全球传统金融市场与宏观经济

Nscale 是一家总部位于伦敦、成立于 2024 年的 AI 云基础设施提供商，目前正就一项规模达 35 亿美元的 IPO 前融资进行深入谈判。此次融资将在计划中的首次公开募股前完成；若进展顺利，公司最早可能于 2026 年 9 月上市，届时估值最高可达 300 亿美元。据报道，该融资方案包括由对冲基金 Third Point 领投、规模最高达 15 亿美元的可转换票据，以及 Nvidia 约 20 亿美元的投资，Goldman Sachs 将为此次融资提供顾问服务。若按计划进行，IPO 还可能额外筹集 30 亿美元。此次快速融资源于 Nscale 签约收入积压的爆发式增长，该数字已达到约 1030亿美元，较仅一个月前约 510亿美元的水平几乎翻倍，主要受其与 Anthropic 达成的一项为期六年、金额 450亿美元的协议推动。该协议涉及 Nscale 西弗吉尼亚园区的算力容量。 Nscale 与 Anthropic 达成协议后签约收入积压增至 1030亿美元 Nscale 的签约收入积压激增至约 1030亿美元，较仅一个月前约 510亿美元的水平几乎翻倍。此次增长的主要催化因素是

BitFuFu（NASDAQ: FUFU）在 2026 年 8 月结束时，公司金库持有 1,373 BTC，当月增加了 59 BTC。按当前市场价格计算，这些持仓价值约 1.09 亿美元。 该公司 8 月产出 174 BTC，其中 88 BTC 来自自有挖矿业务，86 BTC 来自云算力服务。管理的算力增至 20.6 EH/s，环比增长 45%，各设施的电力容量达到 344 MW。

据韩联社信息库报道，9月4日，美国总统唐纳德·特朗普表示，美国联邦基金利率应为1%或0.5%，而不是目前的3.5%至3.75%；他将当前利率称为4%。特朗普在白宫发表讲话时表示，美国应像25至30年前那样维持“全球最低利率”。 特朗普重申，如果美联储不降息，他将停止与对美贸易顺差国家进行贸易。他还补充说，他的特使贾里德·库什纳和史蒂夫·威特科夫正携带结束乌克兰战争的提案前往俄罗斯。

据惠誉表示，该机构已将卡塔尔的液化天然气（LNG）设施移出观察名单，理由是其自 3 月以来进一步遭受严重损害的风险有所降低。该评级机构的决定表明，在此前引发担忧后，LNG 基础设施的前景有所改善。

周五 9 月 4 日（北京时间周六 04:59），纽约收盘时，离岸人民币兑美元报 6.7080，较周四收盘价上涨 95 点，日内交易范围为 6.7186 至 6.7052。本周迄今，离岸人民币上涨 0.34%。

三星电机于 5 月 1 日与一家全网 AI 半导体平台公司签署了价值 1.0722 万亿韩元的多层陶瓷电容器（MLCC）供应合同，这是该公司历史上最大的单笔 MLCC 交易，但其股票于 7 月 4 日收于 140.1 万韩元，较 6 月 19 日 227 万韩元的峰值下跌 38.28%。该合同涵盖自 2026 年开始为期一年的供应，产品除单一型号高容量 MLCC 外，还包括多种高价值产品，iM 证券估计其盈利能力至少为 30%。分析师将该股跑输归因于增长预期已反映在较 1 月 2 日收盘价 27 万韩元上涨 418.89%的年初至今涨幅中，证券公司在合同利好消息公布后维持原有目标价。 三星电机 2025 年获得三份 MLCC 合同，总额达 1.8213 万亿韩元 三星电机于 5 月 1 日披露了价值 1.0722 万亿韩元的 MLCC 供应合同，韩国交易所确认合同期限为自 2026 年开始的一年。该合同金额较此前 6 月签署的两份合同总额（4540 亿韩元）与 7 月签署的合同（2951 亿韩元）合计金额高出 43%。2025 年公布的三份合同总额达到 1.8213 万亿韩元。IBK

据三星电机 9 月 1 日披露，公司与一家全网 AI 芯片平台公司签署了价值 1.0722 万亿韩元的 MLCC（多层陶瓷电容器）存币合同，创下公司历史上规模最大的长线存币协议。据 iM Securities 称，这份为期一年的合同涵盖多种高保证金产品，主要面向 AI 服务器使用的超小型、高容量 MLCC，预计毛利率至少为 30%。该合同预计将占公司明年 MLCC 预期营收的 12.3%。 尽管获得创纪录订单，三星电机股票账户于 9 月 4 日收于 140.1 万韩元，较 6 月 19 日创下的年内高点 227 万韩元下跌 38.28%。分析师将股价疲软归因于市场已消化对 MLCC 需求和盈利增长的预期。不过，该股票账户年初至今仍较 1 月 2 日的水平上涨 41.9%。

CP System 是一家在 KOSDAQ 上市的工业电缆链制造商，于 3 日完成了 100 亿韩元的私募可转换债券发行。尽管公司在提前赎回、到期收益率和票面利率等所有条款上均设定为 0%，发行条件明显有利于发行方，但仍获得了政策基金的全额认购。包括 KOSDAQ Venture Funds 和 IPO Venture Funds 在内的 14 家政策导向型风险投资基金，每家投资 5 亿至 15 亿韩元，主要看中公司在其他企业难以获得夹层融资的市场环境下所具备的财务稳定性。 CP System 设定 0% 利率和 5,106 韩元转换价 根据金融监督院 5 日发布的电子披露，CP System 于 3 日完成了第二期无担保私募可转换债券的缴款。该债券期限为五年，且没有主承销商。公司将把全部募集资金用于设备投资，包括第二工厂的生产设备。 该可转换债券的条款明显有利于 CP System。票面利率、到期收益率和回售收益率均为 0%。转换价设定为 5,106 韩元，较当前处于 4,000 韩元出头区间的股价高出约 20%。债券不包含在股价下跌时调整转换价的重新定价条款。投资者可从明年 9 月

