Gate 深度报道与加密市场分析

罗尔斯-罗伊斯周四上调了全年盈利和现金流指引。该英国工程集团公布了上半年强劲的业绩，得益于其民用航空、国防和动力系统业务需求走强。公司正受益于国防开支激增以及由 AI 驱动的数据中心迅速扩张。首席财务官海伦·麦卡贝（Helen McCabe）在接受 CNBC 采访时表示，上半年数据中心电力订单增长超过 50%，同时在英国国防投资计划以及北约加大军费投入的推动下，国防机会也有所增加。 罗尔斯-罗伊斯公布上半年财务表现 富时 100 指数公司在今年前六个月实现基础经营利润 25 亿英镑（33 亿美元），较去年同期增长 46%。同一期间，收入增长超过 24%，至 113 亿英镑。 公司上调全年盈利和现金流目标 罗尔斯-罗伊斯表示，目前预计全年基础经营利润在 47 亿英镑至 49 亿英镑之间，较此前预计的 40 亿英镑至 42 亿英镑上调。公司预计自由现金流在 38 亿英镑至 40 亿英镑之间，较此前预计的 36 亿英镑至 38 亿英镑上调。 财报发布后股价上涨 财报发布后，股价一度上涨最高 6%，截至最新交易时上涨 3.6%。 数据中心和国防板块带动增长 在业绩发布后接受 CNBC 独家采访

Robinhood Markets Inc. 于周三公布了第二季度财务结果，超出华尔街预期，净营收为 13.1 亿美元，每股收益为 0.62 美元。该结果得益于本季度截至 6 月 30 日的市场波动率上升，从而在整个季度内带动散户在股票和期权交易中的参与。尽管录得创纪录的季度营收，HOOD 股票在公告后于盘后交易中下跌约 1%，反映交易员对加密货币交易收入大幅下滑 38% 至 1 亿美元的谨慎，以及对因 Robinhood Ventures Fund I 去并表而确认的每股 0.14 美元会计收益的审视。 交易收入同比飙升 44%，权益与期权交易走高 截至 6 月 30 日的季度，Robinhood 实现净利润 5.73 亿美元，即每股 0.62 美元，高于上年同期的 3.86 亿美元、每股 0.42 美元，增幅为 48%。市场一致预期的每股收益约为 0.42 至 0.43 美元。总净营收达到 13.1 亿美元，超出市场一致预期约 12.5 亿至 12.8 亿美元。 基于交易的营收同比飙升 44% 至 7.76 亿美元。增长主要由权益营收增长 95% 至 1.29 亿美元，以及期权营收

韩国金融监管机构在第29天召开紧急会议，宣布针对单一股票杠杆ETF的第二套补充措施；此前第一套措施在第16天发布，间隔14天。政府推出了更严格的监管措施，包括对个人投资设定20%的上限，以及每日调整杠杆比例，以回应外界批评称初始措施未能遏制市场过热。金融服务委员会主席李钦原（Lee Eok-won）和金融监督服务局局长李灿镇（Lee Chan-jin）在因KOSPI和KOSDAQ市场连续触发熔断机制后，于国会简报会上道歉。 政府推出20%投资上限和交易限制 第二套补充措施将个人对单一股票杠杆ETF的投资限制在占总投资资金的20%。在该规则下，若投资者资金为1亿韩元，则只能将其中2000万韩元配置给单一股票杠杆ETF。政府将通过对期货市场征收“过度报价负担费”来提高交易成本，该费用属于因下单及撤单过度而产生的处罚性收费。监管部门还将推出模拟交易计划，并在遵循香港近期监管模式的基础上，确立可变杠杆比例的法律依据。香港模式允许在现有±2x上限内按日调整杠杆倍数。可变杠杆体系需要对现行法律进行立法修订，因为相关变更必须经过股东大会。 金融监管机构在市场波动后发布道歉 金融服务委员会主席李钦原（

