全球传统金融市场与宏观经济

根据官方贸易数据，中国6月出口同比增长27%，增速较上月的19.4%继续加快。

据 iNews24 报道，7 月 14 日，Taekwang Industries 第二大股东 Truston Asset Management 发出一封公开股东信，要求对公司 2026 年企业价值提升计划进行全面审查。Truston 对公司拟将库藏股用于并购的用途表示担忧，并质疑独立董事会在验证此类决定时所发挥的作用。公司已要求管理层与独立董事会在 30 天内提交书面答复。

在 7 月 13 日，跟踪三星电子和 SK 海力士的单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）均创下历史新低，但交易量飙升至 12 万亿韩元，占 ETF 总交易的 33.87%。一些产品的换手率高达 1,791.59%，相当于在同一天内所有权大约转手 17 次。

根据金十，7 月 14 日早盘，上海黄金每克成交价为 877.1 元，较国际黄金价格约 876.16 元每克高出 0.94 元。

根据 CFETS-NEX，人民币资金费用情绪指数在 7 月 14 日 10:15 达到 51，较 08:45 上涨 4 个点。大型银行、小型银行和中型银行以及非银行机构的指数分别为 50、52 和 50，均上涨 4 个点。该指数范围为 0 到 100，其中 50 表示平衡状态；读数高于 50 表示资金偏紧。

Strategy 于 7 月 13 日公布了其比特币银行采用指数，显示 Fidelity 在主要金融机构中以 71% 的采用分数领先，其后为 BNY（46%）和 Goldman Sachs（45%）。该指数衡量 25 家全球银行和金融机构在交易、托管、投资产品以及数字资产基础设施等方面整合与比特币相关服务的广泛程度。总体采用率为 32%，反映银行业整合不均。Strategy 制定该指数，用于评估在监管环境日益明晰以及机构对数字资产产品需求增长的背景下，机构层面的比特币服务供给情况。 Fidelity、BNY、Goldman Sachs 以不同的服务组合领先 Fidelity 的 71% 分数反映出其在被评估机构中提供了最广泛的与比特币相关服务。该公司通过 Fidelity Crypto 提供直接加密货币交易，通过 Fidelity Digital Assets 提供机构托管与执行，并提供 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)，这是一只现货比特币交易所交易基金（ETF）。Fidelity 也担任该基金比特币持仓的托管方。这些举措与 Strate

根据 CME FedWatch 工具，截至 7 月 13 日，美联储在 7 月 29 日会议上将利率上调 25 个基点的概率飙升至 46.5%，高于前一日的 34%。这一变化反映出市场对美国与伊朗紧张局势再度升级以及油价走高的担忧日益加剧。特朗普总统宣布恢复对伊朗港口及通过霍尔木兹海峡的航运实施封锁，同时对所有通过该通道的货物征收 20% 的通行费。西得克萨斯中质原油（West Texas Intermediate）期货盘中上涨超过 5%，一度突破每桶 75 美元。美联储官员克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）警告不要重蹈 2021-2022 年低估通胀的覆辙，称如果物价压力持续，央行可能需要重新加息。

Truston Asset Management作为泰光产业第二大股东，于7月14日向公司管理层和独立董事会发送公开股东信，要求对上个月公布的“价值提升计划”进行全面审查。Truston将泰光的计划称为“瑕疵报告”，并警告若不予配合，可能触发临时股东大会并采取法律行动。此举标志着Truston股东维权行动的升级，聚焦其所描述的该公司已冻结32年的股息以及以0.22倍账面价值（PBR）交易所体现出的结构性低估。 Truston要求5拆1并在2030年前支付40%的股息 Truston要求管理层和独立董事会在30天内提供书面公开回应。该资产管理方呼吁独立董事会证明其履行了其承诺的“监督与监控角色”，而非作为管理层提案的“橡皮图章”。Truston要求披露董事会是否对管理层价值提升计划的初稿提出过质疑，以及是否就适当的财务杠杆进行了深入讨论，特别是围绕公司的“无负债管理原则”。 股东来信质疑泰光将低估归因于行业状况和盈利能力。Truston指出，泰光产业的ROE为2.1%，高于行业平均的1.8%，并认为核心问题是“在冻结股息32年后缺乏股东政策”。来信称，泰光集团的三家上市公司维持了10年平

