全球传统金融市场与宏观经济

韩国央行行长申贤松表示，在 9 月启动试点上线之前，将防止离岸韩元结算系统出现监管空白。申贤松在 16 日于货币政策委员会会议后召开的记者会上就新系统可能较现有投资者登记证（IRC）系统在洗钱防治（AML）和实名核验方面产生漏洞的担忧作出回应。离岸韩元结算系统将允许外国人通过离岸韩元结算机构的账户持有并结算韩元，无需开立境内账户，最终结算通过韩国央行的离岸韩元结算网络完成。 离岸韩元结算系统通过境外机构运作 离岸韩元结算系统使外国人能够使用其在离岸韩元结算机构所在地境外以自身名义开设的账户存储并结算韩元，而无需在韩国境内开立账户。最终结算通过离岸结算机构在境内银行维护的一个统一韩元账户处理，然后与韩国央行的离岸韩元结算网络连接。韩国央行正通过从 9 月开始的试点运行推进该系统的落地实施。 申贤松称新系统不会出现监管空白 市场参与者提出担忧，较 IRC 系统简化的开户流程可能削弱洗钱防治和实名核验的监管框架。在离岸韩元结算系统引入期间被问及这些潜在监管漏洞时，申贤松回应道：“我们将确保不存在监管空白。”在记者会上，申贤松还澄清：“24 小时美元-韩元交易和离岸韩元结算系统应当被视为分开的

据 Yonhapinfomax 报道，Shinsegae Food 于 7 月 16 日宣布，其董事会已批准注销公司持有的全部库藏股，共计 837,140 股普通股，注销计划于 7 月 21 日进行。完成股份注销后，公司将于 7 月 23 日与 Emart 进行全面的股票账户置换，并随后从该交易所下架。注销完成后，已发行股份总数将减少至 3,035,340 股普通股。

据韩国央行行长申贤松（Shin Hyun-song）称，7月16日，央行将确保离岸韩元结算系统不存在监管空白。该系统计划于9月启动试运行。申贤松是在货币政策委员会会议结束后的新闻简报上作出上述表态，回应外界担忧称，与现行的投资者登记证明（IRC）系统相比，新系统可能会削弱洗钱防治（AML）以及实名认证核验方面的监管监督。离岸韩元结算系统允许外国人在不开设国内银行账户的情况下，通过在离岸韩元结算机构持有的账户来持有并结算韩元，最终结算则通过韩国央行的离岸韩元结算网络处理。

根据市场报告，美国劳工部发布了 6 月 CPI 数据：总体通胀同比为 3.5%，环比下降 0.4%；核心 CPI 环比为 0%，两项均低于市场预期。数据发布后，市场对美联储在 7 月加息的预期迅速降温，今年预计的总加息次数回落至约一次。美元指数在该报告发布后走弱，带动贵金属盘中出现显著反弹。不过，鉴于持续的利率预期以及对经济韧性的担忧，涨幅仍受到限制。

据金10报道，摩根士丹利认为，欧洲央行预计将在下周的政策会议上维持利率不变。该分析指出，近期油价波动导致能源价格存在根本不确定性，这足以成为央行在其一揽子措辞以及新闻发布会上避免释放任何明确政策方向的理由。

沃伦·巴菲特在周三（7 月 15 日）表示，伯克希尔·哈撒韦近期对 Alphabet 的重大投资是由他本人亲自发起的，而不是继任者格雷格·阿贝尔。巴菲特还透露，在他的投资优先事项中，至少还有另外 4 到 5 项持仓的排名高于苹果，尽管苹果仍是伯克希尔的最大持仓。他将美国股票市场描述为越来越被短线投机所主导，而非长期价值投资，并把市场比作“外附赌场的教堂”。巴菲特提到，伯克希尔在谷歌近期这轮私募融资中出资参与了 100 亿美元的增发，用以支撑该公司对 AI 基础设施需求的判断。

据知情人士称，先正达集团（由中国化工控股）正在将其原定 50 亿美元的香港首次公开募股（IPO）推迟至 2027 年。推迟原因是此前原计划在 6 月提交申请。公司目前计划于 9 月或之后提交 IPO 相关文件，原因是农业行业面临不利条件，以及其种子业务的监管审批时间延长。先正达发言人表示，公司将继续根据市场状况和时间安排评估其资本市场策略。

