全球传统金融市场与宏观经济

根据摩根士丹利财富管理公司（Morgan Stanley Wealth Management）消息，7 月 15 日，该公司首席投资官 Lisa Charlotte 建议对已经大幅上涨的半导体股票进行获利了结，并表示人工智能投资周期正呈现走向成熟的迹象。她指出，随着行业从追求最高表现转向成本效率与降低功耗，管理层的重点可能会从半导体公司转向像 Microsoft、Amazon 和 Alphabet 这类超大规模云服务提供商（hyperscale cloud providers）。Charlotte 强调，当前半导体股票在标普 500 指数中的占比约为 18%，显著高于其长期平均约 3%；而超大规模企业则担心巨额资本开支。摩根士丹利建议在超大规模企业中采取有选择的买入策略，重点关注那些能够适应更具成本效率的 AI 环境的公司，同时在对半导体持仓预期偏高的情况下继续对半导体进行获利了结。

据摩根大通（JP Morgan）经济学家 Park Seok-gil 称，“韩联储”（Bank of Korea）今日（7 月 16 日）将其基准利率上调 25 个基点至 2.75%，货币政策委员会的 7 名成员全部投票赞成。摩根大通（JP Morgan）同时将终端利率预测上调至 3.75%，从 3.50% 上调，并称 8 月再次加息的可能性有所提高。该调整反映出 Park 的判断：基于“韩联储”（Bank of Korea）行长 Shin Hyun-song 在今日新闻发布会上的前瞻指引，8 月进一步紧缩政策现在比“维持不变”更可能发生。摩根大通（JP Morgan）还将其对韩国国内生产总值（GDP）增长的预测上调至 3.7%，显著高于“韩联储”（Bank of Korea）5 月预测的 2.6%。

Mecaro 这家在 KOSDAQ 上市的半导体零部件制造商，15 日在董事会会议上决定以约 356 亿韩元收购一家未上市的半导体设备制造商 Samil Tech 的 100% 股权。此次收购体现了 Mecaro 在近期半导体超级周期带来的强劲业绩改善推动下采取激进的业务扩张。公司将于 31 日使用现有现金储备一次性支付全部收购金额，不进行额外借款或增发股权。Mecaro 还计划合计投资 141 亿韩元于 Lambda Micro 的可转换债券。 Mecaro 以 356 亿韩元收购 Samil Tech Mecaro 宣布，其董事会于 15 日召开会议并决议执行一份股票收购协议，以收购 Samil Tech Corporation 100% 股权。收购总价约为 356 亿韩元，公司将于 31 日使用保留的现金全额支付，不另行借款或发行新股。 据公司称：“这是 Mecaro 为了基于其现有半导体零部件业务扩展相邻技术及制造能力作出的战略决策。该决定并非仅为扩大设备产品线，而是因为我们高度重视 Samil Tech 在稳定且反复制造精密设备方面的技术能力、其长期积累的客户信任，以及其在灵

今天（7 月 16 日），韩国元对美元汇率上涨 0.7%，至 1477.10，创下自 2026 年 5 月 12 日以来的最高水平。

据 Chosun Biz 报道，7 月 15 日，Kosdaq 上市的半导体元件制造商 MECARO 同意收购私营公司 Samil Tech 的 100% 股权，交易对价约为 3,560 亿韩元（约 2,700 万美元）。公司将使用其现金储备为本次收购提供资金，而不会举借额外债务或发行新股，并计划于 7 月 31 日完成全部付款。 MECARO 还公布了计划：向私营半导体设备制造商 Lambda Micro 投资 141 亿韩元的可转换债券。公司称，收购原因的关键包括 Samil Tech 的精密制造能力、长期客户关系以及运营灵活性。

据乌克兰安全局称，7 月 16 日，乌克兰部队使用 Mamai 海上无人艇在黑海袭击了两艘俄罗斯“影子舰队”油轮。受损的船只 Louise1 和 Banda 一直在为俄罗斯定期运送石油。俄罗斯政府目前尚未就该事件发表评论。

韩国金融当局于 16 日，即产品上线后 50 天，宣布针对单只股票杠杆型交易所交易基金（ETF）和交易所交易票据（ETN）的全面监管规定。金融服务委员会及相关机构在市场稳定前暂停新的上市，并将基本保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，且仅限现金，并将交易单位从 1 单位扩大至 20 单位。这些举措回应了市场对单只股票杠杆产品波动性的担忧：其市值从 5 月 27 日的 4.4 万亿韩元飙升至 7 月 15 日的 11.9 万亿韩元，交易额占 ETF 总市场的 38.2%。李在明总统在简报中要求金融服务委员会迅速准备补充措施。 金融当局对单只股票杠杆型产品实施多层级限制 金融服务委员会暂停单只股票产品（包括反向和备兑开仓变体）的新增上市，直至市场稳定。目前，已有 8 家资产管理公司发行的 16 只 ETF 以及 1 家证券公司发行的 2 只 ETN 上市并处于交易状态。证券公司和资产管理者必须立即停止对已上市产品的广告宣传与促销活动。 基本保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元。当局取消了此前可用于替代证券、并按市场价值 70% 计入保证金的额度，仅接受现

