Gate 深度报道与加密市场分析

8 月交割的黄金期货于当地时间 7 月 2 日在纽约商品交易所收于每盎司 4183.10 美元，数据来自 Investing.com。2025 年第二季度创下 13 年来最差表现，黄金期货下跌 13.4%——自 2013 年第二季度以来最大季度跌幅。加息预期和美元走强导致下跌，因美联储主席 Kevin Warsh 优先控制通胀，而中东紧张局势导致油价上涨。黄金现货价格也在 6 月 30 日盘中跌至每盎司 3943 美元，为去年 11 月以来最低水平。 黄金期货第二季度下跌 13.4% 黄金期货在 2025 年第二季度下跌 13.4%，创下自 2013 年第二季度以来最大季度跌幅。6 月 30 日，黄金现货价格盘中触及每盎司 3943 美元的低点，为去年 11 月以来最低水平。 美联储加息预期施压金价 利率上调的可能性令金价承压。黄金是无息资产，当利率上升时，投资者转向债券和存款等生息工具，黄金吸引力下降。美联储主席 Kevin Warsh 将物价稳定列为首要任务，促使市场消化加息概率。根据 CME FedWatch，市场预期今年加息两到三次，9 月加息概率超过 60%。 韩国散户投资者

日本已启动首个国内从废弃家用空调中回收稀土元素的计划，由三菱电机主导，正值中国持续加强稀土出口管制之际。该项目从室外空调机组的压缩机单元内的永磁体中提取稀土材料，旨在提升资源循环利用能力，减少对进口稀土的依赖。稀土元素是制造电机、电动汽车、风力发电设备及各类电子产品的重要原材料。 三菱电机从空调压缩机中提取稀土 由三菱电机主导的回收项目拆解废弃家用空调的室外机以获取压缩机部件。该公司从这些压缩机内部的永磁体中提取稀土元素，然后将回收的材料重新引入循环生产过程。这是日本首次针对家用空调设备进行稀土回收的操作。据中国大陆媒体《环球时报》援引日本媒体报道，该项目代表了日本通过城市采矿技术，在海外采购渠道之外建立替代供应源的努力。 日本公众提出供应安全与盗窃担忧 该项目公布后，日本网民质疑政府此前关于稀土供应"没有问题"的保证，认为回收举措表明实际情况比官方声明更为紧张。一些评论者将这种状况描述为日本"已经沦落到从垃圾中捡拾稀土"。公众还担心，如果废弃设备的稀土价值得到更广泛认可，可能导致针对空调室外机的盗窃行为增加。 中国商务部确认出口管制理由 中国商务部此前表示，相关措施是对所有两用物项实

巴西联邦警察周五发起“兑换行动”，捣毁了一个与特别指定全球恐怖组织“首都第一指挥部”（PCC）相关的洗钱网络，该网络利用加密货币和现金清洗从佛罗里达州转移至巴西的非法资金。当局估计，该组织通过一个混合了加密货币转账、大额银行交易和现金运输的结构化系统，洗白了近 20 亿美元。此次行动出动 50 名警员，在圣保罗州执行了 24 份搜查令，抓获一名嫌疑人，但另一名关键人物因美国制裁公告未协调而逃脱。 联邦警察在圣保罗州执行 24 份搜查令 “兑换行动”在圣保罗州多地执行了 13 份搜查和扣押令以及 11 份临时逮捕令。据当地媒体报道，警方称该组织使用“一个结构化系统，通过非法加密货币转账和现金运输转移资金”。当局估计犯罪分子通过混合用户间交易、大额银行交易和现金，洗白了近 20 亿美元。目前尚未发现任何交易所涉案，调查仍在进行中。 7 月 1 日 OFAC 指定影响突袭时机 7 月 1 日，外国资产控制办公室（OFAC）将 Victor Henrique de Oliveira Shimada 和 Stella Stefanie Nunes Henrique de Oliveira 列为嫌

