Gate 深度报道与加密市场分析

比特币於 7 月 22 日报 66,663 美元，盤中从低点 65,149 美元上漲至 66,965 美元，但未能守住 67,000 美元阻力位。美国连续第十天对伊朗发动空襲，川普週二警告美軍將打擊伊朗「鎬山」地下设施，WTI 原油漲约 2.6% 至每桶 84.70 美元；油价帶来的通脹擔憂限制比特币上行空间。 川普警告打擊「鎬山」地下设施，WTI 升至 84.70 美元 美国已连续第十天对伊朗目標发动空襲；川普週二（7 月 21 日）在白宮会见黎巴嫩總统时表示，美軍將打擊伊朗「鎬山」（Pickaxe Mountain）地下设施：「我們很可能很快就会打擊那个区域……我們一直都很克制」，並強调「美国远沒有結束这场戰爭」。以色列提供情报稱伊朗已將數千台离心机转移至該设施；川普稱「我們沒有正式記錄」来確认是否儲有核材料。 油价方面，路透社报道一艘油輪在霍爾木茲海峽附近受損，沙烏地阿拉伯原油运输受胡塞武裝威脅干擾，WTI 原油上漲约 2.6% 至每桶 84.70 美元，为 6 月 12 日以来最高。能源成本上漲可能推高 7 月通脹並削弱聯準会支持金融市场的空间，美元因此走強，对 BTC 等投机

三星生物制药于20日宣布，将发起一项公开要约收购多肽集团（Polypeptide Group）全部股份。多肽集团是一家在瑞士上市的合同研发与生产机构（CDMO）。本次收购对价约为14.6亿瑞士法郎（约3300万亿韩元），为韩国制药与生物产业迄今规模最大的并购交易。此次收购按每股44.31瑞士法郎定价，预计涉及总计33,000,000股股份；公开要约计划于9月-10月进行，预计于11月末完成付款。市场分析人士认为，尽管规模不小，但外汇影响可能有限，因为三星生物制药在一季度末持有约1.6万亿韩元的现金资产，公司或可利用现有的外币收入，以尽量减少现货市场换汇需求。 三星生物制药宣布以14.6亿瑞士法郎收购多肽集团 据22日“金融监督院”的电子披露系统披露，三星生物制药于20日宣布，将通过公开方式收购在瑞士证券交易所上市的多肽集团全部股份。预计收购成本约为14.6亿瑞士法郎，计算方式为将公开要约价格每股44.31瑞士法郎乘以股份总数（约33,000,000股）。折算为韩元约为3300万亿韩元。 三星生物制药计划在9月-10月通过公开要约购买多肽集团股份。公开要约认购的预计付款日期为11月末。

韩国 KOSPI 指数在 22 日上午 9:15 跳升 5.96%，至 7,150.26。自 15 日以来，该指数首次重新站上 7,000 点关口，较此前 4 个带单天数的水平恢复。外资推动了这波反弹，净买入 1.2636 万亿韩元；半导体龙头三星电子和 SK Hynix 分别上涨 5.69% 和 8.88%。该上涨发生在隔夜美国科技股走强之后：费城半导体指数上涨 5.21%，SK Hynix 的美国存托凭证（ADR）大涨 13.75%。 外资净买入 1.26 万亿韩元，半导体领涨 据韩国交易所称，截至 22 日上午 9:15，外资在 KOSPI 股票中净买入 1.2636 万亿韩元。个人投资者在同一时期净卖出 6701亿韩元，机构投资者净卖出 3910 亿韩元。 该指数开盘报 7,052.09，较上一带单天数上涨 304.14 点（4.51%），并在上午交易时段继续扩大涨幅。开盘后不久的 9:06:02 AM 触发了买方侧车。 三星电子和 SK Hynix 推动指数站上 7,000 三星电子报 273,750 韩元，上涨 5.69%；SK Hynix 在 22 日上午 9:15 上涨

