着，相较于 5 月对“价格压力中度至偏强”的评估出现下修。央行指出，与上一期相比，各地区的价格动能基本持平或放缓。劳动力市场状况有所改善：5 个地区显示就业小幅至稳健增长，而 7 个地区几乎没有变化或无变化——这也较 5 月报告中 11 个地区“持平至无增长”的情况有所改善。

周三（7 月 15 日），现货黄金上涨 0.21%，至每盎司 4,061.29 美元；午后交易中，铂金大涨 2.88%。纽约商品交易所（COMEX）铜合约升至盘中高点 6.4175 美元/磅，突破 6.40 美元关口。现货白银下跌 1.56%，至每盎司 57.7870 美元；钯金上涨 1.05%。

周三 7 月 15 日，随着美国公布生产者价格指数（PPI）数据，利率赢家指数上涨 1.44%，至 97.17 点。美国股市在近期消费者价格指数（CPI）数据发布后继续延续反弹走势，指数在早盘交易期间维持在 97 点以上。

周三（7月15日），纳斯达克100科技板块指数下跌3.43%，收于398.76点；戴尔科技（Dell Technologies）下跌9.80%，为主要成分中跌幅最大的个股。西部数据（Western Digital）、闪迪（SanDisk）、美光科技（Micron Technology）和伦特姆（Lumentum）也同样录得显著跌幅；与此同时，甲骨文（Oracle）上涨3.56%，苹果（Apple）领涨。 AI优胜者指数下跌2.51%至400.58点，戴尔、西部数据、闪迪、美光和伦特姆位列主要跌幅者之中。Meta、Alphabet和Oracle表现最佳。AI软件先驱者指数下跌0.18%至110.87点。

据 Kitco NewsWire 报道，周三（7 月 16 日）现货黄金在每盎司 4,061.70 美元附近持稳，上涨 0.25%，因低于预期的美国 PPI 数据支撑金价，而霍尔木兹海峡紧张局势则使美债收益率和原油价格维持在较高水平。现货白银在 58.14 美元附近交投，本交易日下跌 0.74%。6 月 PPI 终值最终需求下降 0.3%，商品价格下跌 1.4%，同时头条 CPI 放缓至同比 3.5%，减轻了对 7 月美联储可能加息的紧迫感。然而，10 年期美债收益率仍维持在 4.60% 附近，原油价格也保持坚挺——布伦特为 85.78 美元，WTI 为 80.19 美元。伊朗称，若海峡局势升级，将停止地区能源出口，这使“能源—通胀”传导渠道仍保持活跃。

周三（7 月 15 日），美国超大规模云服务商指数（追踪大型云服务提供商）上涨 3.10%，至 96.09 点。主要成分股全面走高，其中甲骨文、Google、Meta 和亚马逊分别上涨 3.56% 至 3.02%，而微软上涨 2.78%。

据金十，7月15日原油期货小幅走高。WTI 8月合约上涨26美分，报每桶79.6美元，涨幅0.33%；与此同时，Brent 9月合约上涨22美分，报每桶84.95美元，涨幅0.26%。

周三（7 月 15 日），“七巨头”指数上涨 2.41% 至 223.13 点，连续第二个交易日收涨。在成分股中，苹果大涨 4.01% 至 $327.50，收盘创历史新高，市值为 $4.81 万亿。大型科技指数也上涨 1.12% 至 446.55 点。

7 月 15 日（当地时间），美国股市连续第二个交易日上涨。原因是 6 月生产者物价指数（PPI）环比下跌 0.3%，超过市场预期，强化了通胀正在降温的迹象。PPI 的意外回落是在此前一天公布的消费者物价指数（CPI）报告偏弱之后出现的，促使市场将美联储首次加息的预期时间进一步推迟至 12 月之后。尽管中东冲突仍在持续，但 6 月数据中的能源价格压力依然有限，这支撑了投资者情绪，并降低了对由供应端驱动的通胀的短期担忧。 6 月 PPI 跌破预期，核心通胀放缓 标普 500 指数收于 7572.40，上涨 0.38%；纳斯达克综合指数收于 26269.23，上涨 0.62%；道琼斯工业平均指数收于 52658.64，上涨 0.29%。据美国劳工部数据显示，6 月 PPI 环比下跌 0.3%，低于市场一致预期的持平增长。核心 PPI 同比上涨 4.7% ，同样未达预期。Harris Financial Group 的管理合伙人 Jamie Cox 表示：“2026 年的通胀似乎在上个月见顶，并正在回到中东冲突发生前所见的放缓趋势。美联储现在可以避免在面对供应冲击时错误地加息。”数据显示，中

黄金价格在周三纽约美联储公布其 Empire State manufacturing survey（帝国州制造业调查）改善后飙升至当日盘中高点。该调查显示，7 月为 15.6，高于 6 月的 5.7，且远超市场一致预期的 6.2。制造业活动的激增由新订单和出货的强劲增长带动，推动现货黄金（Spot gold）在美东时间 8:30 am EST 发布后的币圈时刻内达到每盎司 4,063.13 美元，盘中上涨 0.25%。 帝国州调查显示 7 月制造业强劲扩张 纽约美联储（New York Fed）的 Empire State manufacturing survey（帝国州制造业调查）在 7 月录得 15.6，高于 6 月的 5.7。该结果显著超出市场一致预测的 6.2，表明纽约地区（New York area）的制造业活动进一步深入正增长领域。数据于周三美东时间 8:30 am EST 发布，与 6 月生产者物价指数（June Producer Price Index (PPI)，PPI）发布同日。 据该报告称，“新订单和出货强劲增加。未完成订单增加，交付时间继续延长，供应可得性持续恶

根据美国纽约联邦储备局（FED），其“帝国大厦”制造业调查在 7 月升至 15.6，显著高于市场预期的 6.2，并较 6 月的 5.7 急剧上升。好于预期的数据引发金价上涨，金价升至当日盘中高点，每盎司 4,063.13 美元，日内上涨 0.25%。 区域调查显示制造业各领域出现普遍改善。新订单跳升 19 个点至 22.2，出货量上涨 16 个点至 24.4，创四年新高。就业情况也走强，指数达到 11.4，为自 2022 年 12 月以来的最高水平。