韩国散户投资者在 6 月 26 日至 7 月 2 日当周将注意力从 Magnificent 7 科技巨头转向半导体和基础设施股票，其中 Micron 以 2.7133 亿美元的净购买量位居榜首。这一投资轮动反映了 "Parabolic 7" (P7) 的出现——Micron、SanDisk、AMD、Broadcom、Marvell Technology、Intel 和 Dell Technologies——这些股票的表现优于传统大型科技股，因为 AI 数据中心支出已扩展到最初的软件受益者之外。P7 概念由 FedWatchAdvisors 首席投资官 Ben Emmons 提出，并通过 Bloomberg 推广，描述的是因直接 AI 基础设施需求而呈现抛物线式股价曲线的公司。 P7 总市值达到标普 500 的 8% 据市场数据，截至上月初，P7 公司的总市值已增长至 S&P 500 总市值的约 8% 和 Nasdaq 的 11%。这七家公司包括内存芯片制造商 Micron、存储专家 SanDisk、处理器制造商 AMD 和 Intel、网络芯片提供商 Marvell Technolog

宏观投资者 Jordi Visser 周六表示，比特币重新站上 200 日均线将触发“加密货币下一阶段的开始”。在 Anthony Pompliano 的播客中，Visser 明确这一门槛为“7 万美元以上”，可能发生在今年下半年，取决于三个条件：市场高估美联储鹰派立场、通胀降温以及 AI 盈利增长保持不变。他还警告称，一场重大银行网络攻击可能使全球市场在一天内下跌 10%，并预计尽管鹰派定价，美联储将保持利率不变。 比特币技术门槛与市场情绪 Visser 表示，论点将在“如果突破 200 日”均线时得到确认，将该水平定为“7 万美元以上”。他说，“我们将看看是否会在今年下半年发生。我认为会的。”Visser 指出，围绕比特币的情绪已达到极端，估计 60-70% 的过去持有者“正在质疑他们曾经参与的任何事情”。他表示，他看不到任何理由在“突破 200 日均线”之前布局多头，但认为看空叙事已经过时。比特币交易价格为 62,970 美元，过去 24 小时上涨 0.5%。在 Stocktwits 上，BTC 的散户情绪仍处于“看涨”区域，而讨论量在过去一天从“正常”水平降至“低”水平。 比特

姜勋植总统秘书室长在5日于首尔三清洞总理公馆举行的高层党政会议上宣布，李在明政府将推进设立"未来应对基金"，将盈余税收作为未来一代的投资资源。该基金旨在将半导体繁荣带来的额外税收用于战略投资，而非短期支出。 姜勋植宣布利用盈余税收设立未来应对基金 姜勋植表示："在决定大韩民国未来的这一关键转折点，我们绝不能浪费来自半导体繁荣等因素带来的额外税收。"他解释道："通过用盈余税收设立基金，我们计划对韩国的未来进行大胆投资，包括支持三大超级项目、创造未来增长引擎、应对K型两极分化、以及为2030年轻一代提供住房、创业和就业支持。" 姜勋植强调："设立未来应对基金将成为实现不可替代的大韩民国的基石"，并请求"党政合作，以便迅速推进"。 政府计划投资三大超级项目并支持青年 秘书室长概述道，该基金将用于创造未来增长引擎，包括支持三大超级项目、应对K型两极分化、以及为2030年轻一代提供住房、创业和就业支持。姜勋植将政府第二年描述为"必须迅速实现不可替代的大韩民国、创造国民能感受到的成果的时期"，而第一年则是"将异常恢复为正常、为国家增长奠定新基础的恢复期"。 他表示："三大超级项目将成为历史起点"，

韩国投资证券主导2026年上半年并购融资与再融资市场，根据首尔经济日报7月5日公布的排行榜，以12笔交易共计1.9426万亿韩元的交易量位居首位。韩亚银行以7笔交易共计1.5195万亿韩元维持第二位，其中包括参与蔚山GPS交易，而未来资产证券凭借单独安排DN Solutions再融资，以8笔交易共计1.3196万亿韩元跃居第三。这一排名反映了韩国投资证券被指定为IMA（综合管理账户）运营商后，国内券商与银行之间的竞争加剧，使其能够更积极地参与大型私募股权基金交易。 韩国投资证券在12笔交易中安排1.9426万亿韩元 韩国投资证券在2026年上半年并购融资与再融资安排中录得1.9426万亿韩元，是唯一一家交易量接近2万亿韩元的国内券商或银行。该公司安排了Stick另类资产管理公司与韩国投资私募股权主导的蔚山GPS与SK Multi Utility收购融资中9000亿韩元中的4000亿韩元。韩国投资证券单独安排了Petrichor Partners对Kakao Games的1900亿韩元收购融资。该公司参与了凯雷集团对Twosome Place和KFC的1200亿韩元收购融资与再融资、Al