未来资产的两只美国指数交易所交易基金（ETF）截至前一日合计净资产超过 30 万亿韩元。根据未来资产在 22 日发布的消息，TIGER US S&P500 和 TIGER US Nasdaq100 两只 ETF 的合计净资产为 30.9908 万亿韩元。今年以来，个人投资者的持续买入推动了增长，两只产品的今年净申购额接近 5.3373 万亿韩元。未来资产在美国代表性指数市场的系统性长线投资方面处于领先地位，在国内 ETF 领域超过主要竞争对手。 TIGER ETF 在美国指数板块占据 50% 市占率 这两只 TIGER ETF 占据在国内证券市场上所列所有美国代表性指数跟踪 ETF 总净资产的 50%。未来资产的产品在面向平均成本法和长线组合策略的市场细分中处于领先位置。 产品在国内与亚洲市场规模居首 TIGER US S&P500 和 TIGER US Nasdaq100 两只 ETF 在未来资产推出的所有 ETF 中按市值排名第一和第二。这两只产品代表了在韩国上市、跟踪同一指数的 ETF 中规模最大的类别，并且在整个亚洲范围内上市的同类 ETF 中持有最高的净资产。 未来资产高管将

贝才宰圭（Bae Jae-kyu），韩国投资信托管理公司的首席执行官，于21日接受采访时表示，人工智能是持续20-30年的超级趋势。被称为“ETF之父”的他告诉《亚洲经济》（Asia Economy），投资者应关注长线方向，而不是每日的市场波动。贝才在任职三星资产管理（Samsung Asset Management）期间，于2002年推出韩国首只ETF，为韩国ETF市场奠定基础；该市场已发展到数千兆韩元规模。他警告不要进行短线投机，并强调通过对人工智能基础设施进行耐心的长线投资实现复合增长的重要性。 贝才宰圭将人工智能认定为持续20-30年的超级趋势 贝才表示：“当前引领市场的人工智能主题，是将持续20-30年的超级趋势。你不能被今天和明天的涨跌所左右，必须相信宏大的方向，并投入时间。”他将人工智能比作历史上的技术革命，包括蒸汽机（铁路）、电力（制造业）以及互联网（平台），并指出：“从历史来看，当新技术出现时，利用该技术的公司往往引领新时代的财富。”他还描述人工智能是“自互联网革命以来已经准备了超过10年，如今正在爆发，并且还将持续另外20-30年”。 他指出人工智能基础设施的三类核

韩国丽水（Yeosu）工业园区的4家石化公司于22日获得一项大型重组计划的批准，该计划将创建一个单一的一体化实体。Yeocheon NCC、Lotte Chemical、Hanwha Solutions 和 DL Chemical 向贸易、工业和能源部提交最终的《丽水项目1重组计划》（Yeosu Project 1 Restructuring Plan）。其中3家公司——Lotte Chemical、Hanwha Solutions 和 DL Chemical——将在等额权益结构下组建一家新的统一公司。重组计划是在2月获批的 Daesan Project 1 之后推进的，标志着韩国第二次面向提高竞争力而通过纵向一体化与产能优化进行的大规模石化产业整合。 部委批准丽水石化重组计划 贸易、工业和能源部于22日批准了4家丽水石化公司提交的最终重组计划。该批准为 Lotte Chemical、Hanwha Solutions 和 DL Chemical 组建新的综合型公司提供了框架，同时 Yeocheon NCC 将作为整合载体。三家公司将在新实体中以 3:3:3 的比例持有同等权益。作为 Y

特斯拉（NASDAQ：TSLA）股价当地时间 7 月 21 日收于 378.93 美元，涨幅 2.53%。公司此前表示，其 Q2 财报将于当地时间 7 月 22 日盘后发布。华尔街预计，这家电动汽车制造商将公布 262.1 亿美元的营收，同比增长 16%，并实现调整后每股收益 0.50 美元；该预测来自 Yahoo Finance 引用的市场一致预期。营收大幅增长源于特斯拉本月早些时候发布的消息：其在 Q2 交付了 480,126 辆汽车，较市场一致预期的 397,000 辆高出 20% 以上，并实现同比增长 25%。不过，分析师预计该公司的自由现金流将转为负值，金额为 32540亿美元，原因是资本开支（capex）飙升至 67 亿美元；而上年同期的自由现金流接近 56 亿美元的正值。摩根士丹利分析师 Andrew Percoco 表示，投资者越来越关注特斯拉的支出是否会在“物理 AI”（Physical AI）方面巩固其护城河，考虑到 capex 翻倍且自由现金流转入负值领域。 特斯拉股价在 Q2 财报发布前上涨 据 Yonhap Infomax 的实时股市数据（屏幕 7219）显示