一名据称在 SK 海力士（SK Hynix）单一股票杠杆 ETF 中亏损 22 亿韩元的投资者，在 30 日于 Karrot 社区平台发布账户截图后引发争议。该投资者被标识为 A，称其亏损发生在 5 月 27 日该产品上线不久后购买了 KODEX SK Hynix 单一股票杠杆 ETF：累计买入额接近 28 亿韩元，而卖出回款低于 6 亿韩元。随着围绕单一股票杠杆产品的争议升温，韩国金融服务委员会于 31 日起宣布新规，已将最低现金保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，并限制替代证券的使用。相关 ETF 近几个月累计下跌超过 75%，这也是 5 月上线的大多数单一股票杠杆产品共同回调的一部分。 投资者 A 称在 SK 海力士杠杆 ETF 中亏损 22 亿韩元 一则标题为“把 40 年攒下来的 22 亿韩元存款全赔光，今天彻底破产了”的帖子于 30 日出现在 Karrot 上。作者 A 写道：“我一上线就买了海力士杠杆，截至今天，我什么都亏光了，彻底破产了。我甚至把房子卖了去投股票，但我不知道问题出在哪。” A 上传的账户核验界面显示，在 KODEX SK 海力士单一股

韩国投资信托管理公司（Korea Investment Trust Management）首席执行官 Bae Jae-gyu，被称为“ETF 之父”，于 5 月 30 日再次发出警告，称不要投资单只股票杠杆 ETF。Bae 曾在 5 月 20 日发布过类似信息，但因收到大量回应而删除。他表示，由于在波动期间存在每日再平衡和复利效应，杠杆产品即使投资者判断方向正确，价值也会迅速下跌。Bae 强调，基于时点的交易很少能带来持续的财富积累。Bae 自 2022 年 2 月起担任韩国投资信托管理公司负责人，并在 2000 年代初期将 ETF 引入韩国。 Bae 解释杠杆产品价值侵蚀机制 Bae 在 5 月 30 日撰文称，他理解 2x 杠杆及反向产品的运作方式。他表示，仅凭正确预测方向是不够的，并指出在高波动、价格反复摆动的时期，每日再平衡和复利效应会迅速侵蚀产品价值。Bae 指出，许多投资者会假设在大幅下跌后资产会反弹，或计划在短线买入后迅速退出。他质疑，这类交易中投资者能否频繁把握到正确时机。Bae 表示，尽管偶尔可能获得利润，但要通过这种方式实现持续的财富积累很困难。他最终得出结论：不投

KOSPI 在一场由三星电子举行第二季度电话会议引发的波动交易中下跌 1.23%，收于 5593.56。该指数在电话会议期间一度大涨超过 5.5% 并接近 6000 点，但会后因投资者情绪走弱而转为下行。三星电子盘中最高上涨 8.39%，但最终收跌 0.72%，报 207,000 韩元；尽管公司表示，与今年相比，明年存储半导体供应短缺将加剧。 三星电子第二季度电话会议引发盘中波动 KOSPI 开盘略高，随后转为下跌并跌超 2%，但在上午 10:00 左右三星电子电话会议开始后方向反转。该指数在问答环节期间触及盘中高点 5976.82，上涨 5.54%。然而，电话会议结束后投资者情绪走弱。三星电子在电话会议上表示，明年存储半导体供应短缺将比今年更为严重。 大型个股涨跌不一 SK 海力士盘中一度上涨 4.14% 至 1,459,000 韩元，随后下跌 5.64%。SK Square 下跌 6.00%。Samsung Electro-Mechanics 在公布第二季度业绩后立即暴跌 14.58%，报 879,000 韩元，且该业绩显著超出预期。LG Energy Solution 在确认业绩

SpaceX（NASDAQ: SPCX）在周三，2026 年 7 月 29 日收于 112.55 美元，下跌 3.32%（−3.86 美元），市值为 1.48 万亿美元。该股较其在 2026 年 6 月 16 日触及的 IPO 后峰值 225.64 美元低 50.1%，较其在 2026 年 6 月 12 日发行的 135 美元 IPO 价低 16.6%——这是美国历史上最大的一次 IPO。接下来阶段由两个日期界定：2026 年 8 月 4 日，SpaceX 将作为上市公司发布首份业绩报告；以及 2026 年 8 月 6 日，最多 9.12亿股的内部人士股份在解禁（lock-up）后将变得可出售。自 6 月峰值以来的下跌已抹去超过 1 万亿美元的市值，反映的是 IPO 配售方的获利了结以及对估值的重新评估，而非运营失败。公司在 2025 年录得 49 亿美元净亏损，并且在 2026 年 Q1 进一步亏损 42.8 亿美元；与此同时，分析师维持平均 12 个月目标价 236.71 美元对当前价格的判断。 SpaceX 股价从 6 月峰值下跌 50.1% 至 112.55 美元 SpaceX