据美国劳工统计局数据，9 月 4 日，8 月非农就业人数增加 16.2 万，远超 5.6 万的共识预期。此前几个月的就业人数合计向上修正 5.5 万，失业率维持在 4.1%，劳动力参与率则升至 61.6%。强劲的就业数据迅速推高了市场对美联储在即将举行的 9 月会议上加息的预期。 在持续的通胀压力下，全球央行面临分化的政策路径。平均时薪年增幅放缓至 3.1%，但政策制定者认为当前货币政策的限制性仍然不足。预计欧洲央行将加息以遏制欧元区通胀；与此同时，强劲的就业报告推动美元指数走强，交易员重新评估利率预期之际，黄金经历了双向波动。

据彭博社报道，彭博EV价格收益指数周五（9 月 4 日）下跌 0.18%，收于 3,407.93 点。该指数本周下跌 2.96%，在 8 月 31 日至 9 月 2 日的亚太早盘交易中持续下跌，随后收复部分失地。

根据美联储本周发布的数据，上周美国银行存款达到19.559万亿美元，高于前一周的19.532万亿美元，环比增长0.14%。

据 Yonhapinfomax 报道，美国股票指数于 9 月 4 日（东部时间）下跌，强于预期的非农就业数据加剧了市场对加息的预期。道琼斯工业平均指数下跌 271.86 点（0.51%）至 53,414.25 点，标普 500 指数下跌 29.11 点（0.38%）至 7,718.60 点，纳斯达克综合指数下跌 77.07 点（0.29%）至 26,506.99 点。

周五，特斯拉股票下跌 6%，此前周四举行的 Cybercab 发布活动令投资者失望，而美国国家公路交通安全管理局展开审查，以确定特斯拉是否对该车辆进行了适当认证。股价在 354 美元附近交易，低于周四收盘价 376.37 美元，尽管遭遇抛售，这家电动汽车制造商的估值仍约为1.11万亿美元。

克利夫兰联储主席 Beth Hammack 于 9 月 4 日表示，美联储必须采取行动遏制美国通胀。Hammack 在一则 LinkedIn 动态中强调，实地反馈表明，现在是采取货币政策行动的时候。Hammack 引用了俄亥俄州东北部企业对原材料和投入成本出现两位数通胀的直接观察，并指出通胀仍高于 3%，货币政策的限制性还不够。 Hammack 引述制造商对通胀压力的反馈 Hammack 描述了她与俄亥俄州东北部一家小型制造商的谈话。这家制造商所在的行业通常会受到高利率的打击，但仍支持联邦公开市场委员会（FOMC）加息。该制造商表示，其观察到多种原材料和投入成本出现两位数通胀。Hammack 表示，来自第四联邦储备区各地的这类反馈，与硬数据相互补充，为经济提供了更完整的图景。 通胀仍高于 3% 目标 Hammack 指出，通胀仍高于 3%。她表示，硬数据和来自实地的声音都表明，货币政策并不具有限制性。Hammack 警告称，通胀在过高水平并高于美联储目标的时间越长，就越难将其压低。她补充说，她将继续监测数据并听取实地反馈。 FOMC 将于 9 月 15-16 日召开会议 Hammack

据纽约商品交易所数据，12 月交割的黄金合约在 9 月 4 日下跌 1.48%，至每金衡盎司 4,472.60 美元，此前公布的美国就业数据强于预期。美国劳工部报告称，8 月非农就业人数增加 162,000 人，约为市场预期 56,000 人的三倍，而失业率维持在 4.1%。强劲的就业报告提振了市场对美联储可能加息的预期，推动 2 年期美国国债收益率上升，并带动美元指数走强。

据韩联社Infomax报道，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克于9月4日呼吁美联储采取行动遏制美国通胀。哈马克在LinkedIn上表示，美联储是时候采取行动了，并指出尽管一直在努力降低通胀，但通胀率仍高于3%。她补充说，定量数据以及该地区商业人士的反馈都表明，货币政策的限制性还不够强。美联储计划于9月15–16日召开下一次FOMC会议，以决定利率。

周五（9 月 4 日），美国行业 ETF 表现涨跌不一。半导体 ETF 上涨 2.6%，而全球科技股票指数 ETF 上涨 1.21%，科技行业 ETF 上涨 0.72%。互联网股票指数 ETF 和能源行业 ETF 均下跌 0.87%，而可选消费 ETF 下跌 1.33%。

截至 9 月 4 日当周，标普 500 指数基本持平，道琼斯指数下跌 0.3%，纳斯达克 100 指数上涨 0.2%。在行业指数中，半导体指数上涨 2.2%，存储芯片指数飙升 5.8%，软件 ETF 下跌 4.6%。 在非农就业数据公布日，标普 500 指数下跌 0.4%，其中非必需消费品（-1.1%）、医疗保健（-1%）和能源（-1%）板块跌幅显著。在纳斯达克 100 指数成分股中，闪迪上涨 11.6%，而特斯拉回落 5.8%，Adobe 下跌 6.8%，Autodesk 下跌 8.2%。美光、西部数据和 Teradyne 涨幅均至少达到 5.6%。