台积电的 2nm 制程技术在 2026 年第二季度的晶圆总收入中占比为 3%。

据 Yonhapinfomax 报道，全网美容公司 APR 于 7 月 16 日宣布，其董事会已批准每股 2,500 韩元的中期股息，总分配额约为 936 亿韩元。该股息是今年的首次现金分配。股权登记日为 8 月 3 日，支付时间定于 8 月 31 日。这标志着公司自 2024 年首次公开募股以来连续第二年派发中期股息；结合此前的股份回购计划，公司股东回报总额约为 4000 亿韩元。

据韩国媒体报道，SK 海力士 ADR 在 7 月 14 日上涨 27%，并在次日下跌 9%，原因是五种杠杆衍生品同时上线，以及大量期权交易。五家资产管理机构通过程序化交易迅速买入 SK 海力士股票，以填充新资金的投资组合；当日交易的 15 万份期权合约，超过了 VanEck 半导体 ETF（SMH）的 11 万份日成交量。值得注意的是，最大的七笔大额期权交易均为买入（押注价格下跌），这表明尽管散户呈多头仓位，全球投资者仍将这次反弹视为短线投机。 在国内，散户投资者的杠杆使用程度很高；三星电子的保证金债务为 6.536 万亿韩元，SK 海力士为 7.035 万亿韩元，合计超过 13 万亿韩元。在杠杆产品方面，7 月 13 日崩盘中的单只股票杠杆买入者中有 56% 是现有持仓者，平均持仓时间为 23.25 天——远长于预期的短线交易。这表明散户投资者正试图通过摊平成本来扭亏，而不是止损离场。接下来关键的决策节点包括 SK 海力士月末财报，以及 7 月下旬大型科技公司关于持续 AI 支出的相关业绩结果。

台湾积体电路制造公司（TSMC）公布了第二季度业绩，超出市场预期。净利润达到 706.6 十亿美元新台币，超过预估的 623.73 十亿美元新台币。毛利率扩大至 67.7%，高于预计的 67.1%；营业利润率上升至 60.3%，高于预期的 58.6%。营收符合指引，为 1.27 万亿新台币。

韩国央行行长申贤松（Shin Hyun-song）表示，7月16日称，近期股市波动对更广泛金融危机的传导潜力有限，原因是权益市场与系统性风险之间的传导路径受限。申是在首尔韩国央行总部举行的货币政策委员会新闻发布会上作出上述表态，回应有关市场波动是否可能约束利率政策的问题。该评估发布之际，KOSPI指数在当天交易中下跌超过6%。 韩国央行行长量化：股市带来的有限财富效应 申解释称，从货币政策角度看，央行的主要关注点是对实体经济和金融体系的影响。“与其他流动性指标不同，股票与系统性风险之间的连接路径并不多，”申在新闻发布会上说。 申量化了财富效应，表示股票价值每增加100万韩元，将带来私人消费约增加1.3万韩元。申将这种效应描述为并不算特别大。 申以2000年代初期的Nasdaq泡沫破裂作为历史例子，指出当时股市大幅下跌并未引发实质性的系统性风险。 央行优先关注半导体价格而非股票估值 当被问及韩国央行加息是否可能引发股市下跌时，申回应称：“我不100%同意利率决定股票价格的评估。还有许多其他变量。” 申指出，应关注的价格指标是半导体价格，而不是半导体公司的股票价格。申表示，第一季度实际GD

据韩联社 7 月 16 日报道，韩国央行行长申贤松表示，由于近期股市波动而带来的系统性金融风险有限，因为与其他流动性更强的资产相比，股权市场通往更广泛金融体系的直接渠道更少。申贤松在货币政策委员会新闻发布会上指出，随着股价上涨产生的财富效应相对温和——股值增加 100 万韩元仅对应约 1.3 万韩元的额外消费者支出。他还提到，21 世纪初纳斯达克泡沫破裂可作为历史先例：当股市大幅下跌时，并未引发系统性风险。