韩国五大加密货币交易所从2022年到今年5月共记录了165次披露更正，其中Coinone透露其未对修改历史进行系统性追踪，数据来自提交给议员闵秉德办公室的金融监督院资料。披露管理失败源于长期的监管真空，因为数字资产基本法因稳定币发行规则和交易所持股上限的争议而停滞不前。首尔中央地方法院2025年5月30日的一项裁决凸显了投资者保护风险，指出一家加密货币发行方在国内延迟四天披露黑客事件，同时立即通知了海外交易所。法院认为，延迟很可能旨在防止价格下跌，表明在缺乏具有约束力的法规的情况下，披露系统被用作价格防御工具而非投资者保护机制。韩国股市对披露违规执行严格的退市标准，但加密货币交易所缺乏同等的监督基础设施。 Upbit记录117次披露更正，Coinone缺乏追踪系统 从2022年到今年5月，Upbit在165次披露更正中共占117次，占五家交易所更正的大多数。Gopax以39次更正紧随其后，Bithumb记录9次，Korbit在此期间报告零次更正。Coinone在向金融监督院的回复中表示，"公告的修改和删除历史未作为数据系统管理，无法进行准确的统计提取。"Coinone缺乏追踪基础设施与

Dave Portnoy，Barstool Sports 创始人，本周告诉 FOX Business 主持人 Stuart Varney，尽管持有数百万美元的未实现亏损，他计划无论进一步下跌如何都持有他的比特币头寸。Portnoy 以接近 10 万美元的价格买入比特币，现在随着 BTC 交易价格约为 6.3 万美元，较去年 10 月超过 12.6 万美元的高点下跌，他面临大约 50% 的回撤。他将自己的决定归因于反复出现的交易时机错误：在价格下跌前买入，在反弹前卖出。比特币自去年 10 月高点以来的下跌，代表了该资产在牛市周期之间典型的深度回调之一。 Portnoy 在比特币价格突破 12.6 万美元高位时以接近 10 万美元的价格买入 Portnoy 以约 10 万美元的价格抢购了比特币，这个价格恰逢 BTC 冲破历史高点。根据 CoinDesk 数据，比特币去年 10 月曾突破 12.6 万美元，随后价值缩水约一半，跌至约 6.3 万美元。结果是 Portnoy 承受了数百万美元的未实现亏损，他的具体 BTC 持仓量尚未披露。"我在 10 万美元买入这东西，"Portnoy 在《V

美国总统唐纳德·特朗普在去年10月至今年5月期间多次交易Coupang股票，根据美国联邦政府道德办公室（OGE）于当地时间7月4日发布的财务披露文件。文件显示，特朗普在此期间买入和卖出了价值高达13万美元的Coupang股票，其中最大一笔购买发生在2月（价值高达28万美元），随后在5月出售（价值高达15万美元），最终持有价值高达13万美元的股票。这些交易发生在Coupang在韩国和美国都受到严格审查的时期，包括数据泄露披露以及美国国会就韩国当局涉嫌歧视性待遇举行的听证会。 OGE文件详细说明特朗普的Coupang持股及交易时间线 OGE文件在两个投资账户的“其他资产和收入”部分列出了Coupang普通股持股。投资账户⑦显示持股价值在5.1万至10万美元之间（项目306），而投资账户⑧显示持股价值在1,001美元至15,000美元之间。特朗普从去年10月开始反复买卖Coupang股票，其中最大一笔购买交易价值高达28万美元（2月），5月的一笔出售交易价值高达15万美元。 特朗普Coupang股票交易的实际利润仍不确定。在去年的交易期间，Coupang股价在所谓的“Coupang危机”中大

