Gate 深度报道与加密市场分析

据周一公布的国会财务披露，众议院前议长南希·佩洛西的家族通过 7 月底的交易大举增持 Bloom Energy Corp. (BE)。其合计买入 15,000 股股票和 200 份看涨期权合约，申报价值在 300 万美元至 1200 万美元之间，并在 24 小时内推动散户情绪从看跌转为看涨。披露发布之际，BE 股价 2026 年迄今已上涨近 107%；披露发布后，该股在周一隔夜交易中上涨近 4%。 佩洛西家族通过 7 月两笔交易买入 15,000 股 BE 股票 国会财务披露显示，佩洛西家族在 7 月底分两笔交易进行了买入。7 月 24 日，该家族买入 10,000 股 A 类普通股，价值在 100 万美元至 500 万美元之间；同时买入 100 份看涨期权合约，行权价为 100 美元，到期日为 2027 年 6 月 17 日，价值同样在 100 万美元至 500 万美元之间。 7 月 28 日，披露显示该家族又买入 5,000 股股票，价值在 50 万美元至 100 万美元之间，并额外买入 100 份行权价和到期日相同的看涨期权合约，价值也在同一区间内。总体而言，披露显示其买入了 1

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，比特币已进入新的牛市阶段。Hayes 认为，美国财政部决定扩大对长期政府债务的购买，正在增加金融体系的流动性，并为稀缺资产创造有利条件。Hayes 将这一展望与财政部的决定联系起来：自 9 月 9 日起，财政部将长期国债流动性支持回购操作的最高规模至少翻倍，从每次操作 20 亿美元增至 40 亿美元。这一公告推动长期美国国债收益率大幅下降，也恰逢比特币从 6 万多美元区间快速复苏。随后，比特币攀升至接近 8 万美元，在最近一轮上涨期间达到约 79,958 美元，较财政部推动的涨势开始前约 64,000 美元的水平上涨超过 20%。 财政部将从 9 月 9 日起将长期国债回购操作规模翻倍 财政部的行动包括通过八次预定操作回购至少 40 亿美元的债券，预计回购总额将增加约 140 亿美元。财政部回购涉及购买较早发行的政府证券，可能改善美国国债市场中交易活跃度较低部分的流动性。此次扩张主要针对期限较长的证券，因为政策制定者正应对不断上升的借贷成本和异常高企的长期收益率。Hayes 认为，如果进一步扩大这些操作，或通过减少财政部一般账户

Miller Value Partners 首席投资官 Bill Miller IV 于 5 月 25 日在 CNBC 表示，随着市场对人工智能相关资本支出的回报和估值压力的担忧加剧，长期投资者正将注意力从人工智能股票转向数字资产。Miller 解释称，人工智能领域的巨额资本支出引发了人们对实际投资回报能否达到预期的疑问，促使具有长期视角的投资者寻找其他方向，如今开始关注数字资产。他补充说，各国政府不断扩大流动性供应并进行市场干预，以应对结构性经济问题，这正在提升 Bitcoin 的投资吸引力，而不仅仅是推动资金从人工智能领域轮动出来。 人工智能资本支出回报担忧推动投资者转向 Miller 在 CNBC 表示，数字资产市场在经历夏季休整后正在复苏，其中一个背景因素是，人工智能投资热潮正逐渐失去光彩。他解释称，市场越来越担心巨额资本支出是否真的会带来预期的投资回报，估值压力也在不断加重。Miller 指出，具有长期投资视角的人正将注意力转向其他领域，并开始关注数字资产。他认为，很难简单地将近期的上涨趋势解释为人工智能投资资金流入数字资产，因为各国政府为应对结构性经济问题而扩大流动性供应并

