Gate 深度报道与加密市场分析

阿里云于 7 月 23 日宣布，其真武 M890 超节点已成功适配 Qwen3.8，并上线阿里云百炼平台提供模型推理服务；阿里巴巴表示，这使其成为中国首个成功运行超过 2 兆参数大模型的超节点。阿里巴巴尚未公开 Qwen3.8 的架构或参数细分，但已公开发布的 Qwen3 系列为混合专家模型，总参数 2,350 亿。 阿里云真武 M890 超节点 7 月 23 日上线百炼平台 根据阿里巴巴的公告，真武 M890 超节点的主要技术规格如下：M890 芯片搭载 144GB 片上内存，芯片间带宽达每秒 800GB；基于 M890 的 Panjiu AL128 超级节点服务器在一个机架中整合 128 个加速器，内部带宽达 PB 级每秒。 阿里云表示，此次部署 Qwen3.8 后，真武 M890 超节点成为国内首个成功运行超 2 兆参数大模型的超节点；相关模型推理服务已在百炼平台正式上线。阿里巴巴目前尚未公开 Qwen3.8 的具体架构或参数细分。 超节点赛道上市公司布局 根据各公司在互动平台的回复，多家上市公司已公开超节点布局情况： 中科曙光（603019）：ScaleX640（640 卡/机

LX Semicon 于 7 月 24 日披露，其 Q2 合并经营利润达到 220060亿韩元，较去年同期增长 115.1%，较上一季度增长 6.9%。这家韩国显示驱动 IC 制造商的 Q2 收入总计 220060亿韩元，按年增长 6.0%，按季增长 3.2%；经营利润率从上一年同期的 2.7% 扩大至 5.5%。公司主要收入来自用于电视、IT 和移动应用的显示驱动 IC，使其业绩对智能手机和显示面板出货量以及客户库存调整较为敏感。 LX Semicon Q2 业绩超出分析师预期 Q2 表现好于市场预期。现代汽车证券曾预测 LX Semicon 的 Q2 收入为 3840 亿韩元，经营利润为 190 亿韩元。实际经营利润为 4011530亿韩元，相较 190 亿韩元的预估出现明显超预期。 收入结构显示 Q2 移动 39%、电视 28% 按应用划分，移动占据 Q2 收入的 39%，电视 28%，IT 27%，其他 6%。与上一季度相比，电视收入占比从 27% 上升至 28%，IT 从 25% 增至 27%，而移动从 42% 降至 39%。 按产品类别划分，大型 DDI 占总收入的 45%

滔搏（06110-HK）股票于 7 月 24 日开盘延续跌势，暂报 1.29 港元；触发原因为 7 月 21 日收到的 Nike 正式通知：自 2027 年 1 月 1 日起，滔搏在中国内地的 Nike 产品线上平台销售业务将全面终止。Nike 线上销售约占滔搏总收入 22%，相关业务规模约人民币 56 亿元。 滔搏市值蒸发 30 亿港元，仅剩 90 亿港元 根据 2026 年 7 月 24 日的市场数据，滔搏股票市值蒸发约 30 亿港元，收盘市值仅剩约 90 亿港元。 7 月 21 日，滔搏收到 Nike 的正式通知，宣告自 2027 年 1 月 1 日起终止其在中国内地的 Nike 产品线上销售业务，是触发股票重挫的直接原因。 Nike 终止中国线上授权的财务影响与时程 根据滔搏的公告及财务数据，此次业务终止的主要细节如下： 滔搏 2025-2026 年度总收入：人民币 257.4 亿元 Nike 线上销售占比：约 22%（约人民币 56 亿元） 业务终止日期：2027 年 1 月 1 日 双方合作起始年：1999 年（合作超过 27 年） 线下业务状态：双方均表示中国线下销售合作