链上永续合约交易所 Ostium 已确认其在 7 月 15 日的漏洞利用事件：该事件从其 OLP 金库中清算了 2375万 USDC。该事件源于链下基础设施遭到破坏，而非智能合约漏洞。协议在周三发布的事后复盘中表示，攻击者利用未经授权的访问提交了虚假的 BTC-USD 价格报告，从而制造了虚假的交易盈利。团队明确排除了智能合约代码逻辑中的漏洞或对协议多签的破坏。7 月 23 日，Ostium 在迁移到带有已更新安全控制的全新线上环境后恢复交易。此次事件发生在 Ostium 于 5 月与 Nasdaq 达成合作、为权益永续产品提供支持的数月之后，当时其累计交易额已超过 500 亿美元。 Ostium 将链下基础设施识别为攻击向量 Ostium 的调查结果显示，未经授权的访问发生在协议的链下基础设施中，从而使攻击者能够提交虚假的 BTC-USD 价格报告。团队表示：“基于我们的调查，我们没有证据表明此次事件是由 Ostium 的智能合约代码逻辑中的漏洞，或对管理协议的多签的破坏所导致。”攻击者使用了协议已识别的 forwarder 路径来执行漏洞利用。 攻击者分多阶段执行漏洞利用，从 OL

匈牙利已废除一项立法，要求对某些加密货币交易进行强制第三方验证，从而取消了与欧盟《加密资产市场》（Markets in Crypto-Assets，MiCA）监管并行的额外监督层。政府表示，先前的框架抑制了本地数字资产市场的参与，并促使企业暂停或终止提供加密货币服务。MiCA 许可和国内合规义务仍然有效。 交易前所需第三方批准的验证系统 验证者系统由匈牙利 2024 年加密资产法引入，并于 2025 年 7 月 1 日生效。纳入范围的加密货币兑换交易需要获得持牌验证者的批准。验证者会在出具合规证书之前评估包括钱包所有权、客户验证以及数字资产的来源等事项。财政部长 Kármán András 表示，在政策调整后市场开始逐步恢复。 MiCA 许可和国内合规要求仍在生效 尽管已取消按交易层面的审批流程，匈牙利仍要求加密货币资产服务提供商遵守 MiCA，以及国内许可、反洗钱和客户验证要求。匈牙利此前采用的 MiCA 过渡期比其他欧盟司法辖区更短，要求企业在 2025 年 7 月 1 日前完成合规，而不是像其他地方那样允许更长的过渡期，直到 2026 年 7 月 1 日。 CoinCash 从匈

韩国股市在 30 日收盘走低。KOSPI 指数下跌 69.68 点（1.23%），至 5,593.56，扭转了盘中试图重回 6,000 点水平的努力，此前该指数一度触及 5,976.82。尽管有境外与机构买盘，股市仍下跌，主要原因是散户投资者持续卖出 1105亿韩元，反映出近期市场下跌后挥之不去的恐慌情绪。美联储公开市场委员会（FOMC）在 7 月维持利率不变，但仍保留 9 月加息一次的预期，这为投资者情绪进一步增加了宏观层面的压力。 三星电子与 SK Hynix 展现极端盘中波动 三星电子在早盘因涌入“捡便宜”买盘一度上涨超过 8%，随后涨幅回吐，最终以 27,000 韩元收跌 0.72%。公司宣布第二季度每股股息 374 韩元，最初吸引了买入兴趣。 SK Hynix 在盘中最高触及 1,459,000 韩元，涨幅 4.14%，随后回落，最终以 1,322,000 韩元收跌 5.64%。其他多只与半导体相关的个股也下跌，其中 SK Square 下跌 6% 至 51,000 韩元，三星电机下跌 14.58% 至 879,000 韩元。 散户投资者净卖出 665亿韩元 在 KOSPI

