全球传统金融市场与宏观经济

Bernstein预计，在基准情景下，比特币将在2027年年中达到150,000美元，并指出不断增加的政府债务和货币贬值将利好这一稀缺资产。该机构预测，BTC将在2026年底回升至约125,000美元，随后于2027年上半年升至150,000美元，并在2029年周期顶部附近达到300,000美元。在更为乐观的情景下，比特币将在2027年年中达到200,000美元，并于2029年升至500,000美元的峰值。 尽管仍然看好比特币，Bernstein还是将Strategy（MSTR）的目标价从450美元下调至350美元，理由是股权稀释速度加快以及对周期前景的调整。Strategy持有840,447枚BTC，约占比特币总供应量的4%；不过，该公司近期的财库操作较为谨慎，已暂停增持。

欧洲 STOXX 600 指数今日（8月26日）收涨 0.12%，报 657.30 点。欧元区 STOXX 50 指数上涨 0.36%，报 6,478.98 点；FTSE Eurofirst 300 指数上涨 0.07%，报 2,624.99 点。

据《华尔街日报》记者尼克·蒂米劳斯报道，美联储主席凯文·鲍威尔本周在杰克逊霍尔发表重要演讲时，将面对一个关键问题：美国通胀率居高不下，究竟是由关税、地缘政治紧张局势等一次性冲击所致，还是反映出经济过热。这一判断将直接影响美联储的利率路径，也凸显出央行内部最重大的分歧。7月，三名美联储官员支持加息，其他官员则释放出可能收紧政策的信号。鲍威尔尚未明确表明自己的立场。他对此前降息周期为何未能使通胀率回落至2%的评估，将决定未来的政策路径。

欧洲市场于 8 月 26 日收高。德国 DAX 30 指数上涨 0.32%，至 26,349.22 点。 法国 CAC 40 指数上涨 0.54%，意大利 FTSE MIB 指数上涨 0.54%，其中银行指数大涨 1.07%；英国 FTSE 100 指数小幅上涨 0.06%。

据《华尔街日报》报道，摩根大通、美国银行、富国银行和桑坦德银行正在推进组建全球稳定币联盟的计划，以探索由主要金融机构共同支持的稳定币基础设施。该联盟旨在围绕银行发行或银行支持的稳定币开展合作，用于全球支付、跨境结算和数字资产交易。 此外，摩根大通一直在评估推出自有稳定币。该联盟的具体结构和技术路线图仍在探索中。

据 Beating 报道，台州废铜市场的铜价在传统淡季的7月至8月期间飙升至每吨9万至10万元人民币，需求增长了两到三倍。高品质库存往往在到货前，甚至在加工前就已售出。 当地生产商浙江巨东目前处于满负荷运营状态，订单已排至9月。全球合约市场也反映了这一涨势：2月至8月，纽约商品交易所和 LME 的铜合约价格分别上涨52%和58%，而上海现货铜价指数在上半年上涨31%。海外铜产量收缩和生产成本上升导致供应趋紧，再加上人工智能数据中心、电网及可再生能源基础设施的需求激增，共同造成了结构性供需失衡。

据 Guru Club 报道，中国商品期货市场8月26日夜盘普遍上涨，油脂油料板块领涨。CZCE菜粕上涨1.97%；能源产品全线上涨，其中DCE LPG上涨1.97%。其他农产品也有所上涨，CZCE白糖上涨0.54%。相比之下，化工板块表现疲软，DCE乙二醇下跌2.12%，CZCE纯碱下跌2.69%，CZCE甲醇下跌1.06%。

英伟达将在周三美国市场收盘后公布其2027财年第二季度财报，预计营收约为910亿美元。这家芯片制造商第一季度销售额创下816亿美元的纪录，其中数据中心营收单独达到752亿美元，同比增长92%。这份财报将检验人工智能投资热潮是否正在扩大到少数大型买家之外。根据该公司最新提交给美国证券交易委员会的文件，三家直接客户贡献了英伟达第一季度营收的54%。需求集中于少数超大规模云服务提供商，引发了市场对人工智能基础设施支出可持续性的疑问。 三家客户贡献了英伟达第一季度营收的54% 英伟达最新提交给美国证券交易委员会的文件显示，三家直接客户分别贡献了第一季度营收的21%、17%和16%，合计占总销售额的54%。同样的客户还占应收账款的64%。 英伟达已开始提供更多有关其数据中心营收构成的细节。第一季度超大规模客户营收达到379亿美元，而人工智能云、工业及企业客户贡献了374亿美元。 华尔街对第二季度的预期更接近920亿美元，高于英伟达约910亿美元、上下浮动2%的指引区间。投资者关注的是，公司能否继续超越日益激进的市场预期。 更广泛的客户基础将支持这样一种观点：人工智能基础设施需求正在超越最大的云计

