全球传统金融市场与宏观经济

据巴拿马经济与财政部称，周五政府宣布将收购 Petroterminal de Panama 剩余的 41% 私人持股，实现对该战略能源与物流资产的完全国家所有。此举旨在加强对关键基础设施的国家控制。

GraniteShares 的 2X 做多 LCID 日线 ETF（LCDL）在 Lucid Group 的股票暴雷之后，其净资产值转为负值，进入退市程序。据 GraniteShares 在 17 日（当地时间）的公告，该杠杆型 ETF 以 2 倍敞口追踪 Lucid 股票，其 NAV 跌破零点，触发立即退市。此次暴雷发生在 14 日，当时在流动性危机和破产传闻的背景下，Lucid 的股价盘中大跌超过 50%，导致掉期（swap）交易对手方根据合约条款立即强制平仓衍生品持仓。杠杆型 ETF 的结构放大了损失，使基金每股 NAV 变为负 0.016 美元（约合负 24 韩元），为投资者留下的资产为零。杠杆 ETF 使用衍生品来放大基础资产的回报，但在急剧的市场下跌中承受极端的下行风险。 GraniteShares LCDL ETF 在 Lucid 股票暴雷后录得负 NAV 触发事件发生在 14 日，当天 Lucid 的股价较前一交易日收盘价暴跌超过 50%，在流动性危机与破产传闻同时出现的情况下，掉期合约交易对手方依据合约条款立即强制平仓衍生品持仓。作为一款旨在追踪基础资产回报 2 倍的

根据 GraniteShares 于 7 月 17 日发布的公告，GraniteShares 2X 做多 LCID 日度 ETF（LCDL）在其净资产价值于一次严重的市场事件后转为负值后被从交易所摘牌。由于破产传闻在 7 月 14 日浮现，Lucid Motors 的股票当日暴跌 55%，从而在掉期合约条款下触发了对 ETF 衍生品持仓的自动强制平仓。 该基金旨在实现对 Lucid 股票每日收益 2 倍表现的跟踪，但其价值在数小时内急剧下跌。GraniteShares 表示，每份份额的 NAV 降至负值 $0.016，最终强制平仓时没有任何剩余资产可供投资者分配。

美国住房开工量在6月飙升19%，达到经季节性调整后的年化147万套，周五美国商务部宣布。该数据从5月的六年低点120万套反弹。反弹幅度超过了经济学家此前对131万套的预期，但黄金价格仍被困在每盎司4000美元以下，报3966.60美元/盎司，跌幅0.22%，因该贵金属未能吸引避险需求。持续的通胀促使美联储采取收紧倾向，市场预计在年末之前至少会有一次加息，这对占美国国内生产总值（GDP）约16%的住房板块形成压力。 6月住房开工量跳涨19%，此前曾创六年低点 在5月下滑至六年低点后，6月的建筑活动显著回升。美国商务部周五宣布，上个月住房开工量跳升19%，达到经季节性调整后的年化147万套，高于5月修正后的年化120万套。该数据明显好于预期，因为经济学家预计将更为温和地反弹至131万套。报告称，住房开工量较去年同期增长3.5%。 建筑许可下跌3%，尽管建筑活动有所回升 上个月，未来新房建设的建筑许可下降3%，至137万套，弱于预期。根据一致预估，经济学家预计许可发放将保持相对稳定。发放的建筑许可数量较去年同期下降2.4%。许可数据作为领先指标，表明今年晚些时候建筑活动的回升可能会受到限制。

据 Kitco News 援引美国商务部在周五公布的数据称，6 月美国住房开工量激增 19%，达到经季节调整后的年化 147 万套，显著高于经济学家预期的 131 万套。然而，建筑许可下降 3% 至 137 万套，表明在有限的复苏动力支撑之前，前景仍受限。 这份住房市场数据未能支撑黄金价格，因避险需求依然偏弱，黄金价格仍承压。现货黄金最新成交价为每盎司 3966.60 美元，较上一交易日下跌 0.22%，未能在 4000 美元上方维持支撑。

据金融行业数据，韩国投资者今年上半年将原本用于旅行和购物的假日开支，转投股票投资。五大银行公布，上半年个人客户储蓄与存款的提前终止（即提前支取）共计 3,077,529 笔，比去年同期 2,762,754 笔增加 11.39%，其中存款提前终止激增 25.8%。这种转变反映了在通胀高企、资产价格上涨的背景下，年轻投资者更广泛地将资产积累置于消费之上；期间个人投资者在证券市场净买入超过 161 万亿韩元。32 岁职场人士 Kim 表示，他将原计划用于海外旅行机票和住宿的数十万至数百万韩元改为购买股票，认为近期主要半导体股票的回调是长线投资机会。该趋势推动 KOSPI 首次突破 9000 点，并使 ISA 账户用户数截至 1 月底达到 8.07 million，资产规模为 54.7 万亿韩元。 五大银行：上半年报告 308 万次账户提前终止 据金融行业发布的数据，五大银行（Kookmin、Shinhan、Hana、Woori 和 Nonghyup）今年上半年记录了 3,077,529 笔个人客户储蓄和存款的提前终止。与去年同期相比，这一数字增加了 11.39%（从 2,762,754 笔升