美国贸易代表办公室（USTR）于美东时间 7 月 23 日发布最终关税措施公告，根据《贸易法》第 301 条款确定对韩国强迫劳动进口品征收 12.5% 的关税，并于 7 月 24 日生效。韩国产业通商资源部 7 月 24 日表示，将与美国谈判以维持此前双方商定的「两项 301 条款关税合计不超过 15%」的税率上限。 USTR 公告：四组关税分类，韩国强迫劳动进口品 12.5% 根据 USTR 7 月 23 日的最终公告，60 个经济体被重新划分为四组： 韩国、日本、瑞士：若现有最惠国待遇（MFN）关税低于 12.5%，则加上 301 条款关税至合计 12.5%；若合计已达或超过 12.5%，则 301 条款关税为 0% 欧盟、台湾：关税上限设置为 10% 17 个国家（含加拿大、墨西哥、英国、印度）：在现有 MFN 关税基础上加征 10% 38 个国家（含中国、巴西）：加征 12.5% 豁免：受《贸易扩展法》第 232 条约束的汽车、钢铁和半导体不在加征范围内 本次关税于 7 月 24 日凌晨 0:01 正式生效。 韩国寻求维持 15% 合计上限 根据韩国产业通商资源部的说明，韩国的

April Bio于本月23日完成由IMM Investment与TKG Huchemicals牵头的财团进行的3400亿韩元第三方增资，距上个月23日签署股份收购协议仅一个月。TKG Huchemicals出资约1500亿韩元，通过董事会多数席位确保管理控制，并持有一项认购期权，以便未来收购IMM的持股。该交易反映了韩国生物科技公司的新一轮管理权交易浪潮，背后是战略投资者与押注长期增长潜力的私募股权基金，包括强大的研究人才与全球可扩展性。该结构将研究与临床开发所需资金的优先级置于首位，同时保持现有研究机构的独立性，偏离了传统收购模式中侧重短线成本效率的做法。此次交易延续了一条路径：与生物科技领域直接关联有限的战略投资者将这些公司视为新的增长引擎，例如TKG集团——起家于鞋类制造——正将其业务组合扩展至精密化学品、材料、半导体，如今又进军生物技术。 TKG Huchemicals以董事会多数席位拿下April Bio管理控制权 据投行业界消息人士称，4月23日，April Bio与IMM Investment及TKG Huchemicals财团敲定3400亿韩元第三方增资，并于当日完成

韩国建筑类股票 Kumho Engineering & Construction 和 Namhwa Engineering & Construction 在 24 日因政府公布超大型项目而在本月早些时候大涨之后，24 日当天大幅下跌。根据韩国交易所数据，截至 24 日上午 11:09，Kumho E&C 报 10,290 韩元，跌幅为 8.94%；Namhwa Engineering 下跌 8.46% 至 4,980 韩元。跌势发生在政府于上月 29 日宣布：约 1,500 万亿韩元的企业投资将投入到三个覆盖半导体、AI 数据中心和物理 AI 的超大型项目之后的快速上涨之后。证券分析师将这种波动归因于围绕主题的投机，而非企业基本面变化，并警告投资者，地区性建筑公司在是否能从大型设施建设项目中实际拿到合同方面存在不确定性。 Kumho E&C 和 Namhwa Engineering 在 24 日录得大幅下跌 Kumho E&C 于本月 1 日在政府和相关公司公布超大型项目后立即触及涨停。该股股价从长期维持的 3,000 韩元区间一路上涨，并在本月 10 日升至 19,380 韩元。之后