8 月 25 日，比特币在 79,000 美元附近交易，较一周前的 64,146 美元上涨约 24%，创下三年多来最大的周涨幅。此次上涨由美国现货比特币 ETF 在截至 8 月 21 日的五个交易日内约 19180亿 美元的资金流入推动，这是 2026 年最强劲的单周资金流入。同时，美国财政部确认将从 9 月 9 日起把长期债券回购规模从每次操作的 20 亿美元增加一倍至 40 亿美元。此次上涨期间，超过 43 亿美元的空头仓位被清算，进一步放大了上行动能。此次激增发生在 2026 年比特币 ETF 资金流出约 29 亿美元之后，而仅前一周就有近 3.9 亿美元资金流出，随后资金流向发生逆转。 截至 8 月 21 日，美国现货比特币 ETF 录得 19180亿单周资金流入 截至 8 月 21 日，美国现货比特币 ETF 在五个交易日内吸引了约 19180亿 美元资金流入，创下 2026 年最强劲的单周资金流入，也是自比特币在 10 月创下超过 126,000 美元的纪录以来表现最好的一段时期。仅 8 月 20 日一天就有 6.063 亿美元资金流入，创下三个多月来最大的单日流入。Bla

Coinbase 于 8 月 24 日推出了 Apple Inc.、Nvidia Corp.、Meta Platforms Inc. 和 Alphabet Inc. 的股票代币，使符合条件的非美国用户能够通过 Base 区块链在链上获取美国主要股票。这家加密货币交易所采用 B20 代币标准发行这些证券，每枚代币均由受监管托管机构持有的相应标的股票按 1:1 足额支持，并采用破产隔离结构。该发行基于阿布扎比全球市场金融服务监管局授予的金融服务许可开展，并受 Regulation S 的限制，仍不向美国居民提供。 Chainlink 提供持续的股票定价 Coinbase 选择 Chainlink 作为 AAPLc、GOOGLc、METAc 和 NVDAc 等产品的官方预言机基础设施。Chainlink 提供的持续定价使去中心化交易所、借贷市场和结构化产品平台能够在传统市场交易时间之外评估这些代币化证券。预言机向无法自行获取外部金融数据的区块链应用提供相关数据。Chainlink Labs 首席商务官 Johann Eid 表示：“只有当更广泛的生态系统能够围绕代币化资产在去中心化金融中进行

根据25日发布的10日至11日会议纪要，澳大利亚储备银行（RBA）货币政策委员会的多名成员认为，如果通胀上行风险成为现实，可能有必要进一步收紧政策。评估指出，人工智能和数据中心投资热潮正在刺激实体经济中的总需求和通胀。尽管将基准利率维持在4.35%，但RBA预计核心通胀率将在2027年底达到2.5%，回归其2%至3%目标区间的中点，这反映出其对价格压力的持续担忧。 RBA成员认为，若通胀风险成为现实，可能加息 会议纪要称：“多名成员认为，通胀前景面临的上行风险极有可能成为现实，并需要进一步收紧政策。”这些成员认为，有必要加息25个基点，以提前遏制价格上涨压力。委员会援引内部研究指出，在经济闲置产能有限的环境下，利用率的小幅变化可能引发显著的通胀波动，因此采取预防性行动是恰当的。 AI和数据中心投资热潮被视为需求驱动因素 会议纪要将AI基础设施扩张和供应链不确定性确定为通胀上行因素。会议纪要称：“全球范围内或澳大利亚境内的AI和数据中心投资热潮可能会大于预期”，并补充称：“澳大利亚的整体总需求可能表现出强于预期的韧性。”澳大利亚第一季度企业投资大幅增长，主要由数据中心设施扩张推动。 其他

阿里巴巴于23日宣布将在香港市场发行价值800亿港元（约14万亿韩元）的新股，创下香港交易所历史上规模最大的股权融资纪录。这家中国科技巨头将把全部募集资金用于AI基础设施投资，包括定制化AI芯片、自研AI模型、云基础设施和数据中心。随着阿里巴巴加入美国超大规模云服务商大举增加AI支出的行列，此举表明全球AI竞争正从技术竞争转向资本竞争。首席执行官吴泳铭在近期财报电话会上表示，要抓住未来的增长机遇，就必须提前投入资本，建设必要的算力。此次发行规模位列今年全球第三，仅次于Alphabet和Intel，并已吸引主权财富基金及看好中国AI市场的机构投资者关注。 阿里巴巴为AI基础设施进行大规模资本支出 同时在纽约证券交易所和香港交易所上市的阿里巴巴，于23日宣布将在香港发行800亿港元的新股。此次发行创下香港资本市场历史上规模最大的股权融资纪录，并位列今年全球第三，仅次于Alphabet（Google的母公司）和Intel。 该公司已从电子商务平台转型为一家拥有从应用到计算基础设施全栈能力的AI企业。阿里巴巴由AI驱动的增长在最近几个季度持续加速，4月至6月期间，AI云和算力服务收入达到484

