全球传统金融市场与宏观经济

根据截至 2026 年 6 月 30 日的最新 13F 文件，主要科技公司报告称，战略性 AI 投资带来了可观收益。英伟达的公开市场投资组合环比飙升 245%，达到 634.4 亿美元，其中英特尔持仓达到 299.9 亿美元，占投资组合的 47.3%；SpaceX 股票于 6 月上市后，估值达到 209.8 亿美元。剔除 SpaceX 后，英伟达第二季度收益总计 240.9 亿美元，收益率为 130%。 Alphabet 的公开持仓飙升 2,367%，达到 990.8 亿美元，主要归因于其价值 942 亿美元的 SpaceX 持仓。此外，Anthropic 的重新估值推动早期投资者获得可观收益：Alphabet 的非公开权益在第二季度实现 773.5 亿美元净收益，而亚马逊持有的 Anthropic 无投票权优先股价值达到 925 亿美元。微软对 OpenAI 的投资为其 2026 财年业绩贡献了 49.6 亿美元税后盈利。

据首尔外汇市场消息，USD/KRW 汇率今日（9 月 21 日）下跌 2.30 韩元，收于 1,381.00 韩元，为连续八个交易日上涨后首次下跌。该货币对开盘报 1,387.00 韩元，盘中交易区间为 1,380.80 至 1,387.90 韩元。出口商抛售压力抵消了进口商的结算需求以及日本当局可能干预的信号，使该货币对保持在 1,380 韩元附近。外汇市场日交易量达到 129.02 亿美元。

据韩国交易所数据，三星电子于 9 月 21 日反弹至 263,500 韩元，SK 海力士升至 1,858,000 韩元，分别较 9 月 14 日因担忧人工智能行业放缓而触及的 248,500 韩元和 1,683,000 韩元低点回升。上周行业放缓的言论出现后，两只股票均一度下跌，但分析师指出，潜在的 AI 半导体需求依然强劲。英特尔、AMD 和英伟达均预计供应限制将持续，芯片需求也将增加。分析师认为，近期回调是买入机会，而非基本面恶化；外国投资者资金流入回暖以及美国半导体行业表现强劲，也为此提供了支撑。

据韩联社电视台报道，KOSPI 今日收复 7,000 点关口，收于 7,007.72 点，上涨 1.65%；受创纪录的 9 月半导体出口推动，三星电子飙升近 5%。SK 海力士的上涨也提振了该指数。机构投资者主导买入，净买入额超过 1.4 万亿韩元；散户交易者卖出约 3 万亿韩元，外国投资者净卖出超过 1,700 亿韩元。

德国政府发言人于 9 月 21 日表示，政府在任何情况下都不会对燃料实施价格上限。

据德国政府发言人称，政府计划自 10 月 1 日起实施燃油价格减免。

据上海期货交易所消息，交易所于 9 月 21 日宣布，自 10 月 8 日起，将调整多种商品期货合约的限价保护幅度和交易保证金要求。铜、铝、锌和铅合约将维持 9% 的限价保护，套期保值保证金要求为 10%，一般保证金要求为 11%。白银合约将维持 20% 的限价保护（后续合约为 17%），相应保证金要求为 21% 至 22%。镍、锡、铝合金、燃料油和线材合约也将进行调整，根据合约规格不同，限价保护幅度为 8% 至 12%，保证金要求为 9% 至 14%。

据上海期货交易所消息，自9月29日起，该交易所将调整多种商品期货的涨跌停板幅度和保证金要求。黄金和白银期货的涨跌停板幅度将扩大至16%，保证金要求将根据持仓类型提高至17%至18%。部分白银合约将维持17%至20%的更高涨跌停板幅度。此次调整还涉及铜、铝、锌、镍等基本金属、钢材产品以及燃料油合约，其中大多数涨跌停板幅度在7%至12%之间，保证金要求也将按比例调整。

现代汽车证券分析师朴贤旭于9月21日表示，该公司将现代制铁的目标价格从36,500韩元上调至46,700韩元，并维持“买入”评级。该分析师预计，随着现代制铁路易斯安那钢厂（HPLS）于2029年上半年竣工并投产，现代制铁的净资产收益率（ROE）将提高2个百分点。 现代证券估计，HPLS项目预计将实现5.5万亿韩元的销售额和1.2万亿韩元的EBITDA。现代制铁持有该项目50%的股权，预计每年将获得约3000亿韩元的权益法利润。对于第三季度，该分析师预计现代制铁的营业利润为1001亿韩元，较上一季度增长73%。

现代证券于21日将现代制铁的目标价格从36,500韩元上调至46,700韩元，同时维持“买入”评级。该券商预计，现代制铁第三季度营业利润为1001亿韩元，环比增长73%，同比增长7%。分析师Park Hyun-wook表示，上调目标价格的原因在于，现代制铁位于路易斯安那州的工厂（HPLS）预计将于2029年上半年完工，并有望使公司的净资产收益率（ROE）提高2个百分点。HPLS的奠基仪式定于本月举行。Park指出，现代制铁目前的市净率（PBR）为0.2倍，为投资者提供了低估值入场机会。 现代证券基于第三季度利润预期将目标价格上调至46,700韩元 现代证券于21日将现代制铁的目标价格从36,500韩元上调至46,700韩元。分析师Park Hyun-wook预计，公司第三季度营业利润为1001亿韩元，较上一季度增长73%，同比增长7%。Park解释称，尽管主要需求行业的价格上涨推动了营收增长，但受韩元走强、原料煤价格以及棒材和线材业务盈利能力持续疲软等因素影响，营业利润仍低于市场最初预期。 HPLS路易斯安那州工厂预计每年贡献3000亿韩元权益法收益 位于路易斯安那州的HPLS工厂定于