AMD 于 7 月 22 日在加州旧金山莫斯康西展览中心举行的年度活动「AMD Advancing AI 2026」上，发布了新款 AI 加速器 Instinct MI455X，相较于前代产品 MI355X（搭载 8 层堆叠 HBM3E，容量 288GB），容量提升 1.5 倍、速度提升 2.9 倍。 AMD MI455X 的 HBM4 规格 MI455X 搭载的 HBM4 规格，是以下关键改进的结果： · 世代对比（MI455X HBM4 vs MI355X HBM3E） · 堆叠层数：12 层 vs 8 层（+4 层） · 单晶片容量：432GB vs 288GB（提升 1.5 倍） · 频宽：23.3 TB/s vs 约 8 TB/s（提升 2.9 倍） · 通道宽度：2048 位 vs 1024 位（扩大一倍） · 整体运算效能：较上一代提升约 4 倍 Dieckmann 表示，速度提升并非单纯依靠提高时脉频率，而是通过增加堆叠层数（8 层 → 12 层）和加倍连接通道宽度（1024 位 → 2048 位）同步实现。 MI455X 的系统整合：256GB/s CPU 直连 MI

外国投资者在 7 月 20 日至 23 日连续四个带单天数内，约在韩国股市（KOSPI）净买入 6.2 万亿韩元，此举标志着其此前 7 月上旬的大规模抛售后的急剧反转。买盘激增主要出现在 Alphabet 公布财报之际，22 日和 23 日两天内有近 5 万亿韩元流入韩国股票市场。这一变化延续了从 6 月下旬到 7 月初的阶段：当时外国投资者因担忧 AI 投资放缓以及韩元走弱，曾抛售价值近 20 万亿韩元的韩国股票。此次扭转由 Alphabet 第二季度业绩带动：确认将继续扩大 AI 基础设施投资，并带来好于预期的云业务收入增长；同时，韩元兑美元汇率从 1500 附近稳定回落至 1400 区间。投资界正关注这是否意味着外资对韩国股票的持续性回流，尤其是像三星电子、SK Hynix 这样的半导体大市值股。 外国投资者在四个带单天数内净买入 6.2 万亿韩元 据韩国交易所 24 日消息，外国投资者在 20 日至 23 日连续四个带单天数买入，并在 KOSPI 市场约净买入 6.2 万亿韩元。不过，24 日早盘截至上午 9 点 20 分，外资净卖出约 4200 亿韩元，原因是对中东的不确定性

Google（Alphabet）股票在 2026 年 Q2 财报发布后下跌约 4.5%，尽管 Q2 总营收达到 1,198 亿美元，超出分析师预期。据《Ars Technica》报道，本季主要用于 AI 数据中心的资本支出（Capex）高达 449 亿美元，直接导致 Q2 自由现金流录得 -58 亿美元。 Google Q2 2026 财报各业务分项 根据 Google Q2 2026 财报，各业务线的主要数据如下： 搜索广告：633 亿美元（最大业务） Google Cloud：248 亿美元（较前一季成长 23.8%） 订阅、平台与装置：129 亿美元 YouTube 广告：111 亿美元（增长超过 12%） 经营现金流（扣除非现金收益）：391 亿美元（较去年同期增长 40%） Q2 Capex 449 亿美元致 -58 亿美元自由现金流 根据财报数据，Google 本季资本支出 449 亿美元远超同期经营现金流，直接导致自由现金流录得 -58 亿美元；这是 Google 自上市以来首次出现负自由现金流。Google 领导层表示，高额 AI 投资已成为“新常态”，明年的支出预计还

高盛董事长兼执行长大卫·所罗门（David Solomon）在接受 Politico 采访时表示，他非常支持推进《CLARITY 法案》，这就可以建立一些市场结构，并开始推动创新进程。所罗门的表态使高盛与更广泛的银行业立场形成分歧，包括摩根大通执行长杰米·戴蒙（Jamie Dimon）及多个银行业贸易团体。 高盛执行长：CLARITY 法案的核心价值在于建立公平竞争环境 所罗门在 Politico 采访中直接引述的立场包括：“非常支持推进《CLARITY 法案》，这样我们就可以建立一些市场结构，并开始推动创新进程”；以及“就像所有立法一样，这项法案并不完美，还有很多值得讨论的地方”。他认为法案的核心价值在于创造“公平的竞争环境，以增强市场稳定性，并使这些市场能够适当发展”。 所罗门同时表示，这个框架可能吸引更多机构投资者进入加密货币市场，而这正是高盛的既定优先事项。该立场使高盛成为明确公开支持 CLARITY 法案的主要华尔街银行之一。 摩根大通戴蒙反对立场：稳定币收益率条款的不公平优势论点 摩根大通执行长杰米·戴蒙是稳定币收益机制最激烈的批评者。他曾在 2026 年 5 月接受福克斯

