全球传统金融市场与宏观经济

据韩国海洋水产部消息，10月5日，第18艘韩国油轮载运原油从红海港口延布驶往韩国，途中经过苏伊士运河。这是自霍尔木兹海峡关闭以来经该航线运输的第三批此类货物，也是自8月19日以来近六周来首次通过苏伊士运河。

据 @WuBlockchain，现货比特币 ETF 过去一周吸引了 2.41 亿美元的净流入，标志着连续第三周实现正向资金流入。与此同时，以太坊现货 ETF 面临 1.38 亿美元的净流出，表明各大加密货币之间的机构情绪存在差异。

DS Asset Management 和 Timefolio Asset Management 旗下的 KOSDAQ 主动型 ETF 在近一个月的收益率相差 10.23 个百分点。根据韩国交易所于 5 日发布的截至 2 日的数据，DS Asset Management 旗下“DS KOSDAQ Active”的收益率为 28.59%，而 Timefolio Asset Management 旗下“TIME KOSDAQ Active”的收益率为 18.36%。尽管两只基金都投资于 KOSDAQ 股票，但在 KOSDAQ 反弹期间，半导体供应链行业不同的选股和组合权重策略导致了这一差异。 DS KOSDAQ Active 录得 28.59% 收益率，成为五只基金中的最佳表现者 截至 2 日，DS Asset Management 旗下“DS KOSDAQ Active”近一个月的收益率达到 28.59%，在五只以 KOSDAQ 指数为基准的主动型 ETF 中排名第一。Mirae Asset Management 旗下“TIGER KOSDAQ Active”的收益率为 24.87%，S

据韩国交易所数据，在截至 10 月 2 日的过去一个月中，DS 资产管理旗下“DS KOSDAQ Active”ETF 的回报率为 28.59%，在五只 KOSDAQ 主动型 ETF 中排名第一；而 TIME 实盘旗下“TIME KOSDAQ Active”的回报率为 18.36%，二者业绩相差 10.23 个百分点。 这种差异反映了不同的投资策略，尽管两者跟踪同一指数。DS 资产管理将持仓集中于半导体设备和封装企业，其中 Shim Tech（9.56%）和 Sem C&S（6.18%）为前两大持仓。TIME 实盘则在半导体设备、发电和机器人行业之间进行多元化配置，其中 Tess（5.34%）为最大持仓。在五只主动型 KOSDAQ ETF 中，TIGER KOSDAQ Active 的回报率为 24.87%，KoAct KOSDAQ Active 为 23.24%，MIDAS KOSDAQ Active 为 20.54%。

据 Edaily 报道，10 月 2 日，首尔南部地方法院批准了针对韩国交易所依据市值标准作出的退市决定的禁令。法院认定，在未提供申诉或补救机会的情况下，以市值门槛作为自动退市依据侵犯了公司的程序性权利。该裁决叫停了此前计划退市的两家公司的清算交易，并促使其他面临退市风险的公司寻求法律救济。目前，有 72 家 KOSDAQ 上市公司的市值低于 200 亿韩元。