阿联酋中央银行向 DDSC 稳定币颁发不反对证书，允许其与迪拜虚拟资产监管局监管的交易平台合作。DDSC 由国际控股公司、阿布扎比第一银行和 Sirius International Holding 共同开发，与阿联酋迪拉姆 1:1 挂钩，并在 ADI 区块链上运行。该批准将该代币从机构测试阶段（期间处理了超过 $40 million（150 million dirhams））过渡到消费市场。根据联邦支付代币服务法规，中央银行对支付代币拥有唯一管辖权，以保护本国货币并限制金融风险，这使得该证书成为 VARA 授权交易所合法上市本地货币稳定币的强制性监管桥梁。 央行不反对证书促成 VARA 平台合作 不反对证书确认 DDSC 符合央行的合规、资产支持和运营标准。虽然迪拜虚拟资产监管局负责许可本地交易所，但这些平台未经联邦批准不得合法上市或转换本地货币稳定币。该证书允许经批准的 VARA 交易所托管和交易 DDSC，将该代币从私人企业网络推向公共零售渠道。阿联酋监管框架将稳定币的监管职责赋予央行（联邦层面），而资本市场管理局则负责监督与投资相关的虚拟资产服务提供商。 DDSC 在 ADI

总统政策室主任金容范在5日表示，虽然企业可以创造人工智能（AI），但建设电网、开发工业用地和组织供应链是国家的责任。金容范在Facebook帖子中将AI描述为生产革命而非仅仅是技术革命。他强调，在生产革命时代，国家的产业政策涉及将整个国家组织为一个生产平台，因为生产革命重新定义了国家特性，超越了产业结构和宏观经济平衡。 金容范概述AI生产时代中国家的三个角色 金表示，生产革命时代国家的角色可以归纳为三个领域：建设生产基础设施、再生产生产能力、以及将生产成果重新连接回生产。他解释说，数据中心离不开电力，半导体离不开供水。金强调，建设电网、开发工业用地和组织供应链构成了国家的工作。 人类能力转变：AI处理常规任务 金指出，新的生产方式需要新的人类能力。他表示，随着AI取代重复性和标准化的知识工作，人类的角色超越了创造产出。根据金，人类的竞争力将在于验证并为AI判断负责的能力，以及想象并提出新价值的能力。 金将生产与分配联系起来，视为互补系统 金表示，仅靠生产无法成就一个国家，因为生产创造财富，但财富不创造社区。他将福利描述为并非与生产对立的系统，而是一种投资，将生产革命产生的超额利润与下一

韩元兑美元大幅贬值，尽管韩国半导体出口繁荣且经常账户盈余创纪录，但韩元已成为G20国家中仅次于土耳其里拉的第二弱货币。根据韩华投资证券研究员Lim Hye-yoon于7月3日发布的报告中的分析，美元/韩元汇率从约1450韩元升至超过1550韩元，尽管该国1-4月商品贸易顺差同比增长240%至108.1亿美元。这一悖论源于企业和个人行为：企业将美元收益留在海外子公司而非汇回国内，而居民持有外币存款而非兑换成韩元，导致外汇市场供需失衡，尽管出口基本面强劲。 韩国录得历史性经常账户盈余 韩国去年经常账户盈余达到创纪录的123.1亿美元，经常账户和金融账户净资产均创历史新高。仅1-4月商品贸易顺差就总计108.1亿美元，同比增长240%。一些预测预计全年经常账户盈余可能超过3000亿美元，受强劲的半导体出口推动。金融账户净资产——计算为国内对外投资减去外国对韩投资——去年也增加了119.8亿美元，达到创纪录水平。 尽管会计记录显示，但美元流入仍停留在离岸 会计记录与流入韩国外汇市场的实际美元之间存在显著差距。再投资收益——韩国公司海外子公司赚取但未分配在国外的利润——1-4月同比增长124%。