据 Coinpaper 报道，英伟达将在周三美国市场收盘后公布 2027 财年第二季度业绩，营收指引为 910 亿美元，正负浮动 2%。这家芯片制造商第一季度营收创下 816 亿美元的纪录，其中数据中心业务营收达到 752 亿美元，同比增长 92%。 投资者关注的重点之一是客户集中度。英伟达最新提交的美国证券交易委员会（SEC）文件显示，三家直接客户贡献了第一季度营收的 54%。在数据中心业务中，超大规模云客户贡献了 379 亿美元，AI 云、工业和企业客户贡献了 374 亿美元。客户群更加多元化，将支持这样一种观点：AI 基础设施需求正扩展至最大的云计算公司之外。

据 xStocks 称，MUx、SKHYx、NVDAx、QQQx 和 SPYx 已于 8 月 26 日在 Hyperliquid 上线原生现货市场，支持全天候交易。每种资产的流动性约为 100 万美元，平均价差为 8–12 个基点。这些代币仅代表经济敞口，美国人士及某些司法管辖区的用户无法使用。

美国商务部于26日（当地时间）报告称，7月核心个人消费支出（PCE）价格指数符合市场预期。作为美联储偏好的通胀指标，核心PCE环比上涨0.2%，同比上涨3.3%，均符合预期。然而，整体PCE超出预期，环比上涨0.2%，高于0.1%的预期；同比上涨3.7%，高于3.6%的预期。此次数据发布之际，市场正持续关注通胀趋势以及美联储的政策考量。 7月整体PCE超出市场预期 整体PCE价格指数略高于市场预期。按月计算，该指数上涨0.2%，超过0.1%的预期；按年计算，整体PCE上涨3.7%，高于预期的3.6%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE环比上涨0.2%，同比上涨3.3%，均符合市场预期。 ![PCE价格指数月度趋势[美国商务部数据]](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/photo/202608/443197933954192.jpg)) 7月个人收入增长0.4% 7月个人收入较上月增长0.4%，是市场预期0.2%的两倍。工资和薪金增长0.3%。作为个人收入组成部分的薪酬增长，主要由私营部门工资和薪金带动。可支配个人收入（DPI）增长0.5%

根据近期研究，代币化股票永续合约的交易量已从 2025 年的约 160 亿美元飙升至截至 2026 年 8 月 26 日年初至今超过 5900 亿美元，现货交易量也已超过 880 亿美元。 市场主要存在三种结构模式：发行方支持型代币，直接代表股票所有权，并附带投票权和分红权；托管方支持型代币，通过证券中介机构提供经济权益；以及合成代币，代表合约权利而非直接的股票所有权，因此面临交易对手方风险、跟踪风险和公司行动传递风险。投资者应区分其持有的资产代表实际股权还是合成敞口，因为这决定了其权利、风险敞口和法律保护。

据美国商务部消息，美国第二季度实际国内生产总值经季节性调整后按年率计算增长1.5%，数据于8月26日公布，符合市场预期和初步估计。该增速低于第一季度的2.1%。修正数据显示，消费者支出、出口和投资均有所增加，但政府支出下降，部分抵消了上述增幅。第二季度面向私人国内购买者的实际最终销售额增长4.2%，较初步估计高出0.3个百分点。

据彭博社援引知情人士报道，摩根大通近期评估了推出自有稳定币的可能性。这项评估反映出该银行对区块链和数字资产技术的持续兴趣。

据金十报道，8 月 26 日公布的数据显示，美国 7 月 PCE 价格指数（美联储首选的通胀指标）同比仍为 3.7%，高于经济学家预期的 3.6%。该数据标志着该指标连续第 65 个月高于美联储 2% 的目标。 另外，USDA 报告称，私人出口商向中国出售了 333,000 吨大豆，交付时间为 2026/2027 年。EIA 报告称，截至 8 月 21 日当周，美国商业原油库存（不包括战略储备）增加 95,000 桶，至 4.29 亿桶。

据彭博社报道，法德坦克制造商 KNDS NV 计划最早于 9 月下旬重启有关潜在首次公开募股（IPO）的投资者会议。该公司将于下周举行会议，向投资者介绍最新进展，此前国防行业低迷导致其今年早些时候搁置了原定于今夏进行的 IPO 计划。KNDS 代表表示，公司“已准备好在市场条件有利时立即重启 IPO 进程”。

据 Morningstar 报道，长期看好华尔街的 Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 今年已三次上调标普 500 指数年终目标位，先从 7,700 点上调至 8,250 点，随后又上调至 8,400 点。Yardeni 认为，当前市场上涨由“出色的盈利动能”（FEMO）推动，而非由害怕错过机会（FOMO）推动。他指出，尽管标普 500 指数的远期市盈率有所扩张，但半导体板块的市盈率约为 17 倍，整体市场约为 20 倍，显著低于 1999 年互联网泡沫期间科技股 55 倍的估值。 在人工智能方面，Yardeni 持更为谨慎的态度，称市场出现了“人工智能疲劳”，而且很难判断最终的赢家和输家。他建议不要直接追逐个别人工智能股票，而应通过纳斯达克 100 指数等指数基金进行多元化投资。