据 PANews 报道，Zhipu（02513.HK）股价 10 月 5 日盘中涨幅超过 5%，午后在香港证券交易所交易时涨幅加速。

台湾股市于 10 月 5 日盘中上涨 2.7%，达到 49,770.66 点的历史新高。半导体龙头台积电（TSMC）上涨 3.2%，盘中也创下历史新高。

美国总统唐纳德·特朗普于上月30日在白宫宣布，韩国在美国的战略投资项目总额最高达2000亿美元（约271万亿韩元），包括建设8座大型核反应堆、德克萨斯州燃气电厂以及阿拉斯加LNG项目。韩国证券公司评估认为，这些投资对韩国国内金融市场的直接影响有限，大信证券将其定性为对KOSPI指数的中性事件。核电、燃气轮机和LNG价值链板块被视为主要受益者，但韩美两国政府对阿拉斯加LNG项目的投资承诺持有不同立场。 特朗普宣布总额达2000亿美元的三大韩国投资项目 特朗普于上月30日（当地时间）在白宫与美国商务部长霍华德·卢特尼克共同宣布了韩国投资计划。项目包括德克萨斯州埃辛纳尔燃气联合循环电厂（6.5GW，投资额超过220亿美元）、在美国建设8座大型核反应堆（1200亿美元），以及阿拉斯加LNG项目（投资额超过500亿美元）。 两国政府对阿拉斯加LNG项目持有不同立场。特朗普表示：“美国和韩国已同意开始合作推进一个500亿美元的项目。”韩国政府则坚持认为，投资决定和投资规模均尚未确定。韩美联合情况说明书规定，阿拉斯加LNG项目的审查将在“具备商业合理性并符合国内法律要求”的前提下启动。 特朗普随后在

据日本内阁官房长官木村诚介绍，日本没有进一步从国家储备中释放原油的计划，因为近期已经采取过这一措施。此前，七国集团于周五同意从应急储备中释放1亿桶原油和柴油。

日本日经225指数在10月5日交易期间突破70,000点，达到70,072.13点，较前一交易日收盘上涨2.58%。这是该指数自7月6日以来首次突破70,000点。此次上涨由美国股市走高推动，弱于预期的美国就业数据降低了市场对美联储近期加息的预期。人工智能和半导体相关股票引领东京市场上涨。

据大信证券分析，9 月 30 日，特朗普宣布韩国将对美国项目进行总额最高达 2000 亿美元的战略投资，包括 8 座核反应堆（1200 亿美元）、一座位于得克萨斯州的燃气发电厂（220 亿美元）以及阿拉斯加液化天然气（LNG）开发项目（500 亿美元）。韩国券商评估认为，这对韩国国内金融市场的直接影响有限，因为每年 200 亿美元的投资规模仅相当于韩国 7 月经常账户盈余的一半。分行业来看，核电企业、燃气轮机制造商和 LNG 供应链运营商预计将受益最大，韩国核电企业进入美国市场的机会也可能增加。

据 Edaily 10 月 5 日报道，Samsung Securities 养老金部门负责人安允哲呼吁改革韩国退休金默认投资选项制度。他建议将投资型产品设为默认选项，同时允许账户持有人选择本金保障型产品。目前，默认选项主要采用低收益的本金保障型产品，削弱了该制度旨在防止退休金闲置的初衷。安允哲还建议，退休金投资组合应通过全球多元化投资和定期缴款获得收益，而不是在市场波动期间频繁交易。

未来资产证券香港分行于 6 月 26 日推出 MAPS 全球投资平台，标志着韩国证券公司首次直接面向香港市场的散户投资者和高净值人士。未来资产证券香港分行投资咨询及财富管理部主管兼董事 Anthony Chan 表示，香港散户投资者正将注意力转向直接投资韩国股票，而当地加密货币市场监管环境的变化促成了 MAPS 的创建，使用户能够在一个平台上交易股票和加密资产。此次推出代表着一项重大战略转变，因为韩国证券公司的海外分行传统上侧重机构业务，而非与当地券商直接争夺散户客户。 MAPS 平台支持在单一应用中进行多市场交易 Anthony Chan 表示，MAPS 允许用户在单一应用中交易美国、香港和韩国股票以及加密资产。他指出，该平台之所以获得积极反响，是因为它让投资者能够通过一个平台进入多个市场。Chan 解释说，香港投资者习惯比较和分析全球行情，以寻找投资机会。许多香港投资者认为，与美国及其他市场相比，韩国股票的估值明显偏低，相信其仍有进一步增长的空间。一位香港本地人士将进军散户市场描述为“一次全新的尝试”，并指出该公司正在与当地证券公司平等竞争，而不再只是作为韩国券商的海外分行运营。

