全球传统金融市场与宏观经济

据 Yonhapinfomax 报道，美元/韩元（USD/KRW）在 7 月 14 日跌至 1,493.00 韩元，较前一交易日收盘的 1,503.40 下跌 10.40，原因是韩国主要半导体和重工业出口商增加了美元卖出。SK 海力士自早盘开始卖出美元，资金流预计将持续到下周初。该汇率盘中触及 1,486.30 韩元的日内低点，为自 5 月 12 日以来的最低水平。外资亦通过在韩国各主要权益市场净买入价值 1.489 万亿韩元的股票来支撑韩元走强。

根据 7 月 14 日发布的一份韩国《投资与证券》报告，鉴于对交易过度集中化的担忧，韩国针对单一股票的杠杆交易所交易基金（ETF）已引发金融监管层面的讨论。韩国金融投资协会在 7 月 16 日举行的 F4 会议（将涉及财政部、金融服务委员会和中央银行）之前，召集了与会的主要证券公司 CEO 召开紧急会议。 交易量数据揭示了与美国市场的显著差异：从 6 月 1 日至 7 月 10 日，SK 海力士和三星电子的杠杆 ETF 分别占其标的资产交易量的 30.38% 和 20.07%；而在美国，全国层面上，美光和特斯拉的对应比例分别为 5.36% 和 4.31%。在美国的国家层面，杠杆 ETF 的交易占标的资产成交量的 20-30%，大约是美国水平（4-5%）的六倍。然而，分析师指出，杠杆 ETF 的作用更像是波动率放大器，而非根本原因；全球半导体情绪的变化以及对 AI 投资的担忧正在推动更广泛的市场波动。

根据高盛投资组合策略团队的说法，在7月14日美国CPI数据公布之前——这是美联储7月政策决定前的关键数据点——该公司发布了研究，探讨加息可能如何影响股票表现。CME的FedWatch工具显示，交易者目前估计美联储本月加息的概率约为50%，而高盛的预测仅为未来一年内发生加息的概率25%。 高盛分析了7轮历史的美联储加息周期，并发现标普500指数在首次加息后的三个月内平均下跌2%。然而，将时间范围扩大到12个月后，平均涨幅为9%，除2022年的那次情况外，股市均上涨。该研究得出结论：尽管美联储加息可能会引发短期抛售压力，但美国股市的长期回报通常仍保持为正。

据路透社报道，英伟达在7月13日将获准购买其先进AI芯片的亚洲客户数量削减了一半以上，推出了白名单并加强了合规审查，旨在防止产品流入中国。受影响最大的买家是新型云服务提供商，这类公司提供AI GPU即服务，并且是英伟达主要硬件客户之一。更严格的筛查是在新加坡、马来西亚和日本的尽职调查工作加强之后进行的，英伟达工作人员一直在核实合同并面谈终端用户。

据 Bit.com 市场数据，7 月 14 日美国光通信板块在盘前交易中反弹。康宁（GLW）上涨 4.01%，AXTI 上涨 4.54%，LITE 增加 3.35%，MRVL 上涨 2.56%，诺基亚上涨 1.28%。

精神科医生朴钟锡（Dr. Park Jong-seok）称：上周四起股票成瘾与抑郁就诊新患者显著增加 据朴钟锡医生 5 月 14 日在 YTN 广播节目《曹泰炫的生动经济》（Jo Tae-hyun's Vivid Economy）中的出镜报道，患者自上周四起开始大量涌入，寻求针对股票成瘾与抑郁的治疗。此次激增与 KOSPI 指数在多次触发熔断后突破 7000 点有关。朴医生此前曾披露自己在 2017-2018 年间因股票投资大约亏损 3.2 亿韩元；如今他在自己的精神科诊所专门从事股票成瘾的咨询。他将患者涌入归因于极端的市场波动，这种波动会在投资者的大脑中触发他所称的“社交痛”。 朴医生称：上周四起患者激增 朴医生在广播节目中表示：“上周四开始，有太多新的患者前来就诊，带着与股票相关的问题。很多人过来是为了聊股票成瘾、股票亏损以及股票抑郁。”他解释称，自己亲自查看市场后发现股价大幅下跌。朴医生指出，当 KOSPI 指数在回落之前曾上涨 4 倍以上，并在多次卖方侧熔断、再次跌回且跌破 7000 点时，这种波动可能会使欲望与焦虑麻痹大脑。线上投资社群中，已看到来自个体投资者的发帖增加，这些

