全球传统金融市场与宏观经济

日经225指数在9月11日盘中下跌2%。

杰富瑞分析师 Edison Lee 周四表示，苹果 iPhone Duo 面临两大关键购买障碍，可能限制其普及。其大尺寸机身配备 5.4 英寸外部显示屏和展开后 7.6 英寸的屏幕，可能让手较小的用户感到难以操作，并劝退习惯单手使用手机的用户。此外，供应链消息人士称，苹果计划在 2027 年推出常规尺寸的第二代折叠屏手机，价格可能更高，促使部分消费者推迟升级。iPhone Duo 起售价为 1,999 美元。

WTI 原油在短线交易中下跌 1 美元，收于每桶 99.68 美元。

据 BlockBeats 援引韩国海关数据，9 月 1 日至 10 日，该国半导体出口同比激增 270.1%。

日本 10 年期政府债券收益率今日上升 5.5 个基点至 2.965%。

据 PANews 报道，trade.xyz 于 9 月 11 日推出其 Events 市场，使用户能够通过单一账户交易包括股票、大宗商品和首次公开募股前资产在内的现实世界事件合约。该平台最初推出的 Up/Down 事件合约，其流动性来自部署于 Hyperliquid HIP-3 上的 trade.xyz 永续合约市场；合约结果由 XYZ 市场价格决定，无需依赖外部预言机。

今日，亚洲主要股票指数开盘走低。日本日经225指数开盘下跌1.5%，韩国首尔KOSPI指数下跌3.3%。更广泛的MSCI亚太指数下跌1%。

据韩国海关数据，韩国9月1日至10日初步录得104亿美元的交易顺差。期间出口同比激增82.6%，进口同比增长20.7%。

据 Barings Asset Management 董事总经理 Karan Talwar 表示，9 月 11 日，全网高收益债券的收益率约为 7%，在国内市场盘整之际呈现出颇具吸引力的投资机会。不同于 2022 年的激进加息，当前的加息发生在较高利率水平上；如果人工智能驱动的盈利增长持续，高收益信贷投资将处于更有利的环境中。 随着科技股在权益组合中占据主导地位——约占 S&P 500 的 50%，而在全网高收益债券中的权重仅为 6%——投资者日益需要实现组合多元化。高收益信贷市场能够让投资者获得多元化的行业敞口，这与权益市场的高度集中形成鲜明对比。

据 First Metro Securities 称，该券商于 8 月 31 日将 Megawide Construction Corporation 的年末目标价格上调至每股 P7.50。与其 8 月 28 日 P4.50 的收盘价相比，这一目标价格意味着 57% 的上涨空间。此次上调的依据是该公司参与 4PH 保障性住房计划，而 Pag-IBIG 为该计划提供了 P100 亿投资。 Megawide 股价立即作出反应，在报告发布后的首个交易日（9 月 1 日）上涨 3.77%，至 P4.95。截至 9 月 3 日，该股进一步升至 P5.13，意味着在目标价格上调公告后的两天内累计上涨 7.52%。

GS E&C 面临日益加剧的利息支出压力，随着浮动利率债务扩大，截至 2025 年上半年，利率每上升 100 个基点，利息支出敏感度达到 438 亿韩元。该公司的浮动利率借款从 2022 年的 3.256 万亿韩元增至 2025 年上半年的 4.3875 万亿韩元，进一步放大了对利率波动的敞口。这一趋势出现之际，基准利率连续上调，7 月和 8 月分别上调 0.25 个百分点，使政策利率从截至 5 月维持的 2.5% 升至 3%，同时美国 10 年期国债收益率升至 4.94%。2025 年上半年利息保障倍数降至 0.98 倍，表明利息成本几乎与营业利润相当，较 2022 年大规模亏损发生前的 3.7 倍大幅下降，相关亏损源于 2023 年仁川检丹公寓停车场坍塌事故。 GS E&C 浮动利率债务扩大至 4.3875 万亿韩元 根据该公司于 11 日提交的半年度报告，截至 2025 年上半年，GS E&C 的浮动利率借款达到 4.3875 万亿韩元。该数字高于 2024 年底的 4.2376 万亿韩元和 2022 年的 3.256 万亿韩元。浮动利率债务的扩大推高了公司的利率敏感度。利率每上