Anthropic 本週正式允許 Claude 付費用戶在 Opus 和 Sonnet 模型上運行語音對話。此次升級同時將 Claude 的應用程式連接器引入語音模式，使用者可透過語音存取 Gmail、Google 日曆、Slack、Canva 和 Notion。支援語言擴展至 11 種，包括英語、法語等。 Claude 語音模式從 Haiku 升至 Opus/Sonnet 根據 TechCrunch 和 9to5Mac 的報道，此次升級的核心是語音模式可運行的模型層級提升。此前，所有語音請求均透過 Claude Haiku 4.5（Anthropic 最小最快的模型）處理，以維持低回應時間；新版本允許付費用戶選擇 Opus 或 Sonnet 語音模式，處理更複雜的任務。 TestingCatalog 在公告發布前發現，介面中的模式選擇器作為外觀控制項在語音模式中存在了約三週，但直至本週，選擇 Opus 或 Sonnet 才真正改變底層路由模型。免費帳戶仍限於 Haiku 和一個連接的應用程序，但仍可使用所有支援的語言進行語音交流。 應用程式連接器進入語音模式：五款工具支援語音查詢和操

现代摩比斯表示，由于内存半导体价格上涨速度快于预期，第二季度额外成本负担超过 600 亿韩元。首席财务官金度亨在 24 日举行的第二季度财报电话会议上表示，约 615 亿韩元的内存半导体价格上涨已反映在第二季度业绩中。公司解释称，半导体价格出现爆发式增长，正在对整个供应链带来强烈的成本压力，目前价格谈判无法进行。 现代摩比斯第二季度创造 9,063 亿韩元营业利润 现代摩比斯第二季度营业利润为 9,063 亿韩元，得益于售后（A/S）业务的强劲表现，实现了 6%的营业利润率。然而，零部件制造部门仅产生 218 亿韩元的营业利润。该数字反映了印度工厂火灾造成的 240 亿韩元营业亏损，以及内存半导体价格飙升带来的影响。 供应链因半导体激增面临广泛的价格压力 现代摩比斯表示担忧，内存半导体价格上涨正在对整个供应链造成成本压力。金首席财务官表示：“我们最担心的是，内存半导体价格上涨带来的强烈涨价影响，不仅作用于非内存半导体，还延伸至包括 PCB 组件在内的整个供应链。”他指出，价格上涨远超出公司在制定今年业务运营计划时所预期的水平，尤其提及 PCB 组件的上涨。金强调：“对于内存和 PCB

诺基亚股票于 7 月 23 日跌约 5%，从开盘时逼近 10 欧元跌至约 8.66 欧元；尽管这家芬兰电信设备制造商公布的第二季业绩强于预期。根据 LSEG（伦敦证券交易所集团）数据，诺基亚 Q2 2026 可比营业利润年增 18% 至 4.34 亿欧元，超过分析师平均预期的 3.82 亿欧元。 诺基亚 Q2 2026 财报：可比营业利润 4.34 亿欧元超预期 诺基亚第二季财报的主要财务数据如下，均来自 LSEG 和诺基亚官方公告： 可比营业利润：4.34 亿欧元（年增 18%，超分析师平均预期的 3.82 亿欧元） 同比净销售额：48.2 亿欧元（超市场预期） AI 和云端客户销售额：4.46 亿欧元（本季翻倍增长） 新订单金额：28 亿欧元 固定网络部门收入：年减 13% 诺基亚股票的财报后走势：从近 10 欧元跌至 8.66 欧元、跌幅约 5% 诺基亚股票开盘时一度逼近 10 欧元，但随着卖方力量的回归，涨势迅速回落；股价最终跌至 8.66 欧元，跌破 9 欧元心理关口，跌幅约 5%。尽管当季实际业绩优于预期，投资者似乎更聚焦于未来成长面临的风险，包括内存供给限制、传统电信市场

