全球传统金融市场与宏观经济

根据 Yonhapinfomax 共识，韩美药品预计将于 7 月 15 日公布第二季度营业利润 124.10 亿元韩元，同比激增 105.46%。这一大幅增长主要由礼来（Eli Lilly）为 semaglutide 候选用于短肠综合征治疗的技术授权一次性预付款 112.90 亿元韩元推动。 不计礼来的一次性预付款，预计第二季度经调整营业利润为 42.50 亿元韩元，低于市场共识预期；公司位于北京的子公司正受到中国集中药品采购体系带来的利润率压力。市场关注点正转向下半年，韩美计划推出 epeglenatide，这是韩国首个本土研发的肥胖药物，并预计 MASH 治疗用 epinetaceptide 的 2b 期结果将于 11 月在美国肝病研究学会会议上公布。

据金十报道，7 月 15 日，美国正在推进谈判，拟重启已停运 20 多年的伊拉克-叙利亚输油管道，旨在绕开霍尔木兹海峡，并削减伊朗未来对全球能源供应的影响。 美国特别代表托马斯·巴拉卡召集官员和企业（包括雪佛龙）讨论重启基尔库克-巴尼亚斯输油管道事宜。特朗普表示，本周或下周将宣布“重大”的新增石油合作。

根据金十合约，CBOT豆油期货周二下跌0.7%，跌势主要由压榨价差回吐推动，交易员在平仓做多豆油的同时也清算了做空豆粕的仓位。美国大豆作物状况改善以及预计下周中西部气温将有所缓和也对市场施压，尽管国际原油期货的上涨限制了下行空间。

新韩证券研究员金孝镇于7月14日发布报告，分析近期KOSPI下跌，并探讨在任何市场反弹期间，单只股票型杠杆ETF投资者可能形成的阻力。金表示，近期KOSPI的单独走势大幅下挫属过度反应，但警告称，Federal Reserve加息担忧以及反弹过程中的抛售压力，预计将促使市场缓慢修复，而非出现急涨。金指出，KOSPI在6月初创下的历史高点后，约在6周内累计下跌了25%，日内跌幅接近30%——这种修正幅度意味着与全球市场走势脱钩；而在历史上，这种情况通常只在发生极端的国内系统性危机时出现，例如汇率危机或信用泡沫破裂崩塌，而目前韩国的经济情形并不符合上述情况。 新韩证券指出KOSPI8,200-8,400区间存在4.3万亿韩元杠杆ETF阻力 金认为，单只股票型杠杆ETF投资者的卖出是制约指数向上修复的关键因素。根据新韩证券的测算，KOSPI8,200到8,400区间包含投资者持仓最为集中的部分，约4.3万亿韩元的杠杆ETF购买量聚集在该区间。8,400到9,000区间上方同样也存在大量待售库存。 从标的资产层面看，SK海力士在约220万韩元水平附近呈现密集买盘，而三星电子的持仓则集中在29万

美国银行将先进微设备（Advanced Micro Devices，AMD-US）的股票目标价从 550 美元上调至 620 美元，维持“买入”评级，称其在 AI 服务器需求持续强劲以及 EPYC 处理器市场份额提升方面表现突出。该行预计 AMD 在第二季度盈利将超出市场预期，并上调全年指引。分析师 Vivek Arya 表示，云端客户需求强劲且供给状况保持稳定。AMD 计划在第三季度推出搭载 Instinct MI455X GPU 的新 Helios AI 系统，并推出第六代 EPYC Venice 处理器。公司将于 8 月 4 日公布第二季度财报；7 月 22-23 日在旧金山举办“Advancing AI”会议，公司将在会上展示其最新的 AI 基础设施与系统。

据 IBM 首席执行官 Arvind Krishna 称，CrowdStrike（纳斯达克：CRWD）在 7 月 14 日收涨 12.14%，报 210.73 美元，因网络安全板块受益于 IBM 关于企业支出趋势的表态。IBM 表示，客户正将季度资本支出重新导向诸如服务器、存储和内存等基础设施，以应对预期中的价格上涨；与此同时，网络安全方面的担忧也继续吸引客户关注。投资者将这些言论解读为一个信号：即便在大规模 AI 投资之际，企业也不会削减网络安全支出。

据 Shin Young Securities 在 7 月 15 日发布的一份报告称，单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）投资者的抛售压力可能会限制涨幅，因韩国 KOSPI 指数正试图反弹。研究员 Kim Hyo-jin 指出，在 8,200–8,400 点的区间存在集中的卖方阻力，估计该区间内大约 4.3 万亿韩元的持仓可能处于账面亏损。关键标的资产也呈现类似的集中分布：SK 海力士约为 220 万韩元，三星电子则在 29 万韩元和 36 万韩元附近。随着指数向这些价位回升，散户投资者的止损回补式卖出可能出现，从而有可能限制上行动能。

日本核心机械订单在5月同比下降1.9%，远低于预期的12.9%，并且较上月15.6%的增长出现了急剧逆转。

日本核心机械订单在5月环比下降12.4%，未能达到预期的-4.2%，并且从上月8.7%的增长中急剧回落。

美元兑韩元（USD-KRW）汇率在 7 月 15 日，因美国通胀数据显著低于市场预期而走弱，盘中跌至 1,490 韩元一带。7 月 15 日首尔时间 6:00 时，USD-KRW 报 1,490.50 韩元，较此前一个首尔交易时段收盘的 1,493.00 韩元下跌 2.50 韩元，并较 24 小时前的 1,497.50 韩元下跌 7.00 韩元。下跌由 6 月美国消费者价格指数（CPI）数据推动：按月环比下跌 0.4%，远低于 -0.1% 的预测。低于预期的通胀结果引发美元指数和美国国债收益率出现急剧抛售，美元指数一度急挫至 100.58，2 年期美国国债收益率瞬间下跌超过 10 个基点。 USD-KRW 在首尔交易期间盘中触及 1,486.30 韩元低点 7 月 15 日早盘首尔交易期间，USD-KRW 汇率一度大幅跳水至 1,486.30 韩元盘中低点，较 5 月 12 日盘中低点 1,474.80 韩元，为自那以来的最低水平。急跌由多重因素共同促成：美元指数走弱、韩股的海外买盘，以及从早盘交易时段开始在即期外汇市场上由 SK Hynix 进行的大规模美元卖出。汇率在早盘初期先是快