据金十报道，CBOT大豆油期货周四跳涨1.9%，原因是原油价格飙升至每桶105美元上方，市场担忧中东紧张局势升级将导致航运中断。大豆油是生产生物柴油的关键原料，其价格走势与原油价格密切相关；油价上涨提振了生物柴油的需求前景。与此同时，芝加哥大豆期货触及三年高位，中国持续采购为其提供支撑，进一步提振了大豆油市场。

据金十合约消息，CBOT玉米合约周四收涨1.1%，受原油价格上涨以及对美国玉米产量的担忧推动。交易员在美国农业部备受关注的存币—需求报告发布前调整仓位，该报告将评估美国中西部夏季高温和干旱造成的损失。《华尔街日报》调查的市场分析师预计，2026—27年度美国玉米产量将降至157.68亿蒲式耳，较上一年度的170.21亿蒲式耳大幅下降。

日本企业商品价格指数 8 月环比下降 0.2%，低于预期的 0.00% 增幅，也低于前一个月 0.10% 的涨幅。

官方数据显示，日本国内企业商品价格指数 8 月同比上涨 7.6%，高于预期的 7.40%，并高于 7 月的 7.20%。

据韩国银行于 9 月 11 日发布的数据计算，即使下半年环比零增长，韩国名义国民总收入（GNI）预计仍将在 2026 年增长超过 20%。副行长 Park Jong-woo 在前一天举行的货币政策简报会上强调了上半年名义收入增长的非凡力度，并表示，这一增速是自 20 世纪 70 年代高增长时期以来首次出现。由于名义收入激增可能影响消费和资产市场，韩国银行将其视为货币政策决策中的关键变量。 韩国银行报告 2026 年上半年名义 GNI 同比增长 17.1% 和 26.4% Yonhap Infomax 假设第三季度和第四季度名义 GNI 均维持在第二季度的 846.9 万亿韩元水平，据此计算得出，2026 年全年名义 GNI 约为 3,319.2 万亿韩元。这比 2025 年全年名义 GNI 的 2,717.1 万亿韩元增长 22.2%。2026 年第一季度名义 GNI 达到 778.5 万亿韩元，环比增长 11.0%，同比增长 17.1%。2026 年第二季度名义 GNI 增至 846.9 万亿韩元，环比增长 8.8%，同比增长 26.4%。2025 年各季度数据分别为：第一季度 66

友利金融在去年 7 月收购东洋生命和 ABL 生命一年后调整了业务组合，使今年上半年非银行利润占比从 6.9% 提高至 22.3%。该集团以 1.5469 万亿韩元的总价完成收购，以降低对银行业务的依赖，因为它是韩国四大金融控股公司中唯一一家没有保险子公司的公司。尽管非银行利润贡献增加了两倍多，但该集团的净资产收益率从 10.06% 降至 9.01%，这表明仅靠组合多元化尚未转化为资本效率的改善。 友利金融以 1.5 万亿韩元收购两家保险公司 据金融业 11 日消息，友利金融于去年 7 月完成了对东洋生命和 ABL 生命的收购。收购价格总计 1.5469 万亿韩元，其中东洋生命为 1.282 万亿韩元，ABL 生命为 264.9 十亿韩元。 在收购前，友利金融是四大金融控股公司中唯一一家没有保险子公司的公司。与竞争对手旗下的控股公司相比，其证券子公司的资本实力和盈利规模也较小，导致其对银行业务的依赖度相对较高。去年上半年，非银行利润占比仅为 6.9%。 仅依靠现有子公司的有机增长，该集团难以迅速改变盈利结构。友利投资证券需要满足 3 万亿韩元的股本要求，才能转型为综合金融投资业务，而信

花旗集团表示，预计澳大利亚储备银行将在2026年再加息两次，使最终利率达到4.85%，高于该行此前预测的4.60%。此次预测修正反映了双速经济增长，这一增长由不断加深的房地产调整和人工智能投资激增推动，进而加剧了产能约束和通胀压力。花旗集团此前预计仅加息一次。

据 Yonhapinfomax 报道，韩亚金融集团通过 2025 年 5 月的董事会决议，以约 1.0033 万亿韩元（约合 7.5 亿美元）的价格收购了韩国最大的加密货币交易所运营商 Dunamu 6.55% 的股份。此次收购通过从 Kakao Investment 购买 228.4 万股股份完成。 该投资旨在扩大韩亚金融集团的数字资产业务，包括发行稳定币、提供数字资产托管服务、开展基于区块链的汇款服务，以及拓展旗下子公司的资产管理业务。Dunamu 的区块链基础设施将帮助韩亚金融集团开发传统 SWIFT 国际电汇的替代方案。