据 Benzinga 称，Micron Technology（MU）和 SanDisk（SNDK）本月大幅下跌，跻身纳斯达克 100 指数中最便宜的 AI 股票之列；其远期市盈率分别为 6.2 倍和 8.1 倍。Micron 在 7 月下跌 23.3%，正走向自 2022 年 6 月以来最差的月度表现；而 SanDisk 在 7 月下跌 35.7%，其中本周下跌 24.7%，创下自 2025 年 3 月以来最差的单周表现。 尽管近期出现下跌，这两只股票仍在年内显著上涨：自 2026 年初以来，Micron 上涨 208%，SanDisk 上涨 504%。

韩国 KOSDAQ 市场的半导体类股票在过去一年里，在按市值排名的前 100 家公司中上涨 88%。从去年 7 月下旬的 17 家公司增加到本月的 32 家公司。今年截至 16 日，KOSPI 上涨、KOSDAQ 下跌发生在 132 个带单天数中的 32 天，占全部交易时段的 24%。这种变化反映了全球 AI 与半导体热潮：资金向 KOSPI 市场的三星电子和 SK Hynix 等大市值半导体股票集中；而尽管 KOSDAQ 的半导体设备公司市场份额不断增强，它们仍相对跑输。 半导体类股票在 KOSDAQ 前 100 中一年上涨 88% 截至 14 日，根据 FnGuide 的行业分类口径，KOSDAQ 市场按市值排名前 100 的 32 只股票属于“半导体及相关设备”板块。这较去年 7 月下旬的 17 家公司增加了 88%。同期，生物股从 10 家增至 11 家；医疗设备与服务维持在 8 家，制药股为 9 家。生产半导体与太阳能电池生产设备的 Jusung Engineering，从去年 7 月下旬的第 42 名升至截至本月 16 日的 KOSDAQ 市值第 4 名。 KOSPI-KO

据 Yonhapnews 报道，截至 7 月 14 日，KOSDAQ 市值前 100 名中，半导体及相关设备公司激增至 32 家，而一年前为 17 家，增幅为 88%。与此同时，生物科技、医药和医疗设备企业变化不大，分别有 11 家、9 家和 8 家公司留在前 100 名。 这一变化促使 KOSPI 与 KOSDAQ 之间出现分化的市场走势。今年截至 7 月 16 日，在带单天数为 32 天的情况下，KOSPI 上涨，而 KOSDAQ 下跌。该带单天数占总计 132 个带单天数的 24%，高于 2025 年全年 13%。分析人士将此归因于像三星电子（Samsung Electronics）和 SK 海力士（SK Hynix）这样的半导体巨头主导投资者需求，导致中盘 KOSDAQ 股票相对被冷落。

SK 海力士的美国存托凭证（ADR）于当地时间 10 日开始在纳斯达克交易，获得英伟达 CEO 黄仁勋的称赞，他称该上市“极其成功”。ADR 使全球投资者能够在不必办理韩国直接购买股票所需的复杂手续的情况下交易 SK 海力士股票。分析师提到预期将产生三方面效果：改善投资者可得性、扩大股东基础以及获得更高资本市场的渠道。该上市也回应了此前的限制：这些限制曾阻止部分全球机构投资者持有 SK 海力士，或限制其持仓规模。 黄仁勋称赞 SK 海力士 ADR 极其成功 据韩国金融投资行业的报道，英伟达 CEO 黄仁勋在 18 日表示，SK 海力士的 ADR 纳斯达克上市“极其成功”。ADR 是一种证券，允许海外公司在美国交易所交易其股份。SK 海力士于当地时间 10 日通过其 ADR 上市进入纳斯达克。新的结构使投资者能够以 ADR 形式获取 SK 海力士股票，相比此前韩国直接购买股票所需复杂程序的要求，流动性有所改善。 KB Securities 研究员金敏奎表示，“正在形成一种环境，使得 SK 海力士与国内半导体股票之间的估值差距可以缩小”。现代汽车证券研究员金在升指出，“SK 海力士溢价扩张

据 Dailyian 报道，SK 海力士的美国存托凭证（ADR）于 7 月 10 日（当地时间）在纳斯达克首次亮相，较其首次公开募股（IPO）价格 149 美元收涨 13.1%，报 168.49 美元，盘中最高达到 177 美元。该挂牌提高了投资者对这家韩国芯片制造商的可及性，并预计将扩大境外机构投资者的参与度。巴克莱分析师 Simon Coles 给予超配评级，并为该 ADR 设定 330 美元的目标价，指出尽管其估值适用 8 倍市盈率（P/E）倍数，但估值仍低于竞争对手美光，并且在当前水平下具备价值。

iShares 银信托（iShares Silver Trust）是全球最大的白银 ETF。7 月 17 日，该基金将其持仓增加 67.49 吨，使当前总持仓达到 15,061.32 吨。