根据 Shinhan Investment & Securities 的说法，Hana Materials 预计将实现强劲的 2024 年第二季度业绩。该韩国半导体刻蚀部件制造商获得 83,000 韩元的目标价格上调，涨幅为 43%，2024 年第二季度运营利润预测为 234 亿韩元，同比增长 176%。该上调展望反映出受存储半导体行业复苏推动，刻蚀部件需求上升，尤其是 NAND 闪存和 DRAM 市场。 Hana Materials 2024 年第一季度运营利润增长 144% Hana Materials 在 2024 年第一季度实现营收 934 亿韩元，同比增长 59%，运营利润为 213 亿韩元，同比增长 144%。Shinhan Investment & Securities 维持其“买入”投资观点，并同步调整目标价格。 Shinhan Investment & Securities 分析师 Oh Kang-ho 表示，由于半导体行业改善带来的核心部件需求增加，Hana Materials 在 2024 年第一季度表现出较高增长。该分析师指出，公司进入了以“收入扩张伴随盈利能力

据韩国贸易、工业和能源部消息，韩国政府于22日确认了一项用于丽水（Yeosu）石化工业园区重组项目的支持计划，金额超过7000亿韩元。该方案以6500亿韩元的资金支持为核心，以便推动设施整合和高价值转化。该举措标志着政府在丽水石化工业园区批准的首个业务重组项目，旨在通过协调性的财政、税收和监管减免措施，恢复石化行业的竞争力。 韩国发展银行提供4500亿韩元资金并推迟债务偿还 韩国发展银行及债权金融机构将为设施整合和高价值转化提供4500亿韩元的新增资金，贸易、工业和能源部表示。协议项下的债务偿还将推迟至2029年末。韩国贸易保险公社将提供2000亿韩元的进口融资贷款担保，并将进口保险保费最高打折30%。韩国政府还将给予政策性金融机构高管行政许可豁免，以减轻金融部门因重组支持带来的负担。 政府扩大企业重组税收减免 因并购进程引发的税收负担，包括企业分拆和合并，将大幅降低。企业所得税亏损结转的扣除上限将从现有的80%提高至100%。资产出售的资本利得税递延期限将延长至先5年宽限期，随后再分期支付5年。取得税和注册许可税将下调75-100%。政府计划及时审查税法解释，以便即使冗余设施停止运营

截至 22 日，五家韩国主要国防类股票的年初至今平均涨幅为 11.68%，显著跑输 KOSPI 指数同期上涨 56.58%，尽管自 2 月 28 日以来中东冲突持续。证券分析师称，跑输的原因在于对中东出口市场新合同签署可能延迟的担忧，以及第二季度业绩不及预期。国防股通常会在地缘政治紧张时走强，因对导弹和无人机防御系统的需求上升；但这五家公司——Hanwha Aerospace、LIG Nex1、Hyundai Rotem、Korea Aerospace Industries 和 Hanwha Systems——相较于 3 月和 4 月触及的 52 周高点，股价不止于下跌了 30-60%。 韩国产防股对 KOSPI 基准表现好坏参半 根据 Korea Exchange 的数据，截至 22 日，五家主要国防企业年初至今表现分化。Hanwha Aerospace 下跌 4.87%，收于 899,000 韩元，较 1 月 2 日收盘价 945,000 韩元下滑。该股较 3 月 4 日创下的 52 周高点 1,713,000 韩元下跌 47.52%。 LIG Nex1 在同一时期上涨 52.04