俄罗斯联邦安全局于周三将 Telegram 创始人 Pavel Durov 列入国际通缉名单，并依据《刑法典》第 205.1 条指控其协助恐怖活动，最高可判处终身监禁。联邦安全局指称，Telegram 拒绝移除用于乌克兰特种服务的通道、聊天与机器人，以及被俄罗斯认定为恐怖组织的相关内容。Durov 持有法国和阿联酋公民身份，目前尚未有国际刑警组织的通告被报道。 FSB 指控 Telegram 拒绝删除乌克兰服务所用通道 FSB 指控 Telegram 管理层拒绝删除用于乌克兰特种服务的通道、聊天和机器人，以及涉及俄罗斯认定为恐怖组织或极端组织的内容，以便实施破坏、组织群体性大规模杀戮和网络诈骗。该机构称，这些罪行造成包括妇女和儿童在内的大量死伤，并带来数十亿的物质损失。FSB 未点名任何具体事件，也未发布支撑该指控的证据。 FSB 表示，乌克兰情报机构使用了一款名为 DaiVinchik（或 Leo）的 Telegram 约会机器人招募俄罗斯人实施破坏。 FSB 与调查委员会报告的拘留人数存在分歧 FSB 表示，自 2025 年 7 月以来，DaiVinchik 机器人的 12 至 2

KOSPI 下跌 69.68 点（1.23%），于 30 日收于 5593.56。尽管外国投资者净买入 1.34 万亿韩元，该指数仍录得连续三天下跌。该指数盘中一度暴涨超过 5%，最高至 5976.82，随后在午后转跌。跌势源于对美国可能加息的担忧，这与美联储 7 月 FOMC 维持利率决定有关；在微软与 Meta 的财报表现参差不齐之后，市场也担忧 AI 盈利能力；此外，地缘政治不确定性仍在持续。由于半导体板块的供需动态仍未稳定，韩国股市继续波动，杠杆 ETF 主导了交易量；并且在安排于 31 日提高存款要求之前。 KOSPI 在盘中 5% 暴涨后下跌 1.23% 创下纪录 KOSPI 开盘报 5681.77，比前一交易日上涨 18.53 点（0.33%），随后在整个交易时段内波动。该指数盘中一度因“捡便宜”的资金流入而升至 5976.82，随后在午后回落。 美国联邦储备委员会在隔夜举行的 7 月 FOMC 会议上将基准利率维持不变。随着市场担忧美联储对通胀的抑制力度不如预期，美国股市下跌。美国市场收盘后，微软公布的财报胜过市场预期，而 Meta 则披露每股收益（EPS）低于预测。

韩国国家增长基金于30日批准了近2万亿韩元的低息贷款，以增强国家战略性产业的竞争力。金融监督委员会的基金管理审议批准向LG Display用于OLED新技术设备投资拨付1.3万亿韩元，并为HBM测试设备制造商Techwing拨付500亿韩元。该支持体现了对显示与存储半导体供应链的战略性投资，这些供应链是关键的国家出口产业。 LG Display在坡州投资3万亿韩元建设OLED工厂 LG Display正推进约3万亿韩元的设备投资，用于在京畿道坡州市推进下一代OLED技术发展。在该总投资中，1.5万亿韩元将来自公司的自有资金，而剩余1.5万亿韩元将通过先进战略产业基金以及私营银行贷款筹集。先进战略产业基金将提供1.3万亿韩元，私人银行将覆盖2000亿韩元。 该支持标志着在4月宣布的“OLED超级差距”大型项目下的首个项目。金融监督委员会表示，LG Display作为全球OLED市场的核心参与者，正推进大规模投资，以回应对低功耗和高亮度的下一代产品需求，并维持市场主导地位。 预计全球显示市场中OLED份额将从2023年的36.1%扩大至2028年的41.3%，并认为OLED相较于LCD具有