据 Yonhapnews 报道，韩国总统李在明于 7 月 15 日指示政府针对与三星电子和 SK Hynix 相关的单只股票杠杆交易所交易产品（ETFs 和 ETNs）推出纠正措施，原因是杠杆产品的月度平均跌幅达 47%。该指令在青瓦台举行的政府简报会上发布。关键监管措施计划于 8 月和 11 月实施。

据金十 7 月 17 日转引的 CME FedWatch 工具数据，美联储在 7 月维持利率不变的概率为 85.6%，上调 25 个基点的概率为 14.4%。

美元在截至 7 月 17 日的这一周内下跌。由于较冷的通胀数据缓和了市场对美联储短期内继续加息的预期，美元走弱。美元指数（DXY）在周五收盘小幅不变，报 100.77，上周录得 0.2% 的跌幅。最新的美国经济报告显示，物价压力有所缓解：6 月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）的月度涨幅均放缓，而密歇根大学调查显示，消费者信心升至自 2 月以来的最高水平，并且一年的通胀预期进一步下滑。这些数据表明，美联储似乎并没有迫切需要上调利率，从而对美元的强势构成压力。不过，美国—伊朗紧张局势升级推高油价，迅速引发通胀担忧；同时，多位美联储官员提到，与 AI 相关的需求是促使物价走高的因素。

据伊朗国家电视台报道，伊斯兰革命卫队称，两艘油轮在经过霍尔木兹海峡以南的一条布雷航道后发生爆炸并起火。根据官方公告，该事件发生在该地区的一条航运航道上。

据纽约商品交易所称，7月17日，随着美伊之间军事紧张局势加剧，原油价格上涨超过4%。WTI 8月交割上涨3.54美元至82.49美元/桶，涨幅为4.48%；布伦特9月交割上涨3.87美元至88.10美元/桶，涨幅为4.59%。此次冲突升级标志着两国之间不打击关键基础设施的隐含协议出现了背离；美国军方已扩大轰炸行动，将桥梁、铁路设施和监视塔等纳入打击范围，而伊朗则瞄准发电厂和海水淡化设施。

COMEX 负责人芝加哥商品交易所的黄金期货在 17 日 2:53 PM（美国东部时间）上涨 0.59%。8 月交割合约（GCQ6）报每金衡盎司 4,015.60 美元，较前一份结算价 3,992.10 美元上涨 23.50 美元。涨势反映出，随着美国股市急剧下跌，避险需求增强，半导体板块的跌幅尤为惨重。费城半导体指数在同一期间下跌 1.36%，纳斯达克综合指数下挫 1.40%。在中国 AI 开发公司 Moonshot 发布了一款跑在美国竞争对手之前的 AI 模型后，市场出现担忧，担心超大规模云服务商的资本开支将减少。不断升级的美伊军事紧张局势为避险资产提供了额外支撑。 半导体股票下跌引发避险型黄金需求 美国股市在 17 日表现普遍疲弱，人工智能和半导体相关股票出现了明显的大幅下滑。费城半导体指数下跌 1.36%，纳斯达克综合指数在同一时间段下跌 1.40%，与此同时黄金价格波动加大。 中国的 AI 开发公司 Moonshot 发布的 AI 模型超过美国竞争对手，进一步加剧了人们对超大规模云服务商资本开支将下降的担忧。避险情绪随之增强，支撑了黄金价格上涨。 美伊军事紧张局势支撑黄金价格

据 Yonhapinfomax 报道，纽约商品交易所（COMEX）数据显示，8 月交割的黄金期货（GCQ6）在 7 月 17 日（美国东部时间）上涨 23.50 美元，涨幅 0.59%，至每金衡盎司 4,015.60 美元。此次反弹由避险需求推动，因美国股市下跌，尤其是半导体板块。其原因在于担忧中国 AI 开发商 Moonshot 已发布具有竞争力的模型，这可能会削减超大规模云服务商的资本开支。费城半导体指数下跌 1.36%，纳斯达克综合指数下滑 1.40%。KCM Trade 的资深市场分析师 Tim Waterer 表示，当金价跌破 4,000 美元时，出现了抄底买家的资金流入，但中东的地缘政治风险以及通胀担忧仍在一定程度上限制上行空间。

在 7 月 17 日（周五）美国市场收盘时，基准 10 年期国债收益率下跌 0.59 个基点至 4.5474%，交易区间为 4.6338%–4.5094%。截至当周，收益率下跌 1.38 个基点。2 年期国债收益率上升 3.58 个基点至 4.1767%，当周下跌 3.13 个基点。