据彭博社报道，美国于周四（7月16日）清晨发动了连续第五次打击行动，目标是军事设施，并打击了该国主要原油出口码头附近一艘受制裁油轮。伊朗则通过向美国在科威特和约旦的基地发射导弹作出回应，其中约旦方面当局拦截了其中8枚。 随着紧张局势升级，霍尔木兹海峡的油品运输大幅下滑。根据RBC Capital Markets的数据，7天平均吞吐量从每天460万桶降至每天390万桶。

根据韩国交易所数据，7 月 14-15 日，外国投资者净买入 3.29 万亿韩元的韩国股票，买入重点集中在半导体板块，包括 SK Hynix 和三星电子。此前在 7 月 1-13 日，外国投资者净卖出 14.07 万亿韩元。7 月 16 日，外国投资者扭转操作方向，净卖出 1.39 万亿韩元，其中 SK Hynix 和三星电子的卖出规模最大。分析人士将波动归因于：7 月 15 日 SK Hynix 的美国存托凭证（ADR）溢价达到 51%，KOSPI 出现技术性超卖状况，以及随后来自美国市场的半导体行业利空消息。 外国投资者两天净买入 3.29 万亿韩元 聚焦半导体 7 月 14-15 日期间，外国投资者在韩国交易所上市股票中买入 3.29 万亿韩元。SK Hynix 贡献了 1.996 万亿韩元的流入，其后依次为 SK Square（2590 亿韩元）、三星电子（2190 亿韩元）、韩米半导体（1840 亿韩元）以及 LG Innotek（1240 亿韩元）。这一买入格局与此前 7 月 1-13 日的情况形成对比：当时外国投资者净卖出 14.07 万亿韩元，其中 SK Hynix（约

比特币周二交易在约 64,389 美元附近时，以太坊触及 1,895 美元，创下 6 月 3 日以来的最高水平。据《经济时报》称，这种价格走势是在美国通胀数据走弱之后出现的：美元走弱，市场对美联储进一步加息的担忧也有所下降。比特币在盘中最高约 65,486 美元和最低约 64,384 美元之间波动；而以太坊即使回吐了一些盘中涨幅，过去 24 小时仍大约上涨 5%。这种背离反映了加密货币市场中相互竞争的力量：对风险资产有利的通胀数据，以及因美伊紧张局势升级而限制更大上行空间。比特币一直在回应通胀数据、比特币 ETF 资金流入和地缘政治风险；而以太坊则显示出在最近一轮市场周期中跑输比特币之后追赶的迹象。 比特币在 64,000 美元附近窄幅交易 比特币围绕 64,000 美元的稳定表现，反映了其从 6 月下旬的走弱中恢复，但尚未确认更强的突破。该资产一度逼近 65,000 美元中段附近，但未能引发持续的上行动作。《经济时报》报道称，比特币在美国通胀数据较弱之后升至约 64,700 美元。窄幅交易区间表明，尽管宏观环境更有利，交易者仍不愿将该资产果断推到阻力位之上。 中东地区紧张局势的再度升

根据韩国交易所数据，7 月 14-15 日，外国投资者净买入约 2 万亿韩元的 SK 海力士及其他半导体股票，扭转了此前的卖压。本次买入主要集中在 SK 海力士（1.9958 万亿韩元），同时在 SK Square、三星电子以及其他芯片制造商中也有较小的持仓。然而，7 月 16 日，外国投资者再次改变方向，转为净卖出 1.3885 万亿韩元，其中领头的是净卖出 895.4 亿韩元的 SK 海力士股票。本次反转发生在来自美国市场的负面半导体消息之后，包括 AI 云公司 CoreWeave 采用针对内存价格下跌的对冲策略，以及暂停纽约数据中心建设。

根据市场数据，7 月 14 日，比特币在 64,389 美元附近维持平稳，而以太坊触及 1,895 美元，为自 6 月 3 日以来的最高水平。比特币盘中最高 65,486 美元、最低 64,384 美元，在此区间内波动。尽管美国通胀报告较为缓和、削弱了美元并缓解了美联储加息担忧，交易员仍保持谨慎。ETH 在 24 小时内上涨约 5%。 据 Farside 数据，当日现货比特币 ETF 净增 1.811 亿美元，其中贝莱德的 IBIT 贡献 1.389 亿美元。现货以太坊 ETF 录得资金流入 5,830 万美元，全部来自贝莱德的 ETHA，帮助扭转前一日的资金外流，并表明机构需求持续。