据 CNBC 报道，摩根大通和高盛在 7 月 14 日公布了创纪录的季度营收，受益于交易和投行业务活动的飙升。高盛的营收上涨 39% 至 203 亿美元，而摩根大通的营收攀升 27% 至 580 亿美元。摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆将这份增长归因于 AI 在金融市场中的普遍影响，并指出强劲的并购活动、指数再平衡以及亚洲地区的动能显著。 这些银行正借助全球 AI 资本支出周期，通过就与 AI 相关的并购交易提供咨询、为数据中心和电力基础设施提供资金支持，以及为债务和权益发行承销来实现资本化。高盛首席执行官大卫·所罗门将这项活动描述为在更广泛的美国经济中产生“涓滴效应”，同时使银行能够在各个行业和地区的公开与私募资本市场中把握新的机会。

根据 KeyBanc 分析师 John Vinh 的说法，英伟达的 Rubin GPU 服务器出现了热控问题，导致产量爬坡略有延迟，但该问题已得到解决。Vinh 预计从 2026 年 7 月起产量将增加。 Vinh 维持对 2026 年 Rubin 芯片出货量 170–180 万、Blackwell 设备出货量 550–600 万的预测。他将英伟达的股票目标价从 310 美元上调至 330 美元，基于对 2028 年盈利估计对应的 25 倍远期市盈率。

据报道，洲际交易所（ICE）的油菜籽合约周二（7月15日）收盘下跌1.98%，此前一交易日的所有涨幅被抹去，因市场逆转走势。芝加哥大豆合约以及欧洲油菜籽价格的下跌对加拿大油菜籽形成压力，尽管国际原油和马来西亚棕榈油价格的上涨在一定程度上提供了支撑。加拿大元走强至每美元71.07美分，高于周一的70.70美分。

据 CNBC 于 7 月 14 日报道，Evercore ISI 分析师 Khayreddine Marrah 启动了对 SpaceX 的跟踪覆盖，给予增持评级，并设定 230 美元的目标价。SpaceX 股份已较其 225 美元的首次公开募股水平下跌 39%，至约 136 美元；在持续的估值争论中，该股过去五天下跌 7%。

据韩国保险行业消息人士称，NH Nonghyup 火灾保险已推迟对将于 7 月 21 日到期的 1000 亿韩元次级债券的再融资及提前赎回。该保险公司因利率持续处于高位且难以获得投资者需求，于 5 月决定推迟发行。与其他大型保险公司类似，NH Nonghyup 在当前市场环境下面临挑战；其竞争对手包括兴国火灾保险（Heungkuk Fire）和DB保险（DB Insurance），今年提供的次级债券年利率均超过 5%，但收效有限。公司将在确定重新发行债务的时间点之前，持续观察金融市场状况。

根据香港交易及结算所有限公司披露，7 月 14 日，伟兆半导体（深圳）有限公司已向香港交易所主板重新提交其首次公开募股（IPO）申请，广发证券为唯一保荐人。该公司此前于 2026 年 1 月 12 日已提交过申请。伟兆专注于高性能功率半导体器件，主营以紧凑体积、优良散热性能和抗冲击能力著称的 WLCSP 产品。

美国股指在 7 月 14 日（当地时间）收盘走高：道琼斯工业平均指数上涨 0.02% 至 52,508.27；标普 500 指数上涨 0.38% 至 7,543.59；纳斯达克指数攀升 0.90% 至 26,107.01。反弹是在 6 月消费者价格指数（CPI）数据发布后出现：数据显示通胀同比上升 3.5%，低于市场预期的 3.8%，也低于 5 月 4.2% 的涨幅。通胀担忧缓和降低了市场对美联储进一步加息的预期，同时与 AI 相关的半导体股票推动科技板块上涨。 美国 6 月 CPI 同比上涨 3.5% 美国劳工部下属劳工统计局报道称，6 月消费者价格指数（CPI）较去年同月上涨 3.5%。这一数据显著放缓于 5 月 4.2% 的涨幅，并低于道琼斯共识预测的 3.8%。分析师认为，通胀增速放缓部分原因在于，上月签署的美伊停火谅解备忘录（MOU）之后，国际油价出现大幅下跌。低于预期的通胀读数促使市场参与者下调对美联储进一步加息的预期。 美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）在 7 月 14 日表示，央行不会容忍持续偏高的通胀水平，并重申保持物价稳定是首要优先事项。瓦尔许未具体说

据纽约证券交易所数据，道琼斯工业平均指数收涨9.63点，涨幅0.02%，报52,508.27点，时间为7月14日；因市场对低于预期的美国消费者价格指数（CPI）数据作出反应，并且半导体板块走强。预计韩国股市将高开，原因是来自美国市场的积极信号。

根据 NextTrade 盘前交易数据，7 月 15 日 8:11 AM KST，韩国半导体板块在美国半导体表现强劲以及 SK 海力士ADR 上涨的带动下大幅走强。SK 海力士上涨约 9%，而三星电子上涨约 6%，推动市场对国内股市反弹的预期。