全球传统金融市场与宏观经济

据 Gate 行情数据显示，现货黄金短线下跌 30 美元（8 月 24 日），跌破每金衡盎司 4,600 美元关口。

随着美元兑韩元汇率稳定在1300韩元区间，韩国钢铁行业的财务结构预计将得到改善。根据去年的业务报告，美元兑韩元汇率下降10%将使POSCO税前利润增加约4025亿韩元，使Hyundai Steel净利润增加约676亿韩元。截至24日08:00，美元兑韩元汇率为1,387.00韩元，较前一交易日收盘价上涨1.0韩元，但自19日以来一直维持在1300韩元区间。由于钢铁企业主要从海外进口铁矿石和炼焦煤等核心原材料，韩元升值将减轻以美元支付的原材料进口成本负担。随着高汇率带来的成本压力缓解，整个行业的财务状况有望加速恢复。 钢铁企业原材料成本结构使汇率与盈利能力紧密相连 钢铁行业与汇率的密切关系源于其原材料采购结构。钢铁企业的大部分核心生产材料——铁矿石和炼焦煤——均从海外进口，并以美元结算。在高汇率环境下，原材料进口价格飙升，制造成本压力加剧。相反，当汇率降至1300韩元区间时，韩元升值将减少原材料进口所需的韩元支出，直接带来成本节约并改善财务状况。近期韩元升值趋势直接有助于减少整个钢铁行业的外汇相关估值损失，并提振税前利润和净利润。 POSCO第二季度碳钢价格每吨上调42,000韩元 PO

Samsung Biologics 和 Celltrion 正密切关注近期美元兑韩元汇率的大幅下跌。该汇率从上月1日盘中高点1,559.20韩元跌至19日盘中跌破1,400韩元，并于21日收于1,386.00韩元。韩元走强给这两家韩国领先生物制药公司带来了挑战，因为其海外收入占比较高——上半年按合并口径计算，Samsung Biologics 和 Celltrion 分别为83.3%和72.6%——使其税前利润容易受到不利汇率波动的影响。两家公司均已制定外汇风险管理计划和措施，以减轻韩元升值可能对盈利造成的影响。 美元兑韩元汇率大幅下跌 据韩联社 Infomax 24日公布的美元兑韩元每日综合交易数据（屏幕编号2150），美元兑韩元汇率在上月1日创下盘中高点1,559.20韩元，随后于19日交易期间跌破1,400韩元关口。该汇率于21日收于1,386.00韩元。 Samsung Biologics 和 Celltrion 面临税前利润对汇率变动的敏感性 Samsung Biologics 和 Celltrion 上半年按合并口径计算的海外收入占比分别为83.3%和72.6%。根据 Sa

本周首尔债券市场在27日货币政策委员会会议前保持谨慎，市场参与者正密切关注国际油价以及本周举行的3万亿韩元5年期国债拍卖。在7月加息后，市场已基本消化连续加息的可能性。韩国银行宣布未来应对基金计划后，市场对明年债券发行的预期也随之调整，因为超预算税收和其他财政资源将被划拨至该基金，而不是像此前预期的那样用于减少债务发行。 韩国银行将召开货币政策委员会会议并发布通胀报告 韩国银行将于27日召开货币政策委员会会议，并计划于30日发布题为《需求驱动型通胀压力对核心通胀的影响》的报告。上周，利率掉期（IRS）短端利率保持稳定，表明市场已经消化连续加息的预期。3万亿韩元5年期国债拍卖将成为本周供需情况的关键影响因素。 未来应对基金计划改变债券发行预期 政府的未来应对基金计划将把超预算税收、超额税收收入和运营收益转入该基金，而不是用于减少债务。当年度税收收入超过预算预测并高于趋势水平时，超出部分将被归类为超额税收收入，并转入未来应对基金。这一结构性变化将影响传统财政周期：在经济繁荣时期，税收收入增加会直接改善财政状况。如果投资回报超过借贷成本，该基金可能改善长期财政健康状况，但短期债券市场的供需动

据伊朗石油部长莫赫森·帕克内贾德称，伊朗于8月23日在南部法尔斯省发现了一处新的气田。该气田拥有超过7.5万亿立方英尺（约2124亿立方米）的探明天然气储量，可采储量约为5.7万亿立方英尺（约1614亿立方米）。