未来资产证券于5日维持对半导体板块的"增持"评级以及对三星电子和SK海力士的"买入"建议，称对人工智能（AI）需求萎缩的担忧过度。该券商的立场源于1日Meta云计算业务入场所引发的板块全面回调，该事件凸显了AI计算资源可能过剩。分析师Kim Young-gun认为，这一进展并不代表AI基础设施投资的决定性减少，将当前跌势定位为半导体股票合理的低价买入机会。 未来资产预测2026年大型科技公司资本支出达8060亿美元 未来资产证券根据最新指引预测，全球大型科技公司资本支出（CAPEX）将在2026年达到8060亿美元，同比增长73.0%。该公司预计2027年支出增长将继续超过20%。Kim指出，Alphabet今年宣布资本支出增长100%，同时暗示明年将大幅增长，Meta也承认低估了计算需求。该分析师强调，随着资本支出基准提高，订单积压的方向值得密切关注。 全球大型科技公司一季度RPO环比增长24% 截至一季度，全球大型科技公司报告总剩余履约义务（RPO）为2.1万亿美元，环比增长24%。预计24个月内实现的RPO总计6560亿美元，环比增长38.1%——超过整体积压订单扩张速度。Kim

美国总统唐纳德·特朗普推广的 memecoin $TRUMP 价格暴跌，导致投资者遭受巨大损失。4日（当地时间），《纽约时报》援引 Nansen 的数据报道称，截至上个月，988,905 名投资者（占买家的三分之二）录得 38.1 亿美元的损失。该代币曾飙升至 75.35 美元，随后跌至 1.76 美元。一位总统推广缺乏实用性的 memecoin 并从中获利的情况引发了市场震动。 Nansen 报告称三分之二的 $TRUMP 投资者录得亏损 4日（当地时间），《纽约时报》援引 Nansen 的报告称，截至上个月，988,905 名投资者（占 $TRUMP memecoin 买家的三分之二）录得亏损。总损失达 38.1 亿美元，包括未实现的账面损失。不到 50 万投资者从 $TRUMP 中获利，共赚取 40 亿美元。该 memecoin 价格曾达到 75.35 美元的高点，随后跌至目前约 1.76 美元的水平。 特朗普披露从 $TRUMP 代币业务中获得 6.36 亿美元收入 Nansen 报告是在特朗普于上月30日通过 Office of Government Ethics（OGE）进

Duksan Hi-Metal 和 Dasan Networks 分别在 5 月 29 日和上月 19 日举行的股东大会上获得股东批准子公司上市，领先于关于重复上市监管指南的公告。Duksan Hi-Metal 以 78% 的出席率和 92% 的赞成率通过了 Duksan Nepes 上市提案，而 Dasan Networks 以 90.3% 的投票赞成率批准了 DTS 子公司上市。公司强调，这些子公司是独立收购的实体，而非分拆出来的实体，因此需要独立的资金用于业务扩张，这一理由用于解决韩国股市中重复上市面临监管审查背景下的股东价值稀释担忧。 Duksan Hi-Metal 为 Duksan Nepes 上市获得 92% 批准 Duksan Hi-Metal 于 5 月 29 日举行临时股东大会，通过了与寻求 Duksan Nepes 上市相关的提案。基于总持股的出席率为 78%，基于出席股东的赞成率为 92%。即使在排除最大股东的少数股东基础上，公司也获得了 50.3% 的出席率和 73% 的赞成率。这些数字符合市场上讨论的所有股东同意标准，包括少数股东多数决（MoM）、3% 规则和

韩国散户投资者在6月27日至7月3日期间净买入15.632亿美元海外股票，数据来自韩国证券存管所7月5日发布的数据。总额约合2.4万亿韩元，其中前五大买入中有三只是追踪半导体和韩国股票的杠杆ETF。尽管Meta被报道云业务扩张以及苹果考虑从一家受制裁的中国半导体公司采购芯片引发市场波动，但激进买入仍在持续。 韩国投资者向SOXL半导体ETF注入11.428亿美元 第一大净买入是Direxion Daily Semiconductors Bull 3X Shares ETF（SOXL），该ETF追踪费城半导体指数每日回报的三倍。投资者在此期间买入11.428亿美元（约合1.7468万亿韩元）的SOXL。第三大买入是Roundhill T-Rex 2X Long DRAM Daily Target ETF，该ETF以两倍杠杆追踪全球存储半导体公司，包括三星电子、SK海力士、美光和闪迪，净买入总额为2.3193亿美元（约合3543.89亿韩元）。第四大买入是Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X Shares ETF（KORU），以三倍杠杆追踪韩国股票