Montage Technology 的韩国办公室被首尔中央地方法院检察院的公正交易调查部门搜查，原因是涉嫌违反《公平交易法》，涉及价格操纵。据消息称，这家香港上市的半导体公司的股价在消息公布后下跌，最大跌幅达 20.7%，至 HK$286.6。韩国媒体昨天报道称，检察官搜查了三家半导体公司的韩国办公室——中国的 Montage Technology、日本的 Renesas Electronics，以及总部位于美国的 Rambus——怀疑其串通定价，涉及向包括 Samsung 在内的客户供应的存储器接口芯片。 检察官搜查三家半导体公司的韩国办公室 首尔中央地方法院检察院公正交易调查部门对 Montage Technology（06809）、Renesas Electronics 以及 Rambus 的韩国办公室进行了搜查，理由是涉嫌违反《公平交易法》。据报道，检察官在调查中分别发现，这三家公司涉嫌在向包括 Samsung 在内的客户供应存储器接口芯片的供货价格方面存在串通行为，从而启动强制性调查。截至下午 1:13，Montage Technology 股票成交价为 HK$291.6，

美联储主席凯文·沃尔什本周在美国众议院和参议院作证，这是他自就任以来首次在国会山露面。尽管 6 月消费者价格指数下降 0.4%，生产者价格指数下降 0.3%，但两党议员（民主党和共和党）仍对美国通胀过高表示担忧。 沃尔什曾提议调整美联储衡量通胀的方式，他认为某些价格飙升——例如由伊朗冲突推动的价格——不一定反映潜在通胀。该央行官员还暗示，他与美联储理事丽莎·库克在是否存在 AI 投资正在推高物价方面存在分歧。沃尔什已成立一个工作组，用于研究通胀指标以及 AI 的经济影响。

最近，中国自动驾驶电动卡车制造商 Zero One 向香港交易所主板提交了首次公开募股（IPO）申请，旗下高盛（Goldman Sachs）和海通国际（Haitong International）担任联席保荐人。2026 年 5 月，公司完成了一轮 9.25 亿元人民币（约 1.28 亿美元）的融资，公司的估值为 70 亿人民币。投资方包括 CATL、淡马锡（Temasek）、Momenta、蔚来资本（NIO Capital）等。 Zero One 累计交付超过 1,000 辆新能源智能重卡，其中 2025 年交付 1,176 辆，2026 年前四个月交付 778 辆。公司车队在真实运营中累计行驶超过 1 亿公里。然而，公司在 2023—2025 年累计净亏损 6.36 亿元人民币，分别为亏损 1.14 亿元、2.41 亿元和 2.81 亿元人民币。

瑞银将 AMD 的 12 个月目标价格从 $670 上调至 $700（“15일”），同时维持买入评级，称其预计该芯片制造商将获得更多主要客户，并扩大数据中心市场份额。瑞银分析师 Timothy Arcuri 表示，预计 Amazon 将成为 AMD 下一代 AI 加速器 MI450X 的关键客户，而 Anthropic 也很可能加入客户名单。该上调反映了在持续供应链改进的背景下，AMD 在 AI 数据中心半导体市场的地位正在增强。 瑞银将 AMD 目标价格上调至 $700 瑞银在“15일”将 AMD 的 12 个月目标价格从 $670 调整至 $700，并维持其买入投资评级。该目标价修订较此前目标上涨 4.5%。 AMD 有望将 Amazon 和 Anthropic 作为 MI450X 客户 瑞银分析师 Timothy Arcuri 表示：“我们一直预计 Amazon 将成为 AMD 下一代 AI 加速器 MI450X 的重要客户，现在看到 Anthropic 也可能会被纳入客户名单。”Arcuri 还补充称，AMD 可能会宣布与 Cerebras Systems 在高速推理解决方案方

据 MSX.COM 数据，泡泡玛特（09992.HK）在今天下午港股上涨超过 8%。 据报道，苹果 CEO 蒂姆·库克在一则近期社交媒体帖子中欢迎泡泡玛特创始人王宁来到苹果总部。

据法国兴业银行（Societe Generale）策略师 Kiyong Seong 称，韩国央行于 7 月 16 日将基准利率上调 25 个基点，并释放出可能在 8 月继续加息的信号。尽管韩国央行行长 Rhee Chang-yong 的表态被视为偏鹰派，但市场此前已预期更激进的结果，例如上调 50 个基点。