韩国金融监督院（FSS）于25日宣布引入标准化的“基金核心风险指南”，要求资产管理公司在推出具有历史大规模亏损或高投资风险的产品时，在证券登记声明中更加详细且易于理解地披露关键投资风险。根据新标准，资产管理公司必须披露其产品中过往亏损率超过20%的所有案例，这一“点名批评”策略旨在强化问责。该举措是FSS去年12月宣布的消费者保护改进路线图的一部分，具体针对包括海外房地产基金在内的产品设计和制造阶段的投资者保护。 金融监督院［韩联社资料照片］ FSS要求高风险基金产品采用标准化风险披露 该标准适用于曾遭受大规模亏损或具有较高结构性风险的产品。大规模亏损案例包括海外房地产基金、ELF和DLF产品。高风险产品包括杠杆型基金和反向基金。可能导致消费者误解的产品包括备兑看涨、目标转换、实物黄金和海外间接产品。 FSS通过消费者盲测、公募基金登记声明改进工作组以及自今年年初开展的消费者团体咨询等程序制定了该标准。 资产管理公司现在必须在推出所有类型基金时披露“本金损失风险”。单只基金必须列出最多三项“特殊风险”，并可根据推出时的市场状况，通过脚注增加其他投资风险。披露内容必须避免使用晦涩的金融和

8月25日上午，韩国国债收益率涨跌互现。财政经济部发布政策公告后，超长期债券走强。在前一天举行的一级交易商会议上，政府公布了针对30年期债券的回购计划，并确认下月总发行量将减少。距离韩国央行货币政策委员会会议召开仅剩三天，市场保持谨慎。尽管政策支持长期限证券，整体交易活动仍然有限。 8月25日韩国国债收益率涨跌互现 截至上午11:01，3年期基准韩国国债收益率为3.838%，较前一交易日收盘均值上升0.3个基点。10年期国债收益率上升0.1个基点至4.328%，30年期国债收益率下降2.3个基点至4.649%。3年期国债期货上涨2个跳动点，至103.24；10年期国债期货上涨4个跳动点，至105.54。外国投资者净卖出1,518份3年期国债期货合约和958份10年期国债期货合约。3年期和10年期国债在狭窄区间内交易，缺乏明确的方向性动能，而超长期国债引领市场走强。 财政经济部宣布回购30年期国债并减少发行量 在前一天下午举行的一级交易商会议上，财政经济部表示，将把长期国债发行比例维持在指导区间下限30%，同时通过回购和置换降低发行压力。回购计划将重点针对已发行的30年期韩国国债，预计规

韩国国民年金公团（NPS）自上月15日起让房地产投资办公室负责人待命。由于其涉嫌存在不当行为，NPS实际上已暂停新投资业务一个多月。此次人事措施源于有关该负责人在过往投资决策中滥用职权的指控，包括Centerfield资产管理公司更换案，以及提出无理私人要求等不当行为。此次待命标志着事态较去年审计进一步升级；去年审计最终未采取人事措施。行业观察人士警告称，作为全球资产规模第三大的养老基金，若业务长期受到干扰，可能损害其在全球房地产市场中的机构信誉和竞争地位。 NPS启动内部审计并采取人事措施 在该负责人于上月15日被安排待命后，NPS审计室对房地产投资办公室负责人展开了调查。审计内容包括有关该负责人利用其在国内外房地产投资业务中的职权提出不当私人要求及实施不当行为的指控。匿名投诉促使该组织启动内部调查。目前的审计是在去年调查之后展开的。去年调查曾处理投资过程中提出过度要求和滥用职权的指控，但当时未采取人事措施。 决策权限被撤销，投资业务受到干扰 自房地产投资办公室负责人被免除职务以来，新投资审查和交易项目发掘实际上已暂停。市场参与者表示，主要决策者缺位造成了投资决策权限真空，尤其影响了