据 Asia Economy 报道，7 月 14 日，Truststone Asset Management（泰光产业第二大股东）发出一封公开股东信，要求对公司上个月公布的价值提升计划进行全面审查。Truststone 呼吁立即进行 5:1 的股票分拆，以缓解严重的流动性约束，并敦促将分红派息率从今年的 10% 提高到 2030 年的 40%，以符合 KOSPI 的平均水平。该公司还要求管理层与董事会在 30 天内以书面形式作出回应，并警告称，如未满足上述要求，可能召开临时股东大会并采取法律行动。

日本30年期政府债券收益率在7月14日下降了5个基点，至3.855%。

据 SemiAnalysis 分析师 Ray Wang 称，正准备上市的中国内存制造商长鑫存储（CXMT）在 HBM（高带宽内存）技术方面落后于领先竞争对手约三到四年，尽管公司已获得约 10% 的以比特计的 DRAM 市场份额。Ray Wang 指出，尽管该 DRAM 市场地位在一个快速增长的市场中较为稳固，但长鑫存储在工艺技术方面总体仍落后约三年。

据韩国交易所，截至 7 月 14 日 10:33（韩国标准时间），三星电子上涨 4.13%。证券行业分析师指出，存储芯片价格涨幅放缓并不意味着行业下行。相反，他们强调长期供货协议（LTAs）在维持整个存储领域高盈利水平方面的重要性。

据中国海关数据，2026 年上半年，中国货物贸易进出口总额达到 25.47 万亿元人民币，同比增长 16.9%。其中，出口额为 14.73 万亿元人民币，增长 13.4%；进口额为 10.74 万亿元人民币，增长 22.1%。仅 6 月当月，月度贸易规模为 4.78 万亿元人民币，增长 24.2%，实现连续第 17 个月保持增长动力。

根据Align Partners Asset Management，7月14日，该公司向JB金融控股和BNK金融控股的董事会提议，审查合并的战略与财务依据。若合并，这两家省级金融控股公司将打造韩国最大的区域金融控股集团，总资产为234万亿韩元（234 trillion won）。

三星电子和 SK 海力士累计的预计合计授信余额约为 12.5 万亿韩元。韩国产业金融投资协会基于 5 月 27 日至本月 10 日这段期间的数据显示。该数值相当于同一时期整个 KOSDAQ 市场总授信余额的 1.7 倍。随着对波动性较高的小盘 KOSDAQ 股票的授信限制收紧，授信资金向流动性更好的大盘股转移。该期间 KOSDAQ 授信余额下跌 23.4%，KOSPI 授信余额上升 4.4%。 三星电子和 SK 海力士的授信余额达 12.5 万亿韩元 根据韩国产业金融投资协会数据，KOSDAQ 授信余额从 5 月 27 日的 9.86 万亿韩元降至本月 10 日的 7.55 万亿韩元，减少 2.30 万亿韩元（23.4%）。同期，KOSPI 授信余额从 26.83 万亿韩元增至 28.02 万亿韩元，增加 1.19 万亿韩元（4.4%）。 基于市值与授信余额之比的计算显示，三星电子持有约 6.28 万亿韩元的授信余额，SK 海力士持有约 6.23 万亿韩元。两者合计 12.51 万亿韩元，相当于截至同一日期整个 KOSDAQ 授信余额的约 1.7 倍。 一名证券公司高管表示：“当波动性

