全球传统金融市场与宏观经济

根据评论员 Eric Balchunas 的分析，无论标普 500 指数当月上涨还是下跌，ETF 资金流入基本保持不变。这种持续性凸显了投资者对低成本贝塔策略的坚定信心，也表明他们不愿转而投资美国股票以外的资产。这一趋势可能会影响更广泛的市场动态。 尽管市场波动，投资者仍维持稳定的 ETF 配置 市场波动似乎并未动摇投资者，他们持续将资金配置到 ETF。这一趋势符合更广泛的韧性模式：尽管面临外部市场压力，投资者仍持有低成本产品。资金持续流入表明，许多人选择通过定投进入市场，而不是对短期波动作出反应。Eric Balchunas 指出，这种行为类似于所谓的“先锋集团保护”，表明投资者长线持有股票和 ETF 的决心。 ETF 即交易所交易基金，是在证券交易所交易的投资基金，与股票类似。它们持有股票、大宗商品或债券等资产，通常比共同基金的手续费更低。Balchunas 的分析表明，当前的金融环境有利于这类产品，使其成为投资策略的焦点。 常见问题 Eric Balchunas 发现了 ETF 资金流入的什么特点？ Eric Balchunas 的分析显示，无论标普 500 指数当月上涨还是下跌

上海期货交易所原油期货2612合约夜盘下跌7.07%，报每桶628.40元。同一时段，沪金上涨2.61%，沪银上涨4.80%。

Aberdeen（管理着 5789 亿英镑资产）和 Lloyds Banking Group 执行了英国首批以代币化现实世界资产作为抵押品的外汇交易。@MSBIntel 强调了这一进展。这笔交易体现了区块链技术与传统金融的融合，观察人士指出，这可能推动代币化在金融市场得到更广泛的应用。 Aberdeen 和 Lloyds 执行代币化 RWA 外汇交易 Aberdeen 和 Lloyds 进行的外汇交易使用代币化现实世界资产作为抵押品。Aberdeen 管理着 5789 亿英镑资产。Lloyds Banking Group 作为重要合作伙伴参与了这笔交易。@MSBIntel 在一篇广泛传播的帖子中强调了这一进展。这些交易标志着英国首次将代币化 RWA 用于外汇交易。 Aberdeen 和 Lloyds Banking Group 机构概况 Aberdeen 是一家投资管理公司，管理着多个市场的资产。该公司管理着 5789 亿英镑资产。Lloyds Banking Group 在英国银行业运营。Lloyds 以其丰富的金融服务而闻名。这两家机构均参与了代币化 RWA 外汇交易。 常见问题

据 @MSBIntel 称，管理着价值 5789 亿英镑资产的 Aberdeen 与 Lloyds Banking Group 最近完成了英国首笔以代币化现实世界资产（RWAs）作为抵押品的外汇交易。这笔交易标志着传统金融在采用区块链技术提供现实世界融资解决方案方面迈出了重要一步。

据 Oilprice.com 报道，布伦特原油2027年1月交割合约于11月4日结算，价格为93.52美元，较104.23美元的开盘价下跌10.08美元或9.73%。WTI下跌8.88%，至87.56美元。交易员正在计入美国与伊朗达成协议的可能性，并对过去一个月建立的头寸进行获利了结；随着近月期货合约跌幅超过远月合约，地缘政治风险溢价正在消退。

美联储隔夜逆回购（RRP）使用量于 11 月 4 日降至 2.25 亿美元，共有 1 个交易对手参与。相比之下，前一个交易日为 4.27 亿美元。

Micron 已公布 DRAM 和 NAND 路线图，其中包括计划于 2027 年下半年量产 1δ DRAM 和 G11 3D NAND。路线图涵盖晶圆键合、High-NA EUV 光刻、新材料、3D DRAM、定制 HBM、垂直存储架构以及面向 AI 的 NAND。随着 AI 开发者寻求针对特定处理器架构和工作负载优化的存储器与存储方案，Micron 正在扩大定制存储器的开发。 Micron 推进 6F² DRAM 缩放，迈向 3D 存储器 Micron 已放弃采用 4F2 存储单元生产 DRAM 的计划，理由是现有技术路径无法实现进一步缩放。与 CXMT、Samsung 和 SK hynix 不同，Micron 的路线图仍专注于持续开发基于 6F² 存储单元的 DRAM。 Micron 当前的 1γ（1-gamma）DRAM 制程技术已进入高量产（HVM）阶段，也是该公司首个采用 EUV 光刻的 DRAM 节点。此前，该公司采用 DUV 光刻的多重图案化技术，并一直保持与 Samsung 和 SK hynix 的竞争力；后两家公司则在关键层上依赖 EUV。 下一代 1δ（1-del

