Gate 深度报道与加密市场分析

比特币于 6 月 25 日暂报 60,754 美元，盘中一度跌破 60,000 美元大关，最低下探 60,728 美元。Prime Terminal 数据显示：市场预期 12 月加息概率升至 82%。长期投资者援引“比特币四年周期”规律，认为当前跌幅未达 2022 或 2018 年熊市跌幅水准。 比特币历史周期数据：2023-2025 年涨幅与过去两轮熊市跌幅对比 过去三个周期的确认历史数据如下： 2015-2018 年周期：比特币 2015 年至 2017 年大幅上涨，2017 年底首次接近 2 万美元，随后于 2018 年重挫 73%。 2019-2022 年周期：比特币 2019 年至 2021 年持续上涨，2021 年 11 月触及约 6.9 万美元历史高位，随后于 2022 年暴跌 64%。 2022-2026 年周期（当前）：2023 年上涨 156%，2024 年再度上涨 121%，2025 年 10 月创下 12.6 万美元历史新高，目前已从高点回落超过 50%。 当前跌幅约 48-50%，尚未达到此前两轮熊市的调整幅度（64% 和 73%）。 减半机制：2024 年最

区块链企业解决方案公司 Ripple 于 25 日宣布，通过与日本金融服务集团 SBI Holdings 及其子公司 SBIVC Trade 合作，在日本正式推出 RLUSD（Ripple USD）。此次发布实现了 Ripple 与 SBI Group 于去年 8 月签署的谅解备忘录（MOU）中概述的战略愿景。RLUSD 在日本推出前获得了日本金融厅的监管批准，根据日本《Payment Services Act（支付服务法）》，RLUSD 被归类为新型电子支付工具。 合作遵循 8 月谅解备忘录（MOU）协议 RLUSD 在日本的发布执行了 Ripple 与 SBI Group 于去年 8 月签署的谅解备忘录（MOU）中建立的战略框架。该合作将 Ripple 的稳定币基础设施与 SBI Group 在日本金融服务领域的成熟地位相结合。 日本金融厅（JFSA）将 RLUSD 归类为电子支付工具 RLUSD 获得了日本金融厅（Japan Financial Services Agency，JFSA）的监管批准。根据日本《Payment Services Act（支付服务法）》，RLUSD 被

全球外汇支付金融科技公司TravelWallet于25日宣布，选定NH Investment & Securities和KB Securities作为其首次公开募股的主承销商。公司将在选定后正式启动IPO准备程序，目标于2027年在KOSDAQ上市。TravelWallet运营基于应用的外币充值及海外支付服务，目前支持46种货币，截至2026年6月累计发卡960万张，累计交易额达9.8万亿韩元。 TravelWallet通过竞争程序选定NH Investment & Securities和KB Securities 主承销商选定过程包括向国内主要证券公司分发上市投标建议书及竞争性陈述。TravelWallet综合评估了各公司在金融科技及金融平台领域的IPO执行能力、研究能力及全球机构投资者网络后，选定NH Investment & Securities和KB Securities作为主承销商。 TravelWallet提供46种货币的外币充值及支付服务 TravelWallet是一家提供基于应用的外币充值及海外支付服务的金融科技公司。用户可通过TravelWallet应用实时充值所需外

