全球传统金融市场与宏观经济

韩国 KOSPI 指数本周收于 7,475.94 点，较前一周下跌 7.6%，此前在三星电子公布创纪录的 84.9 万亿美元韩元第二季度业绩后，半导体见顶担忧再次引发市场波动。该指数持续高位波动，受芯片板块不确定性和霍尔木兹海峡地缘紧张局势影响而大幅震荡。 市场关注焦点转向 7 月 16 日前陆续到来的关键催化因素：7 月 14 日美国 6 月 CPI 数据发布、7 月 15 日 ASML 第二季度财报、7 月 16 日台积电财报，以及 7 月 16 日韩国央行的货币政策决定。市场普遍预期韩国央行将基准利率上调 25 个基点至 2.75%，这将是自 2023 年 1 月以来的首次加息。

韩国金融当局于7月10日要求资产管理公司提出减少单只股票杠杆ETF市场波动的措施。青瓦台政策办公室主任金龙范当天表示，F4机构——财政部、金融服务委员会、韩国银行以及金融监督服务——正在评估这些产品的市场影响。财政部副总理兼财政部长具允哲于7月7日宣布，正在讨论应对措施。单只股票杠杆ETF于7月10日被要求推出，距其上市约1.5个月；韩国交易所数据显示，7月1日至10日按平均成交量排名前10的ETF中，有5个是单只股票杠杆或反向杠杆产品，这促使监管机构审视韩国股票市场波动加剧。 青瓦台政策办公室主任要求资产管理方在7月10日提交提案 金龙范在7月10日的青瓦台简报会上表示，F4市场监测会议正密切审查市场状况，并就单只股票杠杆ETF可能增加韩国股票市场波动的担忧考虑应对措施。他指出，这些产品已运营约1.5个月，并补充称，F4机构将密切监测市场影响；如有必要，F4市场监测会议将决定采取补充措施。根据金融投资行业消息人士的说法，金融当局于7月10日要求资产管理公司提出减少单只股票杠杆ETF相关市场波动的建议。当局计划汇总行业意见并制定缓解单只股票杠杆ETF波动的措施。 韩国交易所报告：单只股

Empery Digital Inc.（Empery Digital）是一家上市公司。根据本周向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该公司自 5 月 7 日以来已出售 1,400 比特币，平均单价约为每枚 $62,200，产生约 8710 万美元的总出售收入。该公司于 7 月 7 日使用 1,000 万美元偿还未偿债务，其余资金用于先前已宣布的物业收购，以及来自持续的股东诉讼所产生的法律费用。此次交易使 Empery Digital 的比特币储备减少了近一半，反映出公司比特币持有者之间的一个变化：他们越来越将加密货币储备视为流动性来源，用于履行传统金融义务，而不再仅仅将其作为长期持有资产。 Empery Digital 自 5 月 7 日以来售出 1,400 比特币 Empery Digital 披露称，自 5 月 7 日以来已出售 1,400 BTC，平均单价约为每枚 $62,200，产生约 8710 万美元的总出售收入。此次出售使该公司的比特币储备削减了近一半。 公司将出售收入用于债务偿还和物业交易 在 8710 万美元的总出售收入中，1,000 万美元用于在 7 月 7 日偿

根据一份向 SEC 提交的文件，Empery Digital 自 5 月 7 日以来已售出 1,400 枚比特币，交易规模约为 8,710 万美元，使其 BTC 金库规模几乎减半。公司在 7 月 7 日拨出约 1,000 万美元用于偿还债务，其余款项拟用于一项待定的物业收购，以开发 AI 数据中心，并用于支付因持续的股东诉讼而产生的法律费用。截至 7 月 10 日，Empery Digital 持有 1,514 BTC，价值约 9,650 万美元，并拥有 7,390 万美元现金。