据韩国证券存管机构（Korea Securities Depository）称，从 2026 年 7 月 1 日到 7 月 20 日，韩国散户投资者净买入价值 18.526 亿美元的 SOXL，这是一只 3 倍杠杆的半导体 ETF。买入激增发生在同一期间，KOSPI 从 8,300 跌至 6,500、下跌 21% 时，三星电子和 SK Hynix 的股价也同样大幅下挫。交易模式与 2026 年 3 月相似，当时韩国投资者在美伊战争爆发及随后市场崩盘后向 SOXL 投入超过 1 万亿韩元。 20 天内韩国投资者净买入 18.5 亿美元 SOXL 在 7 月 1 日至 7 月 20 日期间，韩国投资者净买入 18.526 亿美元（约 2.7 万亿韩元）的 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X（SOXL）ETF。该 ETF 跟踪费城半导体指数（Philadelphia Semiconductor Index）每日涨跌幅的 3 倍。净买入金额已较 2026 年 3 月整月总额 13.7296 亿美元高出超过 35%，尽管 7 月仍剩余 10 个带单天数。 7

大信金融集团（Daishin Financial Group）于 22 日在 Wirye 培训中心举行了在新任首席执行官（CEO）金胜旭（Jin Seung-wook）上任后的首次大型一体化战略会议。董事长李御龙（Lee Eo-ryong）和副董事长杨鸿锡（Yang Hong-seok）出席。此次会议旨在回顾各子公司的业务运营，并在金胜旭的领导下分享集团的中至长线愿景。包括各集团子公司所有部门负责人在内的数百名关键人员参加，标志着新任 CEO 于 3 月上任以来的重大组织协同。 据金融投资行业消息，集团召开“上半年一体化战略会议”，用于评估主要子公司运营情况并沟通未来战略方向。集团各子公司所有部门负责人及高管均出席了该会议。 金胜旭出任大信首席执行官，职业生涯超 30 年 金胜旭（Jin Seung-wook）1968 年出生，毕业于汉阳大学商学院，并于 1993 年通过公开招聘加入大信证券。约 30 年间，他曾担任大信证券的战略支持与经营企划负责人、大信 F&I 的经营企划负责人，以及大信资产管理的首席执行官（CEO）等关键职务。他于 3 月通过定期股东大会和董事会决议获任命为 CE

Homeplus 计划在 DIP 贷款资金到位后，重新开放目前处于临时关闭状态的全部 67 家核心门店。此前因首尔重整法院的决定，法院取消了强制平仓令，并将重整期限延长至 9 月 4 日。法院的撤销裁定使这家韩国零售商得以聚焦运营恢复和结构性创新。公司表示，在延长的重整期内将优先补充高周转率的必需品，以改善现金流。 首尔重整法院取消强制平仓决定 首尔重整法院取消了此前终止 Homeplus 重整程序的决定，并将重整期限延长至 9 月 4 日。该裁定使零售商能够在保持运营的同时继续开展重组工作。Homeplus 宣布，将在延长的时间框架内把精力集中于业务恢复与结构性创新工作。 法院取消 Homeplus 重整终止决定 [来源：Yonhap News 文件照片] Homeplus 公布 67 家门店重新开业计划 公司将在收到 DIP 贷款资金后，重新开放当前处于临时关闭状态的全部 67 家核心门店。Homeplus 表示，将先行保障并销售高周转率的必需品，以改善现金流。线上业务将从具备可立即服务能力的 16 家大都市区门店启动，并通过与配送合作伙伴的谈判，逐步扩展运营门店数量与配送覆盖范围

布伦特原油周二飙升至每桶约 $92，此时美伊冲突进入第十天；霍尔木兹海峡在截至 7 月 19 日的一周内仅记录 127 次船舶通行——较此前一周的 248 次通行下降近 50%。油价上涨源于美国对伊朗基础设施的军事打击，以及对波斯湾能源设施的报复性袭击，促使 Indian Oil Corp. 和 Mangalore Refinery 暂停伊拉克原油装载。霍尔木兹海峡是一个关键咽喉要道，承载着全球约五分之一的石油供应；自冲突爆发以来，日常油轮交通量已低于冲突前基准的 125 次通行/天，因为商用运营方改道通过伊朗北部通道。 布伦特原油触及 91.63 美元高点，WTI 上涨 2.3% 布伦特原油周二冲向每桶 $92，盘中曾短暂触及每桶 $91.63 的高点，随后截至美国东部时间下午 5 点回落至 $91.26。涨势延伸至各能源市场，美国基准西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 2.3%，至每桶 $84.38。自战事重启以来，WTI 累计涨幅已超过 20%。 霍尔木兹海峡通行量下跌近 50% 至 127 艘 航运情报数据显示，整体每周通行量骤降近 50%，从截至 7 月 12 日一周的 248