经济学家彼得·希夫于6月23日批评了比特币的估值框架，认为由于缺乏收益、收益率或账面价值等传统财务指标，该资产不能被视为“便宜”。希夫的评论是在比特币近期价格疲软以及Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）股价出现大幅下跌之后发表的，后者较峰值下跌了80%，在过去五天中下跌了20%，该公司的优先股STRC下跌近13%。批评聚焦于比特币缺乏标准化的估值锚点，而比特币支持者反驳称，该资产应被估值作为一种稀缺的货币网络，拥有2100万枚的固定供应量，而非通过传统财务指标。希夫的警告突显了比特币相关投资工具的风险日益增加，因为Strategy的股价表现被视为股权市场上企业比特币敞口的一个广泛追踪的代理指标。 希夫在价格疲软后批评比特币估值框架 希夫质疑投资者如何为一种不产生收益、收益率或可衡量经济产出的资产确定价值。“比特币支持者声称比特币很便宜。便宜相对于什么？也许是相对于其泡沫高点，但相对于其历史低点并不便宜，”他于6月23日写道，并断言：“没有收益、收益率、账面价值或生产性用途，比特币没有估值锚点。‘便宜’只是意味着买家希望有一个更大的傻瓜支付更多。” 通过交易所交易基金（ETF

美联储主席沃尔什上周结束了他的首次政策会议，释放了鹰派转向信号，推动美元指数突破100，并引发费城半导体指数周二（23日）下跌7.87%。根据美联储观察数据，市场定价目前反映9月加息0.25%的概率超过50%。政策转向之际，美联储自12月暂停缩减资产负债表以来，资产负债表已扩大200.6亿美元，达到6.3764万亿美元，而通胀担忧持续影响对借贷成本敏感的股票板块。 费城半导体指数周二录得7.87%跌幅 费城半导体指数在周二（23日）经历了6月第二次大幅下跌，收盘下跌7.87%，盘中最低跌幅达8.61%。此次下跌是该指数自新冠疫情时期以来的第五大单日跌幅，但仍低于6月5日录得的10.26%跌幅。该板块在此次回调前的三个月内曾上涨超过100%。 美联储资产负债表自12月暂停缩减以来扩大200.6亿美元 根据最新数据，美联储资产负债表自去年12月暂停缩减计划以来已扩大200.6亿美元，总资产达6.3764万亿美元。沃尔什主席上周的首次政策会议对资产负债表策略提供了有限细节，同时强调了利率方面的紧缩倾向。美国银行的预测显示，美联储今年可能实施三次加息，总计0.75%。 美元指数在政策会议后突破

Claude Sonnet 4.6、ChatGPT 5.5 和 Grok Expert 等 14 个人工智能模型于 2026 年 6 月 23 日对比特币价格区间进行了 30 天、90 天和年底时间范围的预测。该实验是在比特币自 6 月初以来一直锁定在 70,000 美元以下并触及 2026 年低点 59,100 美元之后进行的，该加密货币过去一年下跌了 40%。分析师和预测市场对比特币下一步走势仍存在分歧，看跌压力持续加大，促使使用精简、无偏见的提示方法对人工智能预测模型进行测试。 实验前一周，比特币交易价格区间为 62,171 美元至 65,994 美元。在人工智能预测记录后一天，即 6 月 24 日，该加密货币暴跌至 60,000 美元以下。 14 个人工智能模型收到完全相同的中性提示 实验测试了 Claude Sonnet 4.6 Low Intelligence、Microsoft Copilot Think Deeper、Venice AI、ChatGPT 5.5 High Intelligence、Grok Expert、Claude Opus 4.8 High Inte

Into The Cryptoverse 创始人 Benjamin Cowen 预测，比特币可能跌至 4 万美元，并在 2026 年 10 月左右触及宏观底部。该分析师基于历史 4 年周期模式和宏观经济指标做出预测，指出过去周期显示比特币在达到峰值后大约一年找到底部。Cowen 将当前市场周期与 2017 年和 2021 年的牛市区分开来，称本轮周期因投资者冷漠而非热情见顶，这阻止了预期的山寨币上涨。该分析发布之际，比特币正经历受全球商业周期和美元指数（US Dollar Index）持续走强影响的下行趋势。 Cowen 将当前周期与 2019 年市场结构对比 Cowen 强调了当前市场周期与 2017 年和 2021 年牛市之间的关键区别。他观察到，在过去的峰值中，小投资者表现出过度的热情，引发了大规模的山寨币季，但这次情况不同。 "这个周期是比特币因冷漠而非热情而见顶的时期。与往年相比，散户投资者对加密货币的兴趣显著降低。由于见顶源于冷漠，预期中的山寨币大涨和币种轮换并未实现，" Cowen 表示。 分析师认为，这种模式与 2019 年的市场结构最为相似，资金仍然由 Bitcoin