USD/KRW 汇率在 8 月 25 日上午交易时段窄幅波动，此前韩国银行将于 8 月 27 日作出货币政策决定。截至上午 11:07，USD/KRW 报 1,382.20 韩元，较前一首尔交易时段收盘价下跌 0.20 韩元，较纽约收盘价下跌 1.00 韩元。交易商表示，在利率决定前市场采取观望态度，导致汇率维持区间波动；截至上午中段，外国投资者净卖出 2.3 万亿韩元股票，连续第三天净卖出。据证券公司和银行的外汇交易商称，1,380 韩元水平已成为支撑区间，每当该货币对接近 1,370 韩元区间时，便会出现强劲买盘。 USD/KRW 在上午交易时段于 5 韩元区间内交易 USD/KRW 于上午 9:00 以 1,378.90 韩元开盘，创下日内低点。该货币对在上午约 9:46 触及 1,383.20 韩元的时段高点。整个上午交易时段，汇率围绕前一日首尔收盘价波动，日内波动维持在 5 韩元区间内。同期美元指数徘徊在 99 附近。 外国投资者卖出 2.3 万亿韩元股票 外国投资者抛售股票对 USD/KRW 形成上行压力。市场开盘后不久，截至上午 9:20，外国投资者在股票市场的净卖出额已

三星电子和SK海力士正在实施大规模股东回报计划，吸引了市场对股东回报能力较强的韩国上市公司的关注。根据韩国交易所25日公布的数据，韩国上市公司的股东回报规模正在快速增长，KB金融和三星物产成为市场重点关注的股票。这一变化反映出，除利润增长外，投资者也开始将股息政策以及库存股回购和注销纳入新的投资标准。 三星电子和SK海力士实施大规模股东回报 三星电子和SK海力士已启动大规模股东回报计划。这些举措使两家公司成为投资者评估韩国上市公司股东回报政策时的参考对象。相关措施包括派发股息以及回购库存股。 韩国交易所报告上市公司股东回报规模持续增长 据韩国交易所25日消息，韩国上市公司的股东回报规模正在快速增长。KOSPI和KOSDAQ上市公司的库存股回购规模也呈现增长趋势。KB金融和三星物产被认为是提升股东回报能力较强的公司。如今，投资标准已不再局限于利润增长，而是扩展至股息政策以及库存股回购和注销措施。 常见问题 三星电子和SK海力士正在采取哪些股东回报措施？ 三星电子和SK海力士正在实施大规模股东回报计划，相关措施包括派发股息和回购库存股。 为什么KB金融和三星物产受到投资者关注？ 继三星电子

BNB Smart Chain 于周二激活了 Pasteur 硬分叉，弥合了跨链桥验证和验证者授权方面的缺口，同时引入了新的区块构建路径。此次升级结合了三项 BNB Evolution Proposals，在提升区块容量的同时，加强了跨链桥、质押和治理安全性，且不改变网络 450 毫秒的出块时间。这些改动可防止跨链桥批准中重复计算验证者、撤销旧验证者密钥的授权，并阻止受限地址参与投票。 BNB Chain 实施三项以安全为重点的提案 Pasteur 升级结合了三项 BNB Evolution Proposals。BEP-682 在跨链轻区块验证过程中拒绝重复的验证者条目。BEP-695 收紧了与验证者密钥轮换、削减和治理投票相关的控制。BEP-675 改变了专业区块构建者向验证者提交区块的方式。 BNB Chain 在周二的一篇帖子中确认，Pasteur 已在 BSC 主网上线。该团队表示，此次升级增强了网络的跨链桥、质押和治理安全性，同时为区块提供了更大的容量。 新的区块构建路径在测试中提升吞吐量 在 BSC 此前的区块构建路径下，构建者会在提交提议区块前执行交易，验证者则会在签署区