美光和其他美国存储芯片股票在隔夜交易中下跌，尽管三星于周四发布了看涨的季度报告，预测芯片短缺将持续至 2028 年。美光隔夜下跌 1.3%，Roundhill Memory ETF（DRAM）下跌 1.3%，而 SanDisk 和西部数据各上涨 0.2%。跌势延续了周三的重挫：当时美光下跌 10%，成为标普 500 指数中表现最差的个股；SanDisk 连续第四个交易日下跌 7.3%；西部数据下跌 0.3%。三星是全球最大的存储芯片制造商，报告创纪录的季度经营利润，但这一正面信号未能扭转美国存储芯片股票的下行趋势。与此同时的背离凸显了：尽管主要芯片制造商财报强劲，半导体板块仍持续存在波动。 三星公布创纪录利润并将芯片短缺预测延长至 2028 年 三星公布的季度经营利润创纪录，达 89.5 万亿韩元（约 644 亿美元），同比增长 1,814%；营收增长 130% 至 171.5 万亿韩元。经营利润和营收均与三星本月早些时候发布的预测一致。单是半导体业务部门就贡献了 89.2 万亿韩元的经营利润，主要由对 AI 服务器的需求推动。 据路透社报道，三星存储业务执行副总裁 Jaejune K

数字资产发行公司 Brale 推出了 ION 协议，这是一种旨在改善定制稳定币跨链流动性管理的技术框架。该协议使用标准化的 burn-attest-mint 模型，在不依赖传统流动性池的情况下在区块链之间转移稳定币，解决随着 Layer 1 和 Layer 2 网络数量持续扩张，去中心化金融生态中资本日益分散所带来的问题。Brale 表示，该系统旨在维护参与网络之间代币总供应的统一记录，并防止流通资产被重复计算。 ION 协议消除对传统流动性池的依赖 在 ION 协议体系下，代币会在源区块链上从流通中被永久移除，然后在目标网络上创建等额数量。每一次转账都需要资产发行方授权，同时使用加密证明来验证原始代币在新代币发行前已被销毁。 Brale 表示，这种结构旨在维护参与网络之间代币总供应的统一记录，并防止流通资产被重复。该公司表示，跨链资产转移历史上一直依赖托管型桥，这通常要求将资产作为抵押存入智能合约。这些系统往往依赖能够在多个区块链网络中持有储备的流动性池。 Brale 表示，这种方式可能会提高运营成本，并带来安全风险暴露。它也可能在不同协议之间拆分可用资本，要求代币发行方为其资产运行

K Bank 报告称，第二季度净利润为 513亿韩元，同比下降 60%，低于去年同期的 733亿韩元，原因是非利息收入大幅下滑。该数字银行上半年净利润合计 733亿韩元，同比下降超过 28%，低于 233亿韩元。利润下滑源于非利息收入减少 68%，从 682亿韩元降至 413亿韩元，主要由于债券出售利润减少。尽管该行设法实现家庭贷款增长，但其扩大了小微企业借贷规模，按累计口径，净息差从 1.38% 提升至 1.59%。K Bank 于 7 月 30 日披露了上述结果。 K Bank 利息收入上涨 20% 至 2530 亿韩元 K Bank 上半年利息收入约同比增长 20%，从 2116 亿韩元增至 2530 亿韩元。该行净息差提升 21 个基点，按累计口径从去年上半年 的 1.38% 升至 1.59%。该改善发生在该行增加对小微企业主的贷款投放，同时维持其家庭贷款管理方式。 非利息收入因债券出售利润减少下降 68% 上半年非利息收入从 601亿韩元降至 269亿韩元，同比下降 68%。K Bank 一位代表表示，该下滑主要反映债券出售利润减少。手续费收入在同比基础上小幅增长，得益于支票

国际评级机构 Fitch 于 29 日警告称，因人工智能引发的市场修正可能带来严重的信用风险，因为 AI 产业在推动主要国家的经济增长和股市方面扮演着巨大角色。在其 Q3《全球风险展望》报告中，Fitch 表示，企业估值的快速上升、AI 投资规模，以及 AI 公司收入中中期至长期的不确定性，意味着未来可能出现高波动性。该警告之际，AI 相关投资已显著扩大对真实经济体与资本市场的敞口；在今年上半年，大型科技公司领衔推动公司债发行激增。 标普 500 估值接近互联网泡沫水平 Fitch 指出，AI 投资热潮在第二季度继续升温，进一步推高了股票估值，并促成大型科技公司连续成功的首次公开募股和债券发行。该评级机构称，标普 500 的周期性调整市盈率（CAPE），基于 10 年平均收益，已接近 1990 年代末互联网泡沫时期的水平。今年上半年美国公司债发行量同比增长 26%，主要由与 AI 相关的发行所驱动。大型科技公司主导投资级债券发行，期间达到 1820 亿美元。 Fitch 警惕：AI 投资规模带来的信用脆弱性 该评级机构表示，AI 投资规模及其对真实经济和整体资本市场的敞口是巨大的。Fi