据韩联社 Infomax 报道，8 月 24 日，随着韩元走强至约 1 美元兑 1,300 韩元，韩国钢铁业的财务结构得到改善。美元兑韩元汇率下跌 10% 将使 Posco 税前利润增加约 4,025 亿韩元，Hyundai Steel 净利润增加约 676 亿韩元。以韩元计价的原材料进口成本下降，也将直接降低制造成本。 2026 年上半年实施的涨价措施进一步提升了盈利能力。Posco 将碳钢平均售价从第一季度的每吨 92 万韩元提高至第二季度的每吨 96.2 万韩元。Hyundai Steel 的国内热轧钢价格从年初的每吨 80 万韩元回升至目前的每吨 96 万至 98 万韩元。随着亚洲钢材流通价格上涨，两家公司计划在第三季度进一步推动涨价。

EcoPro BM 于24日宣布，将把其匈牙利德布勒森工厂的生产线从 NCA（镍钴铝）转换为 NCA-NCM（镍钴锰）混合生产线，以便从明年第四季度开始为欧洲高端电动汽车供应高镍正极材料。此次转换旨在强化当地供应链，满足汽车制造商对区域采购的需求。此举反映出《欧盟—英国贸易与合作协议》下日益严格的要求，以及欧洲汽车制造商对本地采购零部件的重视。 EcoPro BM 工厂转换消息推动股价上涨7.39% 截至上午9:26，EcoPro BM 股价上涨7.39%，报113,400韩元；其母公司 EcoPro 股价上涨7.34%，报87,100韩元。两家公司股价均在宣布转换匈牙利工厂并向欧洲电动汽车制造商供货后上涨。 匈牙利工厂将 NCA 生产线转换为 NCA-NCM 混合系统 匈牙利工厂于今年上半年开始商业运营，年产能为54,000吨，目前运营的是 NCA 生产线。EcoPro BM 正在推进转换为 NCA-NCM 混合生产线所需的设备订购和运输工作。生产线转换预计需要约400亿韩元的投资。 EcoPro 集团在匈牙利德布勒森一处440,000平方米的土地上建设了相关设施，其中包括负责生产正

据《韩国经济日报》报道，Ecopro BM 于 8 月 24 日宣布，将把其位于匈牙利工厂的现有 NCA（镍钴铝）生产线改造为 NCA/NCM（镍钴锰）混用生产线，从明年第四季度开始为欧洲高端电动汽车供应高镍正极材料。该公司将向改造项目投资约 400 亿韩元。 该公告推动 Ecopro BM 股价在早盘交易中上涨 7.39%，至 113,400 韩元；其母公司 Ecopro 股价也上涨 7.34%，至 87,100 韩元。匈牙利德布勒森工厂于 2026 年上半年开始商业运营，年产能为 54,000 吨。随着欧洲汽车制造商增加对本地采购电池材料的需求，公司预计匈牙利子公司将从第四季度起实现盈利。

据韩国交易所数据，二次电池股于 8 月 24 日上涨，早盘买盘强劲。L&F 上涨 14.07%，至 119,200 韩元；截至韩国标准时间上午 9:40，浦项未来 M 上涨 8%，市场对二次电池行业复苏的预期增强。

根据 CFETS-NEX 数据，截至 8 月 24 日 08:45，中国外汇交易系统情绪指数升至 57，较 8 月 23 日 16:00 上升 8 点。按机构类型划分，大型银行报 56（上升 8 点），中型银行报 59（上升 9 点），非银行机构报 55（上升 7 点）。指数高于 50 表明流动性状况紧张。

据金十 8 月 24 日消息，市场定价显示，日本央行 9 月加息的概率为 82%。官员们正准备发表即将到来的讲话，这些讲话可能确认或削弱市场对激进加息的预期。日本央行官员将有多次机会通过沟通释放政策意图。

据CNBC于23日（美国当地时间）报道，景顺标普500等权重ETF本月总净资产首次超过1000亿美元。这一转变反映出投资者对美国股票集中度风险的担忧，因为占标普500指数总市值约三分之一的科技巨头“七巨头”表现持平，市场同时对人工智能资本支出的回报和高估值压力存有疑问。该等权重策略以相同比例配置全部500只指数成分股，今年迄今吸引了超过120亿美元资金流入，截至21日的表现较市值加权标普500指数高出约3个百分点。 Invesco标普500等权重ETF今年迄今吸引120亿美元资金流入 Invesco标普500等权重ETF（RSP）本月突破1000亿美元资产规模，标志着等权重投资方式迎来一个里程碑。该基金今年迄今吸引了超过120亿美元净流入。在回报方面，截至21日，该等权重ETF的表现领先市值加权标普500指数约3个百分点。 “七巨头”股票占标普500指数市值三分之一 包括英伟达在内、近年来推动美国股市上涨的“七巨头”股票，其合计市值已约占标普500指数总市值的三分之一。指数中排名前10位的股票约占标普500指数总权重的40%。然而，市场开始质疑大规模人工智能资本支出能否转化为利润，高估

