全球传统金融市场与宏观经济

Meta、特斯拉、Netflix、通用汽车、美国主要航空公司和AT&T将于本周发布第三季度财报，约70家标普500指数成分股公司将公布业绩。Meta将在21日收盘后公布业绩，此前其AI Agent Muse已经推出；特斯拉也将在同日公布业绩，市场同时猜测其可能与SpaceX合并，且第三季度汽车交付量同比下降2%；Netflix将在20日公布业绩，此前该公司裁员1,000人并更换首席内容官。投资者正审视Meta的AI资本支出是否正在转化为盈利能力，特斯拉的利润率压力和现金流挑战仍在持续，而Netflix正面临YouTube的竞争，尽管原创内容占其内容库的60%以上。LSEG估计显示，Meta第三季度每股收益同比飙升460%，而特斯拉每股收益预计下降14.5%，Netflix每股收益预计增长约40%。 特斯拉在SpaceX合并猜测和交付量下降之际公布第三季度业绩 特斯拉将在21日收盘后发布第三季度财报。LSEG预计其每股收益将同比下降14.5%，营收预计较上年同期下降约1%。市场关注SpaceX与特斯拉潜在合并的可能性，以及无人驾驶出租车业务的进展。此前，特斯拉第二季度面临利润率压力，现金

据 CNBC 报道，本周（美国当地时间 10 月 18 日至 22 日）将有约 70 家标普 500 指数成分公司公布第三季度业绩。特斯拉将于 10 月 21 日收盘后公布第三季度财报。LSEG 预计，特斯拉每股收益将同比下降 14.5%，营收将同比下降约 1%。投资者关注特斯拉的利润率趋势，以及有关 SpaceX 潜在合并的最新消息。 Meta 也将于 10 月 21 日公布第三季度业绩，LSEG 预测其每股收益将同比增长 460%。重点在于 Meta 的大额 AI 资本支出（包括 9 月推出的 Muse AI Agent）能否转化为更高的盈利能力。Netflix 将于 10 月 20 日收盘后公布业绩，市场共识预期其每股收益将增长约 40%。Netflix 最近进行了重大重组，裁减了 6% 的员工，并更换了首席内容官。

SpaceX 股票（NASDAQ: SPCX）在截至 10 月 16 日的五个交易日内下跌 10.2%，收于 146.03 美元。此次下跌与围绕 Starlink 在乌克兰提供军事服务的紧张局势，以及更广泛的科技行业抛售同时发生。股价下跌发生在公司第三季度财报发布前，该财报定于 10 月 20 日美国市场收盘后公布。乌克兰官员于 10 月 14 日批评对 SpaceX Starshield 通信服务的限制，称相关中断影响了战场行动；与此同时，更广泛的纳斯达克综合指数在同一周下跌 4.5%。该股收盘价较其首次公开募股后创下的 225.64 美元高点低约 35%。如今，投资者正面临相互竞争的评估：在资本支出高企以及对军事通信可靠性存在疑问的情况下，SpaceX 不断扩大的 Starlink 卫星业务和 AI 基础设施运营能否证明其估值合理。 Starlink 与乌克兰争端升级之际，SpaceX 股票下跌 10.2% SpaceX 股价从 10 月 9 日的 162.57 美元下跌至 10 月 16 日的 146.03 美元。跌幅最大的是 10 月 13 日至 10 月 15 日期间，该股在

韩国半导体股票大幅下跌，DS Investment & Securities 分析师 Lee Su-rim 在 19 日发布的一份报告中称，相对于基本面而言，此次跌幅过度。该分析师建议提高行业配置比例，并表示当前股价已经反映了市场对未经证实的 2028 年后下行周期的担忧。Lee 将近期半导体股票下跌归因于利率和通胀担忧、汇率波动以及对人工智能投资放缓的担忧等多重因素，同时指出，尽管市场对需求可持续性采用了更高的折现率，实际半导体需求仍然强劲。 全球云服务提供商将 2027 年资本支出增长预测上调至 60% 实际投资数据与人工智能投资放缓的担忧相悖。市场研究公司 TrendForce 将全球九大云服务提供商 2027 年资本支出增长预测从 50% 上调至 60%。据该机构同一份报告，人工智能服务器出货量预计今年增长 32.2%，明年预计增长约 36%。 HBM 扩张提高半导体行业结构性盈利底线 分析师 Lee 判断，由于高带宽内存配置增加，半导体行业下行周期的盈利底线已从结构上高于历史水平。DS Investment & Securities 的分析估算，即使 2028 年至 2030

SpaceX 股票（NASDAQ: SPCX）10 月 16 日收于 146.03 美元，五个交易日内下跌 10.2%；这一走势恰逢围绕 Starshield 在乌克兰提供军事通信服务的紧张局势升温，以及科技板块普遍遭到抛售。该股目前较 IPO 后高点 225.64 美元低约 35%。 据路透社和乌克兰官员称，Starshield 终端在高速移动时失去连接，影响了无人机运行。乌克兰总统 Volodymyr Zelensky 于 10 月 14 日批评了这些限制，但到 10 月 16 日，部分服务已有所改善。SpaceX 定于 10 月 20 日市场收盘后公布第三季度财报，这将检验 Starlink 用户增长和 AI 业务扩张是否足以证明巨额资本支出的合理性。

10月19日，DS Investment Securities表示，韩国半导体股的跌幅被认为远超基本面所能解释的程度，而芯片的实际需求仍然强劲。该券商上调了行业展望，理由是主要云服务提供商的资本支出计划强于预期。 全球云服务提供商2027年资本支出增长预测从50%上调至60%。继今年增长32.2%后，预计明年AI服务器出货量将增长约36%。分析师指出，尽管市场对AI投资放缓持悲观态度，但实际供应链需求指标仍持续显示出强劲势头。