Synthetix 创始人 Kain Warwick 已就协议稳定币 sUSD 的管理不善承担个人责任。这一承认之际，Synthetix 正在制定一项基差金库替代策略，旨在恢复 sUSD 的稳定性，该稳定币一直难以维持可靠锚定。这些困难源于管理去中心化稳定币的内在挑战，即使是成熟的 DeFi 协议，保持可扩展性和锚定信心也需要持续的风险管理。 Synthetix 应对 sUSD 锚定挑战 sUSD 一直是 Synthetix 生态系统的核心组成部分，充当抵押品、结算货币和流动性基础设施。该稳定币在维持可靠锚定方面遇到困难，这个问题具有重要意义，因为稳定资产在 DeFi 中充当核心基础设施，而非可选产品功能。鉴于 Synthetix 作为经历了多个 DeFi 市场周期的成熟协议的地位，这一挑战尤其引人注目。该协议正面临需要持续风险管理的稳定币机制，当激励、流动性和抵押品设计失衡时，问题就会出现。 协议提出基差金库解决方案 Synthetix 正在研究一种基差金库方法，作为恢复 sUSD 稳定性计划的一部分。这一拟议方向表明转向一种更结构化的方式来支持稳定币，不过有关抵押品、市场风险、治理

渣打银行周三发布研究报告，预测Aave原生代币（AAVE）可能从约70美元飙升近50倍，到2030年底达到3500美元。该行数字资产研究全球主管Geoff Kendrick首次覆盖该代币，并设定了分阶段目标：今年底180美元，随后三年分别达到600美元、1200美元和2200美元。这一预测出炉前，该去中心化金融借贷平台经历了一段艰难时期，4月份KelpDAO被盗2.91亿美元的事件波及Aave生态，导致存款从440亿美元减半至230亿美元。 渣打银行设定AAVE 2030年目标价3500美元 渣打银行周三上午发布AAVE覆盖报告时，该代币交易价约70美元。该行设定的2030年底目标价3500美元意味着近50倍涨幅。报告发布后，AAVE周三早些时候升至77美元上方，随后在当天晚些时候突破79美元——在比特币开始回升之际，涨幅近9%。该代币曾在2021年创下661美元以上的历史高点，并在唐纳德·特朗普总统连任后于2024年底反弹至近400美元。 该行的预测包含中间里程碑：今年底180美元、明年年底600美元、后年1200美元、随后一年2200美元，最终在2030年底达到3500美元。渣打银

参议员 Steve Daines，参议院财政委员会成员，表示参议院可能在 2026 年秋季发布一项加密货币税收法案，框架已起草完成。Daines 表示，参议院的计划与众议院筹款委员会的提案“相似多于不同”，今年可能举行委员会审查（草案）会议。这一进展为已以 CLARITY 法案为核心的美国加密货币议程增添了税收规则，立法者正努力为数字资产税收建立更清晰的法定规则。 参议院财政委员会起草加密货币税收框架 Daines 表示，正在研究加密货币税收规则的参议院立法者可能准备“尽早而不是更晚”采取行动，可能在秋季。他表示，这项基础工作比许多观察者认为的要深入得多。Daines 说：“我们已经制定了一个框架，”他补充说，他希望立法者今年能就加密货币税收立法举行委员会审查（草案）会议，据彭博税务报道。委员会审查（草案）会议将是框架转变为整个议院可审议法案的第一步正式步骤。Daines 是参议院财政委员会的成员。 参议院方法与众议院筹款委员会提案一致 Daines 指出，参议院的方法将与下议院正在进行的工作密切跟踪。他形容这个新兴框架与众议院筹款委员会发布的框架“相似多于不同”。一个关键的众议院委员