Bullish 任命 Thomas Cowan 为其首任代币化业务负责人，引入这位前 Galaxy 高管，以打造覆盖代币化证券发行、过户代理、交易与交割的基础设施。Cowan 来自 Galaxy，在那里他负责机构代币化业务，包括涉及代币化股票、稳定币和代币化基金的项目。此次任命体现了 Bullish 的战略：将自己定位为数字证券的综合基础设施提供商，而不仅仅是作为加密货币交易所运营。随着资本市场从代币化试点项目转向商业化部署。 Cowan 将 Galaxy 的代币化经验带入 Bullish 在加入 Bullish 之前，Cowan 曾在 Galaxy 领导其机构代币化业务。于 Galaxy 时，他带领该项目，使 Galaxy 成为首家在与 Equiniti 和 Superstate 合作的情况下，将自身股份在主要美国区块链上进行代币化、并在纳斯达克上市的公司。该交易避免使用特殊目的实体，并在监管机构的指导下开发完成。 Cowan 协助开发了 Galaxy 与 State Street Investment Management 共同打造的代币化流动性基金，并主导了该公司的首个代币化有担

据精神科医生 Park Jong-seok 称，自上周以来，随着 KOSPI 持续急剧下跌，报告有股票成瘾、投资亏损和抑郁症的新患者数量大幅激增。Park 在 7 月 14 日接受 YTN Radio 采访时披露，遭遇重大亏损的个人投资者正越来越多地寻求精神科治疗。

据南非统计局称，该国铂族金属产量在5月同比下降4.4%。

据南非统计局称，该国4月黄金产量在修订后同比下降0.4%，而先前公布的则是同比下降0.2%。

根据 Statistics SA，南非的黄金产量在 2026 年 5 月同比下降 4.3%。

Netflix（NFLX）股价周二在盘前交易中下跌0.2%，原因是华尔街对该公司即将于周四发布的财年第二季度财报的关注度提升。Freedom Capital Markets的首席全球策略师Jay Woods警告称，若即将公布的业绩不及预期，股价可能跌破70美元。过去一年里，随着投资者对增长放缓、战略不确定性以及领导层变动的担忧加剧，这家流媒体巨头的股价已下跌41%。 分析师对价格区间的警告 纽约证券交易所资深人士Jay Woods表示，若即将公布的业绩不及预期，Netflix股票可能跌破70美元关口。Woods警告称，跌破70美元可能导致股价进入更长周期的下行，目标位接近57美元；而若出现反弹，股价可能重新逼近80美元附近的低位区间，然后再判断反弹是否可持续。Woods指出，投资者应关注Netflix是否形成潜在的反转形态，或是否出现更深层次的跌破。 Q1表现与战略挫折 Netflix在第一季度实现营收122.5亿美元，同比增长16%。公司展望带来不确定性，因为管理层发布了谨慎的利润率预期，并维持其营收预测。Reed Hastings离开Netflix董事会增加了公司领导层的不确定性；

Bullish 已任命 Thomas Cowan 为其首位代币化负责人。Cowan 曾担任 Galaxy 机构端代币化业务负责人。此举体现了 Bullish 的战略，即打造代币化证券的端到端基础设施。Cowan 具备代币化股票、稳定币以及中央银行数字货币研究方面的经验，源于他在 Galaxy 以及波士顿联邦储备银行的任职。随着 Bullish 推进其代币化技术栈（包括一项价值 42 亿美元的协议，拟收购全球转账代理公司 Equiniti，预计将于 2027 年 1 月完成，且须经监管部门批准），该任命也随之而来。

香港股市周二（14日）收盘走高，恒生指数上涨127点，报24,340.73点，涨幅为0.52%。反弹由有色金属生产商强劲的业绩预告推动，以及与AI计算基础设施相关的PCB股票需求坚挺所带动。日内市场成交额显著扩大至3,129.16亿港元，反映包括油气和电子制造在内的各板块交易活跃度提升。 恒生指数收于24,340.73点，涨幅0.52% 恒生指数在周二（14日）交易时段内保持上行动能，午后进一步走强，并最终收于24,340.73点，上涨127点或0.52%。恒生科技指数微涨0.06%，国企指数上涨0.46%。市场总成交额达到3,129.16亿港元，显示成交量大幅增加。 有色金属与PCB股票领跑板块表现 在业绩预喜的带动下，有色金属股票普遍走强。中国铝业公布上半年净利润预测为112亿至122亿人民币，推动股价上涨超过9.5%。江西铜业上涨超过6%。 PCB概念股涨幅更大，源于AI计算需求。建滔置地（Kingboard Laminates）因预期年内多次提价后的盈利兑现而大涨超过14%。 油气板块因国际油价上涨走强 油气板块在整个交易时段内走强，受益于国际油价上行。中国石油上涨超过3%，中