Hana Securities 分析师李炯洙（Lee Kyung-soo）于 22 日发布报告，将当前 KOSPI 市场情况与历史冲击事件进行对比，指出外国投资者的买入模式是潜在反弹的关键变量。KOSPI 自上月 19 日创下 9,052 的峰值后，约下跌 25% 至 6,800 水平。分析认为，当前阶段更接近 2004 年中国冲击和 2009 年迪拜冲击后的修复期，而非 2002 年 IT 泡沫破裂下的调整期，这是基于持续的外国买入活动。Lee 表示，短期内合适的策略是同时关注韩元-美元汇率的稳定性以及外国投资者资金流向。 Hana Securities 将 KOSPI 股票下跌对比四次历史市场冲击 Hana Securities 归纳了四个历史案例：在过去一年内 KOSPI 上涨超过 20%，随后从峰值回落 25%——分别是 2002 年 IT 泡沫第一次和第二次修正、2004 年中国冲击以及 2009 年迪拜冲击。之后的市场走势因外国投资者行为而出现分化。在到达 25% 跌幅点后的 1 年内，IT 泡沫第一次和第二次修正期间的 KOSPI 回报率分别为 -24.4% 和 -13.

三星电子股票在 22 日开盘时上涨 5.79% 至 274,000 韩元，继前一日上涨 6.15% 之后，连续两个交易日累计涨幅超过 10%。此次反弹源于 21 日标准普尔（S&P）将三星的评级展望由“稳定”上调至“正面”，体现其内存半导体表现强劲。上涨发生在近期回调之后，逢低买盘回流，资金在纽约证券交易所重新涌入 AI 和半导体板块，三星同时受益于全球板块的复苏以及积极的信用评级举措。 S&P 上调三星评级展望，称内存超级周期带来益处 S&P 在一份日期为 21 日的报告中，将三星电子的评级展望由“稳定”上调至“正面”，理由是公司强劲的内存半导体表现。评级机构预计，作为全球最大内存半导体制造商的三星，将成为内存超级周期的最大受益者。 S&P 预计，内存供给短缺至少还将难以在未来两年内得到解决。该机构预计，全球超大规模云服务商（hyperscalers）的资本开支将于 2028 年扩张至约 10 亿美元（约为 2024 年水平的四倍），其中相当一部分将投向 AI 数据中心建设。 内存供给短缺预计将持续至 2027 年，伴随超大规模云服务商扩张 S&P 分析称，实际供给增量要到 2028

进取型（Progressive）团体周二晚间向每一位民主党参议员办公室寄出了一封信，批评参议员 Kirsten Gillibrand。Gillibrand 是民主党参议员竞选委员会（DSCC）主席。信中针对她在加密货币政策上的立场展开批评。该团体称，Gillibrand 的儿子参与加密货币产业，削弱了民主党方面让特朗普政府在腐败问责上取得进展的努力。信中表示，当选民认为批评者本人卷入了类似行为时，对特朗普“压倒性腐败”的批评就会失去说服力。 争议在民主党内部围绕加密货币监管仍存分歧时浮出水面，而行业的立法优先事项也引发了党内关于政策利弊与政治策略的紧张辩论。 进取型团体在信中写道，Gillibrand 是民主党领导者的典型例子，其行为破坏了让特朗普政府因猖獗腐败受到追责的努力。特朗普的加密货币业务据估计带来了 6 亿美元的意外之财（windfall），这也考验了围绕总统从受政府决策影响的商业中获利这一长期惯例。该团体的来信可视为一记警告信号：他们已准备把支持加密货币立法在政治上变得“痛苦”，即便这意味着还要再来一场伤筋动骨的党内争斗。 Gillibrand 呼吁对官员实施数字资产限制