Kalshi 周三对伊利诺伊州提起诉讼，质疑该州对体育相关预测市场投注收入征收 15% 税的权力。此次诉讼之前，伊利诺伊州州长 JB Pritzker 上周签署了一项法案，设立体育博彩基金，将于 7 月 1 日生效，该基金对体育相关预测市场交易的总收入征税。Kalshi 认为该州无权对其体育相关收入征税，声称预测市场是受商品期货交易委员会（CFTC）监管的联邦监管掉期，而非州监管的赌博。此案是各州与特朗普政府之间关于预测市场是受州监管的赌博还是受联邦独家监督的金融工具的全美管辖权冲突的最新进展。 伊利诺伊州对体育预测市场收入征收 15% 税 上周，伊利诺伊州州长 JB Pritzker 签署立法，设立体育博彩基金，对体育相关预测市场投注的总收入征收 15% 的税。该税计划于 7 月 1 日生效。在设立该税时，伊利诺伊州声称体育相关预测市场构成一种州监管的体育博彩，而非 CFTC 管辖下的联邦监督掉期。该立法还对加密交易征收全州范围的税。 Kalshi 在联邦法院质疑州税收权力 Kalshi 周三在联邦法院提起诉讼，认为伊利诺伊州无权对预测市场收入征税。诉状称：“2026 年 7 月 1

Absci Corporation (ABSI) 股价周三上涨 36%，此前该公司宣布其实验性药物 ABS-201 用于治疗雄激素性脱发的 1 期 HEADLINE 研究取得积极早期结果，并定价了一轮 1 亿美元的股票发行，该发行得到了包括礼来公司在内的主要投资者的支持。在健康志愿者中进行的 1 期试验显示，该药物耐受性良好，未报告严重副作用，并且该治疗在体内表现出持久存在，这可能意味着患者每年可能只需注射几次。该公司正在开发 ABS-201 用于治疗脱发和子宫内膜异位症，预计此次股票发行将为该药物在两种适应症上的进一步临床开发提供资金。 1 期 HEADLINE 研究显示积极的安全性特征 HEADLINE 研究的第一部分在健康志愿者中测试了单剂量 ABS-201。该药物在测试剂量下耐受性良好，未报告严重副作用。该公司表示，出现的大多数副作用都是轻微的。 该治疗在体内表现出持久存在，这可能意味着患者每年可能只需注射几次。该研究现已进入对实际患有雄激素性脱发的人群进行测试的阶段。Absci 预计将在 2026 年下半年获得该阶段的初步概念验证数据，更完整的结果预计在 2027 年初公布。

XRP在币安的可获得性有所增加，因为该交易所的稀缺指数（Scarcity Index）降至约0.34，创下三个多月来的最低水平，这是根据Cryptoquant在6月22日发布的分析报告得出的。美国东部时间6月24日下午3:05，XRP交易价格为1.0573美元，过去24小时下跌3.85%。稀缺指标的下降反映了平台上XRP供应量相对于前期有所增加，表明供应限制正在缓解。供应动态的变化与近期价格疲软相符，XRP更接近其交易区间的下限。币安稀缺指数追踪该交易所持有的XRP数量与交易需求之间的关系，可洞察资产的可获得性。 币安稀缺指数（Scarcity Index）从4-5月高点0.80降至0.34 Cryptoquant分析师表示：“该指数已降至约0.34，为三个多月来的最低水平，反映出平台上XRP可用供应量相对于前期有所增加。”稀缺指数近期降至0.34左右，而XRP交易价接近1.13美元，表明币安上可用的XRP供应量相对上升。 分析显示，情况与4月和5月有所不同，当时稀缺指数升至近0.80，表明平台供应趋紧，随后几周逐步下行。稀缺读数走低意味着有更多XRP可供交易，从而缓解了通常在交易所余