纽约债券市场本周（7月6-10日）将关注定于7月8日发布的6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。市场参与者正在寻找潜在加息时机的线索，共识预期仍指向年内一次加息。美联储主席 Kevin Wash 在上月 FOMC 会议上取消了前瞻性指引，未留下任何未来政策方向的暗示。在6月FOMC点阵图中，18位官员中有9位预计年内加息，随着前瞻性指引被取消，加息提议最早可能在本月会议（7月28-29日）上提出。 6月非农就业增长57,000人低于市场预期，令市场宽慰本月加息可能性不大。然而，57,000这一数字本身不一定疲软。普遍共识认为，"盈亏平衡就业水平"——即维持失业率稳定所需的月度新增就业——因唐纳德·特朗普总统的严格移民执法政策而较过去大幅下降。 上周各期限国债收益率普遍上升 据 Yonhap Infomax 海外利率数据（屏幕编号 6533），截至7月2日（当地时间），10年期美国国债收益率为4.4870%，较前一周上涨11.50个基点。这是四周来首次上涨。 对美联储货币政策敏感的2年期收益率上涨4.70个基点至4.1410%。自5月下旬以来，2年期收益率每周涨跌交替。 30年期收

韩国贸易保险公司（K-sure）正在为其‘出口增长星球’项目招募新成员企业，截止日期为24日。该项目为中小企业和中型企业提供定制化支持，旨在将其培育成全球出口领导者。K-sure推出这一计划以提供分阶段援助，截至目前已为成员企业提供了总计1.7万亿韩元的资金和贸易保险支持。 K-sure提供高达100亿韩元的信用担保和费用折扣 被纳入项目的成员企业将获得最高100亿韩元的出口信用担保特别额度。K-sure还提供高达90%的保险和担保费用折扣。福利套餐包括30次免费海外企业信用调查和定制化咨询服务。 项目为成员企业提供总计1.7万亿韩元的支持 截至目前，K-sure通过出口增长星球项目已为成员企业提供了总计1.7万亿韩元的资金和贸易保险支持。该公司设计了该计划，为每家企业的成长阶段提供量身定制的分阶段支持。 CEO强调出口增长阶段的定制化服务 K-sure首席执行官张永镇表示，出口增长星球（Plan it!）项目的目的是主动识别具有高增长潜力的企业，并为其提供成为全球领先公司的机会。他补充说，在国内和国际贸易环境的不确定性中，K-sure将为每个成长阶段提供出口全过程所需的定制化贸易保险

美国比特币现货ETF于7月2日（当地时间）录得2.235亿美元净流入，自6月16日以来12个交易日的首次，据Farside Investors数据。比特币回升至63,000美元，较一周前上涨5%，低价买盘兴趣逆转流出趋势。以太坊现货ETF于7月1日（当地时间）转为净流入，自6月16日以来11个交易日的首次，以太坊回升至1,700美元，周涨幅12%。 比特币和以太坊ETF在长期流出后录得净流入 美国比特币现货ETF于7月2日（当地时间）录得2.235亿美元净流入，结束了自6月16日开始的连续12个交易日流出，据Farside Investors。以太坊现货ETF于7月1日（当地时间）转为净流入，为自6月16日以来11个交易日中的首次净流入。比特币当日价格达到63,000美元，较一周前上涨5%，而以太坊回升至1,700美元，同期上涨12%。ETF资金流向逆转发生在两种加密货币从年度低点反弹之际。 期货市场多头头寸连续八日增加 期货市场的资金费率连续八日保持正值，显示多头头寸增加。资金费率代表押注价格上涨的投资者向押注下跌的投资者支付的费用，一直在稳步上升。持续的正资金费率反映了期货市场中多