今年乐天칠성饮料第二季度盈利预计将温和下滑，尽管产品销量表现强劲。韩联社信息网在 22 日汇总的预测将下滑归因于中东战争带来的成本负担加重以及韩元走弱。分析师指出，该公司自 5 月 26 日起实施的饮料涨价将开始在第三季度业绩中反映，并可能在下半年对盈利形成支撑。 乐天칠성 Q2 预测显示营收增长但利润下滑 韩联社信息网汇总了过去三个月内发布的来自 9 家主要国内证券公司的盈利预测。今年第二季度，乐天칠성预计实现合并营收 1.121 万亿韩元、营业利润 616 亿韩元。营收较上年同期增长 3.13%，而营业利润则反映出下降 1.19%。 截至今年第一季度，乐天칠性的单体业务由饮料制造与销售（占营收 68.1%）以及酒类制造与销售（占营收 31.9%）构成。 饮料与酒类销量带动营收增长 预计第二季度国内饮料与酒类销量分别增长 3.2% 和 1.3%，从而支撑公司的外部增长。饮料销量增长主要集中在零卡碳酸饮料和能量饮料。酒类销量则凭借包括“Soonhari Jin”和烧酒“Saero”在内的新品 RTD 产品实现强劲表现。 道尔投资与证券研究员李大妍表示：“与去年同期相比，饮料方面的增长出

KB 国民银行正在将主要存款和储蓄产品的利率上调最高 0.30 个百分点，分别自 22 日起适用于定期存款、并自 24 日起适用于储蓄产品。此次利率调整反映了韩国央行的基准利率上调以及市场利率上行。其旗舰非线下面向产品“KB 星光定期存款”的 1 年期到期利率上调至 3.20%（年化），而面向社会弱势群体的“KB 国民幸福储蓄”年化最高利率达到 5.70%。KB 国民银行在 22 日表示，此次调整将央行的货币政策变动以及更广泛的市场利率趋势纳入零售存款产品。此举旨在不断变化的利率环境中，支持客户资产形成。 KB 星光定期存款年化利率升至 3.20% 银行旗舰非线下定期存款产品“KB 星光定期存款”的 1 年期到期基准利率，从 2.90%（年化）上调至 3.20%（年化）——上调 0.30 个百分点。“一般定期存款”可通过网点和网上银行办理，其 1 年期到期利率从 2.25%（年化）上调至 2.50%（年化），上调 0.25 个百分点。“KB 黄金人生养老金存款”面向领取养老金的客户，其最高利率从 3.20%（年化）上调至 3.40%（年化）。在规定期限内，适用于将国民养老金、公务员养老

United Stables 的 U 代币市值已突破 10 亿美元，Chainlink 数据馈送在其各部署链上提供定价与抵押品数据基础设施。该里程碑反映出对预言机基础设施依赖度持续提高，用于验证稳定币抵押品；由于美元锚定代币需要可靠的外部数据，才能实现自动化审计与定价。稳定币要想被纳入去中心化金融协议，必须依赖透明的抵押品支持与定价机制，而数据馈送基础设施正是稳定币可信度的核心组成部分。 Chainlink 数据馈送支持 U 代币抵押品基础设施 Chainlink 数据馈送为 U 稳定币生态系统中的抵押品审计与定价提供外部数据。稳定币需要验证抵押品支撑情况以及准确的定价数据，尤其是在使用代币化资产、储备或多链抵押品结构时。预言机会将这些链下与跨链信息提供给链上系统。 U 代币的集成使用 Chainlink 的价格馈送和储备证明工具来支持抵押品验证。对稳定币进行上架或在借贷与流动性池中使用的 DeFi 协议，依赖该数据基础设施来评估背书可信度，并在市场波动期间保持系统韧性。 Chainlink 通过价格馈送、跨链消息传递和数据服务，在 DeFi 领域构建基础设施角色。公司的定位重点在于为