据韩国金融投资协会称，截至今天（7 月 14 日），三星电子和 SK 海力士的预计合计授信余额约为 12.5 万亿韩元，约为 KOSDAQ 全部授信融资余额的 1.7 倍。 KOSDAQ 的总授信融资额在 5 月 27 日的 9.856 万亿韩元基础上下降了 23.4%，截至 7 月 10 日降至 7.554 万亿韩元；同期，主要的 KOSPI 市场的授信融资额上升 4.4%，由 26.834 万亿韩元增至 28.020 万亿韩元。

根据花旗的月度跟踪报告，台积电6月营收达到442.68亿新台币，同比上涨68%，超出市场预期。第二季度营收为1.27万亿新台币，环比增长12%，促使花旗将台积电全年营收增长指引上调至35%-40%或更高。此次上调反映多个节点和平台的需求扩张，CPU以及云服务商的定制ASIC对先进晶圆消耗的贡献日益增加，并与GPU一道发挥作用。测试与封装产能仍是关键瓶颈；测试接口设备在6月实现94%的同比增长，而PCB以及CCL（铜包覆层板）录得55%的增长。花旗维持其对台积电2026年资本开支的预测为550-560亿美元，并指出短期营收超预期未必会立刻转化为设备支出，原因在于较长的交付周期。

今日盘中（7 月 14 日），LPG 合约主力合约上涨 6.00%，目前交易价格为每吨 5,188 人民币。

SK 海力士的那斯达克 ADR 股票于 7 月 14 日收跌 9.32%，报 152.35 美元；此次跌幅抹去了上周五上市首日的 13.1% 涨幅，ADR 交易价格目前仅略高于 149 美元的首次公开发行（IPO）定价。SK 海力士在 KOSPI 同日亦大跌 15.37%，收报 184.5 万韩元。 SK 海力士 ADR 收跌 9.32%，韩股同日下跌 15.37% 根据报道，SK 海力士那斯达克 ADR 股票于 7 月 14 日收报 152.35 美元，较前一交易日下跌 9.32%；上市首日（7 月 11 日）的 13.1% 涨幅已被全数抹去，ADR 交易价格目前仅略高于 149 美元的 IPO 发行价。 同日，SK 海力士在韩国 KOSPI 市场的股票下跌 15.37%，收报 184.5 万韩元（约 1,230 美元），韩股大幅下跌被认为是拖累其那斯达克 ADR 走低的直接因素之一。SK 海力士于 7 月 10 日完成那斯达克上市，以 ADR 形式筹集 26.5 亿美元，创下海外企业在美国 IPO 的历史纪录。 内存芯片板块股票普跌：美光科技跌 4.4%、西部数据跌 4.6% 根据

据国会人民力量党议员宋恩锡（Song Eon-seok）向金融监督管理局和韩国证券存管公司提交的数据，韩国个人投资者在1月至5月期间取消了72,477份养老金储蓄保险保单，以将资金转入股市。取消激增的原因是近期的股票投资热潮，投资者将退休储蓄变现以进入股票市场。随着股市波动加剧，金融当局对退休资产管理提出担忧，期间保险保单取消的赎回总额达到1.7万亿。 养老金保险取消在五个月内达72,477宗 金融监督管理局和韩国证券存管公司数据显示，宋恩锡提交的资料中显示，1月至5月期间发生了72,477宗养老金储蓄保险取消案。这些取消反映出更广泛的趋势：个人投资者将长期退休资产变现，以参与股市交易。在五个月期间，赎回金额1.7万亿，代表从养老金保险产品中提取的资金。 金融当局对退休资产管理提出担忧 随着养老金保险取消潮带动股市波动上升，金融当局就退休资产管理发布了警示。将养老金储蓄和基金持仓转为股票市场投资的趋势，引发了监管部门对个人投资者长期财务安全的关注。有关部门强调，在市场不稳定期间将退休储蓄变现存在相关风险。 常见问题 从1月至5月，韩国投资者取消了多少份养老金储蓄保险保单？ 据宋恩锡向金