据格隆汇报道，Nscale计划以300亿美元估值进行首次公开募股，但10月19日遭到投资者反对，一些投资者认为其公允估值应在160亿至190亿美元之间。这家人工智能云计算公司的首次公开募股计划也因其微软支持的英国数据中心交易终止而面临挑战。

据金十报道，财经街论坛年度会议于今日（10月18日）开幕，监管部门将发布指导意见，澜起科技等A股科技龙头宣布股票回购计划。此次会议是发布政策和反映市场情绪的重要平台。

据《时代》杂志 10 月 15 日的采访，苹果首席执行官 John Ternus 强调，存储器供应受限构成了严重危机，公司必须考虑所有选项，包括潜在的中国供应商。三星电子和 SK 海力士在 2026 年第一季度分别将 iPhone 所用低功耗 DRAM 的价格上调了 80% 和 100%，给苹果带来压力。苹果每年在内存和存储上花费数十亿美元。 据《金融时报》和《华尔街日报》报道，苹果一直在测试中国长鑫存储（CXSC）生产的 iPhone 和 MacBook 内存芯片，但尚未敲定采购决定。然而，采用这些产品面临政治阻力：7 名美国参议员在 7 月敦促苹果不要使用长鑫存储或 YMTC 的产品，理由是国家安全方面的担忧，因为这两家公司均被列入美国国防部的中国军事企业名单。

10月18日亚洲早盘，美国股指期货走高。标普500指数期货上涨0.3%，纳斯达克100指数期货上涨0.6%。

经济政策研究中心（CEPR）于1月13日（当地时间）发布报告，介绍了“超云溢价”一词，用于描述超大规模云服务商在债券市场享有的融资优势。该研究由意大利央行经济学家撰写，分析了 ChatGPT 于2022年11月发布前后，超大规模云服务商——Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文——的债券收益率。报告发现，在人工智能热潮期间，与非金融企业相比，超大规模云服务商获得了29个基点的利率折扣；与软件公司相比，则获得了42个基点的折扣。这是因为投资者将与人工智能相关的资本支出视为未来现金流的机会，而不是财务风险。研究结果表明，信贷市场迅速将对人工智能相关收益和损失分配的预期纳入定价：基础设施提供商从中受益，而面临人工智能驱动的商业模式颠覆的软件公司则面临更高的要求回报率。 人工智能热潮期间，超大规模云服务商发行了1080亿美元债券 五家超大规模云服务商在一年内发行了约1080亿美元债券，远高于2023年和2024年每年200亿美元的平均水平。今年的发行势头进一步加快，仅前几周筹集的资金就已超过560亿美元。报告控制了 ChatGPT 发布后美联储紧缩周期、利率状况等宏观经济趋势，以隔离

根据欧洲经济政策研究中心（CEPR）10月13日发布的一份报告，在人工智能投资浪潮期间，包括 Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文在内的超大规模云服务商，其债券收益率比其他非金融企业低 29 个基点。报告发现，与软件公司相比，这一折价扩大至 42 个基点。参与这项研究的意大利央行经济学家指出，五家科技巨头去年发行的债券约达 1080 亿美元，接近 2023-2024 年平均每年 200 亿美元发行额的六倍；今年发行步伐进一步加快，仅前几周就筹集了超过 560 亿美元。

美国股市消息显示，标普 500 指数期货于 2026 年 10 月 18 日上涨，收复此前失地，交易员正为密集的企业财报周和中国经济数据公布做准备。标普 500 指数周五下跌 1.1%，创下自 6 月以来最差的单周表现。在地缘政治风险加剧之际，油价小幅走低。科技股下挫之际，VIX 指数周五盘中升至四个月高点，而美元早盘兑主要货币涨跌互现。今日股市消息反映出更广泛的市场波动，投资者正在重要财报公布和宏观经济数据发布前进行布局。 标普 500 指数期货在周五下跌后上涨 标普 500 指数期货上涨，收复了标的指数周五下跌 1.1% 后此前一度出现的跌幅。此次上涨之际，交易员正为密集的企业财报周和经济数据公布做准备。科技股下跌之际，VIX 指数周五盘中一度升至四个月高点，但 10 月 18 日的期货市场表现显示，在本周关键事件前，市场出现了一些企稳迹象。 财报周前的市场状况 在地缘政治风险加剧的背景下，交易员正为密集的企业财报周和中国经济数据公布做准备。盘中油价小幅走低，美元早盘兑主要货币涨跌互现。标普 500 指数创下自 6 月以来最差的单周表现，加之科技板块疲软，为未来几天由财报季推动的市

据格隆汇消息，10月19日，布伦特原油期货下跌1美元，至每桶108.86美元。

据格隆汇消息，10月19日，现货黄金突破每盎司4,170美元，盘中上涨0.12%。

俄罗斯副总理诺瓦克 10 月 18 日表示，合同签署后 15-20 天内，俄罗斯柴油将进入美国市场。诺瓦克称，美国能源部已确定将担任交易对手方和买家的公司。目前正在就商业条款进行谈判，合同敲定后将开始交付。

据 Gate 数据，美国股指期货于 10 月 20 日周一开盘持稳。

国务院新闻办公室将于10月19日星期一上午10时举行新闻发布会，国家统计局副局长毛盛勇将介绍中国2026年前三季度经济运行情况，并回答记者提问。

据央视新闻报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军称，10月19日凌晨，一艘船只在霍尔木兹海峡以南触雷，引发爆炸，船只机舱起火。伊朗军方强调，任何在霍尔木兹海峡和波斯湾航行时关闭导航和识别系统的船只，都将面临严厉处罚。