根据 Freedom Capital Markets 的首席全球策略师 Jay Woods 的说法，如果公司在周四（7 月 17 日）公布第二季度业绩时盈利不及预期，Netflix 股价可能跌破 70 美元。该股在周二盘前交易中下跌 0.2%，此前华尔街一直密切关注这家流媒体巨头，等待财报发布。 由于担心增长放缓、领导层变动以及战略不确定性，Netflix 股票在过去一年下跌了 41%。Woods 警告称，若跌破 70 美元，股价可能进一步下探至 57 美元左右；而若要反弹，则需要持续的动能重新回到 80 美元区间。分析师预计 Netflix 第二季度营收将达 125.8 亿美元，且每股收益为 0.79 美元。

据Jin10援引美国银行最新基金经理调查称，该行策略师警告激进的全网投资者降低权益敞口。现金持有量已从上月的4.1%下降至资产的“极低”3.6%，与此同时，美国股票的仓位达到2024年12月以来的最高水平，净超配24%。Michael Hartnett的团队指出，该行的牛熊指标为10分制中的9.4，预示极度看涨情绪。策略师表示，这种仓位使得未来几周风险资产的上行空间有限，并建议降低对股票以及高贝塔资产的敞口。

据嘉实基金管理，嘉实原油LOF（代码：160723）在7月14日其二级市场价格达到2.236元，较截至7月10日的净资产价值1.7515元溢价27.6%。为保护投资者，该基金将于7月15日开市起暂停交易，并于上午10:30恢复交易，赎回业务将继续照常进行。

美伊冲突升级推动 WTI 原油单日大涨 8.84 % 至 79.79 美元，市场对美联储 7 月加息概率已升至约 50 %。本文深入解析地缘政治风险如何通过能源价格冲击通胀路径，重塑美联储货币政策预期。

韩国 KOSDAQ 市场的保证金信用余额在 5 月 27 日至 7 月 10 日间减少了 2.3 万亿韩元，而三星电子和 SK Hynix 等大盘股的保证金余额合计达到约 12.5 万亿韩元，较 7 月 10 日的整个 KOSDAQ 保证金余额高出 1.7 倍。该变化发生在证券公司收紧对波动较大的中小盘股的信用标准，限制新增保证金贷款以及到期展期。业内消息人士将资金重新分配归因于标准的风险管理流程：在波动加剧期间优先保障流动性更充裕的大盘股，从而形成结构性压力——当现有中小盘股借款人面临偿付义务时，新资金流入却被阻断。 KOSDAQ 保证金余额下滑 23.4%，而 KOSPI 余额上升 据韩国金融投资协会（Korea Financial Investment Association）称，KOSDAQ 的信用保证金余额从 5 月 27 日的 9.86 万亿韩元降至 7 月 10 日的 7.55 万亿韩元，减少 2.3 万亿韩元或 23.4%。同一时期，KOSPI 的保证金余额从 26.83 万亿韩元上升至 28.02 万亿韩元，增加 1.19 万亿韩元或 4.4%。数据显示信用资本从 K

韩国政府在第14次内阁会议上宣布了一项面向半导体、电池、生物制药、未来车用部件以及关键矿产的国内生产税收抵免政策。税收抵免将通过将国内生产规模乘以单价计算，并从公司税和所得税中扣除，计划在今年下半年对相关法律进行修订。该政策将政府支持从研发和设施投资扩展到国内生产，带动市场关注在战略领域拥有制造基地的企业。 政府公布国内生产税收抵免机制 政府在第14次内阁会议上通过《2026年下半年经济增长战略》披露了国内生产税收抵免的引入。该税收抵免适用于对经济安全和绿色转型具有高战略重要性的项目。抵免金额通过将国内生产和销售量按每个生产单位的适当单价相乘计算，所得总额可从公司税和所得税中扣除。政府计划在今年下半年通过修订《限制特别税收法》（Restriction of Special Taxation Act）建立更为详细的法律依据。 指定的战略性项目包括半导体及半导体材料/部件、电池及核心材料、生物制药及疫苗相关原材料、未来车用核心部件，以及关键矿产和与供应链稳定相关的材料。 半导体企业的国内设施 三星电子和SK海力士被认定为半导体领域的主要潜在受益者。三星电子正在推进其在平泽的半导体工厂扩建，