据巴拿马运河官员称，液化天然气（LNG）运输船通行量大幅下降，从冲突前每天两艘降至目前每周约三艘。

据摩根大通由 Andrew Tyler 领导的美国市场情报团队称，周三（11 月 4 日），近期遭遇抛售压力的科技股有望在中期选举后短线反弹。纳斯达克 100 指数当日上涨 1.8%，市场涨势可能从超大盘股扩展至其他板块。该团队建议采用兼顾科技股和周期性股票的杠铃策略，并提高周期性股票的权重。 然而，摩根大通并未全面看好 AI 交易。在增加敞口前，投资者正关注四项信号：市场仓位已充分出清、主要云服务提供商确认资本支出计划、半导体和存储器公司盈利表现向好，以及资本市场活动改善。摩根大通指出，科技股的短线反弹并不意味着整个 AI 板块都会受益，投资者正日益区分赢家和输家。自 1950 年以来，中期选举后的每一年，标普 500 指数都实现上涨，平均涨幅为 15%。选举后的表现显示，标普 500 指数三个月平均上涨 5.4%，六个月平均上涨 11.4%，九个月平均上涨 12.5%。总体而言，摩根大通预计涨势将扩展至消费股和金融股，尤其是在收益率曲线趋陡的环境下。

11月4日，LME镍期货上涨432美元，收于每吨15,779美元；锡下跌440美元，收于每吨46,995美元。铜下跌25美元，至每吨14,011美元；铅下跌2美元，至每吨1,882美元。铝上涨2美元，至每吨3,047美元；锌上涨16美元，至每吨3,807美元；钴收于每吨33,525美元，持平。

周三，11 月 4 日，德国 10 年期国债收益率下跌 5.8 个基点至 3.272%，全天在 3.335% 至 3.263% 之间波动。两年期收益率下跌 6.2 个基点至 3.0%，而 30 年期收益率下跌 2.9 个基点至 3.669%。 2 年期与 10 年期收益率之间的利差扩大 0.331 个基点至 +26.885 个基点，盘中呈 U 形倒挂走势。

据 SANA 报道，沙特阿拉伯和叙利亚于11月4日签署了一项涵盖能源和军事领域的合作协议。

11月4日，法国10年期国债收益率在欧洲尾盘交易中下跌18.4个基点至4.768%，接近10月15日的低点4.723%。法国2年期国债收益率下跌13.6个基点至3.514%，30年期收益率下跌15.2个基点至5.319%。意大利10年期国债收益率下跌15.5个基点至4.313%。

美国供应管理协会（ISM）和 S&P Global 于当地时间 11 月 4 日发布了 10 月美国服务业 PMI 数据，显示该行业持续扩张，但增长动能有所放缓。ISM 报告称，其服务业 PMI 为 54.5，较 9 月的 54.9 下降 0.4 点，低于市场预期的 54.8；S&P Global 的服务业 PMI 为 56.1，未达到 57.9 的预期。数据显示，在美国整体经济已连续扩张 77 个月的同时，服务业也已连续第 28 个月扩张，不过增速放缓表明这一关键经济驱动力的动能正在减弱。 ISM 报告 10 月服务业 PMI 为 54.5 ISM 服务业 PMI 10 月录得 54.5，较 9 月的 54.9 下降 0.4 点。该读数比 12 个月移动平均值 54.3 高出 0.2 点。据 ISM 称，截至 10 月，美国整体经济已连续第 77 个月扩张，其中服务业的扩张阶段则延续至第 28 个月。PMI 高于 50 表示扩张，低于 50 则表示收缩。 各分项指数表现不一 商业活动指数较 9 月的 56.5 下降 2.7 点至 53.8，但仍连续第 28 个月处于扩张区间。新订单指