2025 年上半年美国电力供应达到 2,234 太瓦时，比上一年增长 3%，并创下历史新高。清洁能源智库 Ember 的报告称，该信息由 Yonhap Infomax 在未注明日期的情况下发布。美国能源信息署（EIA）将这次增长的大部分归因于数据中心扩张，而数据中心已成为美国长线电力生产增长的主要驱动力。美国电力总消费在 2024 年达到创纪录的 4.195 太瓦时，预计 2025 年为 4.269 太瓦时、2026 年为 4.399 太瓦时；这代表十年来首次持续的需求激增，也引发政策制定者对输电网容量以及居民电价影响的质疑。 数据中心推动美国电力需求到 2027 年将达 66 吉瓦 据该消息来源称，今年预计商业部门的电力销售额将首次超过住宅用户销售额；同时数据中心预计将在明年使商业部门成为最大的电力消费者，领先于住宅和工业板块。高盛预测，美国数据中心电力需求将从 2024 年的 31 吉瓦增至 2027 年的 66 吉瓦，增幅超过一倍。该投行估计，到 2027 年数据中心将占美国夏季用电峰值需求的 8.5%，高于 2024 年的 4.1%；高盛警告称，这种转变可能引发美国全国电力市场

GraniteShares 的 2x 做多 LCID 日度 ETF（LCDL）在净资产价值（NAV）转为负值后，于 15 日（当地时间）被下架。该杠杆基金追踪 Lucid Motors 股票的表现，1 天内暴跌 92%。在 14 日，Lucid Group 股票盘中下跌超过 50%，原因是流动性危机与破产猜测。交换对手方根据合同权利强制平仓了衍生品头寸。2x 杠杆结构将 NAV 推至每股 -$0.016，导致分配资产为零。 交换对手方在 Lucid 股票下跌后清算头寸 14 日，Lucid Motors 股票在交易时段内较前一收盘价下跌超过 50%。交换对手方行使合同权利，立即终止掉期协议并清算衍生品头寸。该 ETF 的 2x 杠杆结构放大了标的股票的下跌，将 NAV 推入负值区域。交易所观察到 NAV 崩塌后停止交易。 GraniteShares 确认投资者仍无资产可得 GraniteShares 表示，LCDL 的 NAV 为每股 -$0.016，清算时无法向投资者提供任何可用于分配的资产。直至官方完成下架与清算程序，交易仍将暂停。资产管理方指出，基金关闭后所有投资者的回收均为零。

据首尔外汇市场消息，SK 海力士在 16 日持续出售通过其美国存托凭证（ADR）上市所筹集的美元。该公司通过 ADR 上市融资 265 亿美元（约 40 万亿韩元），并正在按顺序转换资金，资金主要用于国内投资。16 日，SK 海力士在整个交易时段继续发布美元卖出订单，延续了其在 14 日主要在上午时段卖出、前一天下午时段为主卖出的模式，显示出其在换汇节奏上的差异化策略。 SK 海力士通过 ADR 上市融资 265 亿美元 SK 海力士通过其 ADR 上市筹集了 265 亿美元（约 40 万亿韩元）。公司计划主要将这笔资金用于国内投资用途。鉴于所筹资金规模较大，换汇进程正以顺序方式在较长时间内推进。部分市场观察人士预计，此次卖出至少将持续到下个月底。 美元卖出节奏影响 USD/KRW 汇率 16 日上午交易期间，USD/KRW 汇率一度升至 1,488.80 韩元高点，随后掉头下滑至 1,481.30 韩元。该走势似乎受到 SK 海力士集中的卖出影响。公司在不同交易日之间调整卖出时间——14 日主要在上午时段、前一天下午时段——同时继续推进换汇进程。 进口付款需求支撑 1,480 韩元关

根据 GraniteShares 的官方指引，追踪 Lucid Motors 股票的杠杆基金 GraniteShares 2x Long LCID Daily ETF（LCDL）于 7 月 15 日被下市；此前，该基金在单日交易中暴跌 92%。该基金的净值（NAV）在 7 月 14 日 Lucid 日内跌幅超过 50% 后转为负值，每股为 -0.016 美元，从而触发交易对手对掉期费合约的强制平仓。GraniteShares 证实，在清算时，投资者将没有剩余资产可供分配。

据 aNews24 报道，韩国金融监管机构今天（7 月 16 日）公布了一项针对单只股票杠杆产品的补充计划。金融服务委员会、金融监督院以及韩国交易所将境内外上市的单只股票杠杆 ETF 和 ETN 的保证金要求提高至 3000 万韩元，同时将交易单位增加 20 倍。

据 Oil Price 援引 Ember 研究，并基于美国能源信息署（EIA）的数据，美国电力供应在 2026 年上半年达到历史最高的 2,234 太瓦时，同比增长 3%。这一激增标志着发电与用电两端连续第二年处于历史最高水平。 数据中心是推动这轮增长的主要动力。高盛预测，美国数据中心的电力需求将从 2025 年的 31 吉瓦增长到 2027 年的 66 吉瓦，增幅超过一倍；到 2027 年将占峰值夏季电力需求的 8.5%，高于去年的 4.1%。

据首尔外汇市场报告，SK 海力士在其 265 亿美元 ADR 上市募资收入之后，于 7 月 16 日继续稳定出售美元。美元兑韩元汇率在上午交易中一度升至 1,488.80，随后回落至 1,481.30，受 SK 海力士集中抛售规模的压力影响。该芯片制造商正分阶段将资金转换以用于国内投资，未来几周预计仍将继续出售美元。