汇丰银行表示，近期已将 Marvell Technology 的目标股价从每股 325 美元上调至 450 美元，意味着对该半导体公司的估值预期提高了 38%。

据未来资产证券香港分部投资咨询总监 Anthony Chan 介绍，该公司于 6 月 26 日推出 MAPS。这是一个投资平台，让散户投资者和高净值人士通过单一应用交易股票和数字资产。该平台提供美国、香港、韩国和中国股票以及加密货币交易服务。 未来资产证券于 4 月获得香港证券及期货事务监察委员会颁发的数字资产零售牌照，为其加密货币服务奠定了基础。此举标志着这家于 2007 年在香港设立证券业务的公司首次直接面向当地市场的零售客户。Chan 指出，香港投资者认为，与其他全球市场相比，韩国股票估值偏低，因此这一综合平台成为未来资产全球扩张战略的切入点。

据彭博社报道，新加坡交易所（SGX）股价自 8 月 26 日创下历史新高以来已下跌 19%，抹去了约 42 亿美元的市值，估值担忧也日益加剧。花旗于 10 月 2 日将其目标价下调至 17.70 新加坡元，意味着股价仍可能下跌 16%，并维持“卖出”评级，同时将该股列入未来 90 天负面催化剂审查名单。摩根大通上周将其评级下调至“中性”，麦格理则于 9 月中旬将其评级下调至“跑输”。 SGX 目前的预期市盈率为 26 倍，高于其 10 年平均水平的 22 倍，也显著高于更广泛的海峡时报指数的 16 倍。花旗指出，铁矿石交易活动疲软以及银行业波动是下行风险。该股在周一交易时段下跌 2.1%。

韩国证券公司的香港子公司在 2026 年上半年盈利能力大幅提升，主要受对韩国股票的需求激增推动。Mirae Asset 于 6 月推出了面向散户投资者的 MAPS 交易平台。四家公司——Mirae Asset、NH Investment & Securities、Korea Investment & Securities 和 Samsung Securities——在 2026 年上半年合计实现 3212 亿韩元净利润，超过 2025 年全年 1742 亿韩元的业绩。 Mirae Asset 的香港业务增长尤为强劲，第二季度实现 2131 亿韩元税前利润，是第一季度的 2.6 倍。MAPS 平台允许投资者通过单一界面交易韩国股票、外国股票和加密资产。不过，香港投资者的兴趣仍高度集中于三星电子和 SK 海力士；截至 8 月，仅 SK 海力士 2 倍杠杆产品的交易量就已累计超过 1 万亿韩元。

韩国中小型资本公司正面临大幅上升的融资成本，新发行债券的利率达到约 6%，而此前的融资利率为 3%-4%。此次上涨发生在全球债券利率上升之后，并影响到规模已达 161.4 万亿韩元的资本公司债券市场。Korea Asset Capital 于上月 29 日至 30 日以 5.6%-5.7% 的利率发行私募债券，DB Capital 于上月 29 日及本月 2 日以 6.0% 的利率发行债券，Korea Capital 则于本月 1 日以 6.470% 的利率发行了 500 亿韩元的次级债券。利率上升造成再融资压力，因为到期的低利率债务必须由成本更高的新发行债券替代。Korea Credit Rating 分析师指出，评级为 A 级及以下的公司面临的压力尤其严重，截至今年 6 月底，其逾期率为 4.1%，接近 AA 级公司 1.4% 逾期率的三倍。 Korea Asset Capital 和 DB Capital 以 5.6%-6.0% 的利率发行债券 根据 Koscom CHECK 数据，Korea Asset Capital 于上月 29 日至 30 日以年利率 5.6%-5.7%

日本家庭消费者信心指数 9 月为 35.4，高于预期的 35.3，较前一个月的 35.5 略有下降。

据资本市场研究院统计，截至10月5日，今年以来已有220家韩国KOSDAQ上市公司决定进行股票合并，约为去年全年的15倍。这一数量激增发生在7月实施更严格的退市标准之后。此外，还有65家公司选择减资，较去年增加48%。在受7月规则变化影响而被指定接受管理监督的60家KOSDAQ公司中，已有27家采取了包括增资或股票合并在内的措施。