在 VTV8 的《财富盒子》节目（The Wealth Box Talk）中，分析师探讨了巨额财富正在传承给下一代之际，年轻一代管理财富方式的变化。年轻人在继承财富时，关注的不只是收益，也优先考虑可持续性、社会影响、透明度，以及根据个人生活目标“量身定制”的解决方案，而非现成打包的产品组合。越南正进入代际财富传承阶段，年轻企业家群体的财务管理方式与上一代相比出现了明显变化。 年轻一代资产管理的三大变化 据安平证券股份公司投资银行部总监阮世明先生介绍，受过系统教育、较早接触科技的 F2 世代（继承人世代）为资产管理领域带来了三大变化。 第一，从盈利转向意义。除了收益，年轻人也关注投资的可持续性和社会价值，并以 ESG（环境、社会和治理）标准衡量。据全球统计，约 30% 的新一代继承人特别关注可持续投资组合及能够产生社会影响的投资。 第二，从产品转向个性化。年轻一代不再接受现成打包的资产组合，而是要求投资组合能够真实反映自己的生活方式和个人价值观。 第三，从信任人转向信任数据。他们要求透明度、基于数据的分析，以及通过数字平台直接互动，而不是只相信顾问的建议。 年轻一代为何优先考虑可持续投资

据供应管理协会称，美国服务业活动在 10 月有所扩张，但增速低于预期。ISM 服务业 PMI 于 11 月 4 日降至 54.5，低于 9 月的 54.9，也不及市场预期的 54.8。标普全球服务业 PMI 为 56.1，同样低于预期的 57.9。两项指标均高于 50，表明服务业仍处于扩张状态，但增长动能有所放缓。服务业已连续 28 个月保持扩张。

特朗普总统称，美国股市今日（11 月 4 日）创下历史新高，这也是不到两年来第 91 次创下历史新高。特朗普表示，401(k)退休账户大幅增长，所有纪录均已被打破。

周一 9 月 28 日美国股市消息：道琼斯工业平均指数收盘下跌 347 点，跌幅近 0.7%，报 51,481.51 点（印度标准时间 9 月 29 日凌晨 12:16）。随着美国国债收益率上升，三大股指均下跌：标普 500 指数下跌约 0.8%，报 7,683.69 点；纳斯达克综合指数下跌逾 0.9%，报 26,820.38 点。10 年期美国国债收益率升至约 5.20%，达到 2007 年以来的最高水平，对各类股票构成压力。经济学家 Mohamed El-Erian 在 CNBC 上表示，由于债券供需存在根本性失衡，收益率可能会继续处于高位，这与地缘政治紧张局势无关。 美联储理事 Lisa Cook 周一表示，人工智能最终可能会抑制通胀，但不太可能在未来几个月内缓解当前的价格压力。Cook 在加利福尼亚州奥克兰的一场活动上发言时指出，人工智能基础设施建设仍在带来通胀问题，中东冲突引发的油价上涨和供应链中断也会产生传导影响。她支持央行此前将基准利率上调 0.25 个百分点的决定。 主要公司股市消息 富国银行周一将餐饮连锁企业 Sweetgreen 的评级从“与大盘持平”上调至“增持

11 月 2 日，英特尔首席执行官在公开市场以每股 64.7312 美元的价格购入 150,000 股英特尔普通股。在该高管买入后，英特尔股价跌幅收窄至 2.4%。

根据 CoinGlass 数据，比特币在 2026 年第一季度录得负 22.2% 的收益，是八年来表现最差的第一季度。同期以太坊下跌 32.17%，创下自 2016 年以来第三差的第一季度表现。这波回撤发生在比特币于 2025 年 10 月 6 日创下接近 126,000 美元的历史最高价之后。比特币在 2026 年第三季度反弹，涨幅达 42.71%，创下其历史上第二佳的第三季度收益。CMBI Bitcoin and Ethereum index 等机构基准为评估季度表现与更广泛市场趋势提供了结构化框架。 比特币和以太坊 2026 年第一季度表现创多年低点 CoinGlass 数据显示，比特币仅在 2026 年第一季度就下跌了 22.2%。以太坊跌幅更大，同期下跌 32.17%。这些数据凸显了季节性模式如何随时间影响投资组合表现。 比特币在 2026 年第一季度的表现创下自 2018 年以来最差的开年季度表现。根据 CoinGlass 数据，第一季度历史平均收益为正 45.90%。然而，这一平均值受到极端异常值的影响。2013 年第一季度收益为正 539.96%，扭曲了此后的所有计算结