韩国综合股价指数（KOSPI）在8月24日早盘交易中下跌0.66%，报6,867.16点，较前一交易日收盘价下跌45.79点。此次下跌主要受政府债券收益率上升，以及美国总统唐纳德·特朗普宣布可能实施关税政策后贸易紧张局势再次升级的影响。

CNBC 于22日（美国当地时间）报道，在有报道称癌症疫苗三期临床试验取得成功后，Moderna（纳斯达克：MRNA）和默克（纽约证券交易所：MRK）的股价上周大幅上涨，并进入超买区域。报道称，标普500指数中有13只股票的14日相对强弱指标（RSI）超过70，这一技术阈值表明市场可能出现过热。RSI高于70表明股价短期内可能上涨过快，未来容易出现回调。 Moderna 和默克的 RSI 达到超买阈值 Moderna 股价一周内飙升129%，推动其 RSI 恰好达到70，即超买基准线。同期，默克股价上涨12%，RSI达到77。两家制药公司因有关癌症疫苗临床试验取得积极结果的报道，在上周吸引了投资者关注。 雅诗兰黛因业绩超预期进入超买区间 全球化妆品公司雅诗兰黛（纽约证券交易所：EL）受强劲业绩表现推动，进入超买区间。该公司第四季度营收和净利润均超出市场预期。雅诗兰黛将2027财年经调整营业利润率指引从此前的12.5%至13%上调至12.7%至13.5%。该股一周内上涨超过18%，RSI达到71。 安捷伦科技 RSI 最高，达到79 安捷伦科技（纽约证券交易所：A）在调查中录得最高 RS

据 CNBC 8 月 23 日报道，Invesco S&P 500 Equal Weight ETF（RSP）本月管理资产规模首次超过 1000 亿美元。自 2026 年初以来，该基金已吸引超过 120 亿美元的资金流入，截至 8 月 21 日，其表现已较传统的市值加权 S&P 500 指数高出约 3 个百分点。 这一转变反映出投资者对集中度风险的担忧，所谓的七大科技股约占 S&P 500 总市值的三分之一。随着这些超大市值公司在估值担忧下的增长放缓，资金越来越多地流入等权重策略，从而分散投资于指数中的全部 500 只成分股。

据高盛称，上周 AI 交易显现出压力迹象，该行的高贝塔动量组合下跌 12%，AI 对冲基金策略下跌 10%，表明市场正逐步远离集中押注 AI。高盛交易员 Natasha Tiwana 将此次市场波动描述为一次典型的“去杠杆事件”，令投资者措手不及。 该行确定存储和数据中心股票提供了最具吸引力的风险回报机会，理由是盈利预测有所改善，但尚未反映在股价中。高盛还强调，随着市场资金轮换至历史上配置不足的行业，投资者对欧洲和日本银行股、黄金矿业股以及铜矿商的兴趣有所增加。软件股如今已取代半导体，成为三个月动量组合中权重最高的行业，反映出市场正在更广泛地寻找新的领涨者。

据韩国交易所消息，截至韩国时间8月24日上午9时18分，KOSPI下跌1.08%，报6,839.45点，受三星电子大幅下跌拖累。按市值计算，三星电子是韩国股市规模最大的股票；由于投资者对其股东回报计划感到失望，该股下跌约6%。外国投资者和机构投资者分别净卖出8,834亿韩元和5,883亿韩元。

据中国外汇交易中心（CFETS）数据，截至8月21日当周，人民币汇率指数较前一周下跌0.58点，至101.54。

据 News24 报道，AI 自动驾驶无人机制造商 Nears Lab 于 8 月 24 日以每股 41,200 KRW 的价格在韩国 KOSDAQ 市场上市，达到其预期价格区间（30,000–41,200 KRW）的上限。同业公司 Hatch Tech 也于本周上市。与此同时，Sky Labs 启动了面向散户投资者的公开发行阶段。

北京时间 8:30，8 月 24 日现货铂金下跌 0.22%，现货钯金下跌 0.31%。