据 Onchain Lens，MRVL 早期巨鲸目前持有价值 6180 万美元的永续合约，未实现收益为 146 万美元。该头寸包括价值 2521 万美元的比特币做空合约，以及价值 3579 万美元的代币化股票多头，包括 SPCX、MU、SNDK、DRAM 和 SKHX。该巨鲸已累计实现 1626 万美元的利润。

据格隆汇援引 SMM 报道，受厄尔尼诺现象引发的干旱影响，印度尼西亚的供水承压，运输受阻，威胁到 IMIP 园区 10 月的镍铁生产。该公司尚未明确具体生产计划。鉴于当前库存水平，预计短期内市场影响仍将有限。

据上海期货交易所（SHFE）消息，自9月23日起，交易所将调整三种期货合约的每日价格涨跌停板和保证金要求。 燃料油期货涨跌停板幅度上调至16%，套期保值保证金为17%，投机保证金为18%。FU2610和FU2611合约将面临更大幅度的调整：涨跌停板幅度上调至18%，套期保值保证金上调至19%，投机保证金上调至20%。沥青和丁二烯橡胶期货涨跌停板幅度调整为12%，套期保值保证金为13%，投机保证金为14%。

据隆众资讯，截至上周末（9 月 21 日），中国 98%硫酸价格指数大幅跌至 1,380 元/吨，周环比下降 10.39%，周跌幅显著高于前两周。 此次下跌受到多重不利因素推动：供应端产量增加、硫磺价格暴跌，以及中国即将迎来假期前的运输限制。磷肥下游工厂开工率小幅改善，但未能在假期前为硫酸价格提供支撑。

据格隆汇报道，9 月 21 日，欧洲央行管理委员会成员法比奥·帕内塔警告称，对人工智能发展的过度乐观定价可能引发市场调整。帕内塔告诫投资者，不要对人工智能驱动的估值掉以轻心。

据印度中央电力局数据，截至 9 月 19 日，印度近 40% 的燃煤电厂面临燃料库存严重不足，原因是与厄尔尼诺现象相关的极端高温推高了电力需求。数据显示，目前有 74 座电厂的煤炭储备低于所需水平的 25%，仅够发电不到三天，而前一周约为 60 座。与此同时，印度电力企业在 8 月将煤炭进口量提高至 15 个月来的最高水平。随着热浪加剧电力需求，而水力发电量仍处于低迷状态，这些企业转而采购成本更高的海外供应。

据 Yonhap Infomax 报道，中国上证综合指数 9 月 21 日上涨 0.97%，报 3,949.91 点；深证指数上涨 1.04%，报 2,538.87 点。此次上涨受投资者对预计于本周举行的中美峰会持乐观态度推动，市场预计贸易休战谈判可能延长。 科技股领涨，上海科创板指数上涨 0.4%，中证人工智能指数上涨 1.1%。房地产和医疗保健板块表现强劲，分别上涨 4.6% 和超过 3%。中国人民银行还助推人民币走强，美元兑人民币中间价下调 0.05%，至 6.7487。

据路透社调查，32 位经济学家中有 29 位预计，印尼央行将在 9 月 23 日将七天期逆回购利率维持在 5.75% 不变。 受访的 27 位经济学家中有 15 位预计，到 2026 年底，该利率将达到 6.00% 或更高。

韩国目标日期基金（TDF）去年年底净资产规模达到 25.6 万亿韩元，同比增长 55%，回报率为 13.7%。继 4 月监管政策变化将仅投资国内资产的 TDF 认定为合格产品，以及 8 月首只国内 TDF ETF 上市后，Samsung Asset Management 目前主张提高国内资产配置比例。今年，在韩美利率倒挂和对冲成本上升的背景下，韩元兑美元汇率在约两个月内波动超过 200 韩元，这一转变正是为了应对汇率风险。目前，韩国 TDF 平均配置 43% 的美国资产，相比之下，国内资产配置比例仅为 4.4%。不过，监管机构目前将单一外国国家的股票和债券投资限制在相应资产类别投资额的 80% 以内。 韩国 TDF 资产规模达 25.6 万亿韩元，年度增长 55% 目标日期基金已成为韩国退休金市场的代表性产品。去年年底，其净资产规模达到 25.6 万亿韩元，一年内增长 55%。回报率达到 13.7%，是退休金平均回报率的两倍。这些基金会根据退休时间表自动调整资产配置。 全球多元化是 TDF 的基本配置逻辑。美国市场的增长使这一配置具有合理性，韩国 TDF 平均维持 43% 的美国资产配