温迪股票（WEN）周三上涨超 25%，此前 Reddit 的 r/WallStreetBets 论坛用户发起了一场支持这家快餐连锁店的 campaign。股价从周初的 6.08 美元攀升至收盘价 7.86 美元，盘中一度达到 8.89 美元，成交量飙升至 2.03 亿股，而通常日均成交量低于 1000 万股。这种协调买入行动与此前推动 GameStop、AMC 和 Blackberry 的 meme 股 campaign 类似，一篇题为“We need to save Wendy's”的 Reddit 帖子获得了超过 1.8 万点赞，并将该股票推至金融社交平台 StockTwits 的趋势榜首位。 Reddit 行动推动 1.8 万点赞和成交量激增 r/WallStreetBets 上的一篇题为“We need to save Wendy's”的帖子累计获得超过 1.8 万点赞，警告称“如果这家公司破产，我们都会失业。”该论坛在 Keith Gill（RoaringKitty）领导的 GameStop meme 股运动中声名鹊起，现在充斥着个人帖子，展示购买 Wendy's 股票和押注

摩根大通周三公布了一项 500 亿美元的股票回购计划，并将季度股息提高 10% 至每股 1.65 美元，此前美联储发现该国最大银行在其年度压力测试中仍保持良好资本金状况。高盛宣布股息上调 11% 至每股 5 美元，理由是强劲的盈利和资本状况，这一系列公告紧随美联储压力测试结果出炉，结果显示即便在假设性经济衰退导致全行业损失超过 7080亿美元的情况下，所有32家大型银行的最低资本要求仍得以维持 美联储今年早些时候表示将在2027年之前维持压力资本缓冲不变并对测试方法进行全面改革——这意味着它们周三入场时已经清晰把握了自身的资本需求

Nous Research 为 Hermes Agent 推出了动画宠物支持，用户可访问开源 petdex 画廊中的超过 3,200 个精灵吉祥物。这些宠物通过六种状态——空闲、运行、思考、挥手、庆祝和失败——对应的代理活动提供视觉反馈。该功能纯粹是装饰性的，对令牌、提示缓存或代理行为没有影响，且适用于命令行界面、终端用户界面和桌面应用程序。 Nous Research 实现六状态动画系统 宠物精灵将其动画映射到特定的代理操作。空闲状态在无活动时显示，运行状态在工具执行期间激活，审查模式在模型处理信息时出现。当回合顺利结束时触发挥手动画，成功完成计划时触发跳跃动画，失败状态表示错误。用户通过命令 hermes pets install boba --select 安装宠物，该命令将精灵放入配置文件目录。该功能默认关闭，直到显式激活。用户可以使用命令 hermes pets select name 在已安装的宠物之间切换。 Hermes Agent 支持多种渲染协议 桌面版本在画布上渲染吉祥物，用户可通过 shift 点击将其弹出到一个透明的、始终置顶的窗口中。浮动窗口显示气泡——“wo

美光周三公布第三财季营收414.6亿美元，较上年同期的93亿美元增长超过四倍，原因是人工智能需求推动内存价格飙升提振了业绩。这家内存制造商的股价在财报公布后盘后交易中上涨约9%。近年来，随着AI芯片生产消耗了有限供应商的可用产能，内存价格飙升，数据中心需求推高了智能手机、笔记本电脑和其他设备的价格。 美光公布创纪录营收，超出分析师预期 美光营收达414.6亿美元，而伦敦证券交易所集团（LSEG）的普遍预期为358.4亿美元。调整后每股收益达25.11美元，超过分析师预期的20.78美元。这一业绩较上年同期的93亿美元营收显著加速。 美光预计本财季营收500亿美元 美光表示，预计本财季营收约为500亿美元，高于上年同期的113亿美元。根据LSEG数据，分析师此前预计营收为435.8亿美元。这一展望反映了AI应用中使用的内存产品需求持续强劲。 第三财季毛利率飙升至81.2% 美光第三财季毛利率从上一季度的69%和上年同期的27%跃升至81.2%。当季净利润为282.4亿美元，合每股24.46美元，而上年同期为18.9亿美元，合每股1.68美元。盈利能力的改善反映了销售价格上涨和生产效率提升