据 Farside Investors 跟踪的数据，8 月 24 日，在美国上市的加密货币 ETF 吸引了约 1.926 亿美元的净流入。比特币产品录得 1.287 亿美元净流入，连续六个交易日保持正流入；以太币、Solana 和 Hyperliquid 基金合计贡献了其余流入。8 月 24 日的总额较 8 月 21 日录得的约 5.015 亿美元大幅放缓。此前，比特币 ETF 连续五个交易日累计流入，上周吸引了约 20470亿美元。资金流入伴随着比特币从约 64,000 美元上涨至接近 80,000 美元，推动因素包括国债回购公告、美国监管环境改善，以及数十亿美元空头头寸被迫平仓。 比特币产品录得 1.287 亿美元，周度流入步伐放缓 8 月 24 日，比特币 ETF 吸引了 1.287 亿美元净流入，连续第六个交易日录得正流入。该结果较 8 月 21 日录得的 3.075 亿美元和 8 月 20 日录得的 6.063 亿美元有所放缓。Fidelity 的 FBTC 以 1.046 亿美元领跑已报告的比特币 ETF 资金流入。Grayscale 的低费率 BTC 产品增加了 1640

比特币在 2 月 25 日至 8 月 24 日的六个月期间上涨 16%，跑赢美国主要股票指数、韩国 KOSPI 指数和黄金期货。据汇总自 Binance、AP、韩国交易所（KRX）和 Yahoo Finance 的数据，比特币价格在此期间从 $67,988 上涨至 $78,992，在六种资产中录得最高收益。这轮上涨由市场对美国流动性扩大的预期，以及特朗普政府有关政府购买数字资产的政策信号所引发的风险偏好情绪推动。 比特币六个月内跑赢纳斯达克、标普 500、KOSPI、道琼斯和黄金期货 比特币在 2 月 25 日至 8 月 24 日期间上涨 16.19%，超过所有对比的传统资产。纳斯达克综合指数紧随其后，上涨 12.22%，同期从 23,152.08 升至 25,980.19。标普 500 上涨 10.17%，从 6,946.13 升至 7,652.86。 韩国 KOSPI 指数上涨 10.08%，从 6,083.86 升至 6,696.96，表现几乎与标普 500 持平。道琼斯工业平均指数上涨 7.95%，从 49,482.15 升至 53,417.16。黄金期货下跌 9.68%。根据

Ayala Land Inc.（ALI）将于8月31日收盘时被移出MSCI Philippines Standard Index，此前其股价在过去12个月下跌超过40%，这也是其今年以来的第三次下跌。该公司报告称，上半年营收下降10%，至750亿菲律宾比索；净利润下降19%，至115亿菲律宾比索。其中，房地产开发营收下降22%，至410亿菲律宾比索；住宅业务营收下降15%，至353亿菲律宾比索。市场抛售反映出投资者对住宅需求疲软和杠杆率上升的担忧。截至6月底，公司总借款升至3376亿菲律宾比索。 不过，截至6月30日，公司已完成2026年再融资需求的96%；第二季度收益环比增长13%，从第一季度的54亿菲律宾比索增至61亿菲律宾比索。被MSCI Inc.剔除出其菲律宾标准指数——该指数被投资者和基金经理用作市场基准——标志着这家房地产开发商再次受挫，而其母公司Ayala Corporation仍在继续买入股票，包括于8月14日以每股平均15.411菲律宾比索的价格买入545万股。 住宅需求疲软与全国建筑业下滑相呼应 上半年预订销售额下降19%，至535亿菲律宾比索；第二季度预订销售额则

2025年9月，俄罗斯调查人员拘留了IT专家尤里·别连基，案件中使用了Binance提供的数据，尽管该交易所已退出俄罗斯。路透社查阅的文件显示，Binance提供了个人和交易数据，这些数据后来被纳入俄罗斯的一起恐怖主义融资案件。由于金融法规要求保存此类信息，公司退出后仍可获取客户记录。 Binance于2023年9月27日出售俄罗斯业务 Binance于2023年9月27日宣布将俄罗斯业务出售给CommEX。该公司将这笔交易称为完全退出，表示在俄罗斯运营已不再符合其合规战略，并否认存在任何持续的收入分成或回购选项。 路透社文件显示别连基的数据被移交 据路透社查阅的文件，执法部门后来提出了获取与别连基有关交易记录的请求。一封来自binanceholdings.ru域名的回复包含他的出生日期、居住地址、电话号码和护照号码，以及他的护照和保加利亚居留许可副本。 俄罗斯调查人员将其交易历史纳入案件。一项请求还涉及其他Binance客户的数据，这些客户曾向同一个钱包转账，但路透社无法确定Binance是否识别出了其中任何用户。 Binance解释向当局提供数据的规则 Binance向路透社表示，