据 The Block 称，在周日，迈克尔·塞勒在 X 上发布了 Strategy 的比特币收购跟踪器，配文为“橙色点只讲述故事的一部分”，这是比他以往对即将推出购买的提示更为模糊的信号。该动态发布距 Strategy 于 7 月 5 日披露出售 3,588 BTC、约 2.16 亿美元不到一周，该笔出售是公司历史上规模最大的比特币处置。此次出售所得用于优先股分配和美元储备补充。截至出售期间，Strategy 持有 843,775 BTC，收购成本为 636.9 亿美元；在每枚 BTC 64,000 美元的价格下，当前持仓估值约为 540 亿美元。

特朗普于7月11日在Truth Social发文称， 美伊停火已经结束，并且有1,000枚导弹瞄准伊朗伊斯兰共和国。该声明回应了特朗普所称的伊朗威胁：要暗杀正在任职的美国总统。该帖是在此前一周美国对伊朗军事与港口目标实施直接打击之后发布的，同时伊朗也对霍尔木兹海峡的商船实施了袭击。 特朗普的完整声明内容如下：“伊朗伊斯兰共和国要求我们继续‘谈判’。我们已同意继续，但美国已明确地、毫不含糊地告诉他们，停火结束了！1000枚导弹已上膛并锁定目标，瞄准伊朗伊斯兰共和国；并且还将立即追加数千枚导弹——如果伊朗政府对其所提出的威胁采取行动：该威胁在地球的许多角落被宣称——要暗杀，或试图暗杀，正在任职的美利坚合众国总统；在这种情况下，就是我！已经下达了命令，而美国军队已准备好、愿意且有能力——为期一年的时间（可延长）——彻底歼灭并摧毁伊朗的所有地区——赞美归于安拉！唐纳德·J·特朗普总统。” 比特币截至7月12日交易于64,134美元 截至7月12日，美东时间7月12日11:30，比特币交易价格为64,134美元，过去24小时上涨0.6%。根据市场统计数据，市值为1.283万亿美元。领先的加密资产

根据特朗普在 7 月 11 日发布在 Truth Social 上的声明，伊朗的停火已经结束。特朗普警告称，有 1,000 枚导弹已锁定并装填，瞄准伊朗，若伊朗领导层试图刺杀他，还有数千枚导弹将随后到来。该声明是在此前一周美国对伊朗军事目标实施直接打击，以及伊朗对霍尔木兹海峡商船发动袭击之后发布的。 根据市场数据，截至 7 月 12 日，比特币交易价格为 64,134 美元，过去 24 小时上涨 0.6%，市值为 1.283 万亿美元。该资产仍比其 2025 年 10 月创下、超过 126,000 美元的历史最高点低 49.2%。价格走势是在 7 月初从接近 57,800 美元的低点反弹之后出现的；现货比特币 ETF 在 7 月 6 日录得 2.66 亿美元的净流入。

据 Yonhapnews 报道，包括 Leverage Shares、Granite Shares、ProShares 和 Kogi Funds 在内的多家美国交易所交易基金（ETF）提供商将于 7 月 13-14 日在纽约证券交易所推出与 SK 海力士美国存托凭证（ADR）挂钩的杠杆 ETF，依据是公司官网公布的 7 月 12 日信息。

金融评论员 Chris Irons 和资深投资者 Lawrence Lepard 于周四在 QTR 的 Fringe Finance 上就 Michael Saylor 的可信度展开辩论，Irons 指责 Strategy Executive Chairman 在公司从净比特币买入方转为净卖出方的过程中改变叙事。Irons 引用了 Saylor 的说法：Strategy 将“永远每个季度都在买入”，但该说法在公司于其新公布的“比特币变现策略（Bitcoin monetization strategy）”下成为比特币净卖出方后已不再成立。他还指出 Saylor 在 2024 年以大约 3.70 亿美元出售 MSTR 股票，可能存在可信度方面的担忧。Strategy 的市值在六年内从约 14 亿美元增长到 520 亿美元，Lepard 通过将其与 Nvidia 的表现进行对比来为这种增长辩护。 Irons 指控 Saylor 改变叙事，因为 Strategy 成为比特币净卖出方 在 QTR 的 Fringe Finance 上发言时，Irons 说，Strategy 的 Michael S