美联储周三发布的压力测试结果显示，美国 32 家最大银行能够在严重全球衰退期间吸收超过 708 亿美元的损失，同时继续放贷。所有接受审查的银行在假设情景下仍高于最低资本要求，该情景包括失业率飙升至 10%、商业房地产价格下跌 39% 以及房价下跌 30%。这项年度测试正值监管机构改革资本规则方法之际，美联储于 2 月宣布压力测试结果在 2027 年之前不会影响所需资本缓冲。 美联储压力测试预计吸收 708 亿美元损失 银行业普通股一级资本比率在测试期间下降 1.6 个百分点，但仍远高于最低要求。该集团的预计损失包括约 2000 亿美元的信用卡相关损失、1600 亿美元的商业和工业贷款损失以及 750 亿美元的商业房地产损失。美联储负责监管的副主席 Michelle Bowman 表示，这些结果凸显了银行体系的稳健性。 美联储暂停资本缓冲调整至 2027 年 美联储于 2 月表示，在监管机构重新制定方法期间，压力测试缓冲将维持不变至 2027 年。这一决定回应了行业投诉，并与往年压力测试结果直接决定大型银行资本要求的情况有所不同。监管机构预计将于今年晚些时候发布巴塞尔协议 III 终局提

Voyager Digital 投资者于 6 月 23 日对针对亿万富翁企业家 Mark Cuban 和达拉斯独行侠队的集体诉讼被驳回提出上诉。上诉质疑法官 Roy Altman 于 2025 年 12 月做出的裁决，该裁决以原告未能证明被告与佛罗里达州之间存在足够联系为由驳回了诉讼。该诉讼于 2022 年 8 月提起，指控 Cuban 和他的 NBA 球队在与加密货币经纪公司 Voyager Digital 于 2021 年达成的一项营销协议中存在虚假陈述。Voyager Digital 在向加密货币对冲基金三箭资本（Three Arrows Capital）提供数亿美元贷款后遭受巨额亏损，于 2022 年 7 月申请破产，三箭资本随后倒闭。 Voyager Digital 因三箭资本贷款损失而倒闭 Voyager Digital 成立于 2021 年，是一家加密货币经纪公司。2022 年，它在向加密货币对冲基金三箭资本提供数亿美元贷款后遭受巨额亏损，三箭资本随后倒闭。Voyager 本身于 2022 年 7 月申请破产。 2022 年 8 月，Voyager Digital 投资者

一名泄露者在周二发现Claude Code版本2.1.190中的代码字符串，表明Anthropic正在准备恢复其Fable 5 AI模型，并将每周使用限额捆绑到订阅计划中。使用X平台账号“synthwavedd”的泄露者发布消息称，新版本包含字符串“您本周的Fable 5使用额度已用完”，这表明从此前独立的附加定价模式发生了转变。这一进展紧随特朗普政府6月12日因涉嫌越狱漏洞而对Fable 5发布的紧急禁令之后，Anthropic虽遵守指令但对这一漏洞提出异议。泄露的字符串由Decrypt通过直接检查从npm下载的macOS二进制包独立验证。 Decrypt验证Claude Code二进制中的泄露代码字符串 Decrypt直接从npm使用npm pack @anthropic-ai/claude-code-darwin-arm64@2.1.190下载了macOS Apple Silicon的Claude Code包，解压tarball，并对打包的package/claude可执行文件运行strings -a。验证确认了新的Fable 5文案：“您本周已使用包含的Fable 5使用额度。