俄罗斯央行宣布，个人可以通过新的金融和银行知识测试获得合格投资者身份。此外，国家金融协会（NFA）的 Qualifin 证书、莫斯科交易所（MOEX）投资者证书，以及监管机构规定的其他文件也符合要求。这一变化放宽了此前的规定。当时，俄罗斯央行只认可金融分析、投资咨询或资产与风险管理领域的国际证书。新规定将于 8 月 31 日起生效。在此背景下，此前通过的加密货币监管规则仍保留了对非合格投资者的限额：每年通过一家持牌中介购买加密货币的限额为 300,000 卢布（$3,800），而零售合格投资者的限额高出十倍。 俄罗斯央行扩大了获得该身份的方式 俄罗斯央行表示，个人现在可以通过金融和银行知识测试，并取得国家金融协会（NFA）的 Qualifin 证书或莫斯科交易所（MOEX）投资者证书，或提供其他文件，来获得合格投资者身份。 “拥有上述任何一项证书，就足以让经纪商或资产管理公司认定个人为合格投资者，”监管机构表示。 米哈伊尔·马穆塔解释新测试的目的 俄罗斯央行副行长米哈伊尔·马穆塔表示，新测试将使获得合格投资者身份“更加容易且更加审慎”，但他强调，增加此类投资者的数量并不是主要目标。 “

波兰检察机关以欺诈罪起诉了已破产的波兰加密货币交易所 Zondacrypto 负责人普热梅斯瓦夫·克拉尔，当地媒体 Onet 报道称。为了获得较轻的刑罚，他向调查人员提议提供有关右翼政客及其与交易所关系的证词。关于可能合作的谈判持续了约六个月，地点包括波兰、西西里岛和波斯湾国家。 普热梅斯瓦夫·克拉尔提议以证词换取减刑 波兰媒体报道称，克拉尔几个月前离开波兰，飞往以色列。据 Onet 报道，这名加密货币交易所负责人同检察机关就可能合作进行的谈判属于非正式谈判。 Zondacrypto 客户损失至少 24 亿波兰兹罗提 Zondacrypto 客户损失了至少 24 亿波兰兹罗提（约合 6.5 亿美元）。执法人员称，该交易所仅将客户资金的一部分用于购买加密货币，其余资金则转入由 Zondacrypto 管理层控制的私人账户。据推测，克拉尔名下的公司曾向与数名未具名波兰政客有关联的基金转账。 克拉尔最后一次与客户联系是在 4 月。当时，他在社交平台 X 上表示，Zondacrypto 无法访问一个存储着约 4500 枚比特币的冷钱包。克拉尔否认挪用资金的指控，并称钱包私钥本应由交易所 Zon

美国财政部宣布，自 9 月 9 日起，将 10 年期至 30 年期美国国债每次回购操作的上限提高至至少 40 亿美元。畅销理财书《富爸爸，穷爸爸》作者罗伯特·清崎（Robert Kiyosaki）在 X 上批评称，扩大国债回购本质上等同于印制“假钞”，是变相的量化宽松，并呼吁投资者将资金转向黄金、白银、比特币及优质房地产等硬资产。 美国财政部将回购上限翻倍的政策背景 本次政策调整的直接背景是美国长期国债收益率面临大幅上升压力。近期，30 年期美国国债收益率一度触及约 20 年来的高位，市场对美国财政赤字和债务可持续性的担忧推动长端利率走高。面对这一压力，财政部宣布自 2026 年 9 月 9 日起，将 10 年期至 30 年期国债每次回购操作的上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。 财政部官员明确强调，此举纯粹是为了解决长端债券市场的流动性问题，并非美联储式的量化宽松，因为只有美联储才有权通过购买资产来扩大货币基础。市场观察人士则普遍将其视为类似“扭转操作”的微调，旨在缓解收益率曲线长端的压力，而不是直接扩大货币供应。 清崎的批评与推荐的硬资产清单：认为扩大回购本质上是在印假钞