据 QTR 的 Fringe Finance 报道，金融评论员 Chris Irons 于周四质疑 Michael Saylor 的可信度，指控这位 MicroStrategy 高管在公司成为净比特币卖家之后调整了叙事。Irons 指出，Saylor 之前曾称该公司将“每个季度永远买入”，但后来宣布了一项“比特币变现策略”，同时缩减了对其“比特币收益”指标的公开提及。Irons 还以 Saylor 在 2024 年出售 3.7 亿美元的 MSTR 股票为由，称这令人担忧。 投资者 Lawrence Lepard 为 Saylor 的股票出售进行了辩护，认为批评者忽视了他所创造的价值——在六年间将公司从约 14 亿美元的规模提升到 520 亿美元的市值。Lepard 指出，很少有美国 CEO 能交付类似成果，并将 Strategy 的表现与 Nvidia 进行有利对比。

据财新全球报道，SK 海力士于周四以美国存托凭证（American Depositary Shares）的形式在纳斯达克正式挂牌。开盘后其股价约上涨17%，并达到1.28万亿美元的市值。本次发行中，公司共融资265亿美元，创下美国境外公司迄今最大规模的IPO融资纪录，超过阿里巴巴在2014年的218亿美元募资，并在美国历史上位列第二，仅次于SpaceX的750亿美元融资。SK 海力士占据全球HBM存储器市场份额的56.4%，并深度融入英伟达的供应链，填补了美国股市中对AI存储器领军者的空白。

Michael Saylor 在 7 月 12 日发布了 Strategy 的橙色圆点比特币累计图表（orange-dot chart）（Nasdaq: MSTR）。此前，该公司在 6 月 29 日至 7 月 5 日期间出售了 3,588 BTC，交易额为 2.16 亿美元。该图表此前在历史上常常先于比特币购买公告出现，但如今在 Strategy 使用出售所得资金以支持优先股义务（preferred stock obligations）并增强其美元储备（U.S. dollar reserve）之后才显示出来。该可视化内容追踪 113 次购买事件，共计 843,775 BTC，总购买价值为 636.9 亿美元，平均收购价格为每枚比特币 75,476 美元。该图表的重新出现引发疑问：它是否仍然预示即将到来的购买，还是反映了 Strategy 扩展了其资金管理方式。 Strategy 的橙色圆点图表历史与投资者解读 橙色圆点图表追踪 Strategy 随时间进行的比特币购买，橙色圆点用于标记跨市场周期的收购。最新版本显示有 113 次购买事件，持有 843,775 BTC，总购买价值约为 6

据 bitcoin.com 报道，7 月 12 日，Michael Saylor 为 Strategy（纳斯达克：MSTR）发布了备受关注的橙色圆点比特币积累图表，作为策略（Strategy）的相关图表，这种可视化在历史上曾预示即将进行比特币购买。该帖发布于 Strategy 在 6 月 29 日至 7 月 5 日期间售出 3,588 BTC、套现 2.16 亿美元（$216 million）之后，以支持优先股义务并加强美元储备。 Strategy 目前持有 843,775 BTC，总成本为 636.9 亿美元。市场参与者历来将新的图表发布解读为即将收购的信号，但最近的出售行为使人们对橙色圆点是否仍代表买入信号，或是否反映了更广泛的金库管理转变产生了不确定性。