特朗普政府在 20 日（当地时间）宣布对大多数加拿大产品追加 50% 的关税，理由是加拿大对美国商品的差别待遇。美国政府一名官员表示，加拿大必须为此负责，因为它是为数不多、除中国外、能够对特朗普总统的关税政策进行反制的国家之一。此举反映了美国贸易政策更广泛的转向，财长斯科特·贝森特在《华尔街日报》的一篇专栏文章中阐述，盟友如今在该政府“美国优先”框架下面临“不可谈判的义务”。这一政策的重新校准标志着对二战后贸易秩序的背离：当时美国开放市场以支持盟友经济。 美国对加拿大产品征收 50% 额外关税，自 20 日起生效 美国在 20 日（当地时间）宣布，将对大多数加拿大产品征收 50% 的额外关税。政府将该措施辩称为对加拿大对美国产品差别待遇的反制。美国政府一名官员强调，加拿大是少数国家之一（除中国外）曾对特朗普总统的关税政策进行反制，因此必须承担责任。 贝森特在《华尔街日报》专栏文章中称美国盟友负有不可谈判的义务 财长斯科特·贝森特最近在《华尔街日报》的一篇专栏文章中澄清了政府在盟友贸易关系上的立场。贝森特写道，美国的贸易政策不仅仅是简单的保护主义，而是对美国在二战后通过开放国内市场向盟友

中国银行（香港）（02388）股价大幅上涨，突破 50 港元并创出新高，报 50.55 港元，涨幅一度高达 4.5%。截至上午 9:50，该股报 50.15 港元，涨 3.7%，成交额超 3.3 亿港元。高盛上周发布报告，预计该行第二季度盈利为 105.1 亿港元，同比增加 2%，但环比下降 16%，主要受标准化信贷成本以及其他非利息收入回落的影响。 高盛预测二季度盈利并聚焦分析师会议 高盛预计，二季度环比盈利将出现双位数下降，主要归因于两大因素：信贷成本的标准化，以及其他非利息收入跌幅的标准化。该投行表示，即将召开的分析师会议预计将聚焦三个关键领域：2026-2028 年资本回报计划的最新进展、香港及中国内地商业地产敞口的前景，以及中国新跨境报告监管规定可能带来的影响。 高盛维持买入评级及 53.3 港元目标价 高盛维持其对中国银行（香港）的 12 个月目标价格为 53.3 港元，并重申对该股的“买入”评级。 常见问题 是什么导致中国银行香港股票创出新高？ 中国银行（香港）（02388）股价在交易日内创出新高，报 50.55 港元，盘中一度上涨最高 4.5%，并突破 50 港元。上午

Coinbase 于 7 月 23 日在 X 公告，商业端用户现在可通过 x402 支付标准直接接收 AI 代理人的 USDC 付款，无需额外设置；同时推出 AI 交易工具及软件开发套件（SDK）。Coinbase 同步披露：6 月，AI 代理人产生的流量首次在 Coinbase 的 Base 档案页面超越人类流量。 Coinbase Business 直接接收 AI 代理人 USDC 根据 Coinbase 2026 年 7 月 23 日的官方公告，此次更新允许 Coinbase Business 使用者在自身账户中直接接收来自 AI 代理人的 USDC 付款，无需进行额外设置。 x402 最初于 2025 年 5 月推出，核心机制为让 AI 代理人、应用程序和 API 通过 HTTP 协议进行稳定币支付；在此次商业端开放前，x402 主要面向开发者和技术整合场景。 同步推出的两项工具：AI 交易工具与 SDK 开发者套件 根据 Coinbase 公告，此次同步推出的两项配套工具及其功能如下： AI 交易工具：用户可监控订单、存取即时市场资料，并根据预先设定的条件自动执行交易操作 软