POSCO International 的澳大利亚子公司 Senex Energy 在 30 日举行的公司 Q2 业绩电话会议中表示，其 Q2 营业利润为 332 亿韩元，比去年同一期间增长 235%。这次大幅增长主要得益于 Senex Energy 在澳大利亚昆士兰州天然气油田的产能扩张，而 POSCO International 于 2022 年通过与澳大利亚 Hancock Energy 的联合收购获得了该油田 50.1% 的控股权益。尽管 Senex Energy 的收入贡献仍小于 POSCO International 的缅甸天然气田运营，但随着产能提升逐步投产，该子公司正在成为能源板块的重要盈利驱动。Senex Energy 在昆士兰州陆上地区运营两个产气油田和两个勘探区块，按规模跻身澳大利亚第五大油气公司。 Senex Energy 报告 Q2 营业利润激增 235% POSCO International 在其 Q2 业绩电话会议期间表示，Senex Energy 本季度实现收入 1481亿韩元，营业利润 332 亿韩元。收入同比增长 49.4%，而营业利润较去年同一期

Fitch Ratings 于 29 日发布其 Q3 全球风险展望，警告称，AI 市场的回调会带来严重的信用风险，因为 AI 行业推动了主要国家的经济增长和股市。该机构指出，快速的估值上涨、大规模的 AI 投资规模，以及中到长线的盈利不确定性，都是指向高波动性的因素。基于 10 年平均盈利计算的标普 500 周期性调整市盈率（CAPE）已接近 1990 年代末的互联网泡沫水平；与此同时，今年上半年美国公司债发行同比增长 26%，其中大型科技主导了 1820亿 美元的投资级发行，由与 AI 相关的项目推动。 标普 500 估值接近互联网泡沫水平 Fitch 表示，基于 10 年平均盈利计算的标普 500 周期性调整市盈率（CAPE）已接近 1990 年代末互联网泡沫期间所见的水平。评级机构解释称，AI 投资热潮在第二季度持续，进一步抬升了股票估值，并使大型科技公司得以连续完成成功的首次公开募股（IPO）与债券发行。 大型科技在 H1 推动 1820亿美元债券发行 根据 Fitch 的说法，今年上半年美国公司债发行同比增长 26%，主要由与 AI 相关的发行推动。大型科技公司领跑这一激增态

三星 SDI 将于 10 月在其美国工厂开始为能源存储系统（ESS）进行棱柱形磷酸铁锂（LFP）电池的大规模生产。该公司在 7 月 30 日举行的第二季度财报电话会议上表示，截至目前已锁定的订单将为 2029 年前的产能提供相当大比例的保障。三星 SDI 指出，由于棱柱形 LFP 产品具备更优的安全性，正逐步成为美国市场的首选产品，从而推动公司持续吸纳订单。为满足《通胀削减法案》中对关注外国实体（FEOC）的要求，公司已完成了大量供应链准备。 三星 SDI 锁定美国 ESS 订单至 2029 年 三星 SDI 表示，截至目前已锁定的订单将为 2029 年前的现有产能提供相当大比例的保障。公司预计，自 2028 年起（在纳入第二季末订单概率较高的项目后）需求将超过产能。三星 SDI 正在内部审查额外产能扩张计划，并将在细节确定后与市场沟通。目前，美国棱柱形 LFP 生产线正处于大规模生产质量验证阶段。三星 SDI 将按原计划于 10 月启动电芯大规模生产，并在今年内开始向客户供货集成式 ESS 解决方案“SBB 2.0”。 三星 SDI 为美国生产建立非 FEOC 供应链 三星 SDI