萨姆·奥特曼周六指控埃隆·马斯克使用关于太空数据中心的未经证实说法来吸引公开市场投资者，从而升级了这两位科技领军人物之间的争执。该指控提到了 SpaceX 的 AI1 卫星项目，该项目结合 SpaceX 和 xAI，以构建轨道计算节点，峰值载荷功率最高可达 150 kW；不过，奥特曼此前在 2 月向 TBPN 播客表示，太空端计算在未来 10 年内不会为 OpenAI 提供有意义的算力。 奥特曼在 X 上的言论直接挑战了 SpaceX 基于卫星的 AI 基础设施的可行性。马斯克回应称，这些卫星将于明年开始飞行，同时指出奥特曼的法律问题，并指控他“偷了一个开源 AI 慈善机构”和“窃取了所有苹果的手机技术”。 苹果就涉嫌窃取商业秘密起诉 OpenAI 苹果向 OpenAI 提起诉讼，指控该公司偷走商业秘密。此前，iPhone 生产商声称两名前员工在加入 OpenAI 之前带走了专有数据。马斯克此前也指控 OpenAI 滥用专有数据，他借此次苹果诉讼再次对奥特曼发起攻击。该诉讼引发了奥特曼与马斯克在周六最新一轮的交锋。 SpaceX 股票较 IPO 后峰值下跌 36% SpaceX 股（S

周六，依据其在 X 上的动态，萨姆·阿尔特曼指责马斯克使用未经证实的关于空间数据中心的说法来吸引公众市场投资者。阿尔特曼的言论针对 SpaceX 的 AI1 卫星计划，该计划结合 SpaceX 和 xAI 来构建轨道计算节点。他在 2 月接受 TBPN 播客采访时曾表示，基于太空的算力在未来 10 年内不会为 OpenAI 提供有意义的产能。 马斯克则通过指出阿尔特曼的法律麻烦进行反击，原因是苹果正在就一项持续诉讼起诉 OpenAI，指控其窃取商业秘密。SpaceX 股票（SPCX）周五收于 145.30 美元，较其在 6 月中旬达到的首次公开募股后高点 225.64 美元下跌约 36%，目前交易价格接近其 52 周低点。

伊朗波斯湾海峡管理局（PGSA）在12日（当地时间）宣布，目前霍尔木兹海峡的通行不可能。该机构援引伊朗塔斯尼姆通讯社称，关闭的原因是近期美国在该地区的非法军事行动。该公告发布之际，因美国空袭以及伊朗对多个地区国家的报复性打击，导致美伊军事冲突升级。 PGSA宣布因美国军事行动关闭霍尔木兹海峡 PGSA在12日的公告中表示：“由于美国部队近期在该地区的非法行动，目前霍尔木兹海峡的通行不可能。”该机构补充称：“只要稳定与冷静恢复，所有申请将按收到的顺序进行审查，并将签发必要的许可。” 伊朗波斯湾海峡管理局（PGSA）声明 [PGSA资料] 美国中央司令部否认伊朗的关闭声明 与PGSA的说法相反，美国中央司令部称在同一天早些时候，“霍尔木兹海峡仍对所有依法通行国际水域的船舶保持开放”。这些相互矛盾的表态凸显了美国军事力量与伊朗之间关于这一战略水道控制权的持续争端。 美国空袭与伊朗报复性打击升级地区冲突 美国军方与伊朗目前正围绕霍尔木兹海峡展开持续冲突。美国军方在宣布伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）袭击了一艘悬挂塞浦路斯旗帜的集装箱船之后，对伊朗实施了大规模空袭。美国国防部长皮特·赫格塞斯（Pe

据 BlockBeats 3 月 12 日报道，纳斯达克-100 成分股中有 48% 的个股较其各自的高点至少下跌了 20%，这一比例在过去 12 个月内已翻倍，但仍低于 3 月下旬市场触底前的 60%。与此同时，64% 的成分股仍高于其 200 日移动平均线，接近今年的最高水平，而 3 月 30 日仅为 38%。

据美国中央司令部称，7 月 12 日，霍尔木兹海峡仍对所有行使通过国际水道通行权的船舶保持开放。美国军方表示，其已部署并做好准备，尽管它将其描述为伊朗的非法袭击、骚扰和威胁，仍将确保航行自由。 中央司令部指出，在过去两个月中，它支持了 800 多艘船舶以及超过 4 亿桶原油的通行，其中上周有 140 艘船舶通过。与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队声称海峡已关闭，并称已攻击第二艘在水道内被其指控违反规定的船舶，这与美国方面的说法相矛盾。