油价突破 100 美元、10 年期美债收益率升至 4.7%、美元指数站上 101，美联储 7 月加息概率升至 35.8%。本文分析三重压力如何重塑全球流动性预期，以及对加密市场的潜在影响。

新韩金融集团已于 7 月 23 日批准发行 2,7000 亿韩元的次级债券。公司计划在 2025 年下半年发行，并可能根据需求预测结果将规模提高至 4,0000 亿韩元。披露的目的在于通过补充一级资本维持稳定的资本充足率，并在加息周期中实现灵活再融资。这也是今年这家韩国上市公司继 3 月发行 4,0000 亿韩元之后的第二次次级债券发行。 新韩金融设定 2,7000 亿韩元基准发行规模，4,0000 亿韩元上限 新韩金融于 7 月 23 日召开董事会会议，决议发行 2,7000 亿韩元的次级债券。发行安排在 2025 年下半年，具体时间和利率尚待确定。公司制定了一个框架，以便在根据需求预测结果后，最多将发行规模提高至 4,0000 亿韩元。据 7 月 24 日的金融行业消息人士称，公司尚未敲定募集资金的具体用途，但目前正在审查包括 Lotte Insurance 在内的并购目标。 截至 6 月末 BIS 资本充足率为 15.74% 新韩金融的 BIS 资本充足率截至 6 月末为 15.74%（暂定），较去年年末的 15.94%略有下降。次级债券虽然在法律上被归类为债务，但在会计口径上被

HLG Genomics 股票在 24 日于 KOSDAQ 首个交易日下跌 4.65%，截至上午 10:21 报 20,500 韩元，较首次公开募股（IPO）价格 21,500 韩元走低。尽管公司在首次公开募股期间吸引了超过 4 万亿韩元的认购保证金，这一下跌仍然发生。股价走弱源于机构投资者对长线持有的犹豫：参与认购的机构中仅有 1.9% 承诺参与强制锁仓协议，使得剩余 98.1% 能在上市之初立即出售股票。 HLG Genomics 开盘 25,500 韩元后反转转为亏损 HLG Genomics 在开盘后立即以 25,500 韩元开始交易，为 21,500 韩元 IPO 价格的 1.2 倍。该股票在早盘一度维持 4% 的涨幅，随后上行动能转弱至 1-2% 的区间。随后股价反转下行，跌破 IPO 价格。 HLG Genomics 记录 667.23:1 认购竞争比例 活性药物成分（API）制造商在其 IPO 过程中取得了部分成功。本月 2 日至 8 日进行的簿记建档期内，98.5% 参与机构在提交竞价时达到或高于指示性价格区间 18,500-21,500 韩元的上限。基于该需求，IP

现代工程与建筑预计在 2026 年第二季度录得 2218亿韩元的经营利润，同比上涨 2.24%，尽管根据 7 月 24 日韩联社信息版（Yonhap Infomax）汇总的 13 家证券公司的共识，收入下降 12.23% 至 6.776 万亿韩元。利润增长归因于住宅部门成本管理改善，以及大型海外工厂项目点的成本调整。收入收缩源于公寓预售减少以及核电订单推迟，影响到 2026 年上半年韩国建筑行业。 来源：Yonhap Infomax，AI 生成的图片 现代 E&C 2026 年第二季度利润预测上调，尽管收入下滑 Eugene Investment & Securities 的分析师 Ryu Tae-hwan 表示，由于此前预售下滑，建筑与住房部门面临不可避免的收入收缩。他指出，从 2025 年第四季度到 2026 年第一季度，应收账款和未结算建造工程增加，要求持续监控过度应收款。 Yuanta Securities 的分析师 Kim Do-yeop 表示，住房部门的成本改善趋势将持续到明年初，原因是 2023 年后推出的低成本项目带来的销售增加，以及城市